Voy a tratar de recuperar la serie sobre la actuación de los bancos centrales. Recordemos que en el primer post, expuse una serie de contradicciones en las actuaciones de los bancos centrales que estaban tomando una serie de medidas, contrarias a lo que se supone lógico, teniendo en cuenta, tanto el sentido económico como las declaraciones de estos.

En el segundo post, había tratado de exponer que si cambiábamos el esquema, y nos situábamos en un entorno en el que tratábamos de salvar a la banca de inversión a través del proceso del carry trade, las decisiones encajaban perfectamente, con dos salvedades. Por un lado nos encontrábamos con el caso de China, que simplemente estaba tomando las decisiones contrarias a lo que se esperaría asumiendo que estuviésemos rescatando a la banca; aunque estaría tomando las decisiones correctas desde el punto de vista de la ortodoxia económica.   Leer más

Simplificando mucho, podemos definir una inversión rentable como aquella que nos proporciona unos ingresos superiores a los costes en que incurrimos acometiéndola, (en puridad incluyendo como coste el no destinar esos recursos a otros proyectos, aunque para no complicar demasiado la historia esto lo voy a obviar). Y una inversión viable es aquella que podemos hacer.

Aunque evidentemente rentabilidad y viabilidad están íntimamente relacionadas, lo cierto es que no son ni mucho menos una identidad, y por supuesto, no lo son porque no dependen de los mismos factores. Al final la rentabilidad es un concepto que depende y mucho de la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que en la viabilidad entra en juego la cuenta de tesorería.

Por supuesto, la relación no es simétrica y de hecho es posible que sea viable acometer en determinadas circunstancias determinadas inversiones no rentables. En determinados momentos, podemos asumir una inversión que no sea rentable, siempre que tengamos capacidad para soportar las pérdidas, y a su vez nos facilite el desarrollo de otro proyecto que genere una rentabilidad suficiente, para compensar las pérdidas. Evidentemente en este caso, podríamos cambiar la definición de la inversión para analizarla como una inversión compleja o secuencial y la aparente paradoja quedaría solucionada.   Leer más

La buena noticia va a ser la de España pasando a cuartos de final, que supongo que ayudará a compensar el castañazo del IBEX y de los mercados financieros que se han pegado un batacazo del 4,5%.

En lo de futbol, pues ya veremos, pero en lo que es los mercados financieros, la realidad es que ya aburre. Es un poco ridículo que sigamos al pie de la letra los dictados de los mercados financieros, sabiendo como sabemos, (o deberíamos saber), que la historia es siempre la misma: la semana pasada rebosaban optimismo, y todo era alcista, ahora resulta que todo es un desastre y nos encontramos con todos los problemas juntos.

Seguimos a vueltas con aquello de que los mercados anticipan la evolución de la economía, que son los apropiados para enjuiciar las medidas adoptadas y en definitiva parece que todos tenemos que ponernos a su disposición para lo que sea y al final seguimos en lo de siempre; ¿Cómo demonios podemos defender que los mercados anticipan la economía o que son los apropiados para decir lo que hay que hacer si una semana son pesimistas, la siguiente son optimistas, y luego vuelven a ser pesimistas?.   Leer más