Convertir pesetas a euros: segunda línea (3)
Tenemos la mid curve vendida de noviembre que vence el viernes 13 de la semana que viene. Hay que dejarla expirar para evitar la horquilla y el lunes 16 ya veremos que strike vendemos de la diciembre mid curve dependiendo del precio del subyacente.
El diciembre mid curve es el último mes que tiene el mismo subyacente que la opción que tenemos comprada. Cuando pasemos a enero tendrá a marzo del 2011 como subyacente. Para seguir teniendo las opciones compradas y vendidas del mismo subyacente podemos hacer dos cosas:
1 – Hacer el roll over de la opcion comprada de diciembre del 2010 a marzo del 2011. Este roll over produciría un ingreso, pero debido a la lejanía del vencimiento y a las horquillas se escaparían unas cuantas centésimas.
2 – Dejar la opción como está durante seis meses más y cubrir la posible variación entre esos vencimientos vendiendo un spread con los futuros que tiene una horquilla de media centésima.
Precisamente ese spread está ahora en máximos de su vida. Yo aconsejaría la opción 2, vendiendo el spread alrededor de 0.77.
Se trata de vender el futuro de diciembre del 2010 y comprar el futuro de junio del 2011, y este seguramente es el mejor momento para hacerlo.
Etiquetas: Convertir pesetas en euros, mercados de derivados, Spreads
Publicado por Francisco Llinares
a las 17:01
El ingreso de 0.77 sería por los dos contratos, no?
Hola francisco, yo traigo el spread sep10-dic10 porque me quedé colgado con los futuros de sep10 y vi que habia demasiada diferencia respecto a los futuros de dic10 y porque vendí la call 98,25. No seria mejor hacer el spread sep10-jun11 o hay algo que me estoy perdiendo y no lo veo.
Un saludo.
Pedro J.
0.77 es por cada contrato comprado y vendido. El que tenga dos opciones compradas y vendidas tendrá que hacer dos spreads a 0.77 cada uno.
Cuando digo junio es junio, asi ya estamos arreglados para 6 meses.
r2, cada mes, dependiendo del precio al que vende la siguiente opción y recomprar el contrato que le han asignado se tendrán unos ingresos diferentes. De todas formas esta estrategia no está diseñada para ganar dinero en un mes concreto, sino para ir ingresando pequeñas cantidades todos los meses.
Pedro J, como tu te has salido de lo que se dijo, no se exactamente tu posición. Tampoco se qué call tienes comprada o vendida, o si sigues teniendo septiembre vendido.
Sr. Llinares.
Me he olvidado de consultarle otra cosa ...... ¿Se podria hacer algo con la volatilidad de el BUND, ya que parece que esta congestionado entre 123 y 120??
desde Junio no se sale de ahi, y segun el BCE con animos de seguir con los intereses como estan durante bastante tiempo mas, me parece que podria dar juego ¿ no cree?
Disculpe si me hago pesado.
Pedro j, no se que hace el spread de futuros si no tienes ninguna posición en septiembre, deberías ponerte como he dicho.
Los movimientos entre septiembre y diciembre ya no te afectan.
Albertis, el spread se hace semestral para cubrir las contingencias de los dos trimestres siguientes, hacerlo anual sería asumir un riesgo extra, pero se puede hacer si se cree interesante como una operación aparte.
Si quieres vender volatilidad del bund hazlo sólo poniendote corto, pero la cosa no está clara.
Si nerua, no creo que se pueda conseguir un precio mejor dentro de un mes.
Hola Paco,
no entiendo por qué propones dejar expirar la C98 de nov.,ya que en este caso nos quedamos vendidos a 98,565 y por tanto con una pérdida de 0,565x 2500= 1.412,5$ por contrato,según cierre del viernes.
Sin embargo, si recompramos la C98 a 0,565 (cierre del viernes), como yo la vendí a 0,33, la pérdida seria de 0,235x2500=587,5$
¿Esto es así o hay algo que no entiendo?
Un saludo
Patxi
Y al final, donde dice comprar el futuro de junio 2011, se refiere a junio o a marzo?
El gráfico del dólar hace más de un año que no es fiable. En estos casos hay que mirar otras cosas.
Goyosam, para empezar ahora yo compraría el call 98.50 de junio de 2011 y venderia la mid curve 98.25 de diciembre 2009.
Patxi, hay algo que no entiendes.
El che, la operativa es situarse a favor de la rotura, pero no necesariamente tiene que ser una buena operación en este caso concreto.
FJ, tienes razón, pero ten en cuenta que estando in the money la volatilidad le afectará menos.
