Riesgo de las hipotecas multidivisas - El tipo de interés (Libor-Euribor)

La gracia de las hipotecas multidivisa es el menor interés del Libor frente al Euribor

Cuando uno se mete en hipotecas multidivisas, no lo hace porque le guste la divisa; uno se mete en hipotecas multidivisa porque el Libor, el tipo de interés, es más bajo. Y por lo tanto, una subida del Libor del yen-franco suizo y/o una bajada del Euribor, podrían hacer que las hipotecas multidivisa dejaran de ser interesantes.

El riesgo del Libor es muy pequeño

Es evidente que una subida del Libor del yen-franco suizo y/o una bajada del Euribor podrían hacer que las hipotecas multidivisa dejaran de ser interesantes, pero francamente el riesgo de que esto ocurra es mínimo. Si bien el Euribor podría estabilizarse en los niveles actuales y dejar su interminable subida, es difícil imaginar que el Libor del yen subiera a niveles que perjudiquen las hipotecas multidivisas. En Japón siguen entre deflación y mínima inflación, con estancamiento económico, y en esas condiciones ningún banco central va a ponerse a subir tipos. Como mucho, podrían subir el Libor algunas décimas, si la economía japonesa mejorase, pero no hasta un nivel doloroso para las hipotecas multidivisa.

Y en Suiza, la cosa es diferente, pero igual; en Suiza la inflación siempre está controlada, porque los suizos son gente seria y tienen una de las economías más estables y consolidadas del planeta, si no la que más. No hay motivos para subir los tipos, dado que no hay tensiones inflacionistas; y así viven mejor. ¿Para qué iban a subir el Libor?

Hoy no he hecho Excel comparativo, porque el caso aquí es trivial: mientras el Libor (del yen o del franco suizo) siga por debajo del euribor, las hipotecas multidivisa son las ganadoras. Sólo con una bajada muy fuerte del euribor o con una subida muy importante del Libor, o con un las dos a la vez, saldría a cuenta pasar nuestra hipoteca multidivisa a euros.

Riesgo de las hipotecas multidivisas - El riesgo divisa
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Hipotecas multidivisa y el riesgo divisa

El riesgo más percibido respecto a las hipotecas multidivisa es el riesgo divisa, o de tipo de cambio: Si tengo una hipoteca multidivisas en yenes y el yen sube un 10%, mi hipoteca sube un 10%; si el yen sube un 50%, mi hipoteca sube un 50%. Pero dado que las hipotecas multidivisas son la alternativa a las hipotecas en euros, veamos cuanto es eso en términos de cuota de hipoteca. Y para eso, he hecho una simulación en Excel de una hipoteca multidivisas en yenes de 200.000 euros, contratada con el yen a 162 yenes/euro, que os podéis descargar aquí. He puesto el Euribor al 5% y el LIBOR del yen al 1%, diferencial incluido, dato que es bastante realista y aproximado a lo que hay en hipotecas multidivisas e hipotecas en euros.

Las hipotecas multidivisas dan mucho mejor resultado

Como podéis ver en el Excel, inicialmente la hipoteca multidivisas parte de una cuota mucho más baja: 643 euros, frente a los 1060 euros de la hipoteca normal. Y en la simulación probamos una subida del yen del 10% y del 50%, y también una bajada del yen del 10% y del 50%. ¿Resultado?

• Se ahorra muchísimo dinero con las hipotecas multidivisas, para subidas o bajadas moderadas: Las cuotas de las hipotecas multidivisas se moverían entre los 714 euros de la subida moderada del yen y los 584 euros de la bajada moderada
  

• Las hipotecas multidivisas son un chollo si el yen se hunde: Con una caída del yen del 50%, nos plantamos en una cuota de 428 euros. Y es tan poco lo que se paga de intereses, y tanto lo que se gana con la caída del yen, que acabaríamos pagando por la hipoteca mucho menos de lo que nos costó la vivienda.
  

