Operaciones para la cartera especulativa de renta fija

Ayer entró en el mercado el precio que recomendé para comprar las Participaciones Preferentes del Banco de Austria, y la semana pasada entró la venta que recomende de AUDASA 4.33 al 97.49, por tanto, ajusto la cartera especulativa de Renta Fija con las nuevas operaciones.

Los valores que la componen hasta este momento son los siguientes:
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15 títulos de AUDASA 3.83 - vencimiento 26-06-13 al 90.10%
Esta es una emisión de obligaciones bonificadas de autopistas de AUDASA. La bonificación consiste en una deducción de la cuota del 24% del importe del cupón, cuando en realidad la retención real es del 1.20%.
Tiene un nominal de 500 euros.
Paga el cupón anual el día 20 de diciembre de cada año.
Comprada en el Mercado Electrónico de Renta fija de la Bolsa de Madrid el 02-01-07.
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA
Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.
A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR
Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO SANTANDER
Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO AUSTRIA
Código ISIN DE000A0DD4K8 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 28 de Abril y el 28 de Octubre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.10%
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Donadoli nos ha facilitado en comentarios una página donde se puede ver el Constant Maturity Swap de varios plazos temporales. Hay que entrar en la pestaña publications, y pulsando weekly obtienes los datos actualizados. Gracias Donadoli

Este es el detalle de los apuntes de la cuenta.
El saldo será retribuido mensualmente con el Euribor a tres meses menos el 0.60%.

APUNTES....................................................................................SALDO

010108 IMPORTE INICIAL..........................100,000.00..........100,000.00
020108 C 10 P.P. POPULAR A 680...............-6,800.00............93,200.00
020108 C 15 AUDASA 3.83 A 451.................-6,787.24............86,412.76
020108 C 10 P.P. BANCAJA A 714.5.............-7,145.00............79,267.76
040108 C 15 AUDASA 4.33 A 565.60.............-8,510.11............70,757.65
170108 C 10 P.P. SANTANDER A 704............-7,040.00............63,717.65
240108 V 15 AUDASA 4.33 A 587.40..............8,790.00............72,507.65
300108 C 10 P.P. AUSTRIA A 680................-6,820.00............65,687.65
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PROXIMAS RECOMENDACIONES DE COMPRA

PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DE SOLVAY

Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 2 de Junio.
El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%

Propongo comprar esta emisión al 100%. En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido de aproximadamente un 4.45%. A este precio no es ningún chollo, pero vendrá bien para diversificar y no tener demasiado en bancos.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico

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Recomiendo volver a COMPRAR los 15 títulos de AUDASA del 4.33 al 94.10%. Los mismos que se vendieron la semana pasada al 97.49%

RECOMENDACION DE VENTA

Recomiendo vender los 15 títulos de AUDASA 3.83 que hay en cartera al 93.49%, por eso se llama cartera de Renta Fija especulativa.

Claves para la especulación a corto plazo

Hay mucha gente que se pone a especular a corto plazo e incluso opera intradía sin pararse demasiado a pensar si lo que hace se puede mejorar, si la relación riesgo/beneficio en esa operativa es la adecuada, si el producto que usa es el adecuado para ese plazo, y si el mercado tiene la liquidez necesaria para poder liquidar sus posiciones cuando ocurra un colapso en la operativa.

Como es natural, los que operan febrilmente sin ninguna planificación, pronto abandonan los mercados en busca de dinero fresco para seguir pagando las pérdidas producidas por su adicción a la adrenalina.

Desgraciadamente para ellos, el cuerpo produce más adrenalina cuando se pierde que cuando se gana, y los adictos a ella, inconscientemente asumen riesgos desproporcionados para obtener un buen caudal de suministro de la droga. Aunque esta droga está mejor vista socialmente que las otras drogas duras, realmente es igual de peligrosa para la salud, y sobre todo, resulta mucho más cara que las otras.

Alguien que quiera especular a corto con la intención de ganar dinero y no como un deporte de riesgo, debería tener en cuenta las siguientes cosas:

1 - Debe operar con una relación riesgo/beneficio de 5 a 1, o sea, nunca debe arriesgar más de uno cuando el objetivo sea ganar cinco.

2 - El método operativo que utilice debe de ser capaz de producir unos aciertos superiores al 70%, por bajo de esa cifra perderá menos tiempo yendo al casino y jugándose el dinero a la ruleta.

3 - Al contemplar el riesgo asumido debe tener en cuenta una posible apertura en su contra, siempre que piense mantener la posición más de una sesión.

4 - Debe operar con un producto cuya horquilla no sea superior a un 0.05%, pues la horquilla es una comisión encubierta, y si la tiene que pagar demasiado a menudo, y es muy grande, es poco probable que acabe ganando dinero.

5 - Debe saber reconocer la tendencia que dura aproximadamente el mismo plazo al que piensa operar, no importa que sea un día, una semana o un mes.

Cuando me preguntan sobre la especulación a corto, habitualmente aconsejo operar a una semana de plazo en el mercado de divisas Forex. Este es el plazo más corto que considero que cumple las condiciones mínimas para especular, y el Forex el mercado más idóneo para operar a ese plazo.

Las características que hacen adecuada la operativa en este mercado y a ese plazo son las siguientes:

1 - La relación riesgo beneficio es la adecuada: se puede operar para sacar 200 puntos a la semana asumiendo un riesgo absoluto y garantizado de 20.

2 - Se puede utilizar la cuarta tendencia que tiene una duración aproximada de una semana, como hay muchos pares de divisas con liquidez infinita, se puede elegir una tendencia cuarta que de comienzo el lunes y apurarla hasta el jueves o viernes. Como este mercado no cierra de lunes a viernes, no se incurre en el gran riesgo de una apertura en contra de la posición, y la orden Stop sigue vigente de día y de noche, de esa manera se tiene garantizado que la pérdida máxima se limitará a 20 puntos.

3 - La horquilla en este mercado es de 0.0001, es la horquilla más pequeña con la que se puede operar en ningún mercado del mundo.

4 - Los principiantes disponen de datos y gráficos en tiempo real gratis para poder probar sus métodos y estrategias.

Analisis de BBVA, Repsol y Gamesa

El BBVA ha roto a la baja una gran cabeza con hombros, este hecho ha cambiado la tendencia primaria. A pesar de que la rentabilidad de su dividendo es mayor que la de las letras del tesoro no hay más remedio que vender. Es probable aunque no seguro que se produzca una vuelta a la rotura de la línea del cuello, esta zona situada en el entorno de los 15.50 Euros será la última buena oportunidad de vender este banco durante un par de años.

Repsol ha cambiado a tendencia primaria bajista según la teoría Dow, esta teoría que lleva más de 100 años ofreciendo un buen índice de cumplimientos nos aconseja salir del valor. Si continua este rebote en el mercado es posible que su precio se acerque a la banda de los 23-24 euros, en ese momento hay abandonar el barco ordenadamente, los miedicas y los niños primero.

Parece que Don Quijote ha vuelto a arremeter contra los molinos de viento de Gamesa y debe haber causado serios desperfectos, a juzgar por el cambio de tendencia a primaria bajista. Si la cotización se recupera y vuelve a la zona de 28-29 euros hay que vender antes de que Sancho Panza llegue al pueblo y se lo cuente al barbero, cuando se enteren todos será demasiado tarde para vender a buenos precios.

Después de leer el artículo de Rebuzner El Análisis Técnico según un Value le he propuesto un debate en la sala de chat de Rankia con un único tema: Value contra Análisis Técnico, un mano a mano que me ha hecho el honor de aceptar. Debatiremos uno por uno todos los puntos que menciona en su artículo. El debate se anunciará con la suficiente antelación cuando Rebuzner elija la fecha.

