La renta variable europea dibuja la vuelta en un día

Para los que no estén al día con las figuras del análisis técnico, hoy la renta variable europea ha hecho lo que se llama “la vuelta en un día”.

Esta figura es bastante fiable, pero dentro de sus limitaciones: hay que tener en cuenta que el pronóstico de la vuelta en un día suele ser un cambio de tendencia que dura entre una semana y un mes.

Sería mucho más fiable si la subida que señala estuviera a favor de las tendencias primaria y secundaria, que no es el caso. También tenemos en contra en estos momentos la alta volatilidad que puede embestir a cualquier tendencia y llevarla al burladero.

Resumen: probabilidad moderada de subida de la renta variable europea unas cuantas sesiones.

Recomendación: que a nadie se le ocurra aprovechar el rebote para ganar dinero operando al alza. Si la figura señalara una tendencia bajista se podría aprovechar con una probabilidad mayor de salir vivo del lance.

ACCIONA

IBEX - 35

Preguntas y respuestas

Como no encuentro valores que todavía se puedan vender y es un poco pronto para empezar a comprar, me dedicaré a responder las preguntas que me hacen los lectores.

Luis pregunta:

Que le parece la acción de Dow Chemical, compre a 36 y ahora mismo esta cerca de 33, invierto a un plazo de un año o mas.

Ya que descarto inversiones en empresas financieras o inmobiliarias, esta química me parece una buena opción por su posicionamiento, gracias

Respuesta:

Luis, siento decirte que esa empresa lleva más de un año en tendencia primaria bajista. Es muy poco probable que dentro de un año estés ganando si mantienes esa inversión. Además de parecerte una buena opción deberías operar a favor de la tendencia primaria.

Nelson pregunta:

Hola Francisco

Soy novato esta es mi primaria bajista

¿No crees que es mejor esperar y tomar posiciones cortas después de ver un rebote en las bolsas?

Respuesta:

Nelson, si miras mis recomendaciones verás que salvo raras excepciones siempre marco un punto de venta para que sea tocado en los rebotes.

Como nadie puede tener todos los valores del mundo vendidos, se pueden escoger sólo los que ofrezcan una oportunidad inmejorable para venderlos. El problema es que, como cuando tocan el precio óptimo de venta la bolsa está subiendo, a casi nadie le da ganas de vender. Luego pasa el espejismo alcista y casi nadie ha vendido.

Pregunta de JM

Hola Sr. Llinares

Veo que todos hablan de salirse de valores aprovechando rebotes pero si en lugar de un valor tenemos fondos, sirven los mismos criterios teniendo en cuenta que el valor liquidativo no se publica hasta pasados dos días aprox.?

Por ejemplo, en concreto agradecería tuviera a bien indicarme en que rango salirse del Mutuafondo Euroconvergencia? Cual es su opinión?

Muchas GraciasJM

Respuesta:

Sólo he podido conseguir una porquería de gráfico sobre ese fondo. El fondo es la línea azul, y aunque no se ve bien, se aprecia que ha entrado en primaria bajista. No puedo darte más detalles pero yo no mantendría ese fondo comprado.

Como dice fernan2 en su anotación Incentivos perversos , el problema de delegar cualquier trabajo en otros estriba en la dificultad de alinear los intereses de ambos: los del cliente y los del profesional.

Delegar es lo más cómodo. La mayoría de la gente ha delegado todo lo que ha podido:

• 
  El dinero se confía a los gestores de fondos de inversión, de fondos de pensiones, gestores de carteras, etc.
• 
  La confianza de que no te van a engañar se deja a merced de los organismos reguladores y las agencias de rating.
• 
  La pensión para la vejez se convierte en una promesa de pago hecha por la seguridad social cuyo dinero no alcanza para pagar un año a los pensionistas.
• 
  La salud, hace muchos años se ha dejado en manos de las autoridades sanitarias, sin advertir que estos profesionales se dedican a tratar la enfermedad. La salud les es del todo ajena.
• 
  La educación de los hijos se deja en manos del estado de turno que se encarga de “enseñarlos” a pensar. Su alimentación se deja a los comedores escolares que recientemente han sacado un suspenso en su labor a nivel nacional.
• 
  La calidad y la garantía de los productos que componen la alimentación de la familia se dejan a cargo de la industria alimentaria.
• 
  Los políticos están obligados a decir lo que quiere oír la mayoría para poder gobernar, y desgraciadamente está demostrado que la mayoría se equivoca siempre.
• 
  Hasta se delega en otros la redacción de un código de conducta y ética.