Una pregunta sobre la relación euro-dólar, en sep08 rompio la primaria alcista, hizo un mínimo en octubre08 (sec. bajista) volvio a subir (terciaria) y a bajar pero no hizo un nuevo mínimo sino se quedó un poco por encima, volvio a retomar la senda alcista (sec. alcista) hasta el 1.50 y va camino de los máximos anteriores, como debemos interpretar la situación actual desde un punto de vista técnico, es decir, se mantiene vigente la primaria bajista hasta que se superen los 1.60 con claridad o no hay por el momento una interpretación satisfactoria desde este punto de vista.
HOLA SR. LLINARES, EN EL GRAFICO DIARIO DE EUR-CHF, SEGUN LO QUE HE LEIDO EN SU LIBRO, SE ESTA FORMANDO UN TRIANGULO NEUTRO, ¿HAY ALGUNA OPERATIVA PARA CUANDO SE CONFIRME LA ROTURA? GRACIAS.
yo solo veo una pega a dejar las opciones compradas de diciembre, que es que la volatilidad de GEZ0 a partir de ahora (menos de un año) va a caer rápidamente, al menos históricamente ha pasado eso con los futuros de tipos, y podemos llevarnos alguna sorpresa en forma de caída precipitada del valor de la prima.
Francisco, tengo comprada call 98 dic10, vendida call 98,25 nov9 y spread de futuros dic10-sep10. Tuve que hacer esto porque el mes anterior no cambié los futuros de sep10 por venta de call oct9 para intentar recuperar el valor temporal perdido.
Un saludo.
Pedro J.
Hola Francisco.
Voy a subirme en marcha a esta estrategia pero no tengo muy claro cual de estas alternativas usar:
1. – Comprar la call Diciembre 2010 GEZ0 y vender la call Diciembre mid curve 2009 GE0Z9,y cubrirme con la venta del spread futuro de Junio del 2011 menos futuro de Diciembre del 2010 (GMZ1 - GEZ0).
ó bien
2. – Comenzar la estrategia comprando directamente la call Marzo 2001 GEH1 y vender la call Diciembre mid curve 2009 GE0Z9. En este segundo caso creo que debo esperar hasta Marzo para cubrirme con la venta del spread futuro de ¿Septiembre del 2011? menos futuro de Marzo del 2011 (GEU1 - GEH1). ¿Es así?.
Imagino que los strikes mas convenientes en este momento esten en el entorno de 98.500 - 98.625.
Espero no haber embarullado mucho el tema.
Un saludo y gracias por su asesoramiento.
¿Ganaste dinero o perdiste en la operación anterior? Una vez lanzada la estrategia, infórmanos del resultado final y del balance.
R2.
Buenas tardes, Sr. Llinares.
Una duda.......En el spread de GEZO-GEM1, me he dado cta de que el recorrido a la baja que puede tener,(segun lo que ha hecho ultimamente)es de unas 12 ct.+-.
Esto en la fecha que toco 73 (1-6-09) se correspondia con 144 ct. en el spread Z0-Z1 retrocediendo en el punto mas bajo hacia 119+-. La pregunta es........
¿ No nos valdrian mejor los Z's, ya que en los mismos plazos que el que Vd. recomienda podria bajar 12 ct.este otro se corresponderia con mas de 20???.
Espero haberme explicado medianamente bien.
Un saludo y gracias.
Perdón, lo había leído mal. Hay que dejar la opción 6 meses más. Entendido. Puede borrar los 2 comentarios.
Si hacemos este spread ya, entiendo que tenemos que deshacer las opciones de diciembre hoy también, ¿no?.
¿Ves aconsejable entonces vender ahora mismo el spread debido a su buen precio; anticipándote a la cobertura que sería necesaria todavía en Diciembre, siguiendo la alternativa 2?
Gracias.
La socieda argentina Autopistas del Sol, una de las mas importantes del país, y controlada por la española Abertis, ha decidido hoy no realizar el próximo pago de intereses de su deuda que vencen el próximo 23 de noviembre. Mas información aquí:
http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1197954&pid=7672521&toi=6267
Buenos dias, Sr.Llinares
¿Cree que podriamos aprovechar la caida, casi en picado que se produce en los GEZ's al realizar el rolo del que esta en curso?
El año pasado cuando estaba a punto de vencer el Z8 cayo el 9-10 una barbaridad +- 100 ctms.
¿Podriamos esperar que este año haga lo mismo el 10-11?
Creo que hay mucho que ganar y en los niveles que lo cogeriamos, poco que perder.
Saludos.
Los GE cerca del vencimiento son peligrosos