No deja de ser curioso escuchar determinadas propuestas para salir de la situación en la que estamos. Una de ellas es la llamada teoría del bazuca que básicamente consiste en que los bancos centrales introduzcan todo el dinero que sea necesario para apabullar y de esta forma acabar con los especuladores. El último que ha soltado esta propuesta con este argumento ha sido la OCDE. Pero ¿tiene algún sentido defender esto como una medida de éxito para luchar contra los especuladores?.

En realidad la respuesta es muy simple y es un rotundo “No”. Las razones son tantas que si no fuese porque las propuestas las lanzan personas con corbata y cargos rimbombantes en organismos igual de rimbombantes, pensaríamos que estamos escuchando a tontos con una cara de hormigón armado en organismos inútiles.   Leer más

Una vez presentados los presupuestos, parece que no han sentado demasiado bien a los mercados. Pero lo más curioso son los análisis de tal circunstancia que emiten las entidades financieras y que la prensa económica no se digna tan siquiera en cuestionar lo más mínimo. Hoy me toca hablar de Cotizalia, que me va a permitir hacer algo de recopilación para estos días de semana santa.

 El artículo que me ha llamado la atención tiene el titulo de “Citi y Merrill reciben los Presupuestos con otro varapalo y hablan de "intervención"”. Y básicamente nos cuentan las previsiones para España:

““Parece probable que España entre en algún tipo de programa de la Troika este año”, según insiste el equipo de analistas de Citi encabezado por Ebrahim Rahbari en un informe con fecha de este martes. O lo que es lo mismo, el banco de inversión avisa sobre el próximo rescate del país, aunque sea distinto del vivido por Grecia, Portugal o Irlanda, en tanto que España es demasiado grande para caer.   Leer más

El viernes 13 de enero, haciendo honor a la fama de tal fecha, nos hemos acostado con una rebaja de la calificación de numerosos países europeos por Standard & Poors. Entre ellos han quitado la triple A de Francia.

Esto ha provocado entre otras cosas la caída del tipo de cambio del euro.  Debemos recordar que el tipo de cambio del euro se había recuperado ligeramente el día anterior ante la no bajada de tipos desde el Banco Central Europeo. En lo que respecta al conjunto de los medios de comunicación, hemos tenido por tanto una recuperación del euro por la mejora de las condiciones económicas, (el Banco Central Europeo habló de cierta estabilización y de que tienen indicios, no especificados, de que la inyección a las entidades financieras de medio billón de euros está llegando a la economía real). Y al día siguiente se explica la caída del euro y de los mercados debido a S&P.   Leer más

Siempre hubo una frase de Einstein que me ha encantado: “sólo hay dos cosas infinitas; la estupidez y el universo; aunque del segundo no estoy seguro”. Es curioso que una frase histórica se adecue como un guante a lo que se espera, se pide o a lo que los bancos centrales pueden ofrecer.

Últimamente los mercados, (en boca de numerosos analistas), están reclamando que el Banco Central Europeo actúe con contundencia. El mensaje es simple; Esta entidad puede actuar, ya que no tiene límites teóricos. Para dar cierta contundencia al mensaje, lo que se impone ahora es la frase de usar el bazooka.

En realidad lo que se está pidiendo es que el Banco Central Europeo, haga uso de su poder casi ilimitado como ha hecho la reserva federal, a la cual por cierto, también se le reclama un nuevo programa QE, que no es más que la intervención masiva inyectando fondos en los mercados financieros.   Leer más

Este post no va del Banco Central Europeo, sino que va de la propuesta que lleva mucho tiempo circulando entre todos los medios como solución a la crisis. Parece que el Partido Popular la sugirió en momentos de la campaña, luego lo desmintió; y resulta que el PSOE ya lo hizo cuando compró activos ilíquidos, (llamados comercialmente “de la máxima calidad”) a la banca.

