Sugerencias para el laboratorio de inversión

Como he demostrado en muchas ocasiones, el análisis de los spreads es muy interesante. Aparte de hacer gráficos de diferenciales entre dos o mas instrumentos financieros, también podemos abordar el enfoque de los spreads desde diferentes ángulos para obtener una información diferente al mero precio de los productos.

En el caso que nos ocupa, en vez de hacer un gráfico con las cotizaciones de un valor, vamos a hacer un gráfico mezclando cotizaciones de los vencimientos de los futuros sobre el Euribor de los próximos cuatro años.

Vamos a usar diferentes colores para superponer los diferentes cortes en el tiempo y que se puedan distinguir perfectamente.

A cada color se le puede asignar un periodo de tiempo variable: un día, tres días, una semana, diez días, un mes, etc. En este ejemplo le he asignado un periodo de 20 sesiones que corresponden a un mes.

Los colores corresponden a las fechas siguientes:

• Color blanco = última sesión de la base de datos
• Color amarillo = hace veinte sesiones
• Color violeta = hace cuarenta días
• Color rojo = hace sesenta sesiones
• Color azul = hace ochenta
• Color verde = hace 100 días o cinco meses aproximadamente.

¿Cómo se hace el gráfico con la línea de color blanco?

Se toman los 16 vencimientos trimestrales que corresponden al euribor de los próximos cuatro años, y se toma el precio del último día de cada uno. Con esos datos se traza la línea blanca.

Para dibujar la línea amarilla se procede igual que para la blanca, pero en vez de coger el último dato se lee la cotización correspondiente a veinte días hacia atrás.

Para el color violeta todo lo mismo pero leyendo los datos de 40 días atrás, y sucesivamente hasta terminar con los seis colores.

Mirando los gráficos de cada color en la misma pantalla se puede notar a simple vista como ha evolucionado la curva de intereses en los últimos cinco meses. Como, además, por los colores se puede saber el orden de fechas, se puede ver en una sola pantalla como ha evolucionado esta curva mes a mes.

También se ven a simple vista en que plazos se invierte la curva y en que vencimientos se normaliza, puesto que a veces la curva está invertida, pero no en todos los vencimientos.

Por supuesto, esta herramienta puede servir perfectamente para ver cuando los futuros de una materia prima pasan de backwards a contango, el momento en el que lo hacen, y hasta que vencimientos llega el cambio. Con las consiguientes previsiones para la expectativa sobre los precios del subyacente en esos vencimientos.

Artículos relacionados

Archivo de voz del coloquio e indicador de soportes

Proyecto interesante de Dalamar

Comprar o vender volatilidad (5)

Laboratorio de Inversión y Especulación 7 - Colabo...

Laboratorio de Inversión y Especulación 6 - Colabo...

Laboratorio de Inversión y Especulación 5 - Source...

Venenos que destruyen el cerebro: aspartamo

Siguiendo con la serie de los venenos que destruyen el cerebro por orden alfabético, hoy toca el aspartamo.

En el anterior artículo Venenos que destruyen el cerebro: aluminio ya se dijo que lo único de lo que un operador no puede prescindir, es que su cerebro sea capaz de pensar y razonar con claridad.

El Aspartame o Aspartamo en español, cuyo código de aditivo es el E-951 se encuentra en más de 5,000 productos: refrescos y colas sin azúcar, bebidas atléticas, chicle, café, té, vitaminas para niños, antibióticos, postres lácteos congelados y muchísimos más. Es importante leer bien las etiquetas, sobre todo de los productos de dieta o sin azúcar. A veces pone E - 951 y otras pone que procede de una fuente de fenilanina que es lo mismo.

Las reacciones adversas y efectos secundarios de aspartamo incluyen:

En los ojos:

Ceguera en uno o ambos ojos. Disminución de visión y / u otros problemas oculares, tales como: visión borrosa, destellos luminosos, disminución de la visión nocturna. Dolor en uno o ambos ojos, disminución de la secreción de lágrimas, problemas con las lentes de contacto

Neurológica

Ataques de epilepsia, dolores de cabeza, migrañas, mareo, inestabilidad, confusión, pérdida de memoria, somnolencia severa, entumecimiento de las extremidades, piernas Inquietas, temblores

Psicológica / psiquiátrica

Depresión severa, irritabilidad, agresión, ansiedad, cambios de personalidad, insomnio, tendencias suicidas, fobias, hiperactividad en los niños

Gastrointestinales

Náuseas, diarrea, úlceras pépticas, dolor abdominal, dolor al tragar

Endocrinas y metabólicas

Descontrol de la diabetes, cambios menstruales, marcado adelgazamiento o aumento de peso, bajo nivel de azúcar en sangre (hipoglucemia),

También puede desencadenar o agravar las siguientes enfermedades:

Síndrome de fatiga crónica
Epstein-Barr
Enfermedad de Lyme
Enfermedad de Graves
Enfermedad de Meniere
Alzheimer
Epilepsia
Esclerosis Múltiple
Hipotiroidismo
Fibromialgia
Trastorno de Déficit de Atención

Referencias

EXCITOTOXINS: THE TASTE THAT KILLS (EXCITOTOXINAS: EL SABOR QUE MATA) por el Neurólogo, Russell Blaylock

El Dr. Russell L. Blaylock, profesor de Cirugía de la Universidad Médica de Mississippi, quien escribió "Excitotoxins, The Taste that Kills" expone el daño causado por la ingestión de asportate excesivo en forma del Aspartame. Según Blaylock, el exceso de aminoácidos excitantes libres, tal como el asportate, causan trastornos crónicos de los nervios e innumerables síntomas agudos.

El metanol se usa para unir la fenilalanina al asportate y puede ser el componente mas peligroso del Aspartame. Se libera a las pocas horas del consumo. Sencillamente, metanol es alcohol metílico, y es tóxico. Se conoce bien por hacer daño a los ojos, al hígado, al cerebro, y a otros órganos corporales. Cualquier producto que contenga metanol debe de causar alarma. La absorción del metanol en el cuerpo se acelera cuando se ingiere en forma libre, y el metanol se libera del Aspartame cuando éste se calienta por arriba 30 grados C. Esto ocurre cuando un producto que contiene el Aspartame se almacena de manera desapropiada o se calienta. El metanol que se descompone produce formaldehido (líquido para embalsamar) y ácido fórmico (veneno de hormigas) y diketopiperazine (DKP) Todos estos son extremamente tóxicos. El más problemático de todos puede ser el DKP, porque causó tumores de cerebro en pruebas de laboratorio
--------------------------------------------------

"ASPARTAME [NUTRASWEET] - IS IT SAFE?" (ASPARTAME [NUTRASWEET] - ¿ES SEGURO?) por H.J. Roberts, Médico.

