Pues el titulo es muy expresivo de la gran noticia del día, en un mundo curioso en el que mañana la UE será capaz de introducir como la gran novedad del día la invención de la rueda.

 O sea que lo que se está planteando es que los bancos mantengan su exposición a la deuda griega de forma voluntaria. Y para contar con tal colaboración se está planteando la implantación de nuevos incentivos, como pueden ser status preferente, cupones de pago más elevados o garantías colaterales a cambio de que compren bonos del tesoro Griego.

A cambio, Grecia tendrá que aceptar toda una serie de medidas que dejan las que en su día he expuesto en la serie de post “rescate en Grecia”, como una simple anécdota. En fin, en el análisis (por llamarlo de otra forma, porque la realidad era tan obvia que más que análisis se debería llamar lectura) de estas medidas tomadas hace un año, se comprobaba de una forma clara que en aquellas medidas, teníamos costes y sacrificios para todo el mundo, mientras teníamos toda una serie de beneficios a la banca, tanto por la vía del destino de todos los ahorros que se hubiesen conseguido, como por la vía del pago de los intereses de los pagos por los ahorros que no se hubiesen conseguido.   Leer más

En este fin de semana han pasado muchas cosas, en general todas están relacionadas, pero no de una forma simple. Además tenemos el pequeño problema de tratar de abordar la explicación de un circulo, (que además no es perfecto) y no es otro que es difícil enlazar algo que no tiene un principio y un fin.

Este fin de semana empezó con el rumor lanzado con posterioridad al cierre del mercado de que Grecia plantea la salida del euro; El otro día en las primeras conclusiones decía que no podíamos saber que estaba pasando, pero que desde luego algo está pasando.  Sin embargo, poco a poco, podemos ir conociendo más piezas del puzle para tratar de saber lo que está ocurriendo y lo que no.

Una de las hipótesis que había puesto en ese post era la del farol u órdago de las autoridades helenas.  ¿Tiene sentido esta hipótesis?. Lo cierto es que no tiene demasiado sentido, por una razón muy sencilla. Si lo que pretendía Grecia era abaratar las condiciones de su financiación, lo que ha conseguido (o va a conseguir) es todo lo contrario. Esta medida hunde las posibilidades de Grecia de obtener financiación, (y sobre todo en emisiones nacionales). Cuando se produzca la salida del euro de los distintos países, (inevitable a menos que se solucionen los problemas de fondo), va a ser una completa sorpresa, porque el peor momento y la situación más difícil es la que transcurre entre que se anuncia y se completa.   Leer más

A finales del año pasado, el BCE nos decía que la inflación no era preocupante y que el precio del petróleo no iba a marcar la política monetaria de la eurozona; todo ello cambió este año, de tal forma que en marzo de 2011 anunció una subida de tipos que luego fue ejecutada en abril. Desde entonces, todo el mundo nos ha vendido, (Banco Central Europeo inclusive), que se iba a intensificar la lucha contra la inflación.

Lo que casi ningún analista parece querer reconocer es que este señor (y unos cuantos más), tienen una cara tan monolítica como su discurso. Si seguimos haciendo un repaso a la historia comprobamos que cada una de las decisiones que ha tomado el BCE contra la inflación derivada de las commodities, (hinchadas por cierto a base de su política monetaria), se ven recompensadas con una subida de los precios de estas. Por otra parte cuando en julio de 2008 se rindió a la evidencia y tuvo que renunciar a la subida de tipos para luchar contra una inflación en nivel record, la consecuencia obvia fue una bajada de los precios espectacular.   Leer más

Hay días que me siento ya un poco pesado con tanta recopilación; pero en mi descargo tendré que decir que si los que nos dirigen se empeñan constantemente en repetir las mismas tonterías, tendré que decir una y otra vez lo mismo.

Una vez que Trichet ha hecho en síntesis lo mismo que ha hecho en julio de 2008, (eso sí en un acto de fé incomprensible confiando en que va a ser distinto); y ha subido los tipos de interés para luchar contra la subida del petróleo y el resto de las commodities, (sin que se plantee retirar la liquidez, lo que sería como en 2008 mucho más efectivo), aunque hace un par de meses, (cuando el petróleo ya estaba disparado y por tanto la inflación), nos contaba que el BCE no estaba condicionado por el precio del petróleo, sino que buscaba la inflación en el medio plazo.   Leer más