Muchas OPV se han suspendido, directamente

El caso más llamativo ha sido el de la OPV de Tremon, que se suspendió sobre la campana el día antes de salir a cotizar; pero ni mucho menos ha sido el único, han habido muchas más suspensiones de OPV recientes: En España está también la OPV de High Tech Hoteles, y en EEUU y Europa se han batido récords de suspensiones: más de 100 OPV suspendidas en el cuarto trimestre de 2007, frente a sólo 8 OPV suspendidas en el 4T-2006. Parece que al final no va a ser que están las OPV españolas, sin demanda institucional, sino un problema global de las OPV, derivado de la crisis de crédito generada por las subprime.

Las OPV que han salido, han tenido que bajar precios

En varias de las OPV que se han lanzado, han tenido que bajar los precios que se barajaban; caso de la OPV de Fluidra, que se bajó a casi la mitad, caso de la OPV de Tremon, que también fue muy rebajada (aunque ni así pudo), y caso también de la OPV de Codere. Una notable excepción ha sido la OPV de Iberdrola Renovables: se barajaban cifras entre los 15.000 y los 20.000 millones antes de la OPV, después empezaron a subir las valoraciones, y finalmente la OPV la sacaron entre 21.900 y 27.600 millones.

Y encima, las OPV han salido en la parte baja

Y aquí no hay excepciones: Todas las OPV recientes, al menos las OPV españolas, han salido en la parte baja del tramo orientativo; se han encontrado con poca demanda institucional y órdenes condicionadas en precio, y no han tenido más remedio que bajar el precio de salida de las OPV, lo que ha generado la paradoja de que muchos minoristas no fueron a la OPV porque el precio máximo era elevado, y la OPV salió a precios mucho más bajos, a los que sí que hubieran querido acudir.

Casi todas las OPV, en pérdidas

De nuevo está la notable excepción de la OPV de Iberdrola Renovables, que día tras día marca nuevos máximos; pero las demás OPV, de pena:

• Criteria sólo estuvo en verde justo tras la OPV, y ahora está en niveles críticos, amenazando con perder los 5 euros
• Fluidra, casi igual: Buen arranque de la OPV, pero ahora en rojo y peligra gravemente el soporte de los 5,80.
• ¿Y qué vamos a decir de las OPV de Codere y Renta 4? Cuando una OPV está en -20% pocos meses después, está todo dicho.

Se ha dicho que la culpa del fracaso de las OPV era de la avaricia de las empresas, que fijaban precios altos, pero lo cierto es que no es eso: no se han fijado precios altos en las OPV, salvo en Iberdrola Renovables (que ha sido la mejor OPV); lo que ocurre es que no hay crédito, no hay dinero; es mal momento para las OPV por falta de demanda, y el mismo problema lo han tenido otras empresas de similar perfil que no venían de OPV reciente, y que también han pasado un calvario. El mercado ahora sólo quiere blue chips y renovables, y todo lo que no sea eso va mal; por eso van a tener problemas las OPV que quieran salir en 2008, salvo Eolia y similares.