Y un documento del mismo médico donde se explica con mucho detalle

---------------------------------------------------

"DEADLY DECEPTION - STORY OF ASPARTAME" [DECEPCION MORTAL - LA HISTORIA DEL ASPARTAME) [Libro de Toxicología] por la Epidemióloga, Mary Nash Stoddard,

Mary Nash Stoddard, autora del artículo, es fundadora de la Aspartame Consumer Safety Network (La Red para Seguridad Consumidores Aspartame). Es reconocida como primera autoridad sobre Aspartamo, a quien se le ha entrevistado en varios programas de radio y de televisión.
---------------------------------------------------

La doctora Janet Hull casi murió a causa de la intoxicación por aspartamo en 1991. En su libro Dulce Veneno ha documentado la historia del aspartamo, las memorias de los gobiernos y las audiencias del Senado sobre la seguridad del aspartamo, historias clínicas, incluyendo la muerte, y facilita una lista de productos donde se encuentra el aspartamo. También incluye recomendaciones nutricionales para el restablecimiento de su salud natural.

En esta dirección se recopilan algunos casos reales de vidas arruinadas por el aspartamo.
------------------------------------------------------------------

Web del grupo de apoyo a las víctimas del aspartamo.
Hay artículos, experimentos y declaraciones sobre el tema

Y por último un testimonio de un caso real que cuando dejó de tomar refrescos sin azúcar pudo abandonar la silla de ruedas en la que estaba postrada.

Análisis de Ferrovial, Pescanova y Dinamia

FERROVIAL

Despues de entrar en primaria bajista ha conseguido volver a la zona de rotura y cubrir el fuerte descenso producido en diciembre y enero. Es bastante probable que ya haya agotado todo el potencial de rebote, si no consigue superar los máximos de este año no se debe mantener.

PESCANOVA

Un gran doble techo de cambio de primaria. Si baja de treinta euros y este verano no se declara la enfermedad de las sandias locas es probable que se acelere su descenso.

DINAMIA

Otro rebote con su potencial agotado. Cuando se producen esos desgarros de la cotización fuertes y rápidos, en su mayor parte son cubiertos con un rebote, pero en la zona de rotura el dinero se enfrenta con la resistencia que suponen las ventas de todos los desilusionados, a los que ese fuerte descenso ha defraudado en sus expectativas sobre el valor.

Respuestas al consultorio: estrategia superconservadora

En la respuesta al consultorio del otro día dije que hay personas cuya máxima ambición es sacarle a su patrimonio un 2% más de interés que ofrecen los bonos del estado, pero asumiendo un riesgo cercano a cero.

Un par de lectores me han pedido que exponga con más detalle una estrategia para conseguir ese 2% pero con la mayor seguridad posible.

Si buscamos una rentabilidad moderada con la única exigencia de un riesgo casi inexistente, yo asumiría la estrategia que he ido exponiendo para la cartera de renta fija especulativa, pero aumentando las medidas de seguridad a cambio de renunciar a posibles rentabilidades de dos dígitos.

Veamos que cosas cambiarían de la estrategia actual de renta fija para aumentar la seguridad.

1 - El dinero se repartiría en 25 empresas diferentes como mínimo. De esta manera la quiebra de una ellas sólo representaría una pérdida de un 4% del total de la cartera. Suponiendo que ocurriera una quiebra de promedio cada cuatro años, representaría un 1% anual de pérdida de rentabilidad total.

2 - Para evitar la posibilidad de que pudieran quebrar varias empresas a la vez se haría una selección rigurosa de empresas, comprando sólo compañías de primera fila y descartando ratings que no empiecen por A.

3 - No se debería tener más del 25% de la cartera en el mismo sector, ni en el mismo país. Una buena diversificación es la base de la seguridad.

4 - También es muy conveniente diversificar el índice o el plazo al que están referenciados los intereses de las emisiones que se compren. Se debería repartir entre los siguientes clases de retribuciones:

• - Obligaciones bonificadas.
• - Cupón referenciado al CMS a 10 años.
• - Cupón referenciado al Euribor a tres meses más un diferencial.
• - Interés fijo durante toda la vida de la emisión.
• - Mixtas: Interés fijo durante un plazo y referenciado luego.
• - Diferencial de la pendiente de la curva de intereses con un mínimo garantizado.
• - Alguna emisión de bonos convertibles, pero con la condición de que la conversión sea voluntaria y no obligatoria como la de los Bonos convertibles del Banco de Santander

5 - La vida restante de una emisión que vayamos a comprar debe de ser entre 5 años y perpetua. Si vence antes de cinco años nos veremos obligados a colocar ese dinero a un interés bajo hasta que vuelva a ser el momento idóneo para comprar renta fija. En cambio si el vencimiento es mayor podremos vender en el mercado en el momento que nos interese.

6 - Si podemos comprar una emisión que da el 4% y cotiza al 50% de su valor nominal o una que da el 8% y se paga al 100% de su valor. Siempre hay que comprar la que cotiza al 50%, pues hay una posibilidad que vuelva a cotizar al 100% cuando bajen los intereses y doblar el dinero, en cambio la del 8% nunca cotizará al 200%.

7 - Debemos estar seguros que ese dinero no se va a necesitar durante 5 ó 6 años.

8 - En este tipo de cartera más conservadora habrá que ser más reacio a vender los títulos cuando se gana un 25% como en la cartera especulativa de renta fija, y sólo se desharán posiciones con plusvalías alrededor del 40%, lo que nos garantizará una rentabilidad histórica buena en el caso de tener que esperar unos años hasta poder volver a comprar esos títulos significativamente más baratos.

9 - Nunca se colocará el dinero por debajo del 5% a un plazo mayor de 6 meses, pues se podría perder la ocasión de comprar en el momento oportuno. Cuando se tiene colocado a corto mientras se espera el momento se debe de tener escalonado o totalmente disponible.

10 - Si alguien está interesado en esta estrategia, le aviso que se le está haciendo tarde, ya debería tener una mitad del dinero invertido.

Artículos relacionados

F2LL Para la cartera de renta fija

Renta fija, capitulo primero

Cuenta para operar en renta fija

Estrategia especial para renta fija

Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros

Carta abierta a la C.N.M.V

Gráficos compuestos: crudo contra oro

Aprovechando que el crudo está en el ojo del huracán, y que el oro tampoco se queda manco, vamos a hacer un spread de estos dos productos aunque sólo sirva para orientarnos por donde van los tiros.

Ayer Dalamar publicó el artículo Ratio Oro/Petroleo , el cual me ha parecido muy interesante, pero como no se pueden comprar lotes de 28 barriles de petróleo, ni vender lotes de 8 onzas de oro, a la hora de tenerlo controlado por si vemos interesante operar con esos productos no hay más remedio que ceñirnos a un contrato de cada uno.

Afortunadamente el contrato de 100 onzas de oro y el de 1000 barriles de crudo han tenido a lo largo de los años un valor bastante similar, lo cual permite poder operar con un contrato de cada uno.




Como se puede ver en el gráfico, en los últimos tiempos el crudo se ha disparado al alza saliéndose ampliamente del rango habitual. Sinceramente, yo no me atrevería a vender crudo y comprar oro esperando que las aguas vuelvan a su cauce, pues sigo pensando que lo que dije ayer es muy probable. Lo que nadie cuenta sobre el precio del crudo

Hay un dato muy importante a tener en cuenta: Todos los días necesariamente se consumen muchos millones de barriles de crudo que no hay más remedio que comprar. En cambio el oro, por muy buen refugio que sea, no representa un producto de consumo imperativo, y cuando la gente crea que la crisis ha pasado, preferirá los bonos del estado que pagan intereses.

