Cartera y recomendaciones de renta fija 11 de junio
También quiero anunciar que el martes 17 de junio a las 20 horas celebraremos un coloquio con voz en la sala de Rankia. Volveré a recordarlo a la semana que viene.
La cartera de renta fija especulativa después de incorporar las últimas compras queda como sigue:
10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA
Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.
A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR
Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO SANTANDER
Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO AUSTRIA
Código ISIN DE000A0DD4K8 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 28 de Abril y el 28 de Octubre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.10%
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7 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE SOLVAY
Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón anual el 2 de Junio.
El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE KAUPTHING BANK
Código ISIN DE000A0E6B87 - Nominal de 1.000 euros.
El interés anual es el 6.25%
Paga el cupón trimestral el 27 Marzo, 27Junio, 27 Septiembre y 27 Diciembre.
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300 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES DE ENDESA
Código ISIN usu291871080 - Nominal de 25 euros.
Pagará hasta el 28/03/2013 un interés igual al Euribor a 3 meses con un mínimo del 4% TAE, a partir de esa fecha puede amortizar, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses mas 3.75 TAE.
Los cupones son pagaderos el 28 de marzo, junio, septiembre, diciembre.
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300 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES UNION FENOSA
CODIGO ISIN USU90716AA64 - NOMINAL POR TITULO DE 25 EUROS
Intereses hasta el 20/05/2013: Euribor a 3 meses mas 0.25 - mínimo 4.25 TAE.
A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 4% TAE.
Los cupones son pagaderos 20 de febrero, 20 de mayo, 20 de agosto, y 20 de noviembre.
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7 títulos de DEUTSCHE BANK al 8%
CODIGO ISIN DE000A0TU305 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 8%
Pago anual el 15 de mayo
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Este es el detalle de los apuntes de la cuenta.
APUNTES....................................................................................SALDO
010108 IMPORTE INICIAL..........................100,000.00..........100,000.00
020108 C 10 P.P. POPULAR A 680...............-6,800.00............93,200.00
020108 C 15 AUDASA 3.83 A 451.................-6,787.24............86,412.76
020108 C 10 P.P. BANCAJA A 714.5.............-7,145.00............79,267.76
040108 C 15 AUDASA 4.33 A 565.60.............-8,510.11............70,757.65
170108 C 10 P.P. SANTANDER A 704............-7,040.00............63,717.65
240108 V 15 AUDASA 4.33 A 587.40..............8,790.00............72,507.65
300108 C 10 P.P. AUSTRIA A 680.................-6,820.00............65,687.65
010208 V 15 AUDASA 3.83 A 469.50..............-7,021.39............72,709.04
010208 INT. APROX. DE LA CUENTA-ENERO... 200.00............72,909.04
260208 C 7 P.P. SOLVAY A 1.048.................-7,336.00............65,573.04
030308 INT. APROX. DE LA CUENTA-FEBRERO. 200.00..........65,773.04
230308 INTERESES P.P. BANCAJA..................450.00............66,223.04
280308 C 10 P.P. KAUPTHING A 770.............-7,700.00............58,523.04
300308 CUPON P.P. SANTANDER.....................239 ..............58,762.04
300308 INTERESES P.P. POPULAR.................. 121...............58,883.04
300308 INTERESES APROX. MAR.................... 200...............59,083.04
250408 C 300 P.P. FENOSA A 22.75.............-6,845.67............52,237.37
280408 INTERESES P.P. B. AUSTRIA............... 232...............52,469.37
300408 INTERESES ABRIL................................ 200...............52,669.37
150508 C 7 DE DEUTSCHE B. 8% 1000..........-7,000...............45,669.37
200508 CUPON FENOSA................................... 86...............45,755.37
300508 INTERESES DE MAYO........................ 200...............45,955.37
020608 CUPON DE SOLVAY........................... 445...............46.400.37
040608 C 300 P.P. ENDESA A 22.5..............-6,750...............39.650.37
Próximas órdenes para agrupar a los rezagados:
PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DE SOLVAY
Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 2 de Junio.
El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%
Propongo comprar esta emisión al 92%. En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido que como acaba de pagar es muy poco.
