¿En bolsa a largo plazo se gana siempre?

Mañana jueves 17 de julio a las 19 horas celebraremos un coloquio en la sala de voz de Rankia para debatir sobre la fuerte volatilidad de los mercados y los últimos acontecimientos a ambos lados del charco.

Han confirmado su asistencia los siguientes bloguers de Rankia:

Fernan2

José Antonio Nieto

Jose Antonio Villarrubia

Alberto Valiño

Isaac Sánchez

Y un analista técnico trasnochado que desde que ha abierto este blog sólo ha recomendado vender renta variable y no ha cedido a las críticas y presiones para que seleccionara valores alcistas. Se necesita ser cabezota, sabiendo que al 90% de los lectores si no les hablas de comprar, para ellos es como si disertaras sobre arte etrusco.

A una gran parte del público inversor le han hecho creer que en bolsa a largo plazo se gana siempre. La mayoría de los que suelen difundir esas teorías viven de cobrar comisiones de custodia, pero también hay gente inteligente que se lo cree de verdad, como por ejemplo mi amigo Warren. Tan convencido está de que dentro de diez años los índices estarán más altos que ahora, que ha tenido la brillante idea de vender puts del SP500 y otros índices a 10 - 15 años. De momento la broma le ha costado contabilizar 1.600 millones de dólares de pérdidas. No me extraña que diga que los derivados son armas de destrucción masiva.

Me extraña que tenga semejante convicción cuando basta echar una mirada rápida al gráfico de 100 años del Dow Jones para ver que ha habido varios periodos en los que no se ha cumplido ese dogma de fe.

Los máximos del 1905 tardaron 10 años en superarse, hasta el 1915

La cotización previa a la crisis del 1929 se superó en el 1954, la friolera de 25 años después.

Los dibujados en el 1965 tardaron 18 años en ser rebasados en 1983.

Estos tres periodos juntos suman 53 años, exactamente la mitad de los 100 años que representa el gráfico, lo que debería hacernos llegar a la conclusión de que la posibilidad de que el hombre más rico del mundo pierda dinero en la venta de esos Puts está alrededor del 50%. Se podría decir que se ha jugado el dinero a cara o cruz, si no fuera por un detalle importante: si le sale cruz perderá mucho más dinero que ganaría si le sale cara.

Estas cifras a un analista técnico le importan bien poco, pues su obligación es operar a favor de la primaria, alcista o bajista, y la duración de la tendencia en la que está operando no va a cambiar el signo de sus operaciones.

En cambio, alguien que compra un valor decidido a esperar a que suba, sin poner limite a los lustros de espera, que además no sabe cuando ha cambiado la primaria, ni le interesa lo más mínimo su duración, si que debería echarle una miradita al gráfico del Dow de 100 años, y si es necesario, replantearse su escala de prioridades y creencias no contrastadas.

Para terminar un pequeño detalle: el Nikkei lleva casi 19 años sin superar los máximos, y es altamente probable que no los supere en los próximos 8 ó 10 años.

Como broche una pequeña observación: los máximos del Nikkei se corresponden con la explosión de una burbuja inmobiliaria. ¿ Han oído últimamente esa expresión?

Archivo del coloquio de voz del 17 de junio

En los archivos de voz adjuntos se puede escuchar el coloquio de voz que celebramos el día 17 de junio en la sala de Rankia.

Coloquio de 17 de Junio (Parte I)

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Coloquio de 17 de Junio (Parte II)

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Coloquio de 17 de Junio (Parte III)

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También se puede descargar el coloquio en formato MP3 (101828 KB). Para ello debes clicar sobre el botón "Free" del servidor de archivos de Rapidshare.

Coloquio con voz el 17 de junio

El martes 17 a las 20 horas celebraremos un coloquio con voz en la sala de Rankia. Para los que asistan por primera vez aquí tienen las instrucciones

Invito a todos los usuarios de Rankia que tengan en su mente algún tema que les gustaría comentar, discutir o aclarar. Como no hay temas prefijados para el coloquio, se puede hablar de renta variable, renta fija, spreads, productos estructurados o referenciados, estrategias, divisas o cualquier otro tema que tenga interés para los asistentes.