Calentamiento global, mito o timo (2)

Hoy en Expansión sale la noticia de las predicciones de glaciación de Khabibullo Abdusamatov, director del estudio del Sol de la Estación Espacial Internacional: Ver artículo

Una legión de expertos predicen enfriamiento global o glaciación frente a la propaganda de Al Gore que nos invade.

La mayoría de los científicos del mundo están contra el timo de la teoría antrópica del calentamiento. El C02 hasta a disminuido de 400 ppm mediciones de 1940 a 381 ahora (Beck, 2007) y son una legión los que confirman las tesis de Calor Glacial de Luis Carlos Campos, que entrevistamos en este blog hace unos meses y quien dice que nos acercamos a un enfriamiento global que empezará en 2012-2015 y acabará en una glaciación a mediados de este siglo. Esto tendrá consecuencias directas en la economía mundial tal y como ocurrió en el siglo XVII con el mínimo de Maunder. Si hay peligro de algo es de frío y glaciación, no de calentamiento, el aumento de C02 provoca prosperidad, tal y como dijo uno de los descubridores del efecto invernadero el Nobel Arrehnius.

Gran parte de los expertos de la Academia de Ciencias Rusas han anunciado que llega una glaciación-enfriamiento: Abdusamatov, Lyubushin, Kliastorin etc... Son una legión los autores que predicen glaciación-enfriamiento global: Sir Fred Hoyle, Erickson, Dickens, Kukla, Bokov, Kondratiev, Masnich, Baskirtesev, Jaworowski, Egorov, Wikramsinghe, Calder, Soon, Baliunas, Paterson, Ian Clark y Peter Clark, Landscheidt, Molión, Sitinski, Conway, Lindzen, Essenhigh, Bond, Gribbin, Gagosian, Curry, Stoney, Joyce, Calder, Solanki, Morotzke, Mullis. Muchos de estos son autoridades mundiales como Abdusamatov, el famoso Sir Fred Hoyle o el astrónomo Chandra Wikramasinghe, o premios nobeles como Kary Mullis. Hasta el siniestro Nobel Mario Molina del IPPC admitió en 2007 en Bilbao que hay riesgo de glaciación.

Hathaway el experto solar de la NASA, confirmó que el próximo ciclo 25 solar estaremos bajo mínimos "en lo más bajo de las gráficas", confirmando las predicciones de frío de los expertos solares rusos, (TODOS CENSURADOS y PROHIBIDOS EN EL IPCC-ONU) y todos los foros oficiales algorianos.

En la actualidad acabamos de iniciar el ciclo 24, que empezará a notar sus efectos hacia el 2012. Asimismo Científicos argentinos predicen un enfriamiento y dicen la teoría del calentamiento no se sostiene.

Los medios nos mienten, desde el 98 nos enfriamos. R. Timothy Patterson predice un enfriamiento global, es profesor y director del Ottawa-Carleton Geoscience Centre, Department of Earth Sciences, Carleton University (Financial Post, 2007).

Luiz Carlos Molion, responsable en Lationamerica de la Organización Meteorológica Mundial, Jefe del Instituto de Ciencias Atmosféricas de la Ufal (Universidad Federal de Alagoas), miembro del Instituto de Estudios Avanzados de Berlín, aseguró que no hay calentamiento global sino que el planeta avanza hacia una Era del Hielo, lo cual también sería "malo para el hombre". Duraría unos 100.000 años.

Oleg Sorojtin, Instituto de Oceanografía, doctor en Física y Matemáticas dice: Mi consejo es categórico y bien simple, como dicen los rusos, "consigan botas de fieltro y ropa de abrigo en general".

Oleg Sorojtin es el autor de más de 300 estudios científicos, 9 monografías y varios libros de los que el último, que se titula "Evolución y pronóstico de los cambios climáticos en la Tierra", fue publicado en 2006. Es científico benemérito de la Federación Rusa. Participó en varias expediciones antárticas y oceanográficas y es especialista en el campo de la evolución global de la Tierra y el desarrollo de los océanos y el clima.

Los 10 errores mas frecuentes entre los operadores profesionales

Estos días pasados un operador de SG ha incurrido en pérdidas multimillonarias. Ha vuelto a ocurrir un hecho que se repite a lo largo de los años y que seguirá ocurriendo con toda probabilidad en el futuro.

Aparte de la excesiva confianza que se les da a los operadores para que contraten productos para los que no están preparados, muchos de estos errores se producen porque la mayoría de ellos no ha tenido tiempo de atesorar una experiencia dilatada en los mercados.

En una gran mayoría de ellos se da la conjunción de varias de las siguientes circunstancias:

a) La mayoría son jóvenes y todavía no han estado 10 años en el mercado a media jornada (media jornada son 12 horas). Para operar en renta variable hay que ganar dinero real durante una tendencia primaria alcista y también durante una bajista, mientras eso no ocurra no se puede gestionar dinero de verdad.

b) Además de operar tienen que cumplir objetivos y atender a los clientes.

c) Le dedican mucho tiempo a otros tipos de análisis y muy poco al Análisis Técnico, pero éste último lo usan creyendo que tienen el mismo nivel que en otros métodos a los que les han dedicado mucho tiempo.

d) Miran muchas cifras y pocos gráficos.

e) Los libros enseñan todas las técnicas y herramientas, pero no las evalúan por su porcentaje de fiabilidad, ya que muchos de los que escriben libros de A. T. normalmente escriben lo que han leído en otros libros, sin casi ninguna aportación personal.

Veamos esos 10 errores frecuentes:

1 - Muchos usan la onda de Elliott como si fuera un dogma de fe, pero casi nadie se ha molestado en comprobar si funciona haciendo unas estadísticas razonables. Ver artículo sobre el tema.

2 - Frecuentemente se les olvida que en la cotización está todo descontado. Aunque solo una persona sepa algo que no sabe nadie más, eso cambia la cotización. El precio sabe más de una empresa que el propio presidente de la compañía.

3 - Casi todos usan gráficos con la escala lineal o aritmética. No usar gráficos logarítmicos produce graves errores en las roturas de las directrices.

4 - Las tendencias sólo se pueden reconocer por su duración. Difícilmente podrá distinguir entre una tendencia secundaria y una terciaria alguien que no sabe cuanto dura cada una. Cuando hablan de tendencias siempre usan términos ambiguos, nunca precisan que tendencia es la que ha cambiado y ni por asomo tienen una idea de la proyección temporal del futuro movimiento.

5 - Se suele usar a menudo el R.S.I. u otros osciladores o medias móviles operando contra la tendencia principal. Esta actitud está condenada a un estrepitoso fracaso.

6 - Durante el 90% del tiempo sólo se recomienda comprar. Se atiende demasiado a la información sesgada que dan las empresas, pero sobre todo se hace para adecuarse a los gustos del público, que no le gusta vender.

7 - Se prescinde de cualquier estrategia, y cuando se usa es a corto plazo y en primer grado. Sería como si alguien quisiera componer poesía pero utilizando solo las vocales.

Hay que hacer diferentes evaluaciones de una estrategia:

a) Hay que saber en cada momento si interesa comprar o vender volatilidad.

b) Conviene ajustar la estrategia a las circunstancias del mercado, del producto y del momento.

c) Hay que saber muy bien a que tendencia se va a operar, y si ésta va a favor de la primaria.

d) Se tiene que haber comprobado la efectividad del método que se va a utilizar.

e) Hay que evaluar la relación riesgo/beneficio.

f) ¿Se va a usar stop para las pérdidas? Si es así, hay que conocer la relación de la probabilidad de que salte el stop en un porcentaje determinado, con el beneficio esperado multiplicado por el número de veces que se va a producir ese beneficio. Si la relación no es de 1 a 5 no interesa.

