Yo mismoMi nombre es Tomás Iglesias, y como todo el mundo sabe, no es fácil describirse a uno mismo. En mi caso es muy sencillo. Soy una persona que ha tenido la oportunidad y la suerte de estudiar Económicas y acabar apasionandome por una disciplina que entiendo como algo que ha de servir para que mejoremos todos. 
Etiquetas
articulo 135 banca banco central europeo Banco de España Bancos Centrales BCE burbujas constitución española crisis crisis de deuda crisis financiera deuda publica economía entrega del estado especulación FED prioridad absoluta banca pérdida soberanía reforma laboral trichet
Últimos comentarios
Sitios que sigoÚltimas entradas de los Blogs
Etiqueta "prevision": 3 resultadosMicroeconomía, Macroeconomía y la Realidad
28 de Abril de 2010
En economía se suele hablar de dos tipos de enfoques a la hora de analizarla. Es habitual entonces hablar del enfoque Macroeconómico, (Macro para los amigos), y del enfoque Microeconómico, (Micro, a partir de ahora). Todo el mundo entiende que las diferencias están en el enfoque, que para la Macro está fijando la vista en las condiciones generales de la economía, mientras que la micro es una visión más enfocada a la situación de los agentes de la economía, (empresas, y economías domésticas). Sin embargo, aunque relativamente clara la distinción, a veces da la sensación de que las relaciones entre la macro y la micro, no están demasiado claras y en casos extremos tratamos ambas visiones como si fuesen cosas completamente distintas. Y esto es curioso, porque la macroeconomía, simplemente no existe. Es una abstracción y es una forma de modelar una realidad compleja. Leer más Previsiones y Macroeconomía.
13 de Enero de 2010
En estas fechas asistiremos a un bombardeo más acusado incluso que el habitual de predicciones de todo tipo y color. Sin embargo, la realidad es que el crédito de este tipo de predicciones es cada vez menor. Por supuesto, la desconfianza acerca de estos temas no es algo nuevo, y en el anecdotario de frases encontramos muchas y muy variadas al respecto: “hay mentiras, mentiras grandes y estadísticas”.
Casi todas las frases del ideario, hacen referencia a por tanto alguna forma de manipulación, que curiosamente esconden los errores estadísticos. El caso es que cuando leemos los resultados de alguna encuesta ridícula, inmediatamente la explicación que se nos ocurre es que se ha manipulado o cocinado de alguna forma el resultado y jamás se nos ocurre el hecho de que realmente se han cometido errores.
El caso más flagrante donde vemos esta contradicción es en el caso de los políticos y las opiniones sobre esto. Si hoy nos presentan una encuesta de intención de voto, casi nadie la asumirá como fiable, y la razón suele ser la “cocina” que existe según quien encargue el trabajo. Pero si nos damos cuenta, en las noches electorales, a las 20.00 nos suelen poner los resultados de las encuestas que fallan más que escopetas de feria. Lo cierto es que en este caso, no podemos echar la culpa a una posible manipulación acerca de un dato que se va a publicar cuando ya no puede influir sobre el resultado y que va a quedar completamente olvidado en cuestión de horas.
En el campo de las predicciones, (al final no son más que una parte de la estadística), todos tenemos, (o deberíamos tener), claro que una predicción es buena si se cumple. Si el que hace la predicción ha fallado, la predicción no ha sido buena. Al final no es tan complicado. Lo malo de esto es que se sabrá que una predicción es buena, cuando ya no sea necesaria; Sin embargo, lo cierto es que si que podemos detectar cuando una predicción es un desastre total y absoluto, analizándola mínimamente.
Lo primero que tenemos que entender es que cualquier predicción se basa en modelos que suponen por sistema que las condiciones se van a mantener. En el post “predicciones y econometría”, creo que explique de forma sencilla el problema, usando un símil que todos podemos comprender: todos podemos estimar cuanto tardamos en llegar al trabajo; llegado un momento en que alguna circunstancia cambia, (por ejemplo se corta una vía principal por obras durante un tiempo, o nos abren una autovía nueva, o ponen una rotonda en la zona), debemos cambiar el modelo y a partir de esa nueva circunstancia, debemos hacer otra vez los cálculos.