Resumiendo: sólo operaria con este spread al alza, con el crudo comprado y oro vendido, lógicamente si vuelve a situarse dentro de sus cauces habituales.

Configuración del spread

Vamos a hacerlo para que el gráfico del spread nos exprese la diferencia directamente en dólares.

Se inserta primero el gráfico del crudo

Luego el del oro

Por último, se inserta el indicador "llinares" poniendo los siguientes parámetros:

Price Source = Data1

Factor1 = 1000 (mil barriles del contrato)
Factor2 = -100 (cien onzas que tiene el contrato)
Factor3 = 0
Factor4 = 0
Factor5 = 0

Artículos relacionados:

Análisis técnico avanzado: gráficos compuestos

Hay dos formas de doblar el dinero

De esto que no se entere nadie

Gráficos compuestos: vigilando el vencimiento de derivados

Graficos compuestos: SAN contra BBVA

A río revuelto ganancia de gráficos compuestos

Gráficos compuestos: Russell 2000 vs Dow Jones

Graficos Compuestos: el complejo de la soja

Gráficos compuestos: cabalgando la curva de intereses USA

Gráficos compuestos: como operar en la curva de intereses

Gráficos compuestos: Gas contra Crudo

Lo que nadie cuenta sobre el precio del crudo

En los últimos días se le está dando la culpa al precio del crudo de las bajadas de la renta variable. Es curioso que se acuerden ahora después de tanto tiempo subiendo el petróleo sin pestañear.

Hace menos de una semana y con el crudo por las nubes muchas voces de peso decían que lo peor había pasado, pero cuando el mercado pone a cada uno en su sitio, entonces se echa mano de alguna excusa que se tenga cerca.

Lo gracioso es que esta vez han acertado, pero nadie ha sabido dar la razón por la cual el precio del crudo representa una amenaza grave para la economía mundial a 130 dólares cuando nadie veía ningún problema a 126. Difícilmente alguien puede exponer razones que ni siquiera sabe que existen.

En las últimas semanas se han producido cambios graves en las expectativas del precio del crudo, pero eso es imperceptible en el precio del barril, en cambio se puede ver claramente mirando el gráfico de los spreads.

Normalmente, después de fuertes subidas los vencimientos lejanos suelen cotizar a un precio más bajo que los cercanos. Esto se llama backwards

Si hay un alza fuerte del precio debida a un estrangulamiento de la oferta o a una fuerte demanda cíclica, los vencimientos cercanos suben, pero los lejanos se quedan rezagados esperando que se solucione el problema antes de que llegue la fecha de su vencimiento. Sólo en el caso de que se considere que hay una alta probabilidad de que el crudo dentro de cuatro años esté más caro que ahora, los spreads se ponen en contango (se llama así cuando los vencimientos lejanos cotizan a un precio superior a los cercanos).

Y esto es lo que ha ocurrido en los últimos días, el crudo de diciembre del 2012 ha pasado de valer 8 dólares menos que el de diciembre del 2008 a pagarse tres dólares más.

Este hecho, que nunca había ocurrido estando el crudo inmerso en una fuerte subida, denota una seguridad manifiesta entre los actores del mercado de que el petróleo está barato a los precios actuales, con los graves pronósticos que ello implica para las economías mundiales. Y esa es la explicación completa de las fuertes bajadas recientes en la renta variable en lo que respecta al crudo.

Es una lástima que nadie le dedique algo de atención a analizar los spreads que se producen entre el precio de los diferentes vencimientos de las materias primas, pues pueden arrojar mucha luz. Los gráficos de los diferenciales ofrecen información que no se puede ver en los gráficos de precios y que sólo conocen las pocas personas que manejan información privilegiada.

Dos bromas de mal gusto

Leyendo las noticias económicas a veces tengo la sensación de estar leyendo a Mortadelo y Filemón, pero hoy los protagonistas de los chistes sobre economía se han superado.

En primer lugar tenemos este titular de opereta: AIAF pide más transparencia en renta fija para salir de crisis ...

Me armo de valor y leo un par de párrafos:

MADRID (Reuters) - El mercado de renta fija privada en España (AIAF) abogó el miércoles por una mayor transparencia de los activos de deuda como una vía para salir de la actual crisis de liquidez y de crédito desencadenada por la exposición bancaria a las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos.

"La transparencia no debe reducirse a mostrar los verdaderos quebrantos que han producido determinados activos en las cuentas de resultados de determinadas entidades bancarias sino que debe extenderse a la composición de los mismos activos", dijo Bolsas y Mercados Españoles (BME) en el Informe Anual sobre el mercado de renta fija.

Y a continuación viene el colmo de la desfachatez:

Por ello, el operador del mercado español pide en su informe que se produzca "la necesaria transparencia para que todos los que operan en los mercados puedan conocer el alcance del impacto de la actual crisis y llegue la luz a los precios, que en este momento se encuentran en zonas de sombra cuando no de total oscuridad".

Los que sigan pensando que el párrafo anterior no es una tomadura de pelo a los lectores deben de leer los dos artículos siguientes para saber de lo que hablo.

Carta abierta a la C.N.M.V.

Crónicas del AIAF

La siguiente noticia demuestra la total indefensión en la que se encuentran los inversores particulares. No nos podemos fiar ni de las interesadas agencias de rating, ni de los gestores de fondos que se tragan sin masticar el pienso de engorde que éstas les echan.

Esta gentuza sin escrupulos sólo piensa en llevarse una pasta gansa a final de año en forma de Bonus, y no les importa vender a su madre si la comisión es buena.

Moody´s asignó por error la Triple A a productos de deuda estructurada

La agencia de calificación de riesgo Moody´s asignó por un error informático la Triple A, categoría que se concede a los valores de menor riesgo, a miles de millones de dólares de productos de deuda estructurada, según publica hoy el diario británico Financial Times (FT).

El rotativo, que cita documentos internos a los que ha tenido acceso, señala que algunos altos directivos de la compañía conocieron el error a principios de 2007, pero que esos productos mantuvieron sus calificaciones hasta enero de este año, cuando fueron rebajadas en medio de la ralentización del mercado.

Los productos implicados, dirigidos a inversores institucionales, han supuesto rebajas de su valor contable para aquellos que aún los mantienen y pérdidas de hasta un 60% de la inversión para quienes decidieron venderlos.

Reapertura del consultorio: sistemas de siembra

Hace tres meses puse en marcha un consultorio para los lectores sobre una variedad de temas bastante extenso. Inauguración del consultorio sobre productos

Al principio hubo bastantes preguntas sobre temas variados, pero poco a poco han ido decayendo, posiblemente porque la propuesta del consultorio se ha ido difuminando en la mente de los lectores.

Para retomar la iniciativa y dedicar al menos un artículo a la semana a contestar preguntas y analizar estrategias voy a responder a una pregunta vertida en un comentario.

Pregunta

En uno de sus artículos, creo que uno de los que habla de derivados, menciona los sistemas de siembra, por mas que he buscado en Internet no he visto ninguna referencia, ¿en que consisten?