CURSO DE ANALISIS TECNICO

Para los que estén interesados en el curso de Análisis Técnico que empieza el lunes 23, este coloquio les puede servir para familiarizarse con la sala de voz o pedir cualquier aclaración sobre el temario del curso.

Promoción para las personas interesadas en la operativa con CFDs:

Hanseatic Brokerhouse AG premiará a todos los asistentes a este curso que abran una cuenta de CFDs con un abono de 100 € en su cuenta operativa en concepto de comisiones.

Condiciones de esta promoción:

1.- El cliente deberá abrir una cuenta y capitalizarla con un mínimo de 1.000 €
2.- Se deberán haber efectuado un mínimo de 5 operaciones
3.- Deberá mantenerse la cuenta abierta durante un periodo mínimo de 6 meses.

SEMANA DE VENCIMIENTO DE DERIVADOS

Teniendo en cuenta que el viernes vencen los derivados de renta variable, y que en estos momentos el Ibex se encuentra unos 500 puntos por debajo de la zona en la que se habrán hecho la mayoría de operaciones, el intento de manipulación es bastante probable.

Para no repetir otra vez la explicación de la estrategia adecuada para aprovechar los intentos de manipulación es mejor leerse estos artículos por este orden:

Gráficos compuestos: vigilando el vencimiento de derivados

De esto que no se entere nadie

A río revuelto ganancia de gráficos compuestos

Aunque es más difícil, por si hay algún intento de manipulación del Dax hay que leerse

Gráficos compuestos: Dax - Eurostoxx

Archivo de voz del coloquio e indicador de soportes

Ya se puede escuchar el audio del coloquio que hicimos a propuesta de Daniel. Desgraciadamente una parte de ese coloquio no se ha grabado y no se puede escuchar.



También se puede descargar el coloquio sobre el laboratorio de inversión y especulación en formato MP3 (18189 KB). Para ello debes clicar sobre el botón "Free" del servidor de archivos de Rapidshare.

Aprovecho para proponer otra herramienta que me parece interesante.

ACUMULACION DE VOLUMEN POR COTIZACION

Debido a que las zonas donde se ha producido mucho volumen se convierten en soportes y resistencias naturales del valor, se podría confeccionar un gráfico que en vez de poner el volumen negociado cada día, lo muestre acumulado a cada cotización, de esa manera se perciben estas zonas operativas.

Ello ocurre debido a lo siguiente:

Cuando alguien vende un valor y éste sube mucho luego, se arrepiente de haberlo vendido, y piensa que, si volviera a bajar al precio que lo vendió lo volvería a comprar. Cuanto más volumen se haya contratado a una zona de precios, mayor será la importancia del soporte.

A la inversa ocurre igual, cuando alguien compra un valor y éste baja mucho, está esperando que vuelva al precio al que lo compró para deshacerse de él. Debido a ello se convierte en una resistencia, más fuerte cuanto más volumen se haya contratado en esa zona.

Si tenemos que elegir entre dos valores con las mismas posibilidades de subida, escogeremos el que tenga menos acumulación de volumen sobre el precio al que vamos a comprar.

Se podría confeccionar un gráfico de barras con el volumen acumulado a cada zona de precios, sumando todo el volumen contratado entre dos precios. Por ejemplo:

Todo el volumen contratado entre 10.01 y 10.10 euros sumado en una barra.

El negociado entre 10.11 y 10.20 sumado dibujando otra barra. Etc.

Artículos relacionados

Proyecto interesante de Dalamar

Comprar o vender volatilidad (5)

Proyecto interesante de Dalamar

Este jueves 17 a las 20 horas haremos un coloquio en la sala de voz de Rankia para aportar ideas y sugerencias sobre el proyecto de Dalamar al que le ha dedicado tres artículos con el título "Laboratorio de Inversión y Especulación".

En principio se trata de obtener una base de datos sobre la cual se puedan aplicar programas de simulación que arrojen luz sobre cualquier estrategia que se quiera comprobar.