Si un día hay un accidente que bloquea el tráfico en una calle llegaremos tarde. Si comienzan a hacer un parking que obliga a cerrar determinada calle obligándonos durante un tiempo a dar un rodeo en medio de un atasco, ya podemos cambiar la estimación sobre tiempo necesario para llegar al trabajo y madrugar más. No es más complicado que esto. Desde luego el calculo mental que hacemos es necesario, (tendremos que decidir a que hora salimos de casa), es una predicción y no una certeza, (el hecho de salir a una hora determinada, no garantiza en absoluto que lleguemos puntuales al trabajo). Pero lo que está claro es que si no consideramos las nuevas circunstancias, (bien porque no las sabíamos, o porque hemos pasado), las nuevas estimaciones, mientras no cambiemos el chip, serán un completo desastre y sólo milagros permitirán que seamos puntuales.
El 6 de enero de 2010, el secretario de estado José Manuel Campa lanzó sus previsiones, (entiendo que las del gobierno), en torno al paro, déficit, crecimiento y vivienda.
¿Era Previsible la Reactivación del Credito?
14 de Octubre de 2009
En el post sobre la actividad bancaria, he tratado de explicar las razones por las que no se va a reactivar el crédito. En resumen, todo se reduce a que en un entorno en el que los ingresos de las empresas y personas caen, (además del creciente número de desempleo y cierres empresariales); y por otra parte los activos que sirven de garantía caen, es imposible que los créditos se mantengan, a menos que los bancos reduzcan sus diferenciales.
Tras todos los apoyos que hemos prestado a la banca, el resultado es que lejos de tratar de reducir los precios, o los diferenciales, el sistema financiero está haciendo exactamente lo contrario. De hecho todas las ayudas prestadas desde los gobiernos, hasta los bancos centrales tenían como objetivo declarado estabilizar el sistema financiero y reactivar los mercados de crédito. ¿Son coherentes las acciones tomadas con los resultados buscados?. Es más que evidente que las inyecciones han conseguido varios efectos, pero desde luego no aquel relativo a la reactivación del mercado de crédito. Y es de capital importancia contestarnos a si este resultado era o no el previsible, (y hasta qué punto era previsible), y por supuesto debemos preguntarnos porque la banca no presta dinero.
La realidad es que la banca está incrementando los precios de los préstamos, sus diferenciales y sus comisiones; dicho de otra forma, es meridianamente claro que la banca no está ajustando sus precios. Nos dicen y nos cuentan que tal hecho se deriva de la prima de riesgo que nos encontramos ahora en la sociedad, de tal forma que según parece se conceden préstamos pero a un precio muy superior por el riesgo que se toma. No vamos a negar que los riesgos se hayan incrementado, pero lo cierto es que imponer una prima de riesgo es incrementar el riesgo. No creo necesario estudiar un MBA (o a lo mejor sí), para determinar que si un préstamo no se puede pagar al 3, no se podrá pagar al 6. O sea que no tiene mucho sentido aplicar una prima de riesgo a los préstamos, consiguiendo automáticamente empeorar las posibilidades de que sea pagado un préstamo sobre el que se dudaba.
También nos cuentan que la reducción de las operaciones bancarias, y de la demanda de financiación, provoca que para mantener los niveles de beneficio, los bancos tengan que incrementar sus márgenes compensando en las operaciones realizadas la caída del volumen. Esta explicación ya tiene más sentido, pero sin embargo no explica el hecho de porque la banca no reactiva el crédito. Y no lo explica porque las condiciones diabólicas las está sufriendo absolutamente todo el mundo; de esta forma nos encontramos con las aerolíneas, las constructoras, las pymes, los supermercados, las tecnológicas, las cadenas de televisión, los trabajadores y en general todo el mundo atrapado en medio de una paralización total. Es evidente que cualquiera de estos agentes, puede tener la solución a la pérdida de clientes incrementando márgenes, (en el caso de trabajadores, sería la pérdida de puestos de trabajo, que se compensarían incrementando el precio).
Podemos sacar datos y más datos, pero está clarísimo que en España hay muy poquitos sectores que hoy en día están incrementando sus precios, (principalmente energía y banca).