• Y si el euro baja, las hipotecas multidivisa resisten. Al menos relativamente, está claro que una caída de ese calibre se acaba notando y habría que pagar 1285 euros, más de 200 euros más que con la hipoteca en euros. Pero considerando esto como un "caso peor" bastante extremo, y por tanto poco probable, tampoco el riesgo es excesivo.

Otra ventaja de las hipotecas multidivisas

Las hipotecas multidivisas tienen otra ventaja, y es que se va pagando más capital y menos intereses cada mes; por ejemplo, en la primera cuota de la simulación, la hipoteca multidivisas paga euros de capital, frente a los euros de la otra hipoteca. Una subida del 50% no se da en un año, llevaría tiempo, y mientras tanto habríamos reducido el capital pendiente con más velocidad que si tuvieramos una hipoteca en euros. Y si además lo que nos ahorramos cada mes lo guardamos para hacer amortizaciones anticipadas anuales, el efecto de reducción de la deuda todavía se notaría mucho más. Así, en un escenario de caídas del euro de un 10% anuales, la reducción de deuda que habríamos hecho nos permitiría mantener en las hipotecas multidivisas unas cuotas todavía por debajo de las que saldrían con una hipoteca en euros.

¿Y las hipotecas multidivisas en francos suizos en vez de yenes ?

No hay problema con las hipotecas multidivisas en francos suizos, la conclusión es la misma al final; como los tipos son más altos, el margen para soportar caídas es menor, pero como la correlación franco suizo-euro es mayor, al final las hipotecas multidivisas siguen siendo las mejores casi siempre, y con poca pérdida en el "caso peor".

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Lo más básico de hipotecas multidivisas

¿Qué es una hipoteca multidivisas ?

Una hipoteca multidivisas es una hipoteca que nos permite tener nuestra deuda tanto en euros como en otras divisas, típicamente yenes y francos suizos. Por ejemplo, puedo pedir una hipoteca multidivisas por 200.000 euros, y después cambiarla a yenes, lo que supondría deber 32.400.000 yenes (con la actual cotizacion de 1 euro = 162 yenes), o pasarla a francos suizos, dólares, libras, etc.

¿Qué ventajas tiene una hipoteca multidivisas ?

Principalmente lo que se busca con estas hipotecas son divisas con tipos de interés más bajos, lo que hace que se pague mucho menos de intereses. Por ejemplo, veamos el caso de una hipoteca multidivisas de 200.000 euros a 30 años:

• Una hipoteca en euros al 5% supondría pagar una cuota de 1.060 euros, de los que 815 serían intereses y sólo 245 serían capital.
  

• Por el contrario, con una hipoteca en yenes al 1% se pagaría una cuota de sólo 643 euros. Pero es que, además, sólo 166 euros serían intereses; los restantes 477 euros serían amortización de capital, con lo que estaríamos reduciendo la deuda más rapidamente que con una hipoteca normal.

¿Qué inconvenientes tiene una hipoteca multidivisas ?

Las hipotecas multidivisas están expuestas a la evolución de los tipos de cambio. Dado que uno se hipoteca en otra divisa, si esa divisa sube, también subirá la hipoteca que tenemos. Por ejemplo, puedo pedir una hipoteca multidivisas por 200.000 euros, y después cambiarla a yenes, lo que supondría deber 32.400.000 yenes (con la actual cotizacion de 1 euro = 162 yenes). Si el yen subiera hasta 1 euro = 150 yenes, nosotros seguiríamos debiendo 32.400.000 yenes, pero eso ahora se convertiría en una deuda de más de 215.000 euros.

Ventajas de la hipoteca en yenes

La principal ventaja de la hipoteca en yenes es que tienen los tipos más bajos, y probablemente seguirá así durante mucho tiempo. Eso supone un ahorro muy importante de intereses, comparado con una hipoteca normal o con una hipoteca multidivisas en otras monedas.

Ventajas de la hipoteca en francos suizos

La principal ventaja de la hipoteca en francos suizos es su estabilidad frente al euro, ya que la economía suiza está muy integrada con la europea y sus divisas suelen moverse bastante a la par. El ahorro de intereses es menor que con la hipoteca en yenes, pero el riesgo de tipos de cambio también es mucho menor.

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