Autor: Ole S. Hansen, Analista Senior de Materias Primas, Saxo Bank

Los mercados de materias primas sufrieron nuevas pérdidas esta semana y todos los sectores principales estuvieron bajo presión debido a la debilidad de los datos básicos de la economía, el alza del dólar y la necesidad de los inversores de reducir la exposición. La producción industrial de India se redujo y la de China tuvo una fuerte caída en abril debido a que las inversiones se ralentizaron llegando a su nivel más bajo en casi una década, planteando la interrogante de si esto marcará el final del rápido aumento de la demanda de productos básicos que se registró durante la década pasada. También la eurozona sigue siendo fuente de ansiedad para los inversores donde el foco sigue siendo España y, especialmente, Grecia. En este escenario, el dólar subió a su nivel más alto con respecto al euro en casi cuatro meses, erosionando por consiguiente aún más el soporte de las materias primas dominados por el dólar.   Leer más

Nuestra hipótesis de banda lateral del euro dólar se ha mostrado correcta, habiendo terminado el cambio semanal en 1,35 dólares por euro, justo la mitad de la banda que apuntábamos como más probable.

Una de las muchas imágenes que nos deja esta penúltima semana de septiembre es el desplome del oro y de la plata. Enparticular, los futuros de la plata han caído casi un 25% en la semana, en medio de crecientes temores de deflación global, cerrando el viernes en 30,8 dólares el contrato.

Hace cinco meses publicábamos nuestro Gráfico semanal sobre la plata el 9 de mayo de 2011. En aquel momento los futuros de la plata se habían desplomado en una semana desde 50 a 35 dólares. Pese a la caída, nuestra recomendación fue la de no comprar, ya que pensábamos que el oro, la plata y otras materias primas habían sido artificialmente infladas por la inyección monetaria cuantitativa de la FED, la llamada “quantitative easing 2”.   Leer más

Como si quisiera convertirse en el icono por excelencia de este agosto lleno de excesos, el oro ha batido esta semana dos récords contradictorios. En la sesión del lunes 22 el metal precioso por excelencia alcanzaba, en un nuevo episodio de “fiebre del oro”, los 1.911,46 dólares la onza, su máximo histórico de todos los tiempos. En las tres sesiones siguientes, sin embargo, su precio se desplomaba mas de 200 dólares, la mayor caída en términos absolutos experimentada en su historia.

La pregunta es si la evolución del precio del oroy en particular la fortísima subida que se aprecia en el gráfico a partir de los 1.500 dólares la onza, responde a motivos fundamentales o más bien al siempre quimérico sueño de buscar activos refugio en un mundo en el que, sencillamente, no los hay.   Leer más

Si revisamos nuestros cuatro últimos gráficos, las apuestas de comprar futuros del Bund a 122,6, de vender futuros del Dax a 7.415, y de vender futuros del Nikkei a 10.855 se han demostrado muy acertadas y rentables. No pasa lo mismo con nuestra apuesta en contra del franco suizo de la semana pasada, ya que el miércoles alcanzó su máximo histórico con el dólar, si bien al final de la semana solo estaba ligeramente por encima del nivel de la semana previa. Habrá que esperar.

Esta semana, tras haber alcanzado el futuro del oro un máximo de 1.440 dólares la onza, por encima incluso de los niveles de diciembre pasado nos fijamos en la evolución comparativa del oro y del cobre en el último mes.

El oro, como se ve en el gráfico, ha subido fuertemente tras los recortes de enero y febrero. Sin embargo, el cobre parece descansar tras las fuertes subidas desde septiembre pasado.   Leer más