La caída de la demanda del sector financiero también es un hecho derivado de la caída de la actividad pero desde luego no es capaz de explicar la subida de precios, porque de hecho lo que ocurre normalmente es que una caída de la demanda, lo que provoca es bajada de precios, (o esto me parecía recordar de mis tiempos de la facultad). Desde luego es raro que esta caída de la demanda tumbe los precios de todo y los sueldos, pero deje a salvo la banca y la energía.
La explicación es muy sencilla. ¿Por qué la banca no tiene presión para bajar los precios y de hecho los sube?. Pues supongo que sólo hay una razón: ¡Por que puede!. Desde que está crisis explota todas las medidas que se han tomado van en un único sentido: no dejar caer a la banca. Por tanto la banca es el sector que más garantías tiene, puede especular sin riesgo, puede obtener la liquidez que necesita para aguantar los activos que el resto de la sociedad está malvendiendo y con su poder consigue las normativas, fondos y apoyos explícitos e implícitos que se propone. Por tanto no tiene la presión que tienen todos los demás sectores para lograr nuevos clientes y nuevas ventas con las que cubrir los problemas que todo el mundo está teniendo.
Claro que siempre puede tener presión por la bajada de la demanda, pero claro luego nos encontramos con que realmente no les faltan clientes, porque si bien es cierto que nosotros directamente estamos en pleno proceso de desapalancamiento, (algunos más ordenados que otros), lo que está claro es que la banca está consiguiendo el sueño de toda empresa que son pocos clientes con un amplio margen: Los estados. Curiosamente, los planes para salvar a la banca, además de salvar a la banca, lo que provocan es que les genera automáticamente los clientes. De esta forma, consiguen un cliente que les paga entre el 3,75% y el 4% de media, (según los datos del tesoro en el informe al que va el link), que por cierto representa una bajada de precios muy baja respecto a la época del Euribor al 5,4, (como se ve en la tabla, los costes medios de la deuda eran del 4,30 en 2008). Por supuesto el volumen de negocio es impresionante y además in crescendo, y por si alguien se sorprende en manos de la banca, (como se ve en estas dos tablas: relación de tenedores de deuda residentes y de no residentes).
Para el año que viene, de hecho se contemplan gastos financieros en el presupuesto general del estado por 35.703 millones de euros. Lo cual supone un volumen de negocio que equivale a unas cuantas hipotecas o pólizas a pymes. Además resulta que el bce acepta la deuda pública como colateral, por lo que además no tienen problema para conseguir la liquidez suficiente para mantener los mercados financieros.
En fin. Cuando desde el gobierno se decía que los rescates a la banca no nos iban a costar un euro, no nos aclararon que tendríamos que pedirle a los bancos el dinero para dejárselo, (y a un tipo mayor claro), tampoco nos aclararon el hecho de que realmente ese dinero parte acaba en commodities, y otra parte acaba estrangulándonos, porque ¿Quiénes somos nosotros a competir con el estado por el dinero?. O mejor dicho… ¿esperamos que los bancos nos presten dinero para la hipoteca al 3 cuando el estado paga el 4?.
En definitiva. ¿Era de esperar que la banca redujese los precios de los préstamos y por tanto reactivase los créditos?. Pues la verdad no se me ocurre justificar que clase de mecanismo iba a lograr eso. ¿Por qué?. Esto es lo curioso. El plan para reactivar el crédito no funcionará jamás porque existe.
Si nos damos cuenta, al final llegamos a lo de siempre. Los precios reflejan la información disponible en el mercado y los trabajadores, los autónomos y las pymes están bajando precios, (y en no pocos casos, los pantalones), porque básicamente no hay un plan para apoyarnos, o dicho de otra forma, nos estamos comiendo la liberalización en toda regla. Las eléctricas, tienen al ministro de industria y a la CNE a su servicio, y por ejemplo después de pagarle toda la electricidad al precio de la más cara, (Carbón), generando un déficit de tarifa, (que ya expliqué en otro post), y ahora resulta que nos piden 1.000 millones más, (les daremos 500) por usar el Carbón, además de un importe indeterminado por tener capacidad productiva.
Las de autopistas, tienen a Zapatero al rescate, con mayores pagos y financiación a la carta. Y los bancos, pues tienen al estado, la gestión del fondo de las eléctricas y por supuesto toda la financiación de las constructoras de obras públicas, (avalada por el estado).
