El gráfico semanal de R4.com: dólar

El bund alemán, al que dedicábamos nuestro Gráfico de la semana pasada, por su simbolismo como referencia de los bonos soberanos, bajó ligeramente hasta los 142 puntos al inicio de la semana, pero remontó posiciones para cerrar a 143,73 al cierre del viernes, acreditando así de nuevo su característica como activo “refugio” en medio de turbulencias. Característica que era precisamente la que nos movía a apostar por el bund recomendando comprarlo aprovechando posibles caídas. Seguimos pensando que en los próximos meses es bastante probable que veamos de nuevo situaciones de incertidumbre, por lo que comprar el bund alemán aprovechando caídas que aproximen su precio a los 140 puntos nos parece una buena idea.

 

Hoy vamos a fijarnos en otro de los tradicionales activos refugio, el dólar estadounidense. El Gráfico que adjuntamos muestra claramente como hace un año, en plena turbulencia de los países periféricos de la zona euro, sobre todo de España e Italia, el dólar mostraba una gran fortaleza frente al euro, llegando casi en julio pasado a niveles de 1,20 dólares por euro. La promesa de Draghi a fin de julio de apoyar al euro y el anuncio por el BCE el 6 de septiembre de su famoso programa de compra de bonos periféricos en el mercado secundario (OMT) dieron un vuelco a la situación de desconfianza sobre el euro, que inició una subida prolongada desde agosto, llegando a aproximarse al nivel 1,40 a fin de enero.

 

En febrero y marzo, sin embargo, el dólar recuperó fuerzas, hasta llegar a los 1,27 dólares por euro, al calor del buen comportamiento de la economía norteamericana y de una posible finalización anticipada de la llamada QE3 de la Reserva Federal, a la vez que se complicaba la situación de la zona euro tras las elecciones italianas, el rescate de Chipre, y el mal dato del déficit público de 2012 en España.

 

Pero de nuevo a partir de abril el dólar empezó a perder posiciones frente al euro, debilidad que se ha agravado en los últimos días y, en ello, a nuestro juicio, puede tener mucho que ver la agresiva y discutible decisión del Banco de Japón del 4 de abril cuyo objetivo es inundar el mundo de yenes, para facilitar las exportaciones niponas por la vía de la devaluación del yen. Las ondas expansivas y las derivadas últimas de esa decisión del nuevo Gobernador del Banco Central japonés, Kuroda, tardarán en verse con claridad, pero hoy, solo dos meses después, es ya muy claro que el primer resultado de esa decisión es haber creado un gigantesco desorden en los mercados de activos. Primero fue el desplome del oro en abril, luego el sube y baja del Nikkei en mayo y ahora el turno le ha llegado al yen y por derivación a las restantes divisas. A la vez que se tambalean las Bolsas y las divisas emergentes.

 

A nuestro juicio hay que leer la reciente debilidad del dólar frente al euro en función de esas ondas expansivas de la discutible decisión de Japón de apartarse completamente de la ortodoxia monetaria. Es probable que quienes hace dos meses compraron activos en dólares para aprovechar el carry y de paso especular contra el yen estén ahora deshaciendo posiciones de forma nerviosa ante la súbita e inesperada subida del yen. O tal vez sea otro el mecanismo que, en conexión con lo que está sucediendo en las divisas emergentes, impulsa al dólar a caer. En cualquier caso todo indica que es un mecanismo alejado de los fundamentales y derivado de la nueva alquimia monetaria que pretenden algunos Bancos Centrales.

 

Seguimos pensando que la tendencia de fondo del dólar frente al euro es alcista, por lo que aprovecharíamos la fase actual de debilidad para tomar posiciones compradoras sobre el dólar, vendiendo futuros euro/dólar a partir de estos niveles cercanos a 1,35 dólares por euro.

 

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Gráfico de los futuros del EURO/DÓLAR el último año

 

 

 

DOW JONES: Gráfico semanal

Aunque al comienzo de la semana parecía querer romper al alza los 15.000 puntos, al final el Nikkei rompió a la baja el 14.000 y terminó la semana con un recorte del 5,7%, pese a la ligera recuperación del viernes. Esta ruptura a la baja de los 14.000 puntos abre la posibilidad de una corrección mayor, de otros mil o dos mil puntos adicionales, corrección que, si tuviese lugar, pondría en serios aprietos al gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, que de forma un tanto aventurada ha centrado el éxito de su estrategia en la subida del Nikkei. Razón por la cual es previsible que el Banco de Japón ponga sus mejores esfuerzos en evitar nuevas caídas.