En el mercado hay simuladores que ya hacen algo parecido, pero si no tenemos un acceso total sobre los datos siempre estaremos limitados a la base de datos que el servidor de ese programa quiera incluir.

Por ejemplo:

Si quiero fabricarme el gráfico de la curva de intereses del dólar a partir de los datos de los 40 vencimientos que cotizan en el CME, no puedo hacerlo porque nadie tiene los datos de esos 40 vencimientos. La única solución es que en Rankia tengamos libre acceso a esa base de datos para poder llevar a cabo cualquier idea descabellada que se nos ocurra.

Otro ejemplo:

Quiero ver el gráfico del diferencial entre una opción "one year mid curve" y otra normal sobre el euribor, las dos sobre el vencimiento de diciembre del 2008. No puedo hacerlo porque ninguna base de datos sabe que existen esas opciones.

Otro:

Quiero saber el diferencial para detectar el mejor momento de hacer un calendario spread sobre opciones del eurosto50. Esto varia debido a que la volatilidad a un mes no se parece en nada a la volatilidad del mismo subyacente a un año. Lógicamente para aprovechar al máximo la curva de caída de la prima por el paso del tiempo, necesito iniciar la operación en un momento de alta volatilidad a un mes (la que vendo) y baja volatilidad a un año (la que compro).

Como nadie recolecta los datos de estas opciones no podré hacerlo si no están disponibles.

Otro:

Quiero ver en una pantalla el precio del crudo de cada vencimiento, para saber que plazos están en backwards y cuales están en contango. Además de poder operar directamente a esos spreads me darán una idea de los movimientos que espera el mercado para cada estación del año.

Las bases de datos habituales me ofrecen sólo un perpetuo del primer vencimiento empalmado, lo cual no sirve ni para decorar el recibidor.

Otro:

Quiero comparar el Dow Jones con el Eurosto50, pero para evitar la distorsión de los movimientos de sus divisas, quiero verlos los dos traducidos a yenes. De esa forma sabré de verdad cual de los dos está más o menos alcista.

Esperamos vuestra asistencia el jueves, también ideas, sugerencias, colaboración, etc.

Archivo de voz del debate AT - AF

Lo primero que quiero hacer hoy es felicitar a fernan2 por sus dos magníficos artículos sobre los fondos, yo hubiera dicho lo mismo si tuviera lo que hay que tener (y no me refiero sólo a lo que estáis pensando, que también, sino a algunas cosas más). Si queda alguien que no los haya leído todavía, no encontrará mejor momento que este.

Fondos de inversion: Lo que el banco no dice

Fondos de inversion (2): Lo que el banco no dice

Quiero poner unos enlaces que puse el día del debate para que los que no asistieron tengan acceso a ellos.

Aquí pongo los resultados del campeonato mundial de especuladores, donde Larry Williams consiguió un 11376% en un año con dinero real. Lo gracioso es que en el 1.997 mandó a su hijita con la tierna edad de 16 años y lo volvió a ganar.

Paul Rotter, conocido como The Eurex Flipper, es posiblemente el trader de mayor éxito de todo el planeta; su operativa se centra en los bonos alemanes (Bund, Bobl y Schatz), realizando entre 200.000 y 300.000 operaciones diarias y controlando el 10% del volumen negociado en el Bund.

Richard J. Dennis, que protagonizó el famoso experimento de las tortugas. Aquí se puede descargar un documento donde explica detalladamente todo el proceso del experimento, también contiene las reglas para poder replicar el éxito que tuvo este experimento.

Aquí se puede ver la clasificación del campeonato de este año donde se opera con dinero real.


A continuación pongo los archivos de voz para poder escuchar el debate real AT - AF. Muchos comprobarán que no se parece mucho al debate que se retransmitió por escrito en diferido. Desde tiempo inmemorial se sabe que, por muchas veces que se repita una mentira, ello no afecta en lo más mínimo a la realidad. Las opiniones se pueden manipular, pero los hechos siguen siendo inmutables.



Coloquio sobre AT - AF (Parte I)

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Coloquio sobre AT - AF (Parte II)

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Coloquio sobre AT - AF (Parte III)

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También se puede descargar el coloquio en formato MP3 (70386 KB). Para ello debes clicar sobre el botón "Free" del servidor de archivos de Rapidshare.