8 - Nadie recomienda especular con renta fija, sólo la utilizan para rebajar el riesgo y no como especulación productiva. Es como poner el freno de mano del coche mientras se sigue acelerando el motor.

9 - La mayoría se dejan invadir por las emociones. No hay que olvidar que una emoción es un acto irracional.

Estas son algunas de las emociones que hay que evitar:

- El pánico y la euforia.
- Enamorarse de un valor o de un método sin que haya razones fundadas.
- Otra cosa graciosa es tener miedo a perderse una subida y no tenerlo a tragarse una bajada.
- Vivir las propias fantasías como autenticas (como decir que la bolsa subirá este año estando en tendencia bajista).
- No reconocer los propios errores y buscar una explicación

10 - También se tienen algunas creencias sin contrastar:

- Si los intereses bajan la bolsa tiene que subir.
- Las autoridades monetarias no dejarán caer a los mercados.
- En bolsa mientras no se vende no se pierde. Etc.

Comunicación sobre la cartera de renta fija especulativa:

Ayer entró la orden que había recomendado de venta de AUDASA 4.33 a 97.49 más 0.414 por cupón corrido. Un 3.85% de beneficio en 20 días. A la semana que viene pondré la cartera actualizada

Baviera empieza con mal pie

Baviera se ha estrenado en los mercados dibujando un gran doble techo, esta figura pronostica una tendencia primaria bajista. Esto que debería sonrojar a las empresas que salen a bolsa ha sido habitual a lo largo de los años.

El problema es estructural: si el precio de salida de una compañía a bolsa lo decide unilateralmente la propia empresa, difícilmente tirará por lo bajo.
Para fijar el precio de salida, el consejo saca las cuentas sobre un precio al cual le resulte ventajoso vender, a este precio habrá que sumarle las jugosas comisiones de colocación que habrá que pagar, más el alto coste de la campaña publicitaria. La suma de todo será el precio mínimo de la horquilla de colocación. Si las circunstancias del mercado lo permiten, se intentará colocar en la parte superior de la banda.

Es bastante descarado que la propia compañía fije una banda de fluctuación de precios de colocación de un 30% o más. ¿Es que el consejo de administración no sabe lo que vale su propia empresa? Sencillamente es que van a sacar el máximo jugo que puedan.

Después de todo, ya no sorprende que una gran mayoría de salidas a bolsa pierdan más del 50% del valor de salida en los primeros años de cotización.

Como curiosidad a continuación pongo tres gráficos de acciones que avisaron de su caída apenas empezar con un doble techo, exactamente igual que Baviera.

Comprar o vender volatilidad (1)

Antes de entrar en materia en el tema de hoy quiero anunciar un coloquio con voz que haremos mañana jueves día 24 de enero a las 20 horas. Esta vez si será un coloquio, pues asistirá fernan2 y algunos blogers más que se apuntarán y que por las prisas con las que lo hemos organizado todavía no han tenido tiempo de confirmar su presencia.

Hablaremos de lo que queráis, pero fundamentalmente se ha organizado para comentar los últimos acontecimientos y la alta volatilidad de los mercados en estos días.

Para los que todavía no tengan instalado el programa de Paltalk, pinchar aquí para ver las instrucciones.

A continuación empiezo con el artículo de hoy:

Comprar o vender volatilidad (1)

Cualquier estrategia para operar en cualquier mercado, que se le ocurra a cualquier persona, pertenece siempre a uno de los dos grandes grupos con los que se pueden clasificar todas las estrategias:

1 - Estrategias que compran volatilidad
2 - Estrategias que venden volatilidad

Es importante tener claro cuándo se está comprando volatilidad en el mercado y cuándo se está vendiendo, pues si la elección no es la acertada, la estrategia está abocada al fracaso por muy buena que sea.

Casi todo el mundo piensa que sólo se puede comprar o vender volatilidad operando con opciones compradas o vendidas. Nada más lejos de la realidad, siempre que se opera en el mercado con cualquier estrategia, se está comprando o vendiendo volatilidad.

Además, la volatilidad se puede comprar o vender en las dos direcciones del mercado o sólo en una dirección. Esto es importante saberlo a la perfección, pues con cualquier producto y en determinado momento siempre hay más posibilidades de un movimiento fuerte a un lado que al otro.

Una vez comprendido el párrafo anterior, como el precio que se paga o se cobra por vender volatilidad es el mismo a los dos lados del mercado, un lado resulta muy barato y se podría comprar volatilidad a ese lado, en cambio, indefectiblemente el otro lado resulta caro y habría que vender volatilidad a ese lado.

Como es un tema engorroso lo pondré en varias partes, para ir dando tiempo a que los lectores hagan la digestión de lo que se va diciendo. Hoy me limitaré a poner unos ejemplos sólo con opciones que es lo más conocido por el público sobre el asunto de la volatilidad, pero en los siguientes artículos sobre este tema iré desgranando formas de comprar o vender volatilidad sin operar en opciones en absoluto.

¿Cuándo conviene comprar o vender volatilidad?

Interesa comprar volatilidad cuando se va a producir una tendencia fuerte a cualquier lado, cuanto más vertical mejor.

Conviene vender volatilidad cuando el mercado se va a mantener congestionado, errático dentro de un rectángulo estrecho.

Ejemplo: en el día de hoy, que el futuro del eurostoxx 50 se ha movido 300 puntos, era un chollo comprar volatilidad. Si esta mañana a primera hora hubiéramos comprado un CALL y un PUT con vencimiento para el viernes 25 de enero, nos hubieran costado las dos unos 120 puntos y ya llevaríamos ganados 300. En cambio, la misma operación hecha en una semana tranquila hubiera sido una pérdida de tiempo y de dinero.

Continuará....

A río revuelto ganancia de gráficos compuestos

El futuro del Ibex no es un producto totalmente fiable: el volumen es escaso, las horquillas grandes, y a los creadores de mercado les falta profesionalidad. Debido a ello siempre aconsejo el futuro del eurostoxx 50 para la renta variable.

Todos los problemas anteriormente citados han provocado tres desastres en sólo dos días. Estas aberraciones, que no han ocurrido en el eurostoxx 50, seguramente habrán arruinado a unos cuantos desavisados y a otros se les habrán quitado las ganas de operar con derivados.

1 - Ayer cerca de las 13 horas el futuro del Ibex se descolgó del contado y del eurostoxx 50 unos 200 puntos, sencillamente no había posiciones de compra.

2 - Esta mañana a primera hora ha repetido la misma hazaña.

3 - Y en el colmo de la falta de profesionalidad y después de la noticia de la bajada de intereses en USA, el futuro de nuestro bien amado Ibex se ha separado del contado al alza 500 puntos. Tengo que decir que para mi esa noticia no es buena sino todo lo contrario. Mal tienen que ver el futuro escenario al otro lado del charco para asumir medidas tan drásticas.

La falta de liquidez de cualquier producto cotizado aumenta desmesuradamente el riesgo de operar con ese producto. Y lo peor de todo, la liquidez se seca siempre en el momento más inoportuno. Estos desastres actúan como un depredador de novatos que descuartiza de un zarpazo a todos los que operan asumiendo demasiado riesgo y creyendo que tendrán la liquidez necesaria cuando quieran salir del mercado. La vida les enseñará que, el mero hecho de escoger bien el producto en el que se va a operar, por si mismo ya puede reducir bastante el riesgo. La liquidez es como la salud, sólo se aprecia en todo su valor cuando no se tiene.

SACANDO EL AS DE LA MANGA

Si el mercado es como un casino como dice Kretan, nuestra obligación es convertirnos en un jugador de ventaja.

El pesimista se queja del viento
El optimista espera a que cambie
El analista técnico se pone a su favor.