Repito, delegar es muy cómodo, pero el precio que se paga por ello es astronómico.
Entre los que delegan y los “profesionales” que aceptan el encargo hay tal disparidad de intereses que es imposible buscar un término medio en el que salgan los dos beneficiados:

• Ya sabemos quien paga a los gestores, y quien paga manda.
• Los organismos reguladores son cargos políticos, y las agencias de rating colocaban las mismas emisiones que calificaban.
• 
  Es una contradicción que la seguridad social se preocupe de que los ancianos lleguen a centenarios para tener el placer de seguir pagándoles la pensión durante cuarenta años.
• 
  En un mundo donde todo está movido por el dinero, hay que tener en cuenta que la salud no es nada rentable, sólo lo es la enfermedad.
• 
  Es poco probable que en la escuela se enseñe a los jóvenes a pensar por sí mismos y a distinguir la información de la publicidad.
• 
  Sobre la industria alimentaria hay poco que decir. Los únicos alimentos que conservan todos sus nutrientes son los que no han sido procesados.
• 
  Sobre los políticos mejor no hablar.

Vender Técnicas Reunidas, Iberia y Bankinter

Sigo seleccionando valores para vender.

A pesar de la madre de todos los rescates esto va a seguir mal.

Una tendencia primaria suele durar unos tres años de promedio, lo lógico es que no hayamos llegado a la mitad.

Cuando cambia la primaria de los índices, suele haber un tercio de los valores que han cambiado unos meses antes y otros que cambian unos meses después. Hay gente que cree que todo se ha terminado, pero no hay ni un sólo valor que haya entrado en tendencia primaria alcista.

Copio una frase que escuché en los dibujos animados de los tres mosqueperros.

El que huye, pero salva la vida
Puede luchar de nuevo

TECNICAS REUNIDAS

Si vuelve a la zona 42 - 44 se puede vender.

IBERIA

La primera vez que hable de Iberia fue apenas rompió a la baja la primaria. La segunda vez, a instancias de fernan2 dije que habría que venderla cerca de 2.50 porque el stop estaba demasiado lejos.

En estos momentos tenemos una oportunidad mejor para vender aprovechando el doble techo que nos indica que no va a ir más arriba. Cuando confirme el doble techo bajando de 1.80 tendremos otra secundaria bajista, que como va a favor de la primaria debería ser extendida.

BANKINTER

A ver si se pone chulo y vuelve a la zona 9 - 9.50 para poder vender unas cuantas.

Otras ventas recomendadas anteriormente

Recomendaciones sobre Danone, Deutsche Post y Thyssenkrupp

Análisis de Acciona, Amper y Aguas de Barcelona

Análisis de Ferrovial, Pescanova y Dinamia

Aprovechando los rebotes para vender

El análisis técnico se adelanta a los acontecimientos

Cambios graves en la renta variable

Analisis de BBVA, Repsol y Gamesa

Baviera empieza con mal pie

Efectos secundarios del tratamiento

En primer lugar me voy a permitir copiar un comentario hecho en la entrada anterior Mercados o juegos de azar

Un lector que disimula utilizando el seudónimo de “novato” dice lo siguiente:

La prohibición de los cortos en valores financieros está creando ya unos efectos colaterales nefastos.

Los "market makers" en el mercado de derivados necesitan tener acceso a las ventas en corto de las acciones de los bancos para cubrir los desequilibrios en la emisión de opciones no solo en esos bancos sino también en las opciones basadas en subyacentes más generales como los índices principales que contienen bancos.

Entre esto y el miedo de los market makers a que la prohibición de los cortos se extienda el día menos pensado a más subyacentes ha hecho que las horquillas en el mercado de derivados se hayan expandido hasta valores astronómicos (Aunque menores que los del Meff, eso sí. Todavía los americanos tienen que aprender de nuestro cortijo)

Como consecuencia de esta expansión de las horquillas, las pérdidas en las carteras de derivados han sido ingentes. Tanto en las put como en las call porque las posiciones largas en opciones se tragan la mitad de esta expansión de horquillas y las cortas la otra mitad.

El mercado de opciones americano es un mercado de 1,2 billones (europeos, millones de millones) de dólares y se rumorea que el lunes podría no abrir.

Otra consecuencia de este cierre de cortos decretado desde el poder es que dejará da haber cortos que actúen como colchón de seguridad en caso de desplome. Por debajo del precio de un valor con problemas está la demanda latente de acciones que suponen los cierres de los cortos que hacen beneficios. Muy por debajo de estos están acechando los cazadores de gangas que ofertan precios irrisorios.

Si se suprimen por decreto las posiciones cortas se suprime esta demanda latente y se crea, debajo del precio, una gran burbuja de vacío. Si el valor se desploma no habrá cortos que compren acciones para cerrar sus posiciones y amortigüen la caída. Podemos esperar ver a ciertos valores en descenso "saltar" gaps de un 10% en un minuto cuando, a ciertos precios, debe simplemente de haber órdenes de compra.

En cuanto a si los contribuyentes aceptarán cargar con estas pérdidas o se rebelarán, podemos estar seguros que se rebelarán. No haciendo manifestaciones o cambiando el voto sino a través de sus hábitos económicos. Y es que "el contribuyente" y "el consumidor" son, en realidad, el mismo. La economía americana (como la española) ha dependido del consumo a crédito del consumidor facilitado por un crédito abundante y barato y por unos productos asiáticos asequibles.

