De vez en cuando me piden recomendaciones o consejos para invertir. Algunas veces son opiniones generales y otras veces son opiniones más concretas. Y lo curioso es que tengo varios problemas graves para contestar. Realmente son tan graves, que normalmente prefiero no mojarme.

El primer problema ya lo he manifestado en varias ocasiones, no soy trader, ni tengo el mínimo interés en serlo. Y de hecho tampoco tendría las cualidades necesarias para serlo. Creo que para ser trader, hay que tener muy en cuenta las evoluciones a corto plazo y de cierta forma, olvidar el esquema general. Creo que este olvido, es algo muy importante para hacer lo que todo inversor financiero ha de hacer cuando detecta una burbuja; ¡invertir en ella, y dedicar todos sus esfuerzos a salir de ella antes de que explote!. Y esto sólo se puede hacer si nos autoconvencemos de que la burbuja de turno se está gestando y que “tiene recorrido”. No sé explicarlo, pero quizás es como esta canción que acaba de surgir ahora: “no puede haber principio, si se ve el final”.   Leer más

Con cierta periodicidad nos encontramos con las encuestas electorales, que suelen dar toda una serie de resultados. En estas encuestas tenemos siempre unos resultados determinados, y dos tipos de problemas, que detectamos cuando oímos a todos los analistas, expertos y políticos explicándolos.

En primer lugar, el principal problema es que tenemos toda una serie de resultados y tendencias, que cada cual interpreta de una forma distinta, buscando resaltar aquellas cosas que le vengan bien de acuerdo a sus intereses en ese momento. Por esto, cuando tenemos una encuesta política, cada uno de los partidos políticos sacará su visión y por supuesto nos convencerá de que los aspectos importantes de toda la información que se facilite será una determinada. Este problema no es más que de enfoque, ya que por un lado usamos la estadística como un instrumento de marketing y no como un medio para conocer los resultados; y por otro lado en casos se utiliza mal.   Leer más

“Cuando sube el precio de un bien, la cantidad demandada del mismo disminuye”. Este es un ejemplo perfecto de concepto básico en economía.  Es algo que simplemente todo el mundo conoce, y en consecuencia al final absolutamente nadie dice.

Con cualquier concepto básico, al final existe una serie de personas que tratan de desarrollar unas teorías innovadoras o añadir cierta sofisticación a estas premisas básicas, estableciendo fórmulas, teorías o conclusiones innovadoras. Los que las refutan tampoco pueden usar estos conceptos de base porque el mero hecho de usarlos es un lastre para la contraargumentación. ¿Cómo se va a desmontar una teoría hiperinnovadora usando perogrulladas?.

El caso es que llega un momento en que resulta que enfrascados en los cuatrocientos argumentos innovadores o de moda, resulta que nadie cae en lo absolutamente básico. Y esta es una situación grave, porque llegado un momento es fácil justificar que nos encontremos en una situación en la que alguien demuestra que “Cuando sube el precio de un bien, la cantidad demandada del mismo aumenta”, a pesar de que esa misma persona descarte a cualquiera que le diga: “que baja”, porque esta frase es básica. El ejemplo típico es el del mercado inmobiliario, donde en numerosos años, nos hemos encontrado con que se defendía como argumento de compra el hecho  de que subían los pisos, mientras que ahora se defiende como argumento de compra el hecho de que bajen los pisos. En todo momento se ha olvidado lo básico.   Leer más

A día de hoy no sabemos demasiado acerca de los test de stress que ha realizado el banco central europeo a parte de la banca. No sabemos nada de la metodología, de si se han investigado a fondo los balances, ni tan siquiera que es lo que se buscaba analizar. Sin embargo, si es posible con la información disponible, (que son los resultados) sacar algunas conclusiones.

Lo primero es aclarar que, por lo que sabemos, un test de stress viene a ser una variación de los análisis de sensibilidad. Un análisis de sensibilidad de una variable determinada que depende de otras, nos indica cuanto pueden variar las segundas sin que la primera alcance determinado rango.

Imaginemos que invertimos en las acciones del IBEX, y tratamos de determinar lo que puede bajar una acción determinada para no entrar en pérdidas. Si cae una de las acciones, podemos seguir teniendo beneficios, quedar a cero o tener pérdidas, dependiendo de la caída. Pues un análisis de sensibilidad, lo que se trata es de conseguir determinar la caída máxima que se pueda soportar.   Leer más