Iberdrola Renovables, sin igual

No se puede valorar Iberdrola Renovables por comparación con empresas similares, porque no las hay. Iberdrola Renovables es la empresa nº1 del mundo en energías renovables, un sector muy de moda. Y está bien diversificada geográficamente: Es la nº 1 en España, un mercado con una legislación muy favorable, la nº 1 en Reino Unido, la nº 1 en Europa, y la nº 2 en EEUU, un mercado con mucho potencial y que puede explotar si ganan los demócratas.

Renovables y renovables

No todas las renovables son iguales: La solar se enfrenta a escasez de materias primas, a medida que ha crecido con fuerza; los biocombustibles, poco eficientes e inflacionistas; y la hidráulica, limitada. La que mejor funciona y la que más crece es la eólica, y el 95% de la capacidad instalada de Iberdrola Renovables es de eólica. Y además, Iberdrola Renovables es accionista mayoritario de Gamesa, uno de los mayores fabricantes de aerogeneradores del mundo, lo que le asegura evitar problemas de suministro.

Poco peligro en Iberdrola Renovables

En el apartado negativo, se comenta que la caída del dólar merma los beneficios de Iberdrola Renovables y que las renovables es un sector muy regulado y con dependencia de subvenciones. Lo del dólar es un fastidio, aunque igual se acaba convirtiendo en fortaleza si se da la vuelta; y la regulación es poco probable que la endurezcan, mientras el petróleo siga rondando los $100: favorecer las renovables no es un capricho del regulador, sino una necesidad mundial.

Valoración de Iberdrola Renovables

Aunque Iberdrola Renovables es difícil de valorar, por falta de comparables, los analistas de las casas de valores ya han hecho sus cuentas: BBVA valora Iberdrola Renovables en 20.000 millones; Santander en 20.000-24.000 millones; Merryll la valora en 20.000-26.000 millones; Credit Suisse en 21.000-26.000; Caja Madrid en 21.500-26.000 millones, y Norbolsa son los más generosos con 22.000-28.000 millones.

Nos llama la atención tanta coincidencia entre analistas, pese a la dificultad de la valoración de Iberdrola Renovables. ¿Realmente opinan en conciencia, o procuran no salirse del rebaño para no cagarla solos? La famosa frase de que en Wall Street nunca despidieron a nadie por recomendar compar IBM nos viene a la cabeza más que nunca.