Si se cargan sobre los contribuyentes todas esas pérdidas habrá que subir los impuestos y el consumo bajará. También puede aumentarse la deuda federal pero entonces el dólar bajará y aumentará el déficit comercial y el precio de los productos de importación.

En una economía que depende por completo del consumidor no es una buena idea debilitar al consumidor

Una foto de la FED estabilizando la situación financiera mundial

En el artículo Recomendaciones sobre Danone, Deutsche Post y Thyssenkrupp decía lo siguiente: Ha confirmado un gran doble techo con el que ha entrado en tendencia primaria bajista. Los posibles rebotes a la zona 51 - 53 euros deben ser aprovechados para sacar el valor de cartera, o mejor todavía, ponerse cortos en el valor durante un par de añitos.

Como se puede ver, se podía haber vendido estos días.

Te saludo especulador bajista

Tienes hoy en día mucho mérito

Antes de que el gobierno lo prohiba

Deberías haber vendido Danone a crédito

Mercados o juegos de azar

En estos momentos la ruleta es más segura que el mercado, por una razón muy sencilla, porque en la ruleta no cambian las reglas del juego todas las semanas.

El rebote de hoy, a pesar de ser fuerte, sigue siendo un rebote dentro de una tendencia primaria bajista. La magnitud del rebote siempre suele estar en consonancia a los desperfectos sufridos con anterioridad, y esta vez han sido fuertes.

Seguramente, la obligación de cerrar cortos en la que se han visto muchos grandes operadores es la razón más importante de la subida. Además, quedarán con el mal sabor de boca que produce cuando alguien hace trampas en el juego y no lo puedes denunciar porque es el que manda. Quizá las autoridades del casino hayan conseguido lo que querían: que se les vayan las ganas de operar a la baja.

Yo no suelo ser mal pensado (cuando se piensa mal con razón no se es mal pensado), pero es una tremenda casualidad que precisamente hoy sea el vencimiento de derivados. Como he explicado en otras ocasiones, aunque los creadores de mercado nunca pierden, ganan más si consiguen que el precio de la liquidación del vencimiento se acerque al centro de gravedad donde se han vendido todas las opciones. Ese punto suele estar cerca de la media de 20 días, que es donde hoy se estan intentado acercar.

La prohibición por segunda vez de vender acciones que no se tienen, que la bolsa de Rusia cada vez que baja la cierran, y que en EEUU están estudiando hacer una agencia estatal para la recogida de la basura de los bancos, parece que ha gustado mucho a todos aquellos que arrastraban pérdidas cuantiosas. Pero, sinceramente:

• 
  ¿Todo eso resuelve el problema de fondo?
• ¿Cuánto tiempo aguantarán los ciudadanos sin rebelarse que se privaticen los beneficios y que se socialicen las pérdidas?
• ¿Podrán los bancos americanos comprar la basura a otros bancos a bajo precio y vendérsela al estado?
• ¿Podrán los bancos europeos venderle a esa agencia la basura tóxica emitida por EEUU?
• ¿Con el traslado de los activos tóxicos a la agencia se enriquecerán más sinvergüenzas?
  

Me hubiera parecido una medida más acertada meter en la cárcel a todos los que se han enriquecido vendiendo basura a sabiendas de que era basura, y a todos los que han contribuido a calificar la basura como AAA (aunque quizá no hay espacio en la trena para todos). Se hubiera sentado un precedente para que, en el futuro, nadie se arrogara la potestad de actuar como si poseyera una patente de corso que le inmunizara de las consecuencias de sus delitos y estafas.

De la manera que se está tratando esta estafa mundial, los culpables acabarán contando sus millones en una playa tropical. Lo más grave de todo esto es que, las próximas generaciones aguzarán su ingenio para robar y estafar con nuevos artificios, sabiendo que el único riesgo que corren es que los nombren hijos adoptivos de alguna ciudad importante o les concedan alguna medalla por su contribución social.

Ganar dinero fácil ha arrinconado a la honestidad en el cuarto oscuro para que no moleste. La conciencia ha sido abolida, a los que la mencionan inmediatamente se les tilda de mojigatos y meapilas. A pesar de que a muchos les parezca que el beneficio y los valores morales están reñidos, ahora comprenderán que son necesarios para sustentar el edificio de la confianza necesaria para el buen desarrollo de cualquier actividad.

Una sociedad cuya máxima aspiración es el pelotazo, y que tiene la ostentación en la cima de su escala de valores, además de ser injusta para la inmensa mayoría, se parece más a una jauría de hienas que a una comunidad de seres pensantes cuyo objetivo prioritario es la felicidad común.

RECOMENDACIONES A CORTO

Cuando ocurrió el otro rebote dije que se aprovechara para vender Aprovechando los rebotes para vender

En estos momentos, con el mercado con los frenos rotos, aconsejo mirar las tortugas desde la barrera, pues aunque parezcan inofensivas, no se sabe si están trucadas y pueden embestir.

Seguimos en tendencia primaria y secundaria bajista, cuando eso cambie ya lo dirá el gráfico.