El primer gráfico compuesto que puse en este blog fue un Ibex contra tres eurostoxx 50, aconsejo a los que han llegado tarde a la lectura de mi blog lo vuelvan a leer.

Veamos el gráfico intradiario de este Spread correspondiente a los días de ayer y hoy.

Ahí se ven claramente los tres desastres ocurridos en estos dos días. La línea casi horizontal que une los dos días corresponde al horario en el que está activo el futuro del eurostoxx 50 pero el Ibex permanece cerrado.

Como os podéis imaginar, en este río revuelto se podían pescar peces bastante gordos y relucientes, sólo había que comprar un ibex y vender tres eurostoxx 50 las dos primeras veces (ayer cerca de las 13 horas y esta mañana a primera hora) y cuando hubiera pasado una hora deshacer toda la posición. En cambio, hoy después de la bajada de intereses había que vender un futuro del Ibex cuando se encontraba cerca de las nubes y comprar en el mismo momento 3 eurostoxx 50. Como siempre, una hora después se buscaría el mejor momento para deshacer toda la posición.

El gráfico de este Spread tiene su propia tendencia, a la cual se puede operar a medio y largo plazo, pero es una herramienta imprescindible cuando se trata de aprovechar ineficiencias graves, fuertes y puntuales del mercado, del sistema, del pánico, de las ventas de liquidación de posiciones por falta de garantías, etc.

Esta herramienta podría ser muchísimo más afilada, si los de Visual Chart, o algún broker, dieran la opción a sus clientes de poder colocar órdenes limitadas de compra o venta a la diferencia de un ibex contra tres eurostoxx 50. En esos momentos en los que el mercado está totalmente desbocado, operar con órdenes a mercado es bastante peligroso, en cambio, con órdenes limitadas sobre la diferencia sería un paseo militar, no se escaparía ni una.

Con órdenes limitadas incluso se podrían aprovechar los clásicos intentos de manipulación de uno de los dos índices en los minutos en los que se liquidan los futuros y las opciones el día del vencimiento. Afortunadamente no se liquidan los dos a la misma hora, se podrían aprovechar dos veces cada tercer viernes.

Los intentos de manipulación del precio de liquidación al vencimiento suelen ser mayores cuando mayor es la desviación del precio sobre la media de 20 días, y siempre, el intento de manipulación es para que el precio de liquidación se acerque a esa media lo más posible.

El análisis técnico se adelanta a los acontecimientos

Como he leído en algunos comentarios que la fiabilidad del análisis técnico es parecida al I ching, he querido hacer una breve retrospectiva de lo que he publicado en los últimos meses, de esa forma vosotros mismos podréis calcular el porcentaje de aciertos.

Como he iniciado este blog hace muy poco tiempo, voy a copiar el artículo que escribí la última semana de junio para ser publicado en el boletín de la Fundación de Estudios Bursátiles de Valencia.

Dice así:

Debido a la proliferación de figuras de doble techo que hay en la renta variable europea, en vez de comentarios daré la lista de los nombres y los precios a los que el doble techo obtiene toda su vigencia.

La mayoría de estos patrones están anunciando un cambio de la tendencia secundaria que se convertiría en bajista si la figura perfora el cambio de referencia, aunque hay alguna que cuando se confirme entrará en primaria bajista.

NOMBRE PRECIO DE CONFIRMACION

EUROSTO 50-------------4.300
DOW JONES-------------13.250
S&P 500-------------------1.485
LUFTHANSA--------------19.50
FORTIS--------------------YA LO HA COMFIRMADO
MARK & SPENCER-----YA LO HA COMFIRMADO
GAS NATURAL---------------40
IBERDROLA-----------------41.50
FERROVIAL------------------70
OBRASCON------------------31
CEM. PORTLAND-----CABEZA CON HOMBROS YA CONFIRMADA
MONTEBALITO--------YA LO HA COMFIRMADO A 20
RENTA CORPORACION-----YA LO HA COMFIRMADO A 34
SNIACE---------------YA LO HA COMFIRMADO A 5A
AUXILIAR------------------220
AMPER----------------------10
CORREA------------5.50 TRIANGULO DESCENDENTE
TUBOS REUNIDOS--------16.50
VISCOFAN-------------------16
NATRACEUTICAL-------YA LO HA COMFIRMADO A 1.80
JAZZTEL--------------CABEZA CON HOMBROS YA CONFIRMADA
AVANZIT-------------CABEZA CON HOMBROS YA CONFIRMADA
TELEFONICA----------15 (este sería cambio de primaria)
ABENGOA--------------26
ADOLFO DOMINGUEZ----YA CONFIRMADO A 45
INDITEX--------------------YA CONFIRMADO A 45
PROSEGUR-------------------26.50
INDRA----------------------16.50
CATALANA OCCIDENTE---------29
CORP. MAPFRE----------------3.50
BANESTO--------------------16.50
BANKINTER------------------62
POPULAR------CABEZA CON HOMBROS YA CONFIRMADA A 14
SANTANDER------------------12.75
CORP. ALBA-----------------55
DURO FELGUERA---------------7.50

Juzgar vosotros mismos.

Este es el primer artículo que se publicó en este blog:

Bonos convertibles del Banco de Santander

Los bonos convertibles de los que hablo, y de los que dije que sólo prometían inconvenientes, hoy están cotizando al 79.85 perdiendo más del 20% en pocos meses. Pero esto no tiene mérito, porque para pronosticar eso es suficiente con saber sumar y restar. En el mismo artículo también hago el análisis de seis valores con bastante acierto.

Ver cotización de los bonos Pulsar Mercados > Renta Fija > Precios

Luego en el artículo titulado El sindrome de Diógenes digo que el Ibex-35 romperá a la baja si perfora el 15.150

El sindrome de Diógenes

Y por último, para los que no lo hayan leído, este artículo publicado la semana pasada:

Cambios graves en la renta variable

Archivo del coloquio con voz

El pasado 16 de enero a las 20 horas celebramos el primer coloquio con voz de este Blog. La duración fue de dos horas y la asistencia se mantuvo durante todo el tiempo rondando las cincuenta personas.

Por varias razones la gran mayoría de los asistentes expuso sus comentarios o preguntas por escrito, a las que fui respondiendo por orden de salida en pantalla. En primer lugar aclaré todos los comentarios que habían quedado pendientes sobre el articulo "Un fondo comprado y uno que replique el Ibex vendido, se gana siempre" luego ya fui atendiendo las preguntas y comentarios a medida que se iban produciendo.

Todo el coloquio ha quedado grabado en tres partes que se pueden escuchar pulsando sobre cada una de ellas.

Me gustaría que, tanto los asistentes como los que escuchen la charla en diferido, expongan en los comentarios de este mismo artículo ideas, sugerencias para próximos coloquios, criticas, opiniones o cualquier otro tema que pueda ser útil para mejorar la labor divulgativa de este blog.

A continuación la charla en tres partes:

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Aclaración sobre el post "Un fondo comprado y uno que replique el Ibex vendido, se gana siempre".

Aqui se puede ver el gráfico de 50 años del ibex que se menciona en la charla.

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Sobre divisas, futuros y opciones, renovables, burbuja inmobiliaria e hipotecas multidivisas.

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Renta variable, renta fija, brokers, materias primas y conclusiones.

Recomendaciones para la cartera especulativa de renta fija

Ayer entró en el mercado el precio que recomendé para comprar las Participaciones Preferentes del Banco de Santander, por lo tanto entra a formar parte de la cartera especulativa de Renta Fija.