Algunos de los que sin haber asistido al debate y fiándose de lo que han leído, se han lanzado a la descalificación personal, la critica destructiva y el insulto fácil, quizá después de enfrentarse con la realidad de la grabación quieran rectificar. Si quieren, siempre pueden lavar su conciencia insertando sus disculpas en los comentarios de este artículo.

Lo anterior era una broma, no quiero que nadie piense que me he contagiado del virus de la ingenuidad. Todos sabemos que esta gente no rectifica, su interés no se centra en aprender algo que les sea útil, sino en desacreditar todo aquello que ponga en duda sus escasos y mal cimentados conocimientos.


Todos los religiosos fundamentalistas piensan que tienen en exclusiva la verdad absoluta. Reivindican la autoridad de una tradición sagrada, de ahí su actitud hostil o de oposición a cualquier teoría nueva, al creer que ésta socava los fundamentos de su fe. El fundamentalista rechaza el pluralismo por su carácter relativizador y se opone a la evolución y al desarrollo de ideas nuevas, sobre todo si son mejores que la suya.

Aclaraciones sobre el debate AT - AF

Han llovido los artículos y comentarios hablando del debate AT -AF, desde el que hace José María, hasta el que hace corzo, pasando por el de Ferrán Castillo , el de Eureka, el de bolsaspain, el de Kretan, etc.

Yo no tenía la menor intención de añadir nada, pues lo que tenía que decir ya lo dije en el momento y lugar adecuados, pero me he dado cuenta de que las personas que carecen de argumentos y usan el ataque o descalificación personal para aplacar sus rabietas, cuando no les respondes, se envalentonan pensando que la ausencia de réplica es una clara señal de que sus ataques están plenamente fundados.

Sobre todo para que los que no asistieron personalmente al debate tengan mi versión de los hechos, voy a hacer una breve descripción de cómo se han sucedido los acontecimientos:

1 - El día 28 de enero José María publicó en su blog un artículo titulado "El Análisis Técnico según un Value", en el que empezaba diciendo que consideraba el AT como un arte/ciencia inútil. Luego seguía diciendo que el analista técnico no tiene un objetivo, no tiene un mapa, no tiene ningún tipo de referencia. Simplemente va donde le llevan y esto, al final, no implica más que nuestro viandante está perdido.

Luego seguía con perlas como "Emplean todas sus fuerzas en predecir algo impredecible y por tanto, las equivocaciones se suceden" o también "Lo que más me impresiona, es lo bien que funciona el AT a toro pasado".

Por último decía: NOTA: Todo esto no es más que mi punto de vista sobre el AT. No busco la polémica barriobajera de programa del corazón, sino el debate positivo y argumentado.

2 - Como lo del debate positivo y argumentado me pareció interesante, pense en proponerle que se celebrara ese debate que podía clarificar ambos puntos de vista y aportar nuevos enfoques para operar en los mercados. Pense que los usuarios de Rankia podrían enriquecer sus estrategias con la aportación de las experiencias de ambos interlocutores, para quizá después aplicar en todo o en parte las aportaciones que les hubieran resultado más útiles.

3 - Entonces pensé en proponer ese debate en mi blog, pero también pensé en la posibilidad de que a él no le apeteciera aceptar ese debate conmigo. Para facilitar las cosas, y que en el caso de rechazar ese debate nadie supiera que lo había rechazado, antes de anunciarlo en el blog le pedí a Miguel Arias que se lo consultara en privado, para evitar que se viera forzado a aceptar un debate que quizá no le interesaba mantener.

4 - Cuando él aceptó se anunció que se celebraría, y cosa curiosa, precisamente desde ese mismo momento, empezaron a diario las descalificaciones personales en los comentarios de mi blog. A raíz de todo ello publiqué el artículo titulado Me gustaría aclarar algunos puntos Donde entre otras cosas dije que sumando los beneficios de la venta del libro de los últimos cinco años no me llegaba para pagar el seguro del coche. Prueba palpable de que ni me dedico a vender libros ni vivo de ello. Además, el que no quiera gastar la astronómica suma de 17 euros que vale el libro, y de los cuales yo gano el 10% en concepto de derechos de autor, sencillamente que no lo compre.

