El empleado que valía 19 millones de euros

Así titula Cinco Días un curioso artículo, en el que comentan el ratio entre nº de empleados y capitalización; la media del IBEX es bastante alta: medio millón de euros de capitalización por cada empleado. ¡Eso que somos un país con baja productividad!

La empresa que probablemente tenga mayor productividad del mundo, Google, multiplica por 20 esa cifra: capitaliza 11,6 millones por empleado. Y en el Ibex, destacan algunas empresas no especialmente productivas, pero sí intensivas en consumo de capital: Enagás, Red Eléctrica y BME superan los 4 millones por empleado.

Pero hablemos de burbujas

En las burbujas, este ratio se dispara, como el PER y como cualquier otro ratio que lleve al precio en el numerador, indicando que el precio y capitalización son excesivos. Así, Terra llegó a valer en su momento máximo 39.130 millones (menos de lo que vale hoy Iberdrola, por cierto), lo que daría un total de 17 millones por empleado. Y como habréis deducido por el título de Cinco Días, si Iberdrola Renovables sale en el precio máximo, superaría la marca de Terra, fijando un nuevo máximo en 19,8 millones por empleado. ¿Empieza la burbuja de las renovables a superar a la burbuja puntocom?

Y una frase genial de Cinco Días:

La cifra, en todo caso, no debería pasar de la anécdota -salvo quizá para los 1.494 empleados- dado que las compañías no son, al menos en teoría, explotaciones ganaderas.

Anécdota, sí; pero anécdota que indica que o el precio es excesivo, o deben lanzarse a contratar gente con urgencia.

Una curiosidad: La anomalía de la construcción

Dada la baja productividad del sector construcción, no es de extrañar que el ratio precio/empleado sea mínimo: ACS, Ferrovial y FCC están a la cola del Ibex, por debajo de los 100.000 euros por empleado. Pero Colonial es, curiosamente, el líder indiscutible de este ratio, con casi 18 millones por empleado; y algo nos dice que deben estar trabajando para Colonial muchos más de los 296 empleados que declara tener en nómina, bien haría Inspección de Trabajo en echarle un ojo a los autónomos y subcontratas que trabajen para Colonial, porque esas cifras huelen que apestan a chanchullos laborales.

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