Los valores que la componen hasta este momento son los siguientes:
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15 títulos de AUDASA 3.83 - vencimiento 26-06-13 al 90.10%
Esta es una emisión de obligaciones bonificadas de autopistas de AUDASA. La bonificación consiste en una deducción de la cuota del 24% del importe del cupón, cuando en realidad la retención real es del 1.20%.
Tiene un nominal de 500 euros.
Paga el cupón anual el día 20 de diciembre de cada año.
Comprada en el Mercado Electrónico de Renta fija de la Bolsa de Madrid el 02-01-07.
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA
Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015. A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR
Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125
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15 títulos de AUDASA 4.33 - vencimiento 16-05-12 al 94.10%
Esta es una emisión de obligaciones bonificadas de autopistas de AUDASA. La bonificación consiste en una deducción de la cuota del 24% del importe del cupón, cuando en realidad la retención real es del 1.20%.
Tiene un nominal de 600 euros.
Paga el cupón anual el día 20 de diciembre de cada año.
Comprada en el Mercado Electrónico de Renta fija de la Bolsa de Madrid el 04-01-07
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO SANTANDER
Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%
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Este es el detalle de los apuntes de la cuenta.
El saldo será retribuido mensualmente con el Euribor a tres meses menos el 0.60%.

APUNTES....................................................................................SALDO

010108 IMPORTE INICIAL..........................100,000.00..........100,000.00
020108 C 10 P.P. POPULAR A 680...............-6,800.00............93,200.00
020108 C 15 AUDASA 3.83 A 451.................-6,787.24............86,412.76
020108 C 10 P.P. BANCAJA A 714.5.............-7,145.00............79,267.76
040108 C 15 AUDASA 4.33 A 565.60.............-8,510.11............70,757.65
170108 C 10 P.P. SANTANDER A 704.............-7,040.00............63,717.65
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PROXIMA RECOMENDACION DE COMPRA

PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL BANCO DE AUSTRIA EN CAIMAN

Código ISIN DE000A0DD4K8 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 28 de Abril y el 28 de Octubre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.10%
El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón semestral de esta emisión. En estos momentos está pagando el 4.64 %.

Propongo comprar esta emisión al 67% con la intención de venderla cuando vuelva al punto donde estaba hace seis meses. En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido de aproximadamente un 1.10%

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico

Esta web de la bolsa de Frankfurt que la puso Nerua en un comentario da bastante más información que la otra que ponía yo antes.Gracias Nerua

RECOMENDACION DE VENTA

Recomiendo vender los 15 títulos de AUDASA 4.33 que hay en cartera al 97.49%, por eso se llama cartera de Renta Fija especulativa. Un 3.50% en dos semanas me parece adecuado para renta fija.

Hablemos "en serio" de las hipotecas multidivisa (2)

Cada vez que veo un niño jugando con una ametralladora cargada y con el seguro quitado me pongo nervioso, no puedo evitarlo. Para los que no los hayan leído, les recomiendo que antes de seguir con este artículo lean los dos anteriores sobre este tema:

Hablemos en serio de las hipotecas multidivisa

Mas información sobre la operativa en divisas

Las divisas sobre las que se están haciendo la práctica totalidad de las hipotecas multidivisa son el Yen y el Franco Suizo. Como dos imágenes valen más que dos mil palabras veamos los dos gráficos.




Una gran subida del euro con la consiguiente bajada por la misma cuantía del Yen

Subida del euro y bajada del Franco Suizo con la formación de una cabeza con hombros. Cambio de tendencia a bajista.

La subida que estamos viendo en los dos gráficos representan la subida del euro con la consiguiente bajada del Yen y el Franco Suizo. Esto quiere decir que el euro está mucho más caro ahora que hace siete años y que el Yen ha bajado mucho desde entonces.

La primera pregunta es: ¿ compraría usted euro y vendería Yen después de un 70% de subida? Pues eso es lo que están haciendo todos los que constituyen o mantienen una hipoteca en Yenes.

Segunda pregunta: ¿es lógico vender yenes después de una gran bajada para ahorrarse un 3% al año, cuando en un mes se puede perder el 10%?

Tercera pregunta: ¿qué hará quien tenga una hipoteca en yenes si cambia la tendencia y se pone en su contra? ¿Tiene previsto esa posibilidad?

Cuarta pregunta: ¿tiene las herramientas y los conocimientos necesarios para saber que ha cambiado la tendencia cuando lo haga? ¿vigila la cotización con asiduidad?

Quinta pregunta: ¿está preparado psicológicamente para afrontar cambios radicales en su hipoteca? ¿está mentalizado para volver a hipotecar en euros y pagar más intereses? ¿podrá pagar esos intereses de más?

Sexta pregunta: ¿el plazo en el que puede efectuar cambios de divisa en su hipoteca es suficientemente corto? ¿hasta que nivel de pérdidas está dispuesto a asumir?

Hasta ahora les ha ido bastante bien a los que se han hipotecado en estas divisas, pues se han aprovechado de una tendencia a su favor (la mayoría sin saberlo). Sencillamente les recomiendo precaución a partir de ahora, aunque difícilmente podría ser precavido alguien que no supiera que riesgos está asumiendo y por donde le pueden llegar los palos. Mi consejo es que no den por sentado que las tendencias son eternas, más pronto o más tarde acaban cambiando y haciendo estragos.

En el gráfico del Franco Suizo ya se puede ver una cabeza con hombros rota a la baja, supongo que la mayoría de los hipotecados no han oído hablar de esta figura del análisis técnico, pero les recomiendo que se informen pues su fiabilidad es superior al 80%.

Mi último consejo: los hipotecados deberían tener prevista la posibilidad de poder cubrir su posición con algún broker sobre divisas por Internet. En cuestión de minutos poder quedarse en una posición neutral contra algún desaguisado importante. Como la garantía que piden estos brokers es alrededor del 2% está al alcance de todos los bolsillos.

Cambios graves en la renta variable

Antes que nada os recuerdo que hoy a las 20 horas celebraremos el primer coloquio con voz de este Blog. Instrucciones para asistir





El eurostoxx 50 ha roto a la baja una gran cabeza con hombros algo inclinada, la rotura ha tenido todos los agravantes que certifican su autenticidad: un desgarro fuerte en el gráfico, volumen concordante, y ha ido acompañada por otros índices y valores.

Muchas veces se produce en los precios una vuelta a la rotura que ofrece una última oportunidad de vender en la zona de la línea clavicular de la cabeza con hombros. Los que todavía tienen renta variable deberían recomponer sus planteamientos y adaptarse a las nuevas circunstancias.

El ibex-35 por su parte ha roto la directriz primaria con fuerza, como el ibex ha ido adelantado al eurostoxx durante años, (ver el gráfico del spread de los dos índices) todavía no se puede hablar de cambio claro de tendencia primaria, pero hay que tener en cuenta lo siguiente: aunque el ibex puede tener una trayectoria algo diferente del eurostoxx, es totalmente imposible que el eurostoxx se mantenga en una tendencia primaria durante más de un año y el ibex no acabe rompiendo a la baja. Puede entrar en la tendencia algo retrasado, pero no puede desvincularse totalmente del resto del mundo.

La telefónica por su parte ha dibujado un doble techo, como cosa curiosa el primer techo esta formado por un doble techo más pequeño. De momento está en secundaria bajista, pero la conquista de nuevos máximos parece poco probable.

No olvidar que en el año 2000 también culminó su tendencia con otro doble techo. Hay quien ha hablado de otro super doble techo formado por el techo del 2000 y el de ahora mismo. Esa posibilidad a tan largo plazo no tiene validez en análisis técnico, tener en cuenta que la proyección de objetivos de ese doble techo que rompería a la baja en la zona de 6 euros llevaría los precios de telefónica por bajo de dos euros. Mi consejo es olvidar esa posibilidad y vender de todas formas. Ya lo recomendé hace días

El banco de Valencia está terminando de formar una cabeza con hombros, si rompe los 34 euros de cierre no se debe mantener, incluso se podría vender algún derivado sobre él.