Respuesta

Siempre digo que cada persona debe diseñar una estrategia que se adapte a sus circunstancias personales: tiempo disponible, recursos, conocimientos, objetivos, nivel de riesgo que quiere aceptar, etc.

Hay personas cuya máxima ambición es sacarle a su patrimonio un 2% más de interés que ofrecen los bonos del estado, pero asumiendo un riesgo cercano a cero. Otros en cambio están dispuestos a asumir riesgos muy altos a cambio de obtener un expectativa pequeña pero razonable de poder multiplicar su dinero por 50 o por 100 en un periodo de dos o tres años. Estas personas están dispuestas a perder el 100% de una cantidad de dinero determinada para conseguir su propósito.

Puede que a alguien le parezca insensato arriesgar el 100% del dinero para intentar multiplicarlo muchas veces, pero yo conozco a miles de personas que hacen exactamente lo mismo todos los días con la lotería, la bonoloto y el resto de juegos de azar. La misma cantidad de dinero que apuestan en estos sitios, se la pueden jugar en los mercados, pero las oportunidades de ganar en los mercados son bastante más altas por las siguientes razones:

1 - En los mercados el estado no se lleva más del 50% en impuestos en cada jugada como ocurre en los juegos de azar. De las operaciones de bolsa el estado se lleva el 18%, pero sólo de las ganancias anuales después de descontar las pérdidas, no de cada jugada, lo cual es muy, pero que muy diferente.

2 - En los mercados existe una tendencia en la que apoyarse que ofrece en algunos momentos una fiabilidad alta, el azar nunca se somete a ninguna tendencia ni hay forma de predecirlo.

3 - En los mercados se puede aplicar la lógica, y se pueden buscar eventos, pautas o circunstancias que tengan una posibilidad de ocurrir mayor de lo normal.

SISTEMA DE SIEMBRA

Para poder multiplicar el dinero muchas veces partiendo de una cantidad pequeña que podamos permitirnos el lujo de perder en su totalidad hay que usar un sistema de siembra.

Se coge un grano de trigo (la cantidad inicial de dinero), se siembra, si la cosecha llega a buen fin se obtiene una espiga de trigo. En la segunda operación se siembran todos los granos de la espiga obtenida (cada vez se arriesga la cantidad inicial más todos los beneficios). Se hace lo mismo tres veces.

Como cada vez se va a arriesgar todo no se pueden usar contratos de futuros, pues podría ocurrir que se perdiera una cantidad mayor de la que se llevaba ganada. Este sistema sólo se puede hacer con opciones compradas, CALL o PUT, de esta manera estamos seguros de que el riego máximo total se limita a la cantidad inicial que se ha decidido arriesgar.

Veamos el proceso:

1 - Se usan opciones fuera de dinero para que el grado de apalancamiento sea muy fuerte y si se acierta produzca un beneficio que oscile entre 4 y 10 veces la cantidad que se ha pagado de prima. También se pueden usar call spread o put spread que cumplan esas condiciones.

2 - Se establece una cantidad de dinero que se esté dispuesto a perder totalmente en los próximos dos o tres años. Esta cantidad se divide por diez. El producto de la división nos dará la cantidad inicial que se va a arriesgar en cada serie de tres intentos. Al repartir el dinero en 10 intentos de 3 operaciones cada uno nos da unas posibilidades mayores de conseguir nuestro propósito.

3 - Se busca sin prisas una posibilidad de ganar que se vea lo más clara posible, y entonces se compran opciones muy fuera de dinero pero con posibilidades de multiplicar su prima varias veces.

• Si sale bien se invierte todo el beneficio en la segunda operación y luego en la tercera.
  
• Si sale mal se empieza a buscar de nuevo una operación que se vea clara para sembrar el siguiente grano de trigo de los nueve que quedan.

4 - Imaginemos que después de varios intentos fallidos hemos acertado tres operaciones seguidas: En la primera operación hemos multiplicado el dinero por cinco. En la segunda hemos conseguido cuatro veces la prima y en la tercera y última hemos logrado multiplicar el total por tres. Esto nos da 5x4x3 = 60 veces el capital inicial.

Lo más importante para que esta estrategia sea rentable es escoger muy bien y sin ninguna prisa las operaciones, sobre todo la segunda y muy especialmente la tercera.
No hay que desaprovechar la ventaja que nos da el poder escoger el producto y el momento más claro para operar. No se trata de operar todas las semanas, sino de acertar tres seguidas en un par de años.

Artículos relacionados

Recomendaciones y consultorio sobre renta fija

Cartera y consultorio de Renta Fija Especulativa

Conclusiones del F2LL de renta fija

Despues de leer el artículo de fernan2 titulado F2LL para la cartera de renta fija by Fernan2 conviene seleccionar las emisiones recomendadas para agrupar mejor las órdenes.

Como ha recomendado mucho el Banco Popular y la emisión que puse es demasiado grande para la mayoria, añadiré otra del mismo banco que ya tienen algunos en cartera para agrupar las órdenes de los rezagados. La pongo la primera:

PARTICIPACIONES PREFERENTES DEL BANCO POPULAR

Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125
El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón trimestral de esta emisión.

Aquí se puede ver el Constant Maturity Swap de varios plazos temporales. Hay que entrar en la pestaña publications, y pulsando weekly obtienes los datos actualizados

Mirando el gráfico vemos que hace menos de un año cotizaba al 87%, yo me conformo con que antes de cinco años vuelva a cotizar al 83% para sacarle un 30% de pulsvalía y sumar otro 6% al 7% aproximado que se le sacará por el cobro de los cupones.

Propongo comprar esta emisión al 64%, si vemos que no entra siempre estaremos a tiempo de subir el precio.

Pinchando aquí se puede ver el gráfico

PARTICIPACIONES PREFERENTES UNION FENOSA

CODIGO ISIN USU90716AA64
EMISION DE 600 MILLONES DE EUROS - NOMINAL POR TITULO DE 25 EUROS
Intereses hasta el 20/05/2013: Euribor a 3 meses mas 0.25 - mínimo 4.25 TAE.
A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 4% TAE. (Por lo tanto amortizará seguro, y ojalá no amortice)
Los cupones son pagaderos 20 de febrero, 20 de mayo, 20 de agosto, y 20 de noviembre.
Como el cupón corrido está incluido en el precio, vamos a colocar una orden de compra al 90%, pues pagará el martes y no creo que se compren el lunes.