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL BANCO DE AUSTRIA EN CAIMAN
Código ISIN DE000A0DD4K8 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 28 de Abril y el 28 de Octubre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.10%
Propongo comprar esta emisión al 60% con la intención de venderla cuando vuelva al punto donde estaba hace un año.
En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido desde el 28 de abril.
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES DEL BANCO POPULAR
Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125
El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón trimestral de esta emisión.
Aquí se puede ver el Constant Maturity Swap de varios plazos temporales. Hay que entrar en la pestaña publications, y pulsando weekly obtienes los datos actualizados
Mirando el gráfico vemos que hace menos de un año cotizaba al 87%, yo me conformo con que antes de cinco años vuelva a cotizar al 83% para sacarle un 30% de pulsvalía y sumar otro 6% al 7% aproximado que se le sacará por el cobro de los cupones.
Propongo comprar esta emisión al 64%.
Pinchando aquí se puede ver el gráfico
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Etiquetas: Renta fija
Publicado por Francisco Llinares a las 15:05
Enlace Permanente
Solvay está hoy a 91,70%, es decir, por debajo del 92% recomendado para su compra!
Banco de Austria en Caiman está al 61%, un punto por encima del valor de compra recomendado.
Hola Francisco,
Que te parece incorporarse ahora a esta cartera?
Hay alguna que esta por debajo de la entrada como es el caso de Solvay que comenta maty.
Es demasiado tarde?
Muchas gracias y un saludo.
Precisemos sobre Solvay:
Frankfurt: 91,70%
Sttutgart: 92,30%
Visto en: http://www.ariva.de/quote/simple.m?secu=938204
¿Alguien sabe qué ratings tiene la emisión y la empresa química?
Nota: ya tengo mucho preferente y banco. Si no queda otra, prefiero preferente y no banco, así que me decanto por Solvay en vez del Banco de Austria de Caiman.
SOLVAY <- S&P-Rating: BBB+ hummm....
Visto AQUÍ.
Maty, estas haciendo referencia al precio donde está situado el dinero, en el link que pongo se ve la horquilla papel dinero.
Katilla, llegas a tiempo de empezar la cartera, en las últimas semanas han empezado varios.
Te aconsejo que te leas los artículos relacionados.
Francisco, ¿cómo ves estas preferente de Vattenfall?
XS0223129445
Cupón del 5.25%
Call 2015 e3+2.95%
Ratings: BBB+
Está cerca de 92
¿Sabes algo de una emisión nueva de Deutsche Borse al 7.5%?
Un saludo.
Si he hecho bien los cálculos, la rentabilidad de Solvay sería del 7,33% si se comprase al 92%.
Imagen: RFF-Solvay-92-11062008.png
En cuanto al BA-C, ni idea de cómo se calcula, pues para empezar desconozco el valor del Constant Maturity Swap a 10 años ni sé exactamente qué es.
Wikipedia ES Constant maturity swap (CMS)
Encima hoy he leído que la banca británica por fin va a cambiar el sistema de cálculo del LIBOR, tan demandado, sobre el que se calcular. De transparente, para mí, bien poco. Se agradecería que lo explicases, digo.
Yo no soy un experto, pero si comparas con SOLVAY no es tan atractiva la compañía electrica noruega Vattenfall.
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A quien interese, mi cartera actual:
Emisor : Fortis Hybrid Finance
Rating : A2 neg /A neg/ A+
Emisión : Perpetua con call a partir 02/06/2013
Cupón : 8 % con pagos anuales
Precio de emisión :100%
Nominales :1.000 euros
ISIN XS0362491291
Emisor : LLoyds TSB BANK PLC
Rating : AA2/A
Emisión : Perpetua con call a partir del 29/05/2013
Cupón : 7,875% anual
Precio de emisión :100%
Nominales : 1.000 euros
ISIN XS0364497643
Emisión: KBC BANK N.V
Rating :A1 /A/A+
Emisión : Perpetua con call a partir del 14 mayo del 2013
Cupón : Fijo 8% con pagos anuales .
Precio de emisión :100%
Nominales : 1.000 EUR
ISIN BE0934378747
Emisión: DEUTSCHE BANK Contingent Capital Trust IV
Garante:Deutsche bank
Rating :Aa3/A+/A+.
Emisión : Perpetua con call el 15/05/18.
Cupón : 8% con pagos anuales .
