Cuando el negocio es bueno, a veces la matriz entra a competir con la filial, como pasó en Terra; tanto más probable cuanto mayor sea el capital en manos de terceros. Y ese es un tema a vigilar en Iberdrola Renovables.

Recordando el caso Terra

Todos recordamos lo ocurrido con Terra: la sacaron a bolsa a 10 euros, y cuando todo acabó la recompró Telefónica a 3 euros. Otras empresas de internet sí consiguieron recuperar parte de lo que habían perdido, pero Terra no: Terra no levantó cabeza. ¿Por qué? Pues porque desde la matriz, Telefónica, no le dejaron: Se suponía que el negocio de acceso a Internet, el único que daba dinero, iba a ser para Terra, pero a la hora de la verdad Telefónica sacó su ADSL y se puso a competir contra el ADSL de Terra, hundiendo a la filial para comprarla más barata.

Esto no tiene que ser necesariamente así: En el caso de Móviles, Terra jugó limpio con su filial... y gracias a eso, sí que se recuperó.

La clave: el free float

La diferencia entre los casos de Terra y Móviles fue, probablemente, el free float de cada una de ellas: mientras que Telefónica tenía el 91% de Móviles, sólo controlaba el 60% de Terra. La diferencia es muy importante: el dinero que Telefónica le quitara a Móviles, se lo quitaba a sí misma (¿dónde estaría la ganancia?), mientras que a Terra, casi la mitad del dinero que le quitaba era de otros.

¿Iberdrola apoyará a Iberdrola Renovables, o competirá con ella?

Esta pregunta va a ser una de las claves de Iberdrola Renovables. Si Iberdrola, que controla completamente Iberdrola Renovables, decide quedarse con lo mejor del pastel, Iberdrola Renovables estaría abocada a la mediocridad (en el mejor de los casos). Pero si por contra, Iberdrola apoya a Iberdrola Renovables como su brazo en el sector (y no su competidor), Iberdrola Renovables será verdaderamente el campeón del sector que nos han dicho que era.

Habrá que estar atentos al tema, porque que nosotros sepamos Iberdrola no ha firmado ningún documento de exclusividad a favor de Iberdrola Renovables. Si viéramos que Iberdrola vende más paquetes de Iberdrola Renovables, y después entra en algún concurso para temas de Renovables, sería motivo suficiente para salir corriendo de Iberdrola Renovables, antes de que la matriz la "canibalice".

¿Por qué Iberdrola divide su negocio?

Una de las claves que nos ayudarían a no temer estar en Iberdrola Renovables sería tener claro por qué Iberdrola ha decidido partir su negocio. De entrada, podemos pensar que vende una parte de Iberdrola Renovables porque piensa que le van a pagar por ella más de lo que realmente vale, lo que no nos animaría precisamente a seguir en Iberdrola Renovables. Pero siempre sería mejor eso que que la verdadera intención de Iberdrola sea recoger el dinero de los minoristas para luego exprimir a Iberdrola Renovables. ¿Qué otras razones se os ocurren?