La idea de nuestro anterior Grafico semanal, de comprar Unicredit y vender Nokia, jugando a así a la evolución diferencial de los dos valores, ha sido plenamente acertada, ya que las acciones de Unicredit han subido un 11,2% en la semana, en tanto que las de Nokia han bajado un 1,6%.

Hoy vamos a fijarnos de nuevo en dos índices cuya evolución en 2011 ha sido muy diferente, en concreto el S&P y el Eurostoxx. El selectivo europeo, azotado por los nubarrones que amenazan a la zona y muy castigado por los valores bancarios que tienen fuerte peso en su composición, ha perdido en los últimos doce meses un 20% de su valor. El S&P sin embargo, ha subido en esos doce meses, si bien, como se ve en el Gráfico, muy ligeramente.

Las Bolsas están en un momento de indefinición. La intervención del BCE ha puesto un suelo a la caída de las plazas europeas, pero no basta para provocar un rally. A la vez en Estados Unidos los buenos datos se mezclan con otros no tan buenos y el resultado es que el dinero no entra con fuerza en la renta variable. Tal vez la forma de atacar esta situación sea, de nuevo, jugar a las diferencias.   Leer más

Esta noticia nada inesperada se dio durante la jornada de ayer Lunes, a partir de esta calificación las futuras emisiones que llegara a realizar el gobierno griego se considerarán para el mercado como instrumentos chatarra, para el mercado es significativo tal noticia aunque me parece es un hecho ya descontado desde la semana pasada con el debilitamiento del Euro frente al Dólar americano durante días anteriores, hoy realmente la cotización no se movió mucho, incluso observamos que al final de la sesión americana el par tuvo un movimiento ligero a la alza.

 

El mercado mas bien está a la espera del dato de mañana en los EUA, en donde se dará a conocer a las 8:30 am NY, las ventas minoristas donde se espera una disminución del -0.5%, una nota por debajo de lo esperado multiplicará aún más el escenario de cautela e incertidumbre existente donde nuevamente, a pesar del dato débil para la economía en el país norteamericano, habrá una razón más para los inversionistas de demandar dólares para salvaguardar sus recursos. Un dato muy sorpresivo en cuanto a este indicador sería un resultado positivo, más cuando el desempleo ha repuntado en últimas jornadas, por lo que se pienso será muy poco probable que esto último ocurra.   Leer más

Una de las referencias importantes que nos deja enero, en términos bursátiles, es la dificultad del futuro del S&P para romper el nivel 1.300.

Tal y como se ve en el Gráfico de la última semana del futuro del S&P, considerado por algunos el auténtico termómetro de la confianza en la economía global, y seguido por casi todos los inversores dado que sus movimientos normalmente anticipan los de otros índices, ha intentado esta última semana de enero romper el 1.300. El jueves y el viernes intentó esa ruptura, pero finalmente se vino abajo de forma abrupta.

Desde sus mínimos de 667 puntos de marzo de 2009, el futuro del S&P ha ido escalando posiciones poco a poco. En abril del pasado año 2010 consiguió llegar a 1200, para corregir luego hasta casi los mil puntos. Desde septiembre su escalada ha sido casi continua, llegando a los casi 1.300 puntos del pasado jueves. Da la impresión de que, como pasó a partir de abril, el S&P podría entrar en una fase de descanso o de corrección, para luego retomar fuerzas y atacar el 1.300. Queda aún muy lejos, a nuestro juicio, la recuperación del nivel 1.400 que perforó a la baja en mayo de 2008, anunciando entonces, para quienes supieron leerlo, la debacle que vendría en otoño.   Leer más

Tal y como muestra el Gráfico que hoy traemos a nuestra sección, el índice VIX, que mide la volatilidad del S&P, está casi en mínimos anuales, coincidiendo con los máximos anuales del futuro del S&P.

Tras haber alcanzado niveles históricamente altos, superiores a 80, después de la quiebra de Lehman en otoño de 2008, el VIX bajó drásticamente a niveles inferiores a  20, y a partir de ahí, subió en mayo y junio fuertemente hasta 45, para volver a bajar luego hasta los niveles actuales.

En nuestro Gráfico semanal del pasado 22 de marzo recomendamos comprar futuros de VIX antes de una subida fuerte, e igualmente lo hicimos en nuestro Gráfico de 21 de junio de 2010, antes también en este caso de una subida, aunque más suave, del VIX.

En el momento actual nos parece que comprar futuros del VIX puede ser una buena cobertura (hedge) frente a eventuales recortes del S&P, ahora en máximos anuales, y en todo caso, a los precios actuales, parece que el riesgo de caídas del VIX es limitado.   Leer más