Gráficos compuestos: Gas contra Crudo

En la última gran subida del crudo el gas natural se ha quedado totalmente descolgado. Para poder hacer arbitraje entre estas dos fuentes de energía se puede usar un sencillo gráfico compuesto.

A pesar de que el valor de un contrato de gas natural tiene un valor muy similar a un contrato de crudo, no ocurre así con el precio por unidad. El contrato de gas contiene 10.000 unidades mientras el contrato de crudo tiene 1.000 barriles.

Sólo a efectos de comparación se comparan 10 unidades de gas contra un barril de crudo ya que el precio de los dos lotes es similar, pero a la hora de operar se usa un contrato de gas contra un contrato de crudo.

OJO. No estoy recomendando entrar en este spread en este preciso momento. Como se puede ver en el gráfico, un movimiento de 20.000 dólares en un solo mes y con un solo contrato es muy habitual. Para operar con este spread hay que tener muy claras todas las implicaciones, tener el gráfico intradía y hacer un estrecho seguimiento de la posición.

Otra recomendación: aconsejo encarecidamente operar siempre con el gas comprado y con el crudo vendido, nunca bajo ningún concepto hacerlo al revés. La razón de este consejo es la siguiente:

El gas se transporta por un gasoducto. La tubería del gasoducto no es flexible, es rígida. Debido a eso la cantidad máxima de gas que puede ser transportada tiene un límite. En cualquier momento que la demanda supere ese límite el precio se dobla en un mes.

Como se puede ver en el gráfico, algunas veces y siempre en invierno el precio del gas se ha disparado respecto al del crudo. Esto nunca ocurre al revés, por eso la recomendación anterior.

En caso de querer operar, las posibilidades más altas de ganar un gran montón de dinero (cerca de 100.000 $ con un solo contrato) sólo se pueden obtener operando con el vencimiento de diciembre de los dos productos energéticos. Es en esa época cuando ocurren los cuellos de botella en el suministro de gas y la ascensión a los cielos de su precio. Este hecho no ha ocurrido ni una sola vez durante el resto del año.

CONFIGURACION DEL GRAFICO DEL SPREAD

Una vez instalada la herramienta de VISUAL CHART para confeccionar el indicador (para saber como hacerlo ver artículos relacionados) se inserta primero el gráfico del fut. del GAS. Después el del CRUDO, por último, se inserta el indicador "llinares" poniendo los siguientes parámetros:

Price Source = Data1

Factor1 = 10
Factor2 = -1
Factor3 = 0
Factor4 = 0
Factor5 = 0

Artículos relacionados

Análisis técnico avanzado: gráficos compuestos

Gráficos compuestos: como operar en la curva de intereses

Bricolaje: haciendo un fondo garantizado casero

Como su nombre indica, los fondos garantizados aseguran el capital invertido, pero hay que acertar subidas muy grandes para que sean rentables, y en el mejor de los casos hay pocas posibilidades de sacar más de la tercera parte de la subida real del índice al que están referenciados.

El problema principal para el suscriptor de fondos garantizados es que habitualmente se le garantiza el capital más una media mensual de cotizaciones de un índice, como se puede ver en el gráfico adjunto la media de cuatro años del índice Ibex-35 se mueve poco, incluso en un momento como el actual en el que hemos asistido a una tendencia alcista fuerte y clara.



Muchos de estos fondos tienen una duración de cuatro años, y para que sean rentables, además de acertar una tendencia fuerte, esa tendencia debe ser durante los cuatro años alcista, pues si el primero o el último año es bajista el promedio cae vertiginosamente.

Mucha gente cree que la gestora del fondo asume el riesgo de las bajadas del mercado para garantizar el capital cuando vence el periodo establecido para el fondo. Otros creen que cubren las bajadas comprando opciones de venta. Nada más lejos de la realidad.

El capital inicial que los suscriptores han metido en el fondo, la gestora lo invierte en renta fija cuyo plazo de vencimiento coincida con la finalización de la vida del fondo.

Con el producto de los intereses de esta renta fija, el fondo compra opciones sobre la media mensual del índice de referencia y todavía le sobra mucho dinero. Este sobrante es el beneficio seguro que va a tener la gestora, sin importar si el Ibex-35 sube o baja durante el periodo de computo hasta la liquidación del fondo.

Este beneficio es un chollo para la gestora por dos razones:

1 - Puede llegar a cobrar una comisión de gestión igual a la de un fondo normal y corriente cuando realmente no hay nada que gestionar.

2 - No necesita asignar a nadie que gestione este fondo, pues no tiene que hacer ninguna operación durante los cuatro años de vida del fondo. Tanto la renta fija como las opciones de compra sobre la media mensual del Ibex no tienen que volver a ser revisadas hasta el último día cuando se liquide el fondo a los participes.

¿Cómo puede ser que las opciones de compra sean tan baratas?

El principal componente del precio de una opción, y lo que más la encarece es la volatilidad. Como se puede ver en el gráfico, la media mensual de cuatro años del Ibex-35 tiene una volatilidad inferior al 2% cuando más se mueve, y se pasa años enteros con volatilidades inferiores al 1%. En cambio la volatilidad del Ibex-35 pocas veces se sitúa por debajo del 20%.

Debido a lo anterior, comprar una opción CALL que garantice las subidas de la media móvil mensual sobre el Ibex vale dos duros, pues el creador de mercado de esa opción prácticamente no afronta pérdidas cuando ejecuta la cobertura delta neutral sobre esa opción que le vendió al fondo.

También hay que tener en cuenta que los intereses de la renta fija se cobran sobre cuatro años, y el precio anualizado de una opción a cuatro años puede valer la mitad que una opción a un año.

FABRICANDO UN FONDO GARANTIZADO CASERO

Haremos casi todo igual que la gestora, pero con unas diferencias importantes:

1 - Compraremos renta fija de la buena, como el dinero es nuestro no estamos supeditados a ningún vencimiento en concreto.

2 - Arriesgando sólo los intereses que vamos cobrando haremos las operaciones que más convengan en cada momento y en cada producto o mercado. Podremos cambiar de producto, mercado o continente cuando lo estimemos oportuno, pues no tenemos ningún compromiso con nadie.

Nuestro fondo casero será más rentable que los otros por varios motivos:

a) La renta fija producirá un mayor interés.

b) Con un interés mayor asumido como riesgo total, podremos hacer más operaciones o asumir riesgos que puedan producir una mayor y más segura expectativa de beneficios.

c) El beneficio de las operaciones ya realizadas se podrá volver a invertir sin aumentar lo más mínimo el riesgo de pérdida.

d) Podremos terminar cualquier operación cuando cambie la tendencia sin estar supeditados al plazo de vencimiento de los fondos garantizados.

Conclusión: podemos operar teniendo nuestro capital absolutamente garantizado pero sin renunciar a tener fuertes ganancias algunos años. Podremos asistir y rentabilizar las buenas tendencias de cualquier mercado durante el resto de nuestra vida sin asumir nunca el más mínimo riesgo de pérdida.

Operar habitualmente sin asumir riegos, además de ser muy recomendable para el bolsillo es un bálsamo para la salud. Algunas personas toleran bien unos altos niveles de adrenalina, pero a otras les socava la salud en pocos años. A estos últimos les recomiendo encarecidamente que mastiquen y digieran el presente artículo, las enormes ventajas de esta operativa compensan sobradamente sus pocas limitaciones.

