Repetimos el arbitraje con Berkshire Hathaway
Como a bastantes lectores el nominal de una acción de esta empresa les viene un poco grande, he intentado sin éxito buscar un broker que ofreciera la posibilidad de operar con fracciones. Yo asumía el compromiso de redondear siempre todas las fracciones contratandolas yo para que el broker siempre operara con acciones enteras, pero no ha sido posible.
En estos momentos la diferencia entre una "A" y treinta "B" es menor de 100$. El último se queda sin cenar.
Etiquetas: Spreads
Publicado por Francisco Llinares
a las 18:30
Parece que han vuelto a fijarse en este arbitraje a raíz de la compra de Burlington Northern. Según el acuerdo, cada acción de Burlington Northern podrá ser convertida en el derecho a recibir un pago en efectivo de US$100 o un número variable de acciones clase A o B de Berkshire. En forma separada, el directorio de Berkshire aprobó una división de 50 por 1 de sus acciones clase B. La firma señaló que una gran mayoría de las acciones emitidas por Berkshire en relación con la adquisición será clase A, pero que también se necesitarán acciones clase B para dar cabida a tenedores de montos más pequeños de acciones de Burlington Northern que opten por el canje de acciones en lugar del pago en efectivo.
Un saludo.
Dos preguntas:
- cuáles son las garantías?
- cuándo y cómo deshacemos la posición? convirtiendo la A en 30 de B o esperando que las B vuelvan a cotizar a un descuento razonable? qué sería un descuento razonable?
Gracias
Pedro J, no sé cómo has hecho el combo, a mí no me permite ni intentarlo en el NYSE. por cada pata me pide unos $20k. He solicitado un traspaso de dinero, a ver si me da tiempo.
Pregunta: cómo se desharía la operación con la TWS? con 'merger arbitrage'?
Saludos,
Manuel6
Quiero decir, saldríamos con merger arbitrage' convirtiendo la A en 30B?
Interesante artículo del Wall Street Journal que abunda lo dicho por JoaseAnt y las posibilidades de incremento en el volumen de negociación de las clase B y las implicaciones que esto puede tener.
http://www.marketwatch.com/story/baby-berkshire-split-may-put-shares-in-sp-500-2009-11-03
Gracias Francisco por el intento de cubrir personalmente el diferencial de los pequeños, demostrando que el altruismo en las finanzas no es solo una frase.
Pedro J. si puedes llegar a 40.000$ entonces podrías hacer la operación. La garantía que a mi me han pedido por hacer el combo es de unos 21.000€ aproximadamente, tanto de inicial como de mantenimiento.
A mi entender, ojo que no se me ha dado el caso, pero creo que las dos garantías no se deben sumar, simplemente al inicio de la operación se te exige la garatía inicial y durante el periodo que operas debes tener en cuenta la garantía de mantenimiento.
Llama a IB para confirmar o pregúntales por email, pero creo que es así.
Gracias a todos. He llamado a IB y me han dicho que necesito tener el 30% del valor de cada pata y que no se me compensan, debido a la cuenta que tengo, cosa que no me explico, porque tengo una cuenta normal salvo que me afecte lo de umbulet (o algo así) que pueda ser lo que tengo distinto a vosotros.
Un saludo.
Pedro J.
Francisco,
¿Como crees que puede afectar este split de la acción B? A precios tan bajos (50:1) puede ser que muchos pezqueñines se suban al "tren" BRK.B y que el spread se vuelva negativo (30 acciones B + caras que 1 acción A). En VisualChart se ven valores negativos de -1000$ (BRK.A - 30xBRK.B).
Muchas gracias por la operación y por el intento con los brokers. ¡Ellos se lo pierden! pues habrían ganado unos cuantos clientes.
Saludos
UNA PREGUNTA a los lectores y al sr Llinares
¿Es posible encontrar algún broker donde abrir una cuenta en en divida dolar y que te cargen allí las compras en esa divisa, sin la obligación de cambio -y lo costoso que supone- cada vez?.
En Renta4 y en Inversis no es posible y esos cambios de divisa tan exorbitantes destrozan compras de Etf acciones y etfs americanos-
Gracias por la atención
Hola a todos,
a mi me piden el 15% en Dif broker, lo que supone a día de hoy de unos 20.500 euros.
Por otro lado, me preocupa el poco volumen de los lotes de compra. Me explico, lo que realmente me preocupa es que se ejecute solo la compra parcial de títulos de B y luego se mueva el valor en mi contra sin que pueda entrar A, ya que yo no tengo la opción de poner una orden limitada en el Spread.
Saludos
Yo la casuística la veo de la siguiente forma:
- Caso 1: Que las acciones B bajen y la A se quede igual. Como estamos vendidos de B y comprados de A se recompran las B`s a un precio inferior –obteniéndose la ganancia que corresponda- y se vende la A al mismo precio al que se compraron –vigilando los gastos y comisiones del monto total, obviamente-.
- Caso 2: Que las acciones B suban y la A se quede igual. Entonces se podría ejercitar el derecho de convertir las A en B y la ganancia obtenida sería precisamente el diferencial entre 1xA al mismo precio y 30xB mas caras. (ó 50 B después del split). Dependiendo de la subida se ganaría o quedaríamos a la par.