A esos precios y contando con la amortización, con los intereses actuales sacará una rentabilidad muy aproximada al 7%. En caso de que no amortizara subiría la rentabilidad.
------------------------------------------------------------------------
Participaciones preferentes de Endesa

Emisión marzo 2003 con el código ISIN usu291871080
1500 millones de emisión con un nominal de 25 euros.
Pagará hasta el 28/03/2013 un interés igual al Euribor a 3 meses con un mínimo del 4% TAE, a partir de esa fecha puede amortizar, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses mas 3.75 TAE.
Los cupones son pagaderos el 28 de marzo, junio, septiembre, diciembre.
Propongo comprar estos títulos al 90%.
Como el cupón corrido está incluido en el precio, y lleva dos meses de cupón corrido es como si se comprara al 89%
Con el Euribor actual y al precio propuesto se obtiene una rentabilidad del 7.20% hasta la fecha de la amortización, si no amortiza la rentabilidad será mayor.
--------------------------------------------------------------------------
PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR

Esta emisión tiene el problema de que cada título es de 50.000 euros de nominal, lo cual representa una inversión mínima de unos 37.000 euros aproximadamente.
Todos aquellos que no puedan permitirse una cifra tan grande para la correcta diversificación de la cartera deben de saltarse esta recomendación. Yo no la incluire en la cartera modelo de renta fija de este blog.
Código ISIN XS0288613119 - Nominal de 50.000 euros
Paga el cupón anual el 6 de Marzo
El interés anual es el 4.907 %
A partir del 6 de Marzo del 2.017, si no amortiza tendrá pagará el euribor a tres meses más el 1.65 %
Propongo comprar esta emisión al 73 %.
En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido desde el 6 de Marzo.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 1 Yrs para ver el gráfico
----------------------------------------------------------------
PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA

Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80

Vamos a poner las órdenes a un precio de compra del 60%.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico.

Artículos relacionados

F2LL Para la cartera de renta fija

Renta fija, capitulo primero

Cuenta para operar en renta fija

Estrategia especial para renta fija

Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros

Carta abierta a la C.N.M.V

Nueva emisión de Fortis

Hay una nueva emisión de participaciones preferentes perpetuas de Fortis con call a partir del quinto año.

Emitidas por Fortis Hybrid Financing y garantizadas por Fortis N.V. and Fortis SA/NV

Un resumen de los datos:

Emisor : Fortis Hybrid Financing

Rating : AA- / Aa3 / A+

Emisión : Perpetua con call a partir del quinto año.

Cupón : 8 - 8.25% con pagos anuales .

Precio de emisión :100%

Nominal 1.000 euros

Los interesados en suscribir esta emisión deberían dar las órdenes a principios de semana, pues puede que se cierre antes del viernes.

Esta emisión va sobrada de información, adjunto un folleto de 400 páginas.

fortis.pdf

Artículos relacionados

Cuenta para operar en renta fija

Estrategia especial para renta fija

Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros

Carta abierta a la C.N.M.V

Venenos que destruyen el cerebro: aluminio

En la vida diaria ingerimos varias sustancias que destruyen, enferman o intoxican nuestro cerebro. Para empezar la lista hoy hablaremos del aluminio (no porque sea el más peligroso, sino porque empieza por "a", de esa forma los veremos por orden alfabético). El más peligroso sin contar las drogas duras es el mercurio, del que hablaremos extensamente otro día.

La profesión de especulador tiene algunas ventajas frente a otras ocupaciones, una de las más importantes es que se puede ejercer aunque por enfermedad o accidente tengas que permanecer postrado en la cama, pero hay un pequeño detalle del que un operador no puede prescindir, y es que su cerebro sea capaz de pensar y razonar con claridad.

Que el 90% del cerebro deje de funcionar no tiene demasiada importancia, pues casi nadie usa más del 5%. El problema es que como la destrucción es aleatoria, la probabilidad de que sea destruida la pequeña parte que usamos es muy grande.

A principios de 1989, la revista científica "The Lancet" publicó las conclusiones de un estudio del gobierno Británico: el riesgo de contraer la enfermedad de Alzheimer se había elevado en un 50 % en las áreas de la Gran Bretaña donde el agua para beber contenía niveles elevados de aluminio. Al final del artículo hay otros estudios con conclusiones similares.

Las características de esta enfermedad son: pérdida de la memoria, percepciones desorientadas, cambios de personalidad e imposibilidad para comunicarse o concentrarse. La salud de la persona va degenerando de forma progresiva. Como se puede imaginar, es una de las pocas enfermedades que pueden incapacitar a un operador.

El aluminio que parece ser el principal causante de esta enfermedad; está presente en el agua del grifo, en la tierra, en el aire y en pequeñas cantidades también en nuestros alimentos y, por supuesto, en el humo del tabaco. También hay estudios que culpan a los aceites vegetales hidrogenados o margarinas (grasas trans prohibidas en algunos países), pero como hace pocos años que se usan no se puede tener la absoluta seguridad. Ante la duda lo mejor es prescindir de este tipo de grasas que no aportan nutrientes saludables y de fácil asimilación.

Como es lógico, hay que desechar los utensilios de cocina hechos de aluminio y usar vidrio o acero inoxidable, eliminar también la costumbre de poner los alimentos en contacto con el papel de aluminio. El uso de medicamentos antiácidos es una de las causas más comunes de la intoxicación por este metal. Además, los medicamentos anti-inflamatorios contienen aluminio y varias preparaciones anti-diarreicas contienen sales de aluminio. Algunas vacunas contienen aluminio. Evitar las pastas de dientes que contengan aluminio, los desodorantes que contengan aluminio, las bebidas con pH ácido en latas de aluminio. Hay que leer la etiqueta de los productos que se compran, ya que el aluminio está en aditivos y alimentos. A veces se lo añaden a la sal de cocina como antiapelmazante.

Para intentar eliminar el aluminio o cualquier otro metal pesado del organismo son muy útiles las algas de agua dulce Chlorella, son capaces de arrastrar fuera del organismo estas sustancias que suelen ser acumulables y de difícil eliminación.

Ya sabéis las citas:

Mens sana in corpore sano

Y Coito ergo sum, que no tiene nada que ver, pero conserva la ilusión y las ganas de vivir.

REFERENCIAS

1 - McLachlan DR, Bergeron C, Smith JE, Boomer D, Rifat SL. Risk for neuropathologically confirmed Alzheimer's disease and residual aluminum in municipal drinking water employing weighted residential histories. Neurology 1996;46(2):401-5.

2 - Graves AB, Rosner D, Echeverria D, Mortimer JA, Larson EB. Occupational exposures to solvents and aluminium and estimated risk of Alzheimer's disease. Occup Environ Med 1998;55(9):627-33.

3 - Rondeau V, Commenges D, Jacqmin-Gadda H, Dartigues JF. Relation between aluminum concentrations in drinking water and Alzheimer's disease: an 8-year follow-up study. Am J Epidemiol 2000;152(1):59-66.

4 - Gauthier E, Fortier I, Courchesne F, Pepin P, Mortimer J, Gauvreau D. Aluminum forms in drinking water and risk of Alzheimer's disease. Environ Res 2000;84(3):234-46.

5 - Forbes WF, Hayward LM, Agwani N. Dementia, aluminium, and fluoride. Lancet 1991;338:1592-3.

6 - Neri LC, Hewitt D. Aluminium, Alzheimer's disease, and drinking water. Lancet 1991;338(8763):390

7 - Kraus AS, Forbes WF. Aluminum, fluoride and the prevention of Alzheimer's disease. Can J Public Health 1992;83(2):97-100.

8 - Perl DP. Relationship of aluminum to Alzheimer's disease. Environ Health Perspect 1985;63:149-53.

9 - Martyn CN, Barker DJ, Osmond C, Harris EC, Edwardson JA, Lacey RF. Geographical relation between Alzheimer's disease and aluminum in drinking water. Lancet 1989;1(8629):59-62.