Precio de emisión :100%
Nominales : 1.000EUR
ISIN DE000A0TU305
Emisión: UNION FENOSA FINAN.SERV
Intereses hasta el 20/05/2013: Euribor a 3 meses mas 0.25 - mínimo 4.25 TAE. A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 4% TAE. (Por lo tanto amortizará seguro, y ojalá no amortice FLL dixit).
Los cupones son pagaderos 20 de febrero, 20 de mayo, 20 de agosto, y 20 de noviembre.
Comprada al 90%
ISIN USU90716AA64
Buenas noches Sr. Llinares
¿La estrategia para un plan de pensiones casero de este blog es la misma que la de su libro?
Es que en libro me pareció entender que la estrategia era comprarlos y mantenerlos esperando que subieran.
Muchas gracias.
Hola Maty, al ver que has dado la composición de tu cartera veo que se parece bastante a la que estoy formando yo, pues de los valores que tienes 3 de ellos también los compré y 2 de ellos los tengo en el punto de mira ( Fortis y Lloyds ), te hago una pregunta al hilo de estos 2 últimos, yo estoy comprando a lotes de 5000 euros, pero de un tiempo a esta parte no me entra ni media orden a este importe para Lloyds y Fortis, no estoy trabajando con Banco de Valencia porque en mi ciudad no hay y no he podido desplazarme hasta Málaga que es lo que me coge más cerca, la pregunta es: ¿Para estas 2 emisiones de Lloyds y Fortis ¿has podido comprar un volumen parecido a 5000 euros o te ha sido necesario con tu banco comprar un volumen mucho mayor? No quiero incumplir el principio fundamental de diversificación de cartera que propone Francisco y por eso no quiero meter ordenes por más importe. Te agradezco la respuesta.
Manuel.
Buenos días.
Tengo un amigo que tiene unos títulos de sol melià ISIN KYG8259W1033, me comenta que cada año le pagan un 8% y que están tan bien, a mi también me lo parece, que opináis? si doy la orden por unos 200.000 € es facil que entre? Gracias.
A ver, estoy creando varias carteras de renta fija a la vez, así que las órdenes globales son mayores.
Ahora estoy pendiente de comprar SOLVAY, preguntaré si puedo dar una orden de compra "global" mínima de 5.000 euros, pero lo veo complicadillo.
Hasta ahora he comprado más o menos la misma cantidad en todos, salvo en Fenosa, que fue el doble porque Endesa estaba por encima del precio dicho por FLL y no la compré (además, el cupón era mejor el de la primera). Así que esa cuenta por dos.
Pensaba que la había pifiado, pues ese día Trichet comentó que podría subir tipos, noticia pésima para la renta fija. Pero luego me dí cuenta que el cupón estaba referenciado al Euribor a 3 meses, así que, en vez de salir perjudicada ha sido muy favorecida.
Ahora tengo la duda de si debo venderla ya o esperar a que bajen los tipos a partir del 2009. Pero si bajan, las emisiones referenciadas al Euribor ¿bajarán? Pues eso, todavía soy un aprendiz de brujo en esto de la renta fija.
CINCODÍAS El BCE destaca que han aumentado los riesgos para la estabilidad de precios
[ En el boletín de junio, que la entidad publicó hoy, el BCE afirma que “las tasas de inflación han subido significativamente desde otoño del pasado año, principalmente debido al fuerte incremento de los precios de la energía y de los alimentos”. Por eso se encuentra en posición de “alerta reforzada” y actuará “con firmeza para evitar los efectos de segunda vuelta derivados de la inflación", según el boletín. ]
Bastante intersante
http://www.investmentpostcards.com/2008/06/06/teachings-from-an-investment-legend-%e2%80%93-bernard-baruch/
Delta cero
Por correo me avisan que SOLVAY "está cotizando ex-cupón a 93.60%".
Sin embargo, en Frankfurt marca el mismo precio de ayer: 91,70%. Y en Sttutgart 91,95%.
Mi no comprender, si no quiero pensar mal.
Pues eso ¿en qué mercado están mirando, BANIF y Banco de Valencia?
Saludos!
Respecto a tu recomendación:
PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DE SOLVAY
Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 2 de Junio.