Recuerdo a los lectores que pueden votar en el III Premio Rankia al mejor blog de finanzas:

Repetimos con el trigo menos maiz

Antes de irnos de vacaciones propusimos un Spread Trigo – Maíz con el artículo Cuando sube el pan buenas son tortas con el que se dobló el dinero comprometido en la operación.

Como se puede ver en el primer gráfico, este Spread está volviendo a la zona donde compramos la otra vez. Todos los que ganaron dinero en la anterior ocasión sentirán el cosquilleo que produce la tentación de repetir la misma hazaña. Todo sigue exactamente igual que antes salvo un detalle importante: el tiempo.

ZWZ08-ZCZ08

Para el vencimiento de los contratos que forman este Spreads faltan menos de tres meses, parece bastante tiempo, pero nadie nos garantiza que va a bajar y subir como una flecha, y el tiempo vuela.

Estando cerca del vencimiento también acarrea otro riesgo: que haya algún cuello de botella de abastecimiento para la entrega de la mercancía y suba precisamente el que tenemos vendido.

ZWZ09-ZCZ09

Lo más prudente es repetir la operación cuando se pueda usando los dos vencimientos de diciembre del 2009. Aunque se tenga que pagar un poco más caro, este Spread nos permitirá dormir tranquilos en cualquier circunstancia.

Pienso que en la zona del 150-160 del diferencial puede ser una buena operación.

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Ejercicios de discernimiento: ¿Pisó Neil Armstrong la luna?

A algunos lectores les molestan estos ejercicios de discernimiento, posiblemente porque no quieren que nadie socave los cimientos donde tienen acomodados sus dogmas de fe. Comprendo que no quieran abandonar la inmensa paz de espíritu que produce aceptar las verdades establecidas sin cuestionarlas. Comparto que se nieguen a dejar el confortable calor que ofrece la pertenencia a la mayoría y la aceptación irrevocable de sus “dogmas científicamente demostrados”, pero como mínimo quiero que vislumbren el riesgo de su actitud a largo plazo.

Un buen operador debe de comprobar personalmente toda la información que le llega, y si no puede, usar sólo la parte que menos quebranto le produciría si esa información fuera falsa. Como ya se dijo, la fe y la esperanza no son una opción para un buen operador.

En el término medio está la virtud. Ni hay que creerse todo lo que dice el telediario a pies juntillas, ni se debe rechazar todo lo que llega sin aportar más argumentos que la desconfianza. No hay que creerse que la C.N.M.V. impedirá los juegos malabares en el AIAF, o que la MIFID protege al pequeño inversor, pero tampoco se debe de tomar la postura de abandonar los mercados para siempre por esos motivos. Teniendo en cuenta las normas impuestas y las trampas del juego, y asumiendo sus ventajas y sus peligros, se puede trazar una estrategia que descanse sobre una base sólida y que reduzca los riesgos de ser timado a niveles manejables.

Con el ejercicio de hoy no pretendo que nadie tome una postura radical hacia ninguno de los lados de la balanza, me conformo con abrir un resquicio de duda razonable que impida en el futuro que el lector comulgue con ruedas de molino cuando intenten colocarle la próxima “verdad” fabricada exclusivamente para ser creída.

No importa si el tema propuesto tiene que ver con las finanzas o no, de lo que se trata es de ejercitar los músculos mentales que a los “constructores de dogmas” les interesa que se atrofien. De hecho, todas las “grandes verdades” que se “venden” en campañas masivas por televisión tienen unas enormes implicaciones económicas, de otra forma nadie estaría interesado en difundirlas y acuñarlas con el sello de la infalibilidad.

Agradeceré los comentarios a favor o en contra del tema propuesto, pues a mi también me gusta disponer de abundancia de argumentos que defiendan ambos lados para poder discernir a gusto. Tomar partido sin haber sopesado una cantidad importante de información de ambas partes sería asumir innecesariamente un riesgo alto de error.

Respuestas al consultorio 12 de septiembre

Hoy voy a responder a consultas hechas sobre algunos valores en los comentarios de este blog.

Cuando alguna de las consultas hechas en los comentarios vaya más allá de lo que sería una respuesta breve y sea de interés común las responderé aquí.

Recuerdo a los lectores que ya han empezado las votaciones para el III Premio Rankia al mejor blog de finanzas:

Allianz

Acaba de construir una gran cabeza con hombros de casi tres años de duración, pero vender ahora me parece bastante tarde, los que tenían intención de ponerse cortos deberían haber aprovechado la cabeza con hombros que hizo durante el año 2007 y que rompió al perder los 150 euros. En este momento ya entró en tendencia primaria bajista.

Supongo que no hace falta que gaste teclado diciendo que no se le ocurra entrar a nadie en este valor.

RWE

Este valor está en tendencia primaria bajista, puede que ofrezca una oportunidad de venderlo en la zona de los 75 euros que no se debería desaprovechar.