10 - Rifat SL, Eastwood MR, McLachlan DR, Corey PN. Effect of exposure of miners to aluminium powder. Lancet 1990;336(8724):1162-5.

11 - Taylor GA, Newens AJ, Edwardson JA, Kay DW, Forster DP. Alzheimer's disease and the relationship between silicon and aluminium in water supplies in northern England. J Epidemiol Community Health 1995;49(3):323-4.

12 - Forbes WF, Hill GB. Is exposure to aluminum a risk factor for the development of Alzheimer disease?--Yes. Arch Neurol 1998;55(5):740-1.

13 - Yokel RA. The toxicology of aluminum in the brain: a review. Neurotoxicology. 2000;21(5):813-28.

14 - Sjogren B, Ljunggren KG, Basun H, Frech W, Nennesmo I. Reappraisal of aluminosis and dementia. Lancet 1999;354(9189):1559

15 - Rogers MA, Simon DG. A preliminary study of dietary aluminium intake and risk of Alzheimer's disease. Age Ageing 1999;28(2):205-9.

16 - Martyn CN, Coggon DN, Inskip H, Lacey RF, Young WF. Aluminum concentrations in drinking water and risk of Alzheimer's disease. Epidemiology 1997;8(3):281-6.

17 - Aluminium and Alzheimer's disease. Lancet 1989;1(8629):82-3.

Nueva emisión de LLoyds

Estaba esperando a que me dieran el folleto de suscripción de esta emisión para colgarlo, pero ha sido todo tan precipitado que no ha habido manera.

Se tienen muy pocos datos sobre la emisión, y el problema es que puede que se cierre el viernes, pero como mañana es San Isidro, no tengo claro hasta cuando podrán entrar las órdenes.

Estos son los pocos datos que hay:

Emisor : LLoyds

Rating : Se espera AA3/A/AA

Emisión : Perpetua con call a partir del quinto año.

Cupón : 7,75% - 8 con pagos anuales .

Precio de emisión :100%

Nominales : 1.000 para euros , 2000 para dólar

Los interesados en suscribir esta emisión deberían dar las órdenes hoy hasta las 18 horas aprox.

Lo siento pero no puedo añadir nada más

Software para calcular la rentabilidad financiero fiscal

Desde que hemos empezado con la cartera de renta fija especulativa muchos lectores me han preguntado la manera de calcular la rentabilidad de una emisión concreta de renta fija.

Después de varios intentos fallidos míos y de algunos lectores de buscar en la red algún programa que pudiera calcular la rentabilidad, he decidido desempolvar mi curso de programación en BASIC jurásico y hacer este rudimentario programa.

Esta aplicación es capaz de sacar la rentabilidad en cualquier circunstancia, pero para que no fuera demasiado engorroso me he limitado a calcular la vida restante de la emisión en meses. Debido a este detalle y a la sencillez del programa, la rentabilidad puede tener un error anual de un 0.05% más o menos. Pienso que a pesar de no ser muy exacto puede servir para que los lectores tengan una idea muy aproximada de la rentabilidad de cualquier emisión.

Pongo el código del programa abierto por dos motivos:

1 - Estando a la vista nadie me podrá acusar de haberle introducido un virus o un programa espía en su ordenador.

2 - Quizá alguno de los programadores voluntarios del laboratorio de inversión use estas fórmulas y haga un programita decente para Windows.

Copiar y pegar el texto siguiente y guardarlo en una carpeta con el nombre de TIR.BAS

20 CLS:INPUT "PRECIO DE COMPRA EN PORCENTAJE ",PC
30 INPUT "PRECIO DE VENTA O AMORTIZACION ",PV
40 INPUT "CANTIDAD DE MESES DE VIDA HASTA LA VENTA O EL VENCIMIENTO ",MV
50 INPUT "INTERES NOMINAL ANUAL ",IN
60 INM=IN/12
70 FOR I=.1 TO 2 STEP .001
80 C#=PC
90 FOR X=1 TO MV
100 IM=C#*I/100
110 C#=C#+IM
120 C#=C#-INM
130 NEXT X
140 IF C#=>PV THEN 160
150 NEXT I
160 PRINT:PRINT
170 RA=I*12:PRINT "RENTABILIDAD ANUAL ";RA
180 :
190 PRINT:PRINT
200 RFF=(IN*((100-18+(24-1.2))/100))/((100-18)/100):RFA=(RFF-IN)/PC*PV
210 PRINT "RENTABILIDAD FINANCIERO FISCAL SI SON AUTOPISTAS BONIFICADAS ";RFA+RA


Para poder ejecutar este software se debe de descargar en la red un programa llamado GWBASIC.EXE que se pondrá en la misma carpeta que el TIR.BAS.

EJECUCION DEL PROGRAMA

Se arranca el GWBASIC.EXE

Se escribe LOAD"TIR y se pulsa intro.

Se escribe RUN e intro.

Llegado a este punto se deben contestar las preguntas siguientes:

PRECIO DE COMPRA EN PORCENTAJE

A esta pregunta se contestará con el precio de compra en porcentaje sobre su nominal, no en euros. Después de cada pregunta se pulsa intro.

Como ejemplo voy a poner la última recomendación sobre las OBLIGACIONES DE AUTOPISTAS AUCALSA AL 4%

En este caso escribiremos el precio de compra recomendado, o sea, 91

PRECIO DE VENTA O AMORTIZACION

Se supone que si mantenemos hasta el vencimiento nos lo reembolsarán a 100. Por lo tanto escribo 100

CANTIDAD DE MESES DE VIDA HASTA LA VENTA O EL VENCIMIENTO

Como su VENCIMIENTO es el 8/06/2014, le faltan aproximadamente 73 meses, pues pongo 73

INTERES NOMINAL ANUAL

Aquí escribo el interés, o sea, 4

El programa ofrecerá dos respuestas:

1 - RENTABILIDAD ANUAL

Que en el ejemplo que nos ocupa será del 5.76%

2 - RENTABILIDAD FINANCIERO FISCAL SI SON AUTOPISTAS BONIFICADAS

Como el ejemplo precisamente es una autopista, en esta respuesta está incluida la rentabilidad repercutida debida a la deducción fiscal del 95% de la retención. Nos dará una rentabilidad del 6.98%.
----------------------------------------------------------------------------
Con posterioridad a este artículo, Paco ha tenido la amabilidad de pasar este código a Visual Basic, de esta manera se puede ejecutar en windows directamente. Gracias Paco.

Aquí se puede descargar el programa comprimido.

RFF.zip

Articulos relacionados

F2LL Para la cartera de renta fija

Cuenta para operar en renta fija

Estrategia especial para renta fija

Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros

Carta abierta a la C.N.M.V

Charlando de bolsa con Lao Tse

Como suele ser habitual pondré las frases de Lao Tse en negro y mis traducciones entre paréntesis y en azul

El que conoce a los demás es hábil. (conoce la psicología de la masa)
El que se conoce a sí mismo es sabio. (conoce sus virtudes y defectos)
El que vence a los demás es fuerte. (porque posee una buena estrategia)
El que se vence a sí mismo es poderoso. (la disciplina para ejecutar la estrategia es indispensable para el éxito)

Acomete la dificultad por su lado más fácil. Ejecuta lo grande comenzando por lo más pequeño. Las cosas más difíciles se hacen siempre abordándolas en lo que es más fácil y las cosas grandes en lo que es más pequeño.