 

Pero el nuevo derrumbe del Nikkei no fue el único movimiento llamativo de los grandes índices la semana pasada. Esta vez también los índices americanos han tenido movimientos curiosos, ya que en las dos últimas horas de la sesión del viernes 31 de mayo, que no solo era la sesión de cierre semanal sino, además, la de cierre de mes, recortaron con fuerza. Vamos a fijarnos en concreto en lo sucedido en el Dow Jones.

 

Tal y como se ve en el Gráfico, lejos de tener lugar el llamado “efecto escaparate” (window dressing) para maquillar las cotizaciones a fin del mes, lo que tuvo lugar en las dos últimas horas de la sesión fue una caída de doscientos puntos en el índice. De esta forma, el Dow, que había llegado a estar en las primeras horas de la sesión muy cerca de su máximo histórico de 15.409 puntos, cerró en 15.115 puntos, manteniéndose por encima de los 15.000 puntos, pero perdiendo un 1,36% en el día y un 1,2% en la semana, que es la segunda semana consecutiva de descensos. Si bien en el mes de mayo el Dow ha logrado subir un 1,9% a pesar del recorte de las dos últimas semanas.

 

Es difícil predecir si el recorte de última hora del Dow puede estar anticipando una corrección mayor en los índices americanos, que hasta ahora se han mantenido bastante fuertes y ajenos a los vaivenes de las Bolsas europeas y a los dos desplomes del Nikkei el jueves 23 y el jueves 30 de mayo. El consenso es que la economía norteamericana está ya saliendo de la crisis, y que la FED apoyará aún más la reactivación incipiente de la economía. Pero a la vez hemos visto esta semana como el tipo de interés de los bonos del Tesoro americano ha subido al 2,2% lo cual indica que los inversores o bien temen que haya inflación a la vuelta de la esquina o bien temen que la FED vaya a empezar a retirar liquidez del mercado. 

 

Es siempre difícil posicionarse en contra del consenso, y más difícil y arriesgado aún posicionarse en contra de la FED, cuyo presidente Ben Bernanke se pone muy nervioso cada vez que las Bolsas americanas recortan, aunque sea mínimamente. Por tanto, solo para los más arriesgados sería aconsejable vender futuros del Dow o del S&P500. Ahora bien, el perfil de la sesión del pasado viernes que muestra el Gráfico que hoy ajuntamos es suficientemente inquietante como para que podamos recomendar comprar algunas opciones put sobre el Dow Jones para el supuesto, tal vez improbable dado el fuerte sentimiento alcista del mercado, pero no imposible, de que el Dow rompa a la baja los 15.000 puntos.

 

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Gráfico del DOW JONES del viernes 31 de Mayo

 

 

El Gráfico semanal: Futuros del Nikkei

Los futuros del cobre, a los que dedicábamos nuestra sección la semana pasada, apenas se han movido esta semana, cerrando el pasado viernes a 3,646 muy ligeramente por debajo del cierre semanal anterior. Seguimos manteniendo nuestra apuesta alcista por el cobre.

 

Esta segunda semana del año uno de los protagonistas ha sido, si duda, Japón. Su Gobierno ha aprobado el pasado jueves, a propuesta del nuevo e hiperactivo primer ministro, Shinzo Abe, un paquete de estimulo fiscal de más de diez trillones de yenes, o lo que es lo mismo, de ciento dieciséis mil millones de dólares, con el objetivo de subir al 2% el crecimiento del PIB y de crear seiscientos mil nuevos puestos de trabajo.

Una decisión que demuestra que a Japón no le gusta hacer las cosas a medias, como ya se vio en los ochenta, cuando su burbuja financiera fue, probablemente, la mayor que se ha conocido en la historia, lo cual ha hecho su digestión particularmente larga y dolorosa.

