Suspense y retrasos en la OPV de la CAM

El gozo en un pozo. Cuando todo estaba previsto para que Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) recibiera el pasado jueves 5 de junio el visto bueno al folleto informativo de su ‘salida a bolsa’, tal y como lo tenía programado la CAM, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sigue sin dar luz verde a tan histórica operación. Desde la CNMV han confirmado a El Boletín que continúan estudiando el folleto, pero sin dar más pistas al respecto y mucho menos sin manifestar cuándo será verificado.

Normalmente dichos procesos se suelen aprobar los martes y jueves por la tarde, aunque desde la propia CNMV han manifestado que “el folleto puede aprobarse cualquier día de la semana”. Lo cierto es que de las once salidas que se llevaron a cabo el pasado año, salvo la de Realia que se aprobó un viernes y la de Solaria (un martes), el resto, coincidencias de la vida o no, recibieron el visto bueno un jueves.

Según ha podido saber El Boletín, uno de los aspectos sobre los que más está incidiendo la CNMV es el correspondiente al de los factores de riesgo. Y uno de ellos es, sin duda, el hecho de que la emisión no vaya asegurada por ninguna entidad, al contrario de lo que suele ser norma habitual en cualquier salida a bolsa que se precie. Claro que la CAM cuenta a su favor con una amplia red comercial, que a priori no debería tener problemas para absorber el tramo minorista, que contempla dos tercios de los 300 millones de euros de la emisión.

El Boletín ha preguntado a la CAM si la CNMV les ha puesto muchas objeciones a su OPS, entendiendo por objeciones los factores de riesgo que debe incluir todo folleto informativo, a lo que fuentes de la CAM han comentado que “de momento no tenemos conocimientos de ello”.

Lo que sí ha podido constatar El Boletín es que diversas cajas de ahorros se han puesto en contacto con la CAM para seguir sus pasos. Las mismas fuentes de la CAM han reconocido que “varias cajas se han interesado por nuestra operación”. Como también se ha interesado, a decir de la propia CAM, mucha gente preguntando por la ‘salida a bolsa’, pero “sin llegar a más formalismos dado que primero tiene que dar el visto bueno la CNMV”.

De momento tampoco ha trascendido el código que va a utilizar la CAM en bolsa. Fuentes de Sociedad de Bolsas, la sociedad encargada de la gestión y funcionamiento del Mercado Continuo, reconocieron a El Boletín el viernes 6 que “todavía no tiene asignado código alguno”.

Desconfianza en la OPV de la CAM

Los ‘brokers’ no lo tienen claro “No sería de extrañar que la CNMV demorara la salida a bolsa de la CAM, dado que se trata de una operación que nunca ha tenido lugar en España y ello requiere estudiar hasta el último detalle del folleto informativo. Sólo hay que ver lo que sucedió con el folleto de Bolsas y Mercados Españoles”. Así se ha expresado con El Boletín el gestor de una mesa de tesorería de un broker extranjero. “La verdad es que me ha extrañado que a estas alturas no hayan hecho un road show para a dar conocer la operación. Entiendo que el cliente institucional tenga poco peso en la colocación, pero es una postura un tanto peculiar”, apuntan desde otra gestora.

Donde coinciden todos los gestores consultados por El Boletín es en el mal momento que ha elegido la CAM para lanzar sus cuotas participativas. La crisis por la que atraviesan los mercados financieros, las perspectivas de nuevas subidas de tipos de interés a ambos lados del charco y la desconfianza reinante no invitan precisamente a financiarse en estos momentos a través de la bolsa. “Creo que andan muy faltos de liquidez y por eso quieren salir ya”, advierten desde otra mesa de contratación. “¿Por qué no esperar a después del verano una vez se conozcan los resultados del segundo trimestre?”.

Fuente: Luis A. Torralba de El Boletín