El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%
Tengo dos dudas:
1) ¿Los cupones cobrados por activos financieros extranjeros están sujetos a retención en el país de origen?
2) Dices: a partir de esa fecha [2/6/2016], si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%. ¿No es eso mucho? ¿Cómo se pueden confirmar estos datos?
Gracias.
Joseant, para la misma calidad que solvay, Vattenfall da bastante menos, sólo tendría sentido comprar para una mejor diversificación, pero espero encontrar empresas diferentes de las que ya hay en cartera y que ofrezcan una rentabilidad mayor que esa.
Maty, parece que no me has leído lo que te he dicho sobre la horquilla dinero papel.
Aparte no puedes calcular la rentabilidad poniendo un vencimiento donde sólo hay una opción de amortización por parte del emisor como has hecho en Solvay
Vertus, esta estrategia es diferente para que la gente tenga más opciones donde elegir, la otra ya está explicada.
No creo que Sol Melia sea lo bastante fiable para meter 200.000 euros y dormir por las noches, hay muchas cosas que dan el 8% y se puede diversificar.
Buso, ya te he respondido anteriormente que no están sometidos a retención en el extranjero, sólo en España al 18%, y los datos de renta fija son difíciles de confirmar.
Buenas tardes a todos.
Estoy analizando dar la orden de compra de Solvay, para que entre todos podamos juntar un buen volumen.
Por otro lado, don Francisco, las posiciones de papel de Telecom Italia (ISIN: XS0161100515, cupón fijo del 7.75%, amortiza el 24/01/2033) parecen estar sobre los 103.84.
No me veo capaz de proponer un precio para estos títulos, porque son bonos, y no tenemos ninguno en cartera con el que comparar. Aunque creo no equivocarme si digo que eso le da un plus sobre la valoración de unas preferentes.
Hace un tiempo usted recomendó comprar ese papel al 100%, pero veo que en la última recomendación ya no la nombra.
¿Cree que un 100% seguiría siendo un buen precio de compra? ¿Lo subiría? Para un 103%, la rentabilidad anual por cupones sería del 7.52%, y, al tratarse de bonos, cobraríamos siempre (salvo quiebra).
Pregunta de novato,
Me puede aclarar alguien la diferencia entre participaciones preferentes y preferentes perpetuas, que otros tipos hay.
He leído mucho en el blog, pero, o lo he olvidado o se me ha pasado cualquier información sería de interés.
No hay peor ciego que el que se empecina en no ver, a cuenta de la horquilla susodicha.
Para que nadie cometa en adelante el mismo error que yo, una imagen:
Solvay-Frankfurt-5years-bid-ask.png
Bid/Ask 91.49 : 96.28, lo que da un valor medio de 93,88, próximo al 93,60 que me comunicaron esta mañana.
Francisco,
Me alegro por la recomendación de Solvay, pues ya miraba con envidia que formaba parte de la cartera de recomiendas. En cuanto a Telekom Italia veo que ya no la recomiendas, ¿crees que no es buen precio al 100%? Creo que se pondrá a tiro y como recuerda Peter ¡es un bono!.
Peter, la emisión del Deutsche Bank también es un bono (durante los 5 primeros años) para convertirse después en un Tier1.
Respecto al banco de Austria, ¿alguien ha encontrado información? Web corporativa, cotiza en alguna bolsa?, tiene algun marrón conocido tipo subprime, etc?.
Saludos
Katilla, la práctica totalidad de preferentes son perpetuas, a veces no se escribe completo, pero es así.
En vista de los fans que tiene Telecom Italia lo recomendaré la próxima vez para agrupar las órdenes a 101%, pues a 100 parece que nunca traga.
Motivación para crear una cartera de renta fija conservadora especulativa.