Nokia

Muy tarde para venderla después de haber perdido la mitad de su valor, y unos años demasiado pronto para comprarla hasta que no termine de bajar y haga una figura de cambio de primaria.




Air liquide

Si da una oportunidad y vuelve a la zona de los 90 euros se puede vender a largo plazo, y si pierde los 80 se puede intentar una venta a corto vigilando que no supere el máximo de cada semana, pues en ese caso habría que recomprar.

Repsol

Esta no está entre las consultas, la pongo yo de propina.

La subida y los rumores de hoy sobre Repsol me dan un tufillo en la nariz y me recuerdan mucho el calentón del Popular para que no rompiera los mínimos y les exigieran garantías complementarias.

Es curioso que esto ocurra precisamente al nivel a partir del cual Sacyr tiene que aportar garantías complementarias por el crédito de 5.175 millones para la compra del 20% de la petrolera y a punto de entrar la cotización de Repsol en caída libre.

Renta fija para rezagados

Para los interesados en constituir una cartera de renta fija especulativa que hayan empezado hace poco, les recomiendo que escojan los títulos que les inspiren más confianza de mi última recomendación Recomendaciones de renta fija 25 de julio . Prácticamente los precios del mercado no han cambiado desde entonces.

Los que no tengan miedo de que la CAM entre en concurso de acreedores pueden comprar los bonos que expuse en el artículo Alternativas que mejoran la compra de cuotas participativas de la CAM , se diferencian de la mayoría de los recomendados en que tienen vencimiento y no son Tier1. Tener en cuenta que estos títulos tienen un nominal de 50.000 euros, que si se da la orden de compra al 68% representarían una inversión de 34.000.

Si hay alguien que sea muy valiente, podría comprar uno de estos bonos de la CAM y vender cuotas de la CAM por el mismo importe. Ver el artículo Abriendo cortos en Prosegur y la Cam

Si no pasa nada malo con la CAM cobrará el 12% con los bonos y con las cuotas perderá muy poco. Si ocurre lo contrario, en teoría debería recuperar las pérdidas de los bonos con la bajada de las cuotas. El riesgo que asume es que si van las cosas mal los reguladores rompan la baraja y digan que las ventas a crédito no valen si la entidad entra en concurso de acreedores, pero que los tenedores de bonos deben asumir sus riesgos (parece una advertencia de ciencia ficción, pero cambiar las normas a toro pasado es una de las guarradas que nadie en su sano juicio debería descartar).

Aparte de todos estos, y para agrupar las órdenes de los que han empezado más tarde, aquí pongo algunos más.

AUTOPISTAS BONIFICAS AUDASA 3.83

Vencimiento 26-06-13 al 86.10% (es un precio poco probable, pero poner la orden para todo el mes no cuesta nada)
Nominal de 500 euros. Código ISIN ES0211839123

Esta es una emisión de obligaciones bonificadas de autopistas de AUDASA. La bonificación consiste en una deducción de la cuota del 24% del importe del cupón, cuando en realidad la retención real es del 1.20%.

Paga el cupón anual el día 20 de diciembre de cada año. (este día obtendremos la deducción correspondiente al año completo a pesar de que en este ejercicio sólo tendremos invertido el dinero tres meses)

Si compramos AUDASA 3.83 al 86.10% obtendremos una rentabilidad financiero fiscal algo superior al 8.50 % anual.

ADVERTENCIA:
Esta emisión cotiza en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid, hay que decirlo al dar la orden, pues como casi no queda nada cotizando en ese mercado puede que al broker se le pase por alto.
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DEUTSCHE BANK al 8%

CODIGO ISIN DE000A0TU305 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 8% - Pago anual el 15 de mayo

Para los que llegaron tarde a la suscripción de estos títulos propongo comprarlos en el mercado secundario al 98%, a este precio habrá que sumarle el cupón corrido desde el 15 de mayo.

Tener en cuenta que durante los cinco primeros años el grado de subordinación de la emisión sera menor o igual a los siguientes años que se podrá convertir en una Tier 1 . Esta opción la tiene el emisor (o sea, que a diferencia de las participaciones preferentes, este debe pagar los intereses durante los primeros cinco años aunque el banco pierda dinero).

Pinchar aquí para ver el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL BANCO SANTANDER

Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%

El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón semestral de esta emisión.

Propongo comprar esta emisión al 60%.

En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido.

Pinchar aqui para mirar el gráfico

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PARTICIPACIONES PREFERENTES BNP PARIBAS

CODIGO ISIN FR0010239319 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 4.875% - Pago anual el 17 de octubre.

Propongo comprar esta emisión en el mercado al 64%, a este precio habrá que sumarle el cupón corrido desde el 17 de octubre.

Pinchar aquí para ver el gráfico


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Trabaje pero seguro

Las autoridades sanitarias recomiendan que se practique el sexo seguro. Las autoridades bursátiles recomiendan tomar precauciones cuando se opera con derivados. Los analistas técnicos recomiendan el uso del preservativo en cada operación. En el argot técnico, la acción de ponerse el profiláctico se llama coloquialmente "la orden on stop pónsela siempre".