(El lado más fácil de analizar y menos manipulable es el gráfico de las cotizaciones de una empresa. El objetivo marcado en la estrategia anual hay que conseguirlo dividido en muchas operaciones pequeñas. De esa manera se está seguro que se cumplirá la ley de los grandes números y el azar tendrá poca relevancia)

El camino del cielo es
saber vencer sin combatir
responder sin hablar
atraer sin llamar
y actuar sin agitarse.

(Es como bailar en armonía con la música que toca el mercado en vez de esforzarse luchando a brazo partido contra sus designios)

El hombre al nacer es blando y flexible y al morir queda rígido y duro.
Las plantas al nacer son tiernas y flexibles y al morir quedan duras y secas.
Lo duro y lo rígido son propiedades de la muerte.
Lo flexible y blando son propiedades de la vida.
Por eso la fortaleza de las armas es la causa de su derrota y el árbol robusto es abatido.
Lo duro y lo fuerte es inferior y lo blando y frágil es superior.

(Sólo lo que es flexible puede adaptarse con rapidez a los continuos cambios. Sólo la atención sin condicionamiento previo puede reconocerlos)

El rey sabio (que siempre se situaba a favor de la tendencia)

Había una vez un rey sabio y poderoso que gobernaba en la remota ciudad deWirani. Y era temido por su poder y amado por su sabiduría.

En el corazón de aquella ciudad había un pozo cuya agua era fresca y cristalina, y de ella bebían todos los habitantes, incluso el rey y sus cortesanos, porque en Wirani no había otro pozo.

Una noche, mientras todos dormían, una bruja entro en la ciudad y derramó siete gotas de un extraño líquido en el pozo, y dijo: "De ahora en adelante, todo el que beba de esta agua se volverá loco".

A la mañana siguiente, salvo el rey y su gran chambelán, todos los habitantes bebieron el agua del pozo y enloquecieron, tal como lo había predicho la bruja. Y durante aquel día, todas las gentes no hacían sino susurrar el uno al otro en las calles estrechas y en las plazas públicas: "El rey está loco. Nuestro rey y su gran chambelán han perdido la razón".

Naturalmente, no podemos ser gobernados por un rey loco. Es preciso destronarlo.

Aquella noche, el rey ordenó que le llevasen un vaso de oro con agua del pozo. Y cuando se lo trajeron, bebió copiosamente y dio de beber a su gran chambelán.

Y hubo gran regocijo en aquella remota ciudad de Wirani, porque el rey y su gran chambelán habían recobrado la razón.

Moraleja: (Ni siquiera un rey poderoso puede gobernar contra la tendencia primaria de la opinión pública. El mercado siempre tiene razón, aunque esté loco).

Artículos relacionados

Grandes estrategas: Sun Tzu

Grandes estrategas Sun Tzu (2)

Onda de Elliott

Fórmulas matemáticas, medias móviles, osciladores, etc.

A río revuelto ganancia de gráficos compuestos

Los 10 errores mas frecuentes entre los operadores profesionales

Estrategias ocultas en los productos de inversión

Estrategia especial para renta fija

Renta fija: dos nuevas emisiones interesantes

En el Banco de Valencia me han ofrecido dos nuevas emisiones de renta fija que considero interesantes:

1 - DEUTSCHE BANK Contingent Capital Trust IV
Garantizada por el Deutsche bank

Rating :Aa3/A+/A+.

Durante los cinco primeros años el grado de subordinación de la emisión sera menor o igual a los siguientes años que se podrá convertir en una Tier 1 . Esta opción la tiene el emisor.

Emisión : Perpetua pudiendo amortizarla el emisor a partir del decimo año.

Cupón : Dependerá de la oferta y demanda pero estará alrededor del 8% con pagos anuales . Cuando tenga más información o consiga los folletos los incluiré en este mismo artículo.

Precio de emisión :100%
Nominal 1.000 Euros

Folleto de emisión

Deutsche%20Bank.pdf

2 - KBC BANK N.V.

Rating :A1 /A/A+

Emisión : Perpetua Tir1, la puede amortizar el emisor a partir del 14 mayo del 2013

Cupón : Fijo entre 8 - 8,25% con pagos anuales (como el otro dependerá de la oferta y demanda.

Precio de emisión :100%
Nominal de 1.000 Euros

KBC_Tier_1.pdf

Posiblemente estas dos emisiones queden cubiertas y cerradas a principios de la próxima semana. Los interesados deberían cursar las órdenes esta semana.

Artículos relacionados

Cuenta para operar en renta fija

Estrategia especial para renta fija

Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros

Carta abierta a la C.N.M.V

F2LL Para la cartera de renta fija

He hablado con Fernan2 y está dispuesto para un F2LL inverso. En las otras colaboraciones que hemos hecho en renta variable el escogia los valores y yo daba la entrada o salida utilizando el Análisis Técnico. Esta vez lo haremos al revés.

Yo propongo una lista de emisiones de Renta Fija y el nos dirá que empresas le parecen más seguras y cuales deberiamos saltarnos.

PROXIMAS RECOMENDACIONES DE COMPRA

PARTICIPACIONES PREFERENTES UNION FENOSA

CODIGO ISIN USU90716AA64
EMISION DE 600 MILLONES DE EUROS - NOMINAL POR TITULO DE 25 EUROS
Intereses hasta el 20/05/2013: Euribor a 3 meses mas 0.25 - mínimo 4.25 TAE.
A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 4% TAE. (Por lo tanto amortizará seguro, y ojalá no amortice)
Los cupones son pagaderos 20 de febrero, 20 de mayo, 20 de agosto, y 20 de noviembre.
Como el cupón corrido está incluido en el precio, vamos a colocar una orden de compra al 91% con validez hasta el 16 de Mayo, de esa forma es como si se comprara al 90%).
A esos precios y contando con la amortización, con los intereses actuales sacará una rentabilidad muy aproximada al 7%. En caso de que no amortizara subiría la rentabilidad.

BONOS DE TELECOM ITALIA

Código ISIN XS0161100515 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 24 de Enero
El interés anual es el 7.75%
Propongo comprar esta emisión al 100%.
En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido. Cuando los intereses vuelvan a estar cerca del 2% ya lo venderemos al 130%
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico

--------------------------------------------------------------------------

PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR


Esta emisión tiene el problema de que cada título es de 50.000 euros de nominal, lo cual representa una inversión mínima de unos 37.000 euros aproximadamente. Todos aquellos que no puedan permitirse una cifra tan grande para la correcta diversificación de la cartera deben de saltarse esta recomendación. Yo no la incluire en la cartera modelo de renta fija de este blog.
Código ISIN XS0288613119 - Nominal de 50.000 euros
Paga el cupón anual el 6 de Marzo
El interés anual es el 4.907 %
A partir del 6 de Marzo del 2.017, si no amortiza tendrá pagará el euribor a tres meses más el 1.65 %
Propongo comprar esta emisión al 73 %.
En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido desde el 6 de Marzo.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 1 Yrs para ver el gráfico

----------------------------------------------------------------

PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA

Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.
A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80
Vamos a subir el precio de compra al 60%, pues el 58% de la recomendación anterior está demasiado alejado de las posiciones de papel y no creo que entre.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico.

