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Al igual que hice en el lanzamiento de los bonos obligatoriamente convertibles del Santander, cuando se colocaron las emisiones de convertibles del Popular y del Sabadell hice un artículo para cada una haciendo hincapié en el riesgo de perder la mitad de la inversión sin obtener a cambio ningún beneficio por asumir ese riesgo. 

Aquí se pueden leer:

 Analizando las obligaciones convertibles del Banco de Sabadell

Bonos convertibles del Banco Popular

Bonos convertibles del Banco de Santander

Se me acusó en los comentarios de presentar sólo los inconvenientes de esas emisiones y callarme las ventajas. Es verdad, no escribí nada sobre las ventajas. Posiblemente, porque ni mirando con un microscopio electrónico se podía encontrar ninguna.

Antes de que alguien me pregunte si después de haber bajado un 30% de su valor nominal ya se pueden comprar, diré que estos bonos nunca ofrecerán ninguna ventaja sobre la compra directa de acciones. En cambio, siempre conservarán la importante desventaja de la poca liquidez.   Leer más

El Banco Popular ofrece un canje de las emisiones de participaciones preferentes descritas al final por una nueva emisión con estas características:

NUEVA EMISIÓN

Deuda subordinada con posibilidad de amortizar a los 5 años y vencimiento a los 10 años.

Nominal de 50.000 euros

Pagará un interés equivalente al 5-year Mid-Swap + 3.10 % durante los primeros 5 años. Si no amortiza, a partir de ese momento pagará el Euribor a tres meses más 3.60 %.

Vencimiento a los 10 años

RELACIÓN DE CANJE DE CADA EMISIÓN


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR

Código ISIN XS0288613119 - Nominal de 50.000 euros

Paga el cupón anual el 6 de Marzo. El interés anual es el 4.907 %

A partir del 6 de Marzo del 2.017, si no amortiza tendrá que pagar el Euribor a tres meses más el 1.65 %

Esta se canjea al 63% más 10 puntos en metálico (5.000 euros por bono)
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El banco Popular ofrece un canje de tres emisiones de participaciones preferentes por deuda subordinada. Si consigo tener mañana todos los datos estudiaremos la estrategia que más nos convenga ante esta posibilidad. Hay de tiempo hasta el 10 de diciembre.

CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.

BONOS SENIOR

Es la máxima calidad crediticia de una emisión. Tiene preferencia en la prelación de acreedores en caso de quiebra.

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

Van detrás de los bonos en la prelación.

Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios   Leer más

Aunque no hay folleto todavía, parece ser que extraoficialmente ya se han dicho las condiciones de esta emisión de bonos convertibles.

Aproximadamente es como sigue:

El precio de conversión es el mayor entre los siguientes:

• 1- El valor contable del Banco popular.
• 2- La media de los 15 días anteriores a la suscripción.
• 3- La media de los 5 días posteriores a la suscripción.

El precio mayor que arroje cualquiera de las dos medias se multiplicará por 110% para obtener el precio de conversión.

Y todo eso se saca después de haberse doblado los precios del Popular en los últimos meses.

VENTAJAS

La única ventaja es cobrar el 7% el primer año y luego el Euribor más un 4% los otros tres años. Pero se va a pagar un 10% más del precio mayor de dos medias, hechas en días diferentes. No es descabellado pensar que el precio será un 12% mayor al que se podrían comprar las acciones en el mercado durante esos días.   Leer más