5 - Después de soportar a diario comentarios ofensivos donde se aludía... como no, hasta a mis preferencias sexuales, a pesar de que en el artículo Mis gónadas y los mercados de derivados las había manifestado claramente, el día señalado se celebró el debate.

6 - Yo no fui a un combate de lucha libre, tampoco fui al debate para atacar el AF, nunca lo he hecho ni nunca lo haré, no soy tan infantil ni tan imprudente como para descalificar algo que desconozco por completo. Sencillamente fui a defender el AT que funciona, el de toda la vida, el que ofrece resultados fiables cuando se aplica de una manera profesional. ¿Y que AT es ese? Pues el más antiguo que hay y el que durante tanto tiempo ha demostrado un grado de fiabilidad alto:

La teoría Dow concienzudamente aplicada.

La utilización de las figuras del AT más fiables.

La interpretación correcta del volumen de contratación.

La directriz aplicada correctamente y sólo para la tendencia primaria.

Eso es todo. El resto de fórmulas que se han ido añadiendo desde la proliferación de los ordenadores, ofrece un porcentaje de fiabilidad demasiado bajo como para ser usado persistentemente por alguien que tenga la pretensión de vivir del mercado. Es muy cómodo confiar en una fórmula matemática para que tome las decisiones por ti, pero desgraciadamente y como es lógico pensar, no funciona, nunca ha funcionado, y nunca funcionará.

Cuando me di cuenta del estupor que causó el que yo estuviera defendiendo el AT del antiguo testamento, y para demostrar que no era una argucia concebida especialmente para desorientar a la audiencia, puse como ejemplo que en mi libro publicado cinco años antes ya desestimaba la operativa con cruces de medias, osciladores, onda de Elliott, etc. Lo cual, y como era lógico, se utilizó para acusarme de ir al debate a vender libros.

Cuando faltaban cinco minutos para terminar, y ya hacia rato que no se hablaba de AT y AF, alguien me pregunto por algún curso de AT y le di información.

7 - Al día siguiente del debate José María me acusa de defender el único AT que ha funcionado bien durante décadas. ¿En serio pensabas José María que yo iría a un debate a defender lo indefendible para que tu pudieras lucirte? Me hubiera parecido una falta de respeto a los asistentes no exponer el AT que realmente funciona y dedicarse a debatir sobre el sexo de los ángeles. Por otra parte, si sabías que vivo del AT, está claro que no podría ser del mismo AT que tu quieres catalogar como standard y con el que todos se arruinan.

Por ùltimo, y para los que no asistieron al debate, quiero señalar que durante las dos horas no hablé de nada que no estuviera en todos los libros de AT (incluido el de John Murphy que parece ser que es el único que ha leído José María), sencillamente descarté las técnicas que nunca han funcionado.

José María, el debate era sobre AT, no sobre soportes, resistencias, indicadores, osciladores, etc. Y yo hablé de AT, aunque quizá no precisamente de las partes que te habías aprendido.

Si querías jugar al ajedrez cambiando las reglas haberlo dicho. Si querías que cada uno pudiera escojer la apertura de su oponente, haberlo dicho. Yo hubiera aceptado el debate gustoso para defender el "AT" de José Luis Cava, pero tampoco hubieras salido bien parado, porque yo te hubiera obligado, según tus reglas, a defender el AF de Hodar.

Citas del mejor estratega de todos los tiempos

Conoce a tu enemigo y conócete a ti mismo; en cien batallas, nunca saldrás derrotado.

Si eres ignorante de tu enemigo pero te conoces a ti mismo, tus oportunidades de ganar o perder son las mismas.

Si eres ignorante de tu enemigo y de ti mismo, puedes estar seguro de ser derrotado en cada batalla.

Sun Tzu

Errar es de humanos, pero echarle la culpa al otro es más humano todavía.
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Para los que todavía no han aprendido a mantener la calma, les recomiendo la lectura de un artículo que escribí hace un mes sobre lo mala que es la ira para la salud y el bolsillo.