Los dos gráficos que se muestran a continuación tienen la virtud de servir para tres ejemplos diferentes sin necesidad de sufrir ninguna modificación.

1 - Sirven para mostrar lo peligroso que puede resultar el sexo inseguro.

2 - Para que la gente comprenda el vértigo que produce el apalancamiento operando en derivados.

3 - Para aprender lo peligrosa que puede ser una caída libre si no se ha colocado la orden on stop.

Abriendo cortos en Prosegur y la Cam

Cada día es más difícil encontrar algún valor en el que poder abrir cortos a un precio razonable, que no esté demasiado alejado de los máximos, en el que se pueda colocar un stop cercano pero efectivo.

Después de varios intentos PROSEGUR no ha logrado superar los 30.50 Euros, que es donde se debe situar la orden STOP. Se podría colocar un Stop más ceñido en 28.01, pero la posibilidad de que salte sin un cambio claro de tendencia es mayor.

La venta se podrá hacer con bastante probabilidad alrededor de 27 euros.




Respecto a las cuotas de la CAM, gracias a la labor de los cuidadores sigue manteniendo una cotización cercana a la de salida. Como es poco probable que suba de 5.90, es un buen precio para colocar la orden STOP.

En las circunstancias actuales y mientras haya nubes negras en el horizonte, a la CAM no le interesa que el precio vaya demasiado hacia abajo. Pienso que en este caso la mejor estrategia sería vender en la zona 5.40 – 5.60 y recomprar un 10% por debajo de la venta. Repetir esta operación todas las veces que el cuidador de la CAM lo permita.

Supongo que no hará falta advertir que, esta operación, nunca bajo ningún concepto se debe hacer al revés. Se empieza vendiendo CFDs, y posteriormente se recompran.

Para los que crean que la operación no es posible, les diré que en Ig Markets tienen CFDs de la CAM en la Web y dicen que está disponible para ponerse cortos.


Recuerdo a los lectores que ya han empezado las votaciones para el III Premio Rankia al mejor blog de finanzas: vota al mejor blog de 2008.

Como cada día se puede poner un voto, yo ya he votado a Ferran Castillo un día y a fernan2 otro. Me hubiera gustado más votar a la a la Web de la C.N.M.V. y la del AIAF, pero desgraciadamente las normas de este premio lo impiden. Para el próximo año propondré a Rankia que instituya también el premio limón para cualquier web o institución financiera.

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Alerta con las divisas y las hipotecas multidivisa

A principio de año el Euro/Franco Suizo rompió a la baja una cabeza con hombros que supone una tendencia primaria bajista desde entonces.

Supongo que los que tenían hipotecas denominadas en esta divisa las habrán cambiado a otra, los que no lo han hecho deberían darse prisa en hacerlo.

Los que no tienen nada relacionado con esta divisa también podrían aprovechar las circunstancias para operar. Se ha producido una subida de vuelta a la rotura de la cabeza con hombros, esto es bastante habitual, pero además en la zona de rotura ha dibujado un doble techo, lo que le da mayor validez a la posible bajada.

Si baja de 1.60 se podría aprovechar para vender este par, es probable que siga la primaria bajista durante un tiempo prolongado.

Euro/Franco Suizo

Respecto a los miles de hipotecados en Yenes, el gráfico está presentando un panorama muy sombrío. Si yo estuviera implicado en esta hipoteca y el yen se acercara a la zona 166 - 168 pasaría el crédito a euros sin pensármelo dos veces. Exactamente lo mismo haría si rompe la zona del 150 a la baja.

Los no hipotecados pueden hacer las mismas operaciones en el mercado forex, pero durmiendo mejor debido a que tienen un control de la situación en tiempo real con órdenes stop las 24 horas. Desgraciadamente a los que tienen una hipoteca multidivisa no se lo ponen tan fácil.

Euro/Yen

Para los que no lo sepan, desde ayer han empezado las votaciones para el III Premio Rankia al mejor blog de finanzas: vota al mejor blog de 2008.

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Claves para la especulación a corto plazo

Curso de Análisis Técnico del 15 al 26 de septiembre

Mientras dura una tendencia primaria alcista ganan todos por varios motivos:

1 - Hasta la basura sube
2 - La gran mayoría sólo piensa en comprar (cosa que les beneficia en la tendencia alcista)
3 - Como casi todas las operaciones les salen bien, pierden la noción del riesgo y asumen riesgos absurdos (lo que les favorece mientras dura la tendencia)

Pero a pesar de esas ganancias es cuando más necesitados están de formación:

Mientras dura la primaria alcista, casi todos los operadores siguen ganando, pero no tienen la más ligera idea del punto de salida. Alguien que ha entrado en el mercado sin conocer la tendencia, sin saber su duración, y sin saber como reconocer cuando ha cambiado, es poco probable que acierte el momento idóneo de recoger velas.