El post sobre los precios hablaba de los precios en el mercado de trabajo. En estos sectores los precios parece que indican algo distinto a lo que nos encontramos en el mercado de trabajo y esto no es otra cosa que la sobreprotección.
Por cierto, sólo nos quedaría una pregunta. No me voy a preguntar si es justo; ya que supongo que será del lugar de donde se mire. Como a mí me toca pagar, no me parece justo. Pero claro quién cobre lo verá bien y no llegaríamos jamás a acuerdos.
La pregunta es ¿es viable esta salida?. O lo que es lo mismo. ¿Es una solución?. La respuesta es un rotundo NO. No solo es solución, sino que ocurre lo mismo que con todo. Lo que no es solución es parte del problema.
Todas estas decisiones, lo que hacen es reducir renta disponible de los ciudadanos, de tal forma que al final lo que estamos haciendo es destruyendo a los ciudadanos, a las empresas que si actúan en un mercado y destruyendo la riqueza y el progreso real a costa de montar nuevas burbujas. Esta salida ha sido un aplazamiento de los problemas, a un coste que es para estos agentes asumibles, solo porque lo pagamos nosotros y no los beneficiarios de estas medidas. Eso será otro post, (u otros).
Otros contenidos sobre 'prevision' en Rankia.comDiferencias entre un plan de pensiones individual garantizado y un pla de prevision asegurado
Soydeletras.
hola, Tengo un pla de pensiones en el santander por un valor de 57.000 €, que solo hace que perder valor. El BBVA, me ofrece 2 productos que me parecen
Grecia revisa al alza su previsión de déficit para 2012
carlos2011.
LM/AGENCIAS 2012-02-22 El Gobierno griego ha revisado al alza el déficit fiscal previsto para 2012 y lo ha elevado del 5,5% al 6,7%, teniendo en cuenta las
Brasil se prepara para la próxima y previsible avalancha de trabajadores españoles
Cajero malencarado.
y negarles el paso, claro! No se vayan a llevar las playas de europanchitos!! http://www.elmundo.es/america/2012/02/16/brasil/1329374972.html
¿Quiénes han sido los mejores gestores españoles? ¿Cómo gestionan? ¿Qué han hecho? ¿Qué piensan del 2012?
Enrique Roca.
En esta sección pretendemos dar a conocer las gestoras más importantes de España, el historial de su equipo humano, sus métodos e ideas de inversión que les han llevado a ser líderes de mercado.
Las turbulencias sociales y económicas corren el riesgo de invertir los logros aportados la globalización.
Bencar.
El World Economic Forum es una organización internacional independiente que ha asumido el compromiso de mejorar la situación del mundo, forjando alianzas con líderes empresariales, políticos, académicos y de otros ámbitos de la sociedad para formular agendas mundiales, regionales e industriales.
Los
Bridgewater, mayor hedge fund del mundo, bajistas hasta 2028
Enrique Roca.
Bridgewater gestiona alrededor de 100.000 millones de dólares que le hacen ser el mayor hedge fund del mundo y a pesar de su tamaño, su rentabilidad le posiciona entre los mejores del sector.
Perspectivas de inversión de Bill Gross
Rankia.
Bill Gross es fundador y codirector de inversión de PIMCO, el mayor fondo de deuda del mundo. Con más de 4 décadas de experiencia en el mundo de inversión y autor de dos libros sobre inversión.
¿Previsión tipo de interés en Enero?
T.toros.
Me gustaría saber el punto de vista de los "entendidos" respeto a la evolución posible de los tipos de intereses (en I.P.F.) al principio del año 2012, y
Prevision Sanitaria Nacional
Segurman.
Hola buenos días; Foreros. Me viene una oferta de esta Mutua Aseguradora, en cierto modo es atractiva ya que es en Régimen General con un fijo mas comisiones,
Dividendos y emergentes
Enrique Roca.
En estos momentos en los que los países industrializados no terminan de superar la crisis, e incluso en algunas zonas como Europa se habla de una nueva recesión, los países emergentes con crecimientos positivos en los próximos años se han convertido en una alternativa.
|