Participaciones preferentes de Endesa

Emisión marzo 2003 con el código ISIN usu291871080
1500 millones de emisión con un nominal de 25 euros.
Pagará hasta el 28/03/2013 un interés igual al Euribor a 3 meses con un mínimo del 4% TAE, a partir de esa fecha puede amortizar, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses mas 3.75 TAE.
Los cupones son pagaderos el 28 de marzo, junio, septiembre, diciembre.
Propongo comprar estos títulos al 90%.
Con el Euribor actual y al precio propuesto se obtiene una rentabilidad del 7.20% hasta la fecha de la amortización, si no amortiza la rentabilidad será mayor.

OBLIGACIONES AUTOPISTAS AUCALSA 4%


NOMINAL 500 EUROS - VENCIMIENTO 8/06/2014
Código ISIN ES0211843083 - Paga el 15 de diciembre de cada año.
Propongo comprar estos títulos al 91%.
Al precio propuesto se obtiene una rentabilidad financiero fiscal del 7% hasta la fecha de la amortización.

BONOS DE LEHMAN BR.

Codigo ISIN XS0210433206 - Nominal de 1.000 euros.
Vencimiento 15 de Febrero del 2.035
Paga un cupón del 6% el día 15 de Febrero del 2009, a partir de esa fecha pagará cuatro veces el Constant Maturity Swap de 10 años menos el de 2 años, con un mínimo anual del 3%.
Recomiendo comprarlo al 50%, lo que da una rentabilidad aproximada al 8% contando que sólo se cobrará el mínimo del 3%, si la pendiente de la curva aumenta o bajan los intereses obtendremos una fuerte plusvalía.
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico

PARTICIPACIONES PREFERENTES ROYAL BANK SCOTLAND

Código ISIN DE000A0E6C37 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 30 de Junio
El interés anual es el 5.25 %
Recomiendo comprarlo al 78%, lo que da una rentabilidad del 6.73% , esperando que cuando bajen los intereses nos ofrezca un 20% de plusvalía.
A ese precio habrá que sumarle aprox. un 5% de cupón corrido.
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico

PARTICIPACIONES PREFERENTES BAYER AG

Código ISIN XS0225369403 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 5% anual el día 29 de Julio de cada año hasta el 2015.
A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 2.80
Recomiendo comprarlo al 88%
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico

Artículos relacionados

Cuenta para operar en renta fija

Estrategia especial para renta fija

Enfoque profesional sobre Renta fija y futuros

Carta abierta a la C.N.M.V

Defectos y virtudes que condicionan la operativa: el estrés

Si el motor de un coche se lleva siempre demasiado revolucionado, incluso cuando está al ralentí, todo el mundo sabe que se calienta más de lo normal, que consume combustible inútilmente, y que la vida del motor será más corta de lo que cabría esperar.

Cuando eso ocurre con las personas no hay que modificar ni un ápice las consecuencias de la afirmación anterior.

El cuerpo humano tiene previsto el suministro instantáneo de adrenalina para poner a pleno rendimiento todo el organismo y poder salir airoso de un peligro. De la misma manera, un fuerte acelerón en el coche puede salvarnos de una colisión. El problema se produce cuando esos magníficos recursos son utilizados durante muchas horas al día en vez de hacerlo sólo en los casos excepcionales para los que están diseñados.

Si se quema el motor del coche debido a la prisa por ganar más dinero, puede que llegue a resultar rentable siempre que el dinero ganado cubra la factura del nuevo motor con creces. Cuando se quema la vida para atesorar bienes, prestigio, fama, títulos o cualquier otra fruslería, nunca resulta rentable.

Permitir que el estrés forme parte inherente de nuestra vida cotidiana hasta el punto de considerarlo normal, es igual de absurdo como llevar siempre al hombro un depósito con 20 litros de agua, por si acaso algún día se tiene sed.

Cuando un ser humano se enfrenta a un peligro, su cerebro ordena un fuerte aumento de adrenalina. El problema es que raramente un ser humano se enfrenta a un peligro en el que tiene que luchar por su vida. El 99% de los peligros a los que se enfrenta son riesgos de perder dinero, prestigio, imagen, etc. Esto quiere decir que la adrenalina puesta en circulación sólo ha servido para envenenar su organismo como lo hubiera hecho cualquier otra droga, ya que no ha habido un supremo esfuerzo físico en el que el cuerpo haya empleado dicha adrenalina.

Además, el cuerpo paraliza todas las funciones y dedica todo el esfuerzo a lo que considera vital. Cuando el estrés, las preocupaciones continuas o el asumir grandes riesgos como deporte, mantiene la adrenalina alta durante muchas horas al día, el bloqueo general del organismo causa desastres en la salud difíciles de imaginar.

La adrenalina es una hormona segregada por las glándulas suprarrenales. Hay adictos a ella que buscan inconscientemente el riesgo o el peligro para que su cuerpo les suministre esta droga. Sus efectos secundarios son tan terribles como otras drogas duras, sólo su desconocimiento permite etiquetar de "vida moderna" o "persona muy activa" a esta adicción, como si al suavizar su nombre se pudieran restar sus funestas consecuencias. Incluso hay gente que llega a admirar a los adictos a la adrenalina, cosa que no ocurre con ninguna otra clase de droga.

La ludopatía por ejemplo, es una de las formas más frecuentes de conseguir un suministro de adrenalina. Esta clase de personas inconscientemente buscan perder, pues el cuerpo produce más dosis de adrenalina cuando se pierde que cuando se gana. Querer perder es la única explicación posible para que una persona juegue al bingo o a las tragaperras, pues, por inocente que sea, todo el mundo sabe que en esos juegos nadie puede ganar.

Los siguientes casos abonan el terreno para que el estrés se vaya enquistando en la rutina diaria hasta emponzoñar la actitud ante la vida y convertir a la persona en un robot incapaz de controlar la vorágine destructiva que le encamina irremediablemente al abismo:

1 - Se acepta habitualmente mucho más riesgo del que sería sensato y prudente admitir para esas circunstancias.

2 - Se opera con productos o se usan sistemas operativos de los que no se sabe casi nada.

3 - Se aparenta controlar la situación, mientras internamente se sabe que en cualquier momento puede saltar todo por los aires a causa de motivos que no se conocen ni se controlan.

4 - Se asumen responsabilidades excesivas para hacerse el chulo.

5 - Se proyecta llegar a objetivos casi inalcanzables, o se necesita que el mercado haga cosas poco probables para culminar la estrategia como estaba previsto.

6 - Se fustiga al cuerpo con estimulantes para disfrazar o disimular el abatimiento que produce el exceso de aceleración. Con ello se crea un circulo vicioso, pues cuando pasa el efecto de las drogas el individuo se desliza por un espiral descendente que le va hundiendo en niveles inferiores de los que cada vez le será más difícil emerger.