En este momento casi todo el mundo sabe que estamos en tendencia primaria bajista, pero desgraciadamente para muchos es muy tarde, pues cuando el ciclo bajista es voz popular, las pérdidas son cuantiosas en la mayoría de los valores.

Aunque mucha gente cree que las cotizaciones se mueven por puro azar, el análisis técnico puede reconocer con una fiabilidad muy alta esos peligrosos cambios de tendencia primaria.

Pongo unos ejemplos:

Un artículo que escribí la última semana de junio del 2007 para ser publicado en el boletín de la Fundación de Estudios Bursátiles de Valencia. El análisis técnico se adelanta a los acontecimientos, una larga lista de valores bajistas que se cumplió en un altísimo porcentaje.

Este es el primer artìculo que se publicó en este blog Bonos convertibles del Banco de Santander , casi todos los valores que recomendé vender han bajado más del 50%.

En este artículo dije: deben vigilar el doble techo que está formando el ibex y que se confirmará por debajo de 15.150 puntos de cierre. El síndrome de Diógenes

Y en este puse el epitafio a la tendencia alcista Cambios graves en la renta variable

CURSO DE ANÁLISIS TÉCNICO EN SEPTIEMBRE

RECOMENDACIONES:

No recomiendo inscribirse sólo para la segunda semana sin haber asistido antes al curso de Análisis Técnico para contado de la primera semana. En cambio, si recomiendo a los que todavía tienen poca experiencia en los mercados, que asistan sólo al curso de la primera semana y posterguen la inscripción al curso de derivados de la segunda semana un tiempo, les será más provechoso cuando hayan adquirido cierta desenvoltura en la operativa básica y estén más familiarizados con estrategias más complejas.

A los asistentes les será de mucha ayuda haber leído con anterioridad mi libro de Análisis Técnico.

TEMARIO

Primera semana

1 - Filosofía del Análisis Técnico
Los tres pilares fundamentales sobre los que descansa el AT.
Ejemplos de los mecanismos que hacen que funcionen.

2 - Gráficos
Tipos de Gráficos: gráficos diarios, intradiarios, semanales, mensuales.
Gráficos de línea, de barras, de velas.
Tipos de escala: Escala lineal/aritmética o porcentual/logarítmica.
El auto-cumplimiento y las directrices en los gráficos logarítmicos.
Ajustes por ampliaciones, splits o dividendos.

3 - Concepto básico de tendencia.
La Teoría Dow: Desarrollo y ejemplos.
Definición de tendencia.
Clasificación de las seis tendencias por su duración.
Gráficos diarios e intradiarios adecuados para el reconocimiento de cada tendencia.
La Teoría Dow aplicada a cada una de las seis tendencias.
Aprendizaje en tiempo real de reconocimiento de tendencias cortas.
Líneas de tendencia o directrices.
Canales y congestiones.
Soportes y resistencias más importantes y su fiabilidad.

4 - Volumen de contratación.
Lectura del volumen.
Interpretación del volumen de contratación.
Volumen concordante.
Mecanismos necesarios para que se produzca el volumen concordante.
La importancia del volumen en la fiabilidad de los cambios de tendencia.

5 - Medias móviles y osciladores.
En que casos pueden servir las medias móviles y los osciladores y porque su fiabilidad es muy baja.
Explicación de la verdadera fuerza relativa.
Regla de las cuatro semanas.
Acumulación de volumen por cotización y el mecanismo que lo hace funcionar.
La complejidad y el elevado nivel de errores de la Onda de Elliott.

6 - Figuras: Formaciones de vuelta o cambio de tendencia
Caracteres diferenciales de las figuras de vuelta.
Formación y confirmación de cada figura.
Reconocimiento de la clase de tendencia que ha cambiado según las características de cada figura.
Formaciones de hombro - cabeza - hombro directa e invertida.
Dobles y triples suelos.
Dobles y triples techos.
Techos y suelos redondeados.
La vuelta en un día.
Triángulo invertido o ensanchamiento.
Algunos triángulos que señalan cambio de tendencia.

7 - Figuras: Formaciones de consolidación o seguidoras de tendencia.
Concepto de triángulo y clases.
Proceso de oferta y demanda que forma un triángulo.
Probabilidad de rotura a cada lado del triángulo según su clase.
Banderas.
Los huecos que se formaban cuando se contrataba en corros y sus sustitutos en los mercados que están abiertos muchas horas al día.
¿Sabía que nunca hubo un suelo durmiente? A pesar de salir en casi todos los libros.

8 - Aplicación, estrategia y táctica.
Cómo se deberían analizar los gráficos.
Ley de oferta y demanda.
Tipos de órdenes y su correcta utilización.
Ordenes piramidales: añadir a pérdidas o añadir a beneficios.
Teoría de la opinión contraria de mercado.
Estrategia general a largo plazo.
Estrategias que compran volatilidad.
Estrategias que venden volatilidad.
La renta fija incluida dentro de la estrategia general.
Diseño de una estrategia personal e intransferible.
Adaptación de la estrategia a las peculiaridades de cada operador.
Optimización de la estrategia.
Comprobación de la estrategia en las circunstancias más desfavorables.
Diferentes grados de complejidad de una estrategia.
Relación óptima entre riesgo/expectativa razonable de beneficio.