Análisis de Iberia, Indra y Tubos Reunidos

Iberia rompió la semana pasada el mínimo de la última secundaria bajista, eso implica que ha entrado en tendencia primaria bajista (unos añitos de bajadas). Si se volviera a acercar a la zona de los tres euros sería una venta bastante clara, es probable que sea la única oportunidad de vender a esos precios durante los próximos 2 ó 3 años

Tubos Reunidos ha roto con fuerza la directriz primaria a la baja, los probables rebotes a la zona de los cinco euros deberían ser aprovechados para vender. A la hora de vender habrá que ser generoso y no esperar los cinco euros exactos, lo más probable es que no llegue.

Indra ha roto todos los soportes que fueron infranqueables durante el año pasado, ha demostrado una debilidad manifiesta. Los soportes que son perforados se convierten en resistencias, y cuanto más tiempo sirvieron de soporte mayor es la resistencia que van a ofrecer. La probabilidad de que durante el 2008 supere claramente los 18 euros es escasa, habrá que tomar las medidas correspondientes.

Inauguración del coloquio con voz del blog de Francisco Llinares

Como he venido anunciando vamos a empezar los coloquios con voz, la intención es celebrar al menos uno al mes.

La comunicación interactiva por escrito tiene sus ventajas: queda grabada para posteriores consultas, puede ser encontrada por los buscadores de Internet, se puede usar de referencia para próximos artículos, etc. Pero para desenmarañar temas complejos, en los que un pequeño matiz puede cambiar sustancialmente toda la cuestión, el debate directo con voz es mucho más clarificador.

Poner en claro una vez al mes todos los temas que no han sido completamente asimilados puede enriquecer la calidad del trasvase de ideas. La inauguración del primer coloquio con voz de este Blog lo celebraremos el próximo día 16 de enero del 2008 a las 20 horas en la sala de chat de Rankia en Paltalk.

Como participar en el coloquio de voz

Para participar en el coloquio de voz deberás descargar el programa PaltalkScene.

Aconsejo entrar unos días antes a una sala cualquiera para comprobar que lo tenéis instalado correctamente y que el audio funciona, al menos para poder escuchar lo que se dice en la sala.

Como instalar Paltalk y acceder a la sala:

1) Descargar el programa
La descarga del programa se efectúa desde la dirección http://www.paltalk.com/en/download_auto.shtml deberás clicar sobre Download PaltalkScene.

2) Instalar el programa
Una vez descargado el ejecutable pal_install_r17709.exe deberás abrirlo e instalar el programa.

Deberás aceptar las condiciones del programa y finalizar su instalación.

3) Registro de tu usuario
A continuación te pedirá que registres el usuario con el que deseas participar en Paltalk. Es conveniente que tu Nickname sea el mismo que el nombre de usuario que utilizas en Rankia para facilitar que el resto de usuarios te reconozcan en la sala. Por ejemplo, yo soy "Francisco_Llinares"

4) El PaltalkScene
Inmediatamente después de efectuar el registro cargará la carátula de PaltalkScene. El programa ofrece diversas opciones para acceder al chat de voz que te interesa.
















5) Acceso a la sala de chat de Rankia
Para facilitar al máximo el acceso al chat, hemos creado un acceso directo a la sala de chat de Rankia.
Cuando la sala está cerrada aparecerá como Chat Closed. Cuando haya un coloquio activo aparecerá como Opened y no tendrás más que acceder al mismo.

Un fondo comprado y uno que replique el Ibex vendido, se gana siempre

En este artículo quiero sugerir a alguna gestora de fondos que aprovechando el nuevo segmento de fondos cotizados cree un fondo que replique el índice ibex-35 vendido.

Este fondo lo puede gestionar un niño, sólo tiene que ajustar cada día el número de contratos vendidos del Ibex-35 para que el nominal total de los contratos vendidos se corresponda con el patrimonio del fondo en cada momento. El dinero que no se use para cubrir las garantías se colocará en renta fija de la buena.

Este fondo se comportará de manera que, cuando el Ibex baje el 2%, este fondo suba el 2% y viceversa. Este fondo permitiría ponerse a la baja operando al contado, sin apalancamiento y sin tramites de venta a crédito.
Un fondo que replicara el índice vendido tendría 2 particularidades interesantes:

1 - Siempre tendría un comportamiento mejor que el índice a la inversa, tanto en las bajadas como en las subidas, pues tendría como valor añadido los intereses de la renta fija.

2 - Cualquier persona que hubiera puesto 10.000 euros en este fondo en octubre del 2002 cuando el Ibex estaba a 5.369 y hubiera invertido a la vez otros 10.000 euros en un fondo que replicara el Ibex comprado, en diciembre del 2007 estaría ganando más de 12.000 euros a pesar de no haber asumido nunca el riesgo de una pérdida importante. Esta circunstancia no se debe al hecho de que en estos años el Ibex haya subido, pues si hubiera hecho la misma operación en marzo del 2000 cuando el Ibex estaba a 12.539, en octubre del 2002 y con el ibex a 5.369 también hubiera estado ganando más de 4.500 euros, sin asumir ningún riesgo de pérdidas importantes durante la gran bajada de la burbuja tecnológica.

Supongo que muchos pensarán que lo que acabo de decir no es posible, para evitar que alguien pueda creer que la horchata de chufas que tomo tiene efectos alucinógenos, a continuación he recopilado dos tablas que representan el valor liquidativo que hubieran tenido los dos fondos: uno que replicara exactamente al ibex comprado, y el otro que tuviera futuros vendidos por el nominal de todo su patrimonio.

Las tablas están hechas con datos reales, se calcula el valor liquidativo de los dos fondos la primera sesión de cada mes para que no resulte farragoso. El porcentaje de subida o bajada que ha tenido el ibex cada mes se le aplica al valor liquidativo de cada fondo según su condición:

a) Al fondo que tiene el ibex comprado se le añaden el porcentaje de las subidas y se le descuentan los descensos.

b) Al fondo que tiene el ibex vendido se le suma el porcentaje de las bajadas y se le resta el de las subidas.

Los resultados que se obtienen, en la realidad todavía hubieran sido mejores, pues habría que sumarle los dividendos al fondo que replica el ibex comprado y los intereses de la renta fija del 90% de su patrimonio al fondo que replica el índice vendido, cosa que no se ha hecho en aras de abreviar y clarificar los ejemplos.

Ejemplo hecho con datos reales de la última tendencia primaria alcista.