La Carta de la Bolsa El derrumbe se produce sin órdenes ¿qué pasará cuando llegue el papel?, por Moisés Serrano
[ “...Cuando uno lleva ya la friolera de 30 años en el mercado de valores como yo, concluye en asertos de Perogrullo. Por ejemplo, que el dinero mueve al alza los precios y el papel los tumba. Por eso insisto en que en la actualidad no hay órdenes de tipo alguno y que son los actores técnicos los que mueven los hilos ¿Qué cabe hacer? Yo estoy de brazo cruzados. Hay ciclos, muchos ciclos bursátiles en lo que la mejor forma de ganar dinero es no perder dinero. Esperar y ver a que pase la tormenta. Algo me dice, no obstante, que está Crisis va a ser más larga y profunda que las vividas recientemente, porque hay mucho de sistémica en ella...” ]
*************************************
Anoche acudí a una presentación de BANIF en Tarragona, a la que acudieron algunos capitostes y representantes de gestoras internacionales de fondos de inversión. Se resistieron a reconocer públicamente que estábamos en crisis, sólo desaceleración. Vamos, igualito que tiempo atrás los promotores y agentes de inmobiliarias a los que trataba.
Ahora bien, en el picoteo/cena, uno de los capitostes me reconoció que coincidía plenamente conmigo en mis negros augurios respecto a la economía española. Cuanto menos, esperan TRES AÑOS MUY MALOS.
Termino, el gestor analista senior de renta variable España, en su primera intervención pública habló de... RENTA FIJA!!! Dijo que era un momento excelente, hasta fin de año, para crear una cartera. Que tardaríamos mucho tiempo en volver a encontrar condiciones tan óptimas.
Por lo demás, detecté un doble discurso, tan propio de los políticos. Una cosa es lo que se dice de cara al público (supongo que estaría presente un periodista del Diari de Tarragona) y otra en privado. A mí esa actitud me desagrada profundamente, pues siento que me toman por imbécil, como un cliente desinformado de los de antes, que no disponía de internet para acceder a buena información.
Hola Maty, ¿Qué opinión temerece la aseveración de ese gestor de que estamos en un momento óptimo para crear una cartera de RF? ¿Lo compartes? Yo veo que los tipos están bastante altos para lo que ha sido estos años atras, euribor en máximos..., y también que hay bastante miedo en el ambiente, en teoría eso debería favorecer que se encuentren emisiones de RF a precios pòr los suelos. Yo en mi caso no busco una especulación inmediata con la cartera, más bien pretendo mantenerla y no vender a menos que haya una muy sustanciosda plusvalía, te lo comento porque a día de hoy sólo he formado la 5ª parte de lo que sería mi deseo de invertir en RF y no sé si se nos pasará el arroz con el tiempo. Saludos .
Manuel.
Conste que yo fui de los pocos que avisaron con mucha antelación de lo que se nos venía encima. Públicamente allá en enero del 2006, en casa de Quiñonero, tras el encuentro de BANIF.
Creo que los tipos en Europa no van a subir en julio, salvo que hubiese un dato malísimo de inflación y petróleo. Y subirán en EE.UU dentro de unos meses, con lo que el dólar volverá a un cambio de 125-1.30 EUR a medio plazo.
El precio del crudo va a bajar próximamente, pues hay mucha especulación, y la economía mundial se va a enfriar aún más, países emergentes incluidos.
Pero....
En todo caso, de haber una subida, sería transitoria, para lanzar un mensaje de aviso a los agentes económicos como los sindicatos y demás. Si sube tipos, el dólar se depreciaría, con lo que el petróleo subiría de precio y vuelta a rodar.
Acertar a corto plazo es DIFICILÍSIMO. El problema radica en elegir el momento oportuno. Por ejemplo, mi pasada apuesta por Alemania en noviembre del 2007. Me equivoqué y he esperado la ocasión para salirme con las menores pérdidas posibles (-9,5%, mientras que el DAX ha caído mucho más, así que el producto elegido fue correcto pero no el momento para la entrada). Ya volveré cuando mejore el panorama.
El problema con la renta fija es que es un mundo muy desconocido y opaco. De ahí la grandísima suerte que tenemos todos de contar con los consejos y recomendaciones de Francisco Llinares.
Como él, voy picoteando. Quiero algunas emisiones nuevas de calidad, a ser posible de grandes empresas europeas, y las del secundario a un precio determinado.
Es un error, por ejemplo, con el dinero procedente de la venta de un piso, comprar sólo una emisión de renta fija y encima de una empresa española de poco tamaño. ¿Cuando se quiera vender? Si tenemos bonos distintos, comprados en fechas distintas, será más fácil ir liquidando a precios que nos interese. También importa que sean emisiones de gran volumen.
Europa es muy grande, es un error centrarse sólo en empresas españolas. Vamos