Primeros pasos en la operativa.
Táctica.
Organización de todo lo necesario para operar.
Rentabilizar la liquidez mientras se opera.
Optimización de gastos necesarios y comisiones.
Decálogo para no perder dinero en bolsa.

9 - Técnicas y métodos operativos no incluidos en el AT.
Sistemas de filtro.
Métodos matemáticos.

10 - Operaciones especiales.
Bonos convertibles.
Arbitraje entre instrumentos.
Opas y fusiones.
Fondos de inversión.
Un fondo comprado y uno que replica un índice vendido.

Segunda semana

11 - Mercados de Derivados.
Ventajas de los mercados de derivados.
Instrumentos disponibles en los mercados de derivados.
- Contrato de futuros.
- Call (opción de compra).
- Put (opción de venta).

Características de las opciones.
Liquidación a vencimiento.
Garantía y ajuste diario.
Desglose del precio de la prima.
Ratios usados en las opciones.
Delta.

Volatilidad.
La decisión más importante para operar: comprar o vender volatilidad.
Estrategias puras de compra o venta de volatilidad.
Las diferentes combinaciones o figuras con varias opciones.
Estrategias combinadas con opciones y futuros.

12 - Peculiaridades de los gráficos para operar en futuros.
Confección del gráfico perpetuo.
Utilización practica de gráficos Intra-diarios.
Figuras en los gráficos Intra-diarios y su fiabilidad.

13 - Cobertura delta neutral.
1 - Cubrir una cartera de opciones compradas.
2 - Cubrir una cartera de opciones vendidas.
3 - Replicar opciones compradas operando sólo con el subyacente.
4 - Replicar opciones vendidas operando sólo con el subyacente.

Opciones y futuros sintéticos.

Tabla de equivalencias entre instrumentos.

14 - diferenciales de precio entre contratos de diferente vencimiento.
Como se forma el diferencial en las diferentes familias de productos.
- Acciones e índices de renta variable.
- Metales preciosos.
- Futuros sobre tipos de interés y bonos.
- Divisas.
- Resto de materias primas.

Utilización y aprovechamiento de los diferenciales entre contratos de diferente vencimiento.

Analizando los movimientos del diferencial para detectar posibles cambios de tendencia del subyacente.

15 - Gráficos compuestos de segunda generación.
Gráficos de diferenciales.
Gráficos de diferentes ratios en valores o derivados.
Grupos de valores contra un índice.
Confección de gráficos con los que se puede operar a pesar de que no existen.
Buscando gráficos que tengan unas cualidades determinadas y aprovechables para la operativa.

16 - Otros productos derivados.
Warrants.
CFDs.
Opciones exóticas OTC.

17 - El análisis técnico y la psicología del operador.
Proceso mental del gran público con sus ventajas e inconvenientes.
Influencias psicológicas que recibe un operador.
Defectos personales que condicionan la operativa. Miedo, temor, pánico.Indecisiones, dudas.Ira, pérdida del control, deseo de vengarse del mercado.
Creencias falsas no contrastadas que se asumen como dogmas de fe.
Exceso de confianza, euforia.
Tardanza en reconocer los errores.

Virtudes necesarias que hay que desarrollar.
Confianza y conocimiento del método.
Disciplina y persistencia en la aplicación del método.
Fe en uno mismo y en lo que hace.
Intuición, percepción u olfato.
Flexibilidad para la adaptación a los cambios. Sólo lo que está muerto es estático, el mercado está vivo y por lo tanto en continuo cambio.

NOTAS

Normalmente este curso completo tiene una duración de 24 horas. En este caso se ha programado para que dure 30 horas. Este aumento del tiempo se hace con el propósito de compensar los previsibles retrasos en la exposición de los ejemplos provocados por la ausencia de presencia física. Para suplir este inconveniente, se abundará en los ejemplos y se aclararán todas las dudas de los asistentes antes de pasar al siguiente tema.

Se recomienda encarecidamente tener instalado el programa de gráficos gratuito de Visual Chart. Con esta aplicación se analizarán gráficos compuestos que no se pueden visualizar con otro software.También es muy conveniente que antes de inscribirse se haya probado el funcionamiento del audio en cualquier sala de voz de Paltalk.

El miercoles 12 de Noviembre a las 20 horas estaré en la sala de Rankia, será una buena ocasión para que los interesados en asistir a este curso puedan probar el audio y resuelvan cualquier duda o pregunta sobre el curso en directo.

PRECIO DEL CURSO

Primera semana 200 euros + IVA
Segunda semana 300 euros + IVA
Curso completo 450 euros + IVA

Cuando alguien que haya asistido en otras ediciones a la primera semana, se apunte sólo a la segunda, se le cobrarán 250 euros + IVA. De esta manera, nadie tendrá un perjuicio económico al hacer el curso completo partido en dos ediciones diferentes.

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