Me gustaría antes de nada, enfocarlo en el proceso general de la economía, para que entendamos mejor la situación. Por un lado se han tomado decisiones nefastas que han hundido a las familias y los trabajadores. El poder adquisitivo se ha desmoronado, lo que de repente ha llevado a que las empresas no venden. Caídas de dos dígitos en numerosos sectores han llevado a las empresas a no poder producir, pagar sus créditos, lo que significa que se destruye empleo. Ante esta situación, resulta que primero se endeuda el sector público, para rescatar a las empresas y los bancos; hasta que los estados no pueden más. En este momento se toman unas medidas que empeoran la situación de las familias, entrando en un círculo vicioso terrible.   Leer más

Un buen día puedo levantarme con más moral que el Alcoyano y tratar de decidir que coche es mejor, el que tengo o un Ferrari. Creo que no tengo que aclarar que coche tengo, pero baste decir que es sensiblemente más económico de adquirir y comprar que el dichoso Ferrari. Todo el mundo ha de entender que casi todas las variantes de los pensamientos de ¿Cuál es mejor?, ¿Cuál es más bonito? o ¿Cuál prefiero?, son absolutas quimeras.

Tengo que avanzar que cualquiera, (salvo los muy freaks), contestarán el ferrari, (cualquiera), sin dudarlo; aunque sólo sea porque les da la opción de venderlo y comprar unos cuantos como el mío.

Pero esta discusión, al igual que aquella de ¿Qué prefieres?, ¿un ferrari o un lamborghini?, tienen una gran pega. Están muy bien para pasar el rato tomando un café, instaurados en una utopía; porque salvo la mediación de un buen resultado en el euromillones, no está previsto que tenga demasiado sentido que pida el catalogo de estas marcas. Ya me pueden gustar los coches, que están muy lejos de mis posibilidades.   Leer más

El que va a ser nuevo economista jefe del Banco Central Europeo, Un alemán llamado Jörg Asmussen, ya comienza a proponer medidas. Lo curioso es que estamos ante las mismas medidas de siempre, por lo que realmente estamos exactamente igual que antes y la única diferencia que nos encontraremos entre los nuevos y los antiguos responsables del BCE van a ser estéticas.

Lo primero que ha propuesto es una recapitalización inmediata de los grandes bancos de la UE y además que debe ser global para evitar el efecto estigma. En definitiva, lo que nos quiere decir es que se debe inyectar dinero en todos los bancos, tanto en los que tengan problemas como en los que no los tengan, con el objetivo de  que los inversores y los clientes eviten aquellos que tienen problemas.

Lo curioso del caso es que en todo discurso que se precie se nos habla del sistema de libre mercado para la valoración de los activos, pero curiosamente para esto se necesita la máxima transparencia. El proceso es muy simple. Cuando se invierte en una entidad financiera, (o en una churrería), es vital para la fijación del precio la máxima información ¡veraz! que sea posible.   Leer más

En general todo el mundo es consciente de que existe un proceso de creación de dinero.  Esta idea nos ha llevado a dividir el dinero en dos clases. Por un lado “dinero inyectado” y por otro lado “dinero creado”.  El siguiente paso en el esquema de pensamiento es identificar el “dinero inyectado” con “dinero inventado”; de ahí por tanto a usar la contraposición para identificar “dinero real” con “dinero inyectado”, no hay más que un pequeño paso.

Sin embargo, lo que debemos entender es que todo el dinero es real; De hecho es precisamente entender que todo el dinero es "real", lo que nos debería ayudar a entender el problema. Entendiendo como dinero "real" el inyectado, (la base monetaria), nos liamos un poco, ya que asumimos que el resto es ficticio y en consecuencia es el que se destruye.   Leer más

Ayer por la noche, dos personas, (uranio y pagano), me han dejado dos preguntas, curiosamente en post distintos. Son dos preguntas distintas, pero muy interesantes y ciertamente relacionadas, y por supuesto  con bastante miga. Por lo tanto, voy a aprovechar un post para tratar de contestarlas. En todo caso, me gustaría no dejar pasar la oportunidad de agradecerlas.

Pagano, pregunta:

“Estimado Tomas:

El otro dia leyendo un articulo sobre el US Dólar, me llamo la atención, me pareció entender que:

A pesar de las famosas QE1, Y QE2. Resulto que tuvieron que intervenir los bancos centrales porque no había dólares en Europa. Las entidades Europeas tenían problemas de liquidez porque no tenían dólares. 
Y a pesar del famoso Carry trade, ¿porque no hay dólares en Europa?    Leer más