- Caso 3: Que las B se queden igual y la A suba. Pues se vende todo y se gana lo que subió la A.
Estas se podría decir que son las buenas.
Después estarían estas otras:
- Caso 4: Que las B se queden igual y las A bajen. Pues a armarse de paciencia y a esperar tiempos mejores. Y si la cosa se desmadra habría que asumir perdidas, eso ya se sabe.
- Caso 5: Que las B suban y las A bajen. Pues como el anterior Caso 4, pero peor.
Estas son las malas.
También podría ocurrir:
- Caso 6: Que las B y las A suban o bajen simultáneamente. En este caso si se mantiene la proporcionalidad pues lo dicho: neutrales. Si no se mantiene la proporcionalidad, pues dependerá; en cualquier caso estaríamos en alguno de los casos 1 al 5.
- Caso 7: Que no pase nada y se mantenga la paridad. En este caso a esperar y a vigilar.
Estos últimos serian los casos que ni fu ni fa (neutrales a mercado).
Sin duda que habrá mas posibilidades que se me escapan en este momento, pero creo que todos los que participamos en estos foros somos conscientes de la total imposibilidad de una operativa exenta de riesgo. Para mi esta es sin duda la mayor aproximación que se puede lograr a una operación con un nivel de control de riesgo altamente elevado.
Inverto, el caso 4 y 5 no puede ocurrir. Cuando digo riesgo cero, es precisamente la cantidad de riesgo que se asume, cero.
¿Como haceis el combo? A mí no me deja. Además de A solo hay acciones y de B hay que vender:
¿comprando 1 accion a y vendiendo 1 futuro de B?
Tampoco puede ser porque 1 futuro de B equivale a 100 acciones.
Si sois tan amables...
Anónimo, entiendo que operas con IB. Al seleccionar el combo debes elegir mercado SMART. Seleccionas cada pata del combo, comprar 1 acción BRKA y vender 30 acciones B (sólo acciones, ni opciones ni futuros)
La duda que yo tengo es muy elemental: cómo salir de la operación. No lo tengo claro y por eso no he entrado, agradecería una ayuda. No sé si cuando bajen las B respecto a la A hay que deshacer la operación en el mercado, a pelo, vendiendo la A y comprando las 30B o hay que utilizar el arbitrage de la TWS (no sé cómo funciona)
Gracias por adelantado !
Por cierto, en IB me confirmaron que hace falta 30% de garantías para cada pata, no se compensan, osea, 40.000€ en total !
Gracias Sr. Llinares por la recomendación de dónde abrir una cuenta en divisa dólar
hola llinares, aunque no es sobre el spread como tal , se puede vender el put brk.b strike 3200 dic09, collectar los 43900 y comprar el call de marzo2010 2900 que cuesta 5760, arriesgando solo 860,despues del doble suelo que el valor realizo durante junio y julio esta tendencia secunsaria es alcista y la terciaria tambien y ahora esta en un canal lateral el movimiento. que usted opina?gracias por su libro urrutia
He intentado comprar 1 combo y me han pedido 45000 €., si hubieran sido $ me habría alcanzado mi saldo, así que a esperar mejor ocasión.
Muy agradecido D. francisco por todo lo que nos enseña. Este finde empezaré a leer su libro.
Un saludo.
Pedro J.
Hola Orion,
Según tengo entendido (y puede que me equivoque), una accion A se puede transformar en 30 acciones B, pero a la inversa no se puede. Esto provoca que siempre 30 acciones B valgan menos que 1 accion A, ya que en el momento en que esto no se cumpla simplemente te dedicas a comprar A's, transformarlas en B's, y venderlas. Estoy seguro de que warren buffet se ha dado cuenta de eso... y se dedicara a arbitrar como hariamos todos... pero con un poquito mas de capital, jeje.
Un saludo a todos y enhorabuena a Francisco por el blog
orion, en Visual hayh muchos datos que están mal.
Anónimo, puedes abrir una cuenta en dólares en saxo bank
¿Se puede hacer este arbitraje con opciones?
No veo que se coticen opciones de BRK.A en mi plataforma.
Martin, un arbitraje de este estilo nunca se puede hacer con opciones.
Para salir de la operación es cuando se ganen 1.000 ó 1.500 $.
urrutia, esa operación no tiene nada que ver con el spread, y puede salir bien o mal. Yo no asumiría posiciones alcistas en estos momentos.
¿Podeis ejecutar la orden con el combo? Yo la puedo poner en el TWS: Descripción: Combo: +(1)BRK A - (30)BRK B, pero cuando voy a ejecutar una orden de compra, la rechaza (Order rejected by SMART combo reuter).
Por cierto, me pide una garantía inicial de 41.500 $.
agt
ATENCION AVISO:
Mirad lo que me ha pasado con IB:
En la cuenta había 60000€. No había ninguna operación hecha. Compramos 1 brk a y vendimos 30 brk b por patas (en IB ya me han dicho que los spreads han de ser exactamnete del mismo subyacente y las a y las b no lo son). Garantía inicial unos 40000 $. Al día siguiente nos habían comprado 9 de las b. Primero era por el disponible para operar. Protestado el tema logramos aclararlo: Las garantías por la noche (overnight) son el doble que por el día. Así que deshicieron lo necesario para que las garantías cubriesen.