Archivo del coloquio de voz con fernan2 y llinares

A continuación están disponibles los archivos del coloquio de voz que celebramos en la sala de Rankia en Paltalk el día 24 de enero pasado para debatir el cambio de tendencia y los últimos sobresaltos de los mercados.

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Archivo del coloquio con voz

El pasado 16 de enero a las 20 horas celebramos el primer coloquio con voz de este Blog. La duración fue de dos horas y la asistencia se mantuvo durante todo el tiempo rondando las cincuenta personas.

Por varias razones la gran mayoría de los asistentes expuso sus comentarios o preguntas por escrito, a las que fui respondiendo por orden de salida en pantalla. En primer lugar aclaré todos los comentarios que habían quedado pendientes sobre el articulo "Un fondo comprado y uno que replique el Ibex vendido, se gana siempre" luego ya fui atendiendo las preguntas y comentarios a medida que se iban produciendo.

Todo el coloquio ha quedado grabado en tres partes que se pueden escuchar pulsando sobre cada una de ellas.

Me gustaría que, tanto los asistentes como los que escuchen la charla en diferido, expongan en los comentarios de este mismo artículo ideas, sugerencias para próximos coloquios, criticas, opiniones o cualquier otro tema que pueda ser útil para mejorar la labor divulgativa de este blog.

A continuación la charla en tres partes:

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Aclaración sobre el post "Un fondo comprado y uno que replique el Ibex vendido, se gana siempre".

Aqui se puede ver el gráfico de 50 años del ibex que se menciona en la charla.

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Sobre divisas, futuros y opciones, renovables, burbuja inmobiliaria e hipotecas multidivisas.

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Renta variable, renta fija, brokers, materias primas y conclusiones.

Inauguración del coloquio con voz del blog de Francisco Llinares

Como he venido anunciando vamos a empezar los coloquios con voz, la intención es celebrar al menos uno al mes.

La comunicación interactiva por escrito tiene sus ventajas: queda grabada para posteriores consultas, puede ser encontrada por los buscadores de Internet, se puede usar de referencia para próximos artículos, etc. Pero para desenmarañar temas complejos, en los que un pequeño matiz puede cambiar sustancialmente toda la cuestión, el debate directo con voz es mucho más clarificador.

Poner en claro una vez al mes todos los temas que no han sido completamente asimilados puede enriquecer la calidad del trasvase de ideas. La inauguración del primer coloquio con voz de este Blog lo celebraremos el próximo día 16 de enero del 2008 a las 20 horas en la sala de chat de Rankia en Paltalk.

Como participar en el coloquio de voz

Para participar en el coloquio de voz deberás descargar el programa PaltalkScene.

Aconsejo entrar unos días antes a una sala cualquiera para comprobar que lo tenéis instalado correctamente y que el audio funciona, al menos para poder escuchar lo que se dice en la sala.

Como instalar Paltalk y acceder a la sala:

1) Descargar el programa
La descarga del programa se efectúa desde la dirección http://www.paltalk.com/en/download_auto.shtml deberás clicar sobre Download PaltalkScene.

2) Instalar el programa
Una vez descargado el ejecutable pal_install_r17709.exe deberás abrirlo e instalar el programa.

Deberás aceptar las condiciones del programa y finalizar su instalación.

3) Registro de tu usuario
A continuación te pedirá que registres el usuario con el que deseas participar en Paltalk. Es conveniente que tu Nickname sea el mismo que el nombre de usuario que utilizas en Rankia para facilitar que el resto de usuarios te reconozcan en la sala. Por ejemplo, yo soy "Francisco_Llinares"

4) El PaltalkScene
Inmediatamente después de efectuar el registro cargará la carátula de PaltalkScene. El programa ofrece diversas opciones para acceder al chat de voz que te interesa.
















5) Acceso a la sala de chat de Rankia
Para facilitar al máximo el acceso al chat, hemos creado un acceso directo a la sala de chat de Rankia.
Cuando la sala está cerrada aparecerá como Chat Closed. Cuando haya un coloquio activo aparecerá como Opened y no tendrás más que acceder al mismo.