Fecha--Ibex-35--%Variación--Fondo Comprado--Fondo Vendido

1-10-02--5.369............... ...10.000....10.000
1-11-02--6.366.....18.57.....11.857.....8.143
1-12-02--6.736......5.81.....12.546.....7.670
1-01-03--6.284.....-6.71.....11.704.....8.184
1-02-03--6.017.....-4.25.....11.207.....8.532
1-03-03--5.987.....-0.50.....11.151.....8.575
1-04-03--5.953.....-0.57.....11.088.....8.623
1-05-03--6.456......8.45.....12.025.....7.895
1-06-03--6.595......2.15.....12.283.....7.725
1-07-03--6.739......2.18.....12.552.....7.556
1-08-03--6.995......3.80.....13.028.....7.269
1-09-03--7.194......2.84.....13.399.....7.062
1-10-03--6.751.....-6.16.....12.574.....7.497
1-11-03--7.215......6.87.....13.438.....6.982
1-12-03--7.372......2.18.....13.731.....6.830
1-01-04--7.879......6.88.....14.675.....6.360
1-02-04--7.959......1.02.....14.824.....6.295
1-03-04--8.301......4.30.....15.461.....6.025
1-04-04--8.098.....-2.45.....15.083.....6.172
1-05-04--8.171......0.90.....15.219.....6.117
1-06-04--7.848.....-3.95.....14.617.....6.358
1-07-04--8.071......2.84.....15.032.....6.178
1-08-04--7.869.....-2.50.....14.656.....6.332
1-09-04--7.939......0.89.....14.787.....6.276
1-10-04--8.221......3.55.....15.312.....6.053
1-11-04--8.504......3.44.....15.839.....5.845
1-12-04--8.774......3.17.....16.342.....5.659
1-01-04--9.124......3.99.....16.994.....5.433
1-02-05--9.257......1.46.....17.241.....5.354
1-03-05--9.472......2.32.....17.642.....5.230
1-04-05--9.289.....-1.93.....17.301.....5.331
1-05-05--9.120.....-1.82.....16.986.....5.428
1-06-05--9.551......4.73.....17.789.....5.171
1-07-05--9.829......2.91.....18.307.....5.021
1-08-05--10.069.....2.44.....18.754.....4.898
1-09-05--10.134.....0.65.....18.875.....4.867
1-10-05--10.881.....7.37.....20.266.....4.508
1-11-05--10.427....-4.17.....19.421.....4.696
1-12-05--10.679.....2.42.....19.890.....4.582
1-01-06--10.787.....1.01.....20.091.....4.536
1-02-06--11.222.....4.03.....20.901.....4.353
1-03-06--11.902.....6.06.....22.168.....4.089
1-04-06--11.920.....0.15.....22.201.....4.083
1-05-06--11.929.....0.08.....22.218.....4.080
1-06-06--11.346....-4.89.....21.132.....4.280
1-07-06--11.563.....1.91.....21.536.....4.198
1-08-06--11.707.....1.25.....21.805.....4.145
1-09-06--12.193.....4.15.....22.710.....3.973
1-10-06--12.916.....5.93.....24.056.....3.738
1-11-06--13.773.....6.64.....25.653.....3.490
1-12-06--13.661....-0.81.....25.444.....3.518
1-01-07--14.364.....5.15.....26.753.....3.337
1-02-07--14.571.....1.44.....27.138.....3.289
1-03-07--14.065....-3.47.....26.196.....3.403
1-04-07--14.731.....4.74.....27.436.....3.242
1-05-07--14.417....-2.13.....26.852.....3.311
1-06-07--15.501.....7.52.....28.871.....3.062
1-07-07--14.805....-4.49.....27.574.....3.200
1-08-07--14.596....-1.41.....27.185.....3.245
1-09-07--14.546....-0.34.....27.092.....3.256
1-10-07--14.603.....0.39.....27.198.....3.243
1-11-07--15.760.....7.92.....29.353.....2.986
1-12-07--15.735....-0.16.....29.306.....2.991

VALOR LIQUIDATIVO DE LOS DOS FONDOS = 29.306+2.991=32.297

BENEFICIO.....32.297 menos 20.000 de inversión = 12.297 EUROS

Ejemplo hecho durante la tendencia bajista desde marzo del 2000 hasta octubre del 2002

Fecha--Ibex-35--%Variación--Fondo Comprado--Fondo Vendido

1-03-00......12.539.........................10.000.......... 10.000
1-04-00......11.686.......-6.80............9.320.......... 10.680
1-05-00......11.867........1.55............9.464.......... 10.515
1-06-00......10.875.......-8.36............8.673.......... 11.394
1-07-00......10.677.......-1.82............8.515.......... 11.601
1-08-00......10.549.......-1.20............8.413.......... 11.740
1-09-00......11.170........5.89............8.908.......... 11.049
1-10-00......11.152.......-0.16............8.894.......... 11.067
1-11-00......10.507.......-5.78............8.379.......... 11.707
1-12-00.......9.339......-11.12............7.448.......... 13.009
1-01-01.......9.080.......-2.77............7.241.......... 13.369
1-02-01......10.120.......11.45............8.071.......... 11.838
1-03-01.......9.486.......-6.26............7.565.......... 12.580
1-04-01.......9.324.......-1.71............7.436.......... 12.794
1-05-01.......9.633........3.31............7.682.......... 12.370
1-06-01.......9.399.......-2.43............7.496.......... 12.671
1-07-01.......9.073.......-3.47............7.236.......... 13.110
1-08-01.......8.557.......-5.69............6.824.......... 13.856
1-09-01.......8.153.......-4.72............6.502.......... 14.510
1-10-01.......7.193......-11.77............5.737.......... 16.219
1-11-01.......7.755........7.81............6.185.......... 14.952
1-12-01.......8.303........7.07............6.622.......... 13.895
1-01-02.......8.377........0.89............6.681.......... 13.771
1-02-02.......8.171.......-2.46............6.516.......... 14.110
1-03-02.......8.231........0.73............6.564.......... 14.006
1-04-02.......8.202...... -0.35............6.541.......... 14.056
1-05-02.......8.048.......-1.88............6.418.......... 14.320
1-06-02.......7.900.......-1.84............6.300.......... 14.583
1-07-02.......6.894......-12.73............5.498.......... 16.440
1-08-02.......6.075......-11.88............4.845.......... 18.393
1-09-02.......6.341........4.38............5.057.......... 17.588
1-10-02.......5.369......-15.33............4.282.......... 20.283

VALOR LIQUIDATIVO DE LOS DOS FONDOS = 20.283+4.282=24.565

BENEFICIO........24.565 menos 20.000 de inversión = 4.565 EUROS

Estrategias ocultas en los productos de inversión

Echevarri ha escrito un artículo sobre un depósito estructurado de Caixa Galicia sobre el Brent. Como en los últimos 15 años he operado más en el petróleo que en acciones, también quiero analizar este depósito, pero no desde el punto de vista del cliente sino tratando de reconstruir la estrategia de la entidad que lo ha diseñado para ganar dinero con él pase lo que pase.

Este es el artículo de Echevarri

El 50% de la cantidad invertida se coloca a 6 meses en un Plazo Fijo al 6,75% Tae. Esto parece mucho, pero teniendo en cuenta que esta semana he comprado dos emisiones de autopistas para la cartera especulativa de renta fija con un 7.05% de rentabilidad, para el cliente no es ningún regalo. Además, cuando venza este plazo fijo, será difícil encontrar algo que rinda lo mismo, por lo que considero que, en vez de un beneficio, lo que tiene es un coste de oportunidad.

La otra mitad va referenciada al Brent a un año. Se gana toda la subida al cabo del año, pero...... si en algún momento dicha subida es superior al 20% te dan un 4% solamente, y si se produce una bajada no te dan nada, por lo tanto pierdes el interés del dinero.

VEAMOS LO QUE HACE LA CAIXA GALICIA CON TU DINERO

El 95.50% de tu dinero lo ponen a plazo fijo para que al cabo de un año vuelva a estar el 100%.

Con el 4.50% que ha sobrado pagan la diferencia que hay entre un CALL (opción de compra) al precio que está hoy el brent y un CALL de precio de ejercicio un 20% más caro.

Por ejemplo: si el brent estuviera hoy a 100$ el barril, comprarían un CALL 100 y venderían un CALL 120, pagando 4.50$ por barril por la diferencia entre el CALL comprado y el vendido.

El dinero lo ganan de la forma siguiente:

1 - La caja no desembolsa ni un céntimo, pues las operaciones se harán con el producto de los intereses del dinero del cliente.

2 - Como los futuros del brent de dentro de un año cotizan a 3$ menos que los del momento presente, y las opciones se compran sobre los futuros de dentro de un año, pero se liquidan teniendo como base el precio del momento actual, a la hora de liquidar, si hay que pagar beneficios, la entidad siempre pagará 3$ menos de los que ha cobrado. Por tanto, en el peor de los casos su beneficio es del 3%, pero hay más....

3 - Si sube el 20% y entra en vigor la cláusula anterior, te dan el 4% y se acabó. Pero en e