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El precio del cobre está en todo lo alto, como en los buenos tiempos de la burbuja inmobiliaria mundial. En esa época se veía en televisión cómo los atracadores de bancos se habían reconvertido y se dedicaban a arrancar las acometidas de cobre de los sitios públicos. Más tarde, los ladrones se enteraron de que se ganaba más vendiendo hipotecas a los Ninjas y volvieron a cambiar de actividad por tercera vez, aunque a todos los efectos siguieron con la primera profesión.

En el gráfico largo se puede ver la brutal subida que terminó en llanto y crujir de dientes en el 2008. Como es habitual en estos casos, los precios han vuelto a la zona de la rotura en la que se inició el baile de los malditos.

En el gráfico corto se ve claramente la formación de un doble techo. Como la tendencia primaria es bajista, este doble techo nos estaría indicando el posible cambio de secundaria a bajista. Lógicamente, el doble techo no estará confirmado hasta que baje de 2.80, pero en ese momento estaríamos muy lejos de los techos y el riesgo aumentaría mucho.   Leer más

En los últimos años se han hinchado varias burbujas hasta limites insospechados (esto ocurre siempre, si ocurriera algo razonable no se llamaría burbuja).

Hemos tenido la burbuja inmobiliaria que se llevará por delante el dogma de que el ladrillo nunca baja. La burbuja de los colocadores de subprime a comisión, que ha desnudado de su investidura sagrada a las agencias de calificación. La burbuja de liquidez producida por montañas de dinero barato, que produjo valoraciones absurdas en casi todos los activos. Y por supuesto la burbuja del carry trade de la que hablamos hoy.

Todas las burbujas antes descritas y las habidas durante los siglos anteriores, producen invariablemente los mismos resultados en la especie humana:

• - Inmersos en una situación absurda y carente de toda lógica, el público llega a acostumbrarse y a encontrar las razones por las cuales la burbuja debe de prolongarse hasta el infinito.
• - Cegados por las ganancias fáciles y los pocos avisos de peligro que ocurren cuando hay una tendencia desbocada, la gente pierde la noción del riesgo hasta llegar a convencerse de que no existe en absoluto.
• - En ningún momento les parece extraño que se puedan comprar duros a 3.50 pesetas, y nadie se pregunta quién pierde las 1.50 pesetas que ganan ellos (en teoría sin ningún riesgo) y por qué el tonto que las pierde, es tan tonto que las deja perder.
• - A nadie le parece raro que los que de verdad son profesionales y conocen el mercado implicado en esa burbuja estén haciendo precisamente lo contrario de la mayoría. Léase la venta de todos los inmuebles del Santander, junto con todas las acciones de las inmobiliarias.
• - La avaricia permite convencer fácilmente al público y venderles la moto. Ni siquiera se cuestionan que el vendedor de la moto se lleva un buen bocado en comisiones que alguien tendrá que pagar, y que si realmente esa operación no tuviera ningún riesgo la haría el que la está vendiendo en vez de tener que trabajar ocultando la verdad desnuda a los clientes.
• - Y por último, la gente se monta en la burbuja en el momento menos oportuno, sin ninguna estrategia preparada por si algo falla, y sin haber consultado el tema con ningún profesional que domine el asunto. ¿Podría ser que no consultaran porque inconscientemente sabían que les diría que no lo hicieran y lo que querían era hacerlo de todos modos?

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Hay muchas personas que están asumiendo un riesgo que no conocen y que, por supuesto, nadie les ha advertido de él. Y lo peor de todo, asumen un riesgo sin ninguna compensación a cambio.

La renta fija de empresas con poca garantía retribuye al inversor con unos intereses mucho más altos que los bonos del estado. Es lógico que quien asume un riesgo superior de perder el principal de su inversión, se vea recompensado por un beneficio acorde al riesgo asumido. Pero como veremos a continuación, el hecho de asumir un mayor riesgo no siempre implica obtener una mayor compensación.

En los últimos años se han firmado varios millones de hipotecas a interés variable. Muchas de estas personas no eran conscientes de que no podían pagar el piso que estaban comprando, pues en el banco les sacaban las cuentas al 2% de interés y nadie les advirtió que era imposible que ese interés se mantuviera durante toda la vida de la hipoteca. Ahora, estas personas ya saben hasta que precio pueden pagar, y si los precios del mercado están por encima de sus posibilidades, sencillamente olvidarán su pretensión de comprar una vivienda.   Leer más