Hedge Fund de Bestinver: Rectificacion

En nuestro anterior artículo Bestinver Hedge Value Fund: El Hedge Fund de Bestinver, criticábamos las comisiones del Hedge Fund de Bestinver: "Se llevarán el 50% de la rentabilidad que supere a la obtenida con el Bestinfond. Esto puede interpretarse como un incentivo perverso: Cuanto menos gane Bestinfond, más se lleva la gestora por comisiones del Bestinver Hedge Value Fund.".

Esta información, que venía de la propia Bestinver, ya no es correcta. Al parecer ellos mismos se dieron cuenta, o algún partícipe de Bestinfond se quejaría, y decidieron cambiar las comisiones. Ahora, el Hedge Fund Bestinver cobra el 15% sobre lo que supere al Euribor a un año.

Lo que Bestinver dice sobre el Hedge Fund Bestinver

Como hemos venido informando se trata de un fondo "Long Only" con una cartera similar a nuestro fondo Bestinfond pero con una mayor concentración de valores y que tendrá la posibilidad de apalancarse hasta un 100%.

Nuestra intención es seleccionar los valores de nuestra cartera tanto nacional como internacional que cuenten con un mayor potencial de revalorización según estrictos criterios de valoración (entre 5 y 30 valores en cartera frente a los 140 de Bestinfond), y hacer un uso más "agresivo" del apalancamiento cuando se produzcan correcciones importantes en los mercados (en circunstancias normales el apalancamiento oscilará entre el 0% y el 50%).

Características del Bestinver Hedge Value Fund:

- Long Only / Deep-value approach
- Inversión mínima de 60.000 €
- Lock-up durante el 1º año, comisión de reembolso del 5% durante el 2º año, plazo recomendado de la inversión: 5 años
- Publicación del valor liquidativo: mensual (en www.bestinver.es)
- Comisión de gestión del 2%, comisión de depositaría del 0,1%
- Comisión sobre resultados: 50% sobre el exceso de la rentabilidad de Bestinfond (siempre que la rentabilidad de BHVF sea positiva) (Recordamos que esto ya no es así)
- Límite de apalancamiento: 100%
- Límite de inversión en una compañía: 20%
- Objetivo de rentabilidad absoluta, sin objetivos de volatilidad
- Capital propio de los 3 gestores de Bestinver invertido en el fondo
- Uso de instrumentos derivados: NO
- Posiciones cortas: NO
- Inversión en compañías no cotizadas: NO

Modificacion de la comision del Bestinver HVF

"De acuerdo con la decisión adoptada, la comisión de gestión en función de los resultados dejará de estar definida como el 50% del exceso de rentabilidad que BESTINVER HEDGE VALUE FUND, FIL obtenga sobre nuestro fondo tradicional BESTINFOND, FI y pasará a ser el 15% sobre los resultados netos positivos que el fondo consiga por encima del Euribor a un año."

"La nueva comisión en función de los resultados será aplicable una vez se inscriba en el registro administrativo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores la correspondiente modificación del folleto informativo de BESTINVER HEDGE VALUE FUND"

Opinion sobre Bestinver Hedge Value Fund

Así Bestinver gana por partida doble: no dan la mala imagen del incentivo perverso, y además seguramente se llevarán una comisión más elevada, salvo que lo hagan extraordinariamente bien con el Bestinver HVF. Pero pensamos que es una buena medida, preferimos que no se den estas situaciones en las que el interés del partícipe (del Bestinfond) es contrario al del gestor (Bestinver).

Aunque cobre unas comisiones muy elevadas, este Hedge Fund parece un producto muy interesante; para quien pueda permitírselo, claro.

Bestinver Hedge Value Fund: El Hedge Fund de Bestinver

Hedge Fund de Bestinver, registado en la CNMV

Un hito histórico para Bestinver: la CNMV ha aprobado el Bestinver Hedge Value Fund, el nuevo Hedge Fund de Bestinver. Un fondo, el Hedge Fund, sólo apto para grandes fortunas: La inversión mínima queda fijada en 60.000 euros, frente a los 6.000 euros de otros fondos de Bestinver.

Características del Bestinver Hedge Value Fund

La idea del Bestinver Hedge Fund es dar libertad a los gestores de Bestinver para aprovechar las grandes ocasiones cuando las vean. Por ejemplo, frente a la limitación legal del resto de fondos de que ningún valor podrá suponer más del 10% de la cartera del fondo, el Bestinver Hedge Value Fund podrá tener hasta el 20% de su cartera en un valor. Esto no significa que Bestinver va a tener una cartera de sólo cinco valores en su Bestinver Hedge Value Fund, sino que seguirán con su prudente diversificación habitual, y sólo cuando una ocasión puntual muy clara lo aconseje, acumularán masivamente un valor.

De la misma forma, el Bestinver Hedge Value Fund podrá apalancarse hasta un 100%. Pero no con la intención de "vivir apalancados", sino para aprovechar las ocasiones puntuales en que el mercado cae exageradamente, como ocurrió recientemente en Agosto con motivo de las subprime.

Baja liquidez del Bestinver Hedge Fund

Cuidado con entrar en el Bestinver Hedge Value Fund con un dinero que se pueda necesitar: Durante el primer año, no se puede sacar el dinero; y durante el segundo tampoco, porque se sacaría con una disuasoria comisión de penalización del 5%. Y a partir de ahí, sólo habrá liquidez una vez al mes.

Lejos de considerarlo un inconveniente, creemos que con esta medida Bestinver defiende el interés de los partícipes: De otro modo, el fondo podría tener problemas si al meterse mucho en un valor, la gente se pusiera nerviosa y empezara a reembolsar, obligando a Bestinver a malvender sus posiciones en el peor momento. De hecho, estaríamos a favor de una medida similar en el resto de fondos de Bestinver, al menos en los de Bolsa; quien entre en Bestinver, que lo haga con la mentalidad Bestinver.

Un Hedge Fund muy al estilo Bestinver

Francisco García Paramés y Álvaro Guzmán pueden estar orgullosos del Bestinver Hedge Value Fund: Han sabido aplicarle el estilo Bestinver, y a la vez liberarse de las ataduras que les impedían aprovechar al máximo las oportunidades extraordinarias. Y gracias a eso, Bestinver tiene ahora una potente herramienta con la que tratar de igualar o superar ese 20% de rentabilidad anual que vienen acreditando, ahora que el mercado está muy trillado y que el volumen empieza a ser un lastre para Bestinver.

Inconveniente del Bestinver Hedge Value Fund: las comisiones

Bestinver se ha pasado con las comisiones de su nuevo Hedge Fund: Se llevarán el 50% de la rentabilidad que supere a la obtenida con el Bestinfond. Esto no sólo nos parece un abuso, dado que si Bestinver Hedge Value Fund queda por debajo del Bestinfond va 100% a costa del partícipe, sino que incluso puede interpretarse como un incentivo perverso: Cuanto menos gane Bestinfond, más se lleva la gestora por comisiones del Bestinver Hedge Value Fund. Esto no nos gusta nada, nada.