Impulsado por esa decisión y por la expectativa de que el Bank of Japan, en su reunión del próximo 21 de enero, sea sensible a las insistentes peticiones del ya mencionado Shinzo Abe en el sentido de que se inyecte todavía más dinero a la economía japonesa, tras varias rondas de expansión cuantitativa que han llevado el total balance del Banco Central a casi dos trillones de dólares, el Nikkei ha escalado a nuevos máximos la semana pasada, subiendo más del 1%, y los futuros del Nikkei cerraron el pasado viernes en 10.935 puntos, muy cerca ya de los once mil.

 

Así como en nuestro Gráfico semanal del pasado 4 de junio de 2012, cuando el futuro del Nikkei estaba a 8.255 puntos recomendábamos fuertemente comprar, ahora nuestra recomendación es justo la contraria, vender futuros del Nikkei a estos precios cercanos a los once mil puntos.

 

Pensamos que la política que está siguiendo Abe no es sino una variante, seguramente ya un poco extemporánea, de las que Japón ha venido ensayando en los últimos veinte años, política a la que algunos llaman "japanomics" y que consiste en disparar el gasto público y contar con la inestimable ayuda de las inyecciones monetarias del Bank of Japan para que no se disparen los tipos de interés. Una política que sostiene a la economía, pero que no la hace crecer, como se ha visto en Japón.

 

Una política de verdad de crecimiento debería centrarse más en corregir el alarmante envejecimiento de la población al que está llevando la muy baja tasa de nacimientos, y en liberalizar y flexibilizar la economía para liberarla de sus numerosas y muy perniciosas rigideces. Las políticas de Abe pueden hacer bajar al yen, como ya ha sucedido, y esto impulsa a corto las exportaciones, pero sin atacar los problemas de fondo de la población estancada y de una economía muy rígida y poco abierta, el crecimiento duradero no llegará.

 

Por ello nuestra recomendación es vender futuros del Nikkei, aprovechando que desde junio, cuando hicimos nuestra recomendación de compra, han subido más de un 35%.

 

Gráfico de los futuros del Nikkei el último medio año

 

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Futuros del Nikkei

Futuro del Nikkei

Bernanke y la retirada del estímulo

Lince Trading. .

Rajoy pide un programa de ayudas al crédito al BCE

Lince Trading. Análisis Técnico Diario Ibex Estrategia Los futuros americanos han vivido durante la sesión asiática una jornada alcista con volumen observando, oxigenación del precio y continuación de la tendencia principal de medio plazo, lo que puede hacer que nuestro índice se vea favorecido por un icremento del apetito al riesgo. Nuestra visión para nuestro selectivo es moderada alcista de superar .

El Banco Mundial recorta previsiones de la Eurozona, el Nikkei se hunde

Lince Trading. Análisis Técnico Diario Ibex Estrategia Los futuros americanos vivieron una jornada bajista con cierto volumen observando agotamiento de la tendencia principal de medio plazo, lo que hará que nuestro índice se vea arrastrado por la aversion del riesgo. Nuestra visión para nuestro selectivo es moderada bajista encontrándose por debajo de soportes intradía con amplitud para alcanzar .

Caídas de DJ, S&P y Nikkei = ¿Batacazo del IBEX?

Randomend. Ayer el Dow Jones y el S&P500 cayeron un 0,85% respectivamente, y hoy nos despertamos con un desplome del Nikkei del 6,35%... todo hace indicar que el Ibex

El BCE y la UE...indecisión?

Lince Trading. Análisis Técnico Diario Dax Estrategia Falsa ruptura del soporte horizontal sobre el que hizo apoyo durante la sesión previa que puede hacernos pensar una salida por máximos como continuación de la tendencia de medio plazo. Nuestra visión es moderada alcista habiéndose completado ya una segunda onda o retroceso a la baja para gozar de estructura necesaria para batir máximos . Nivel clave.

Nikkei a la baja arrastrado por un Yen fuerte

Lince Trading. Análisis Técnico Diario Dax Estrategia Fuerte giro a la baja del índice tras no poder batir los máximos previos relevantes. Nuestra visión es moderada alcista de no entrar en el canal bajista anterior. Respetar niveles a 8..

Un etf short del nikkei es lo que busco

Ninaiz. parece que tiene un recorrido bueno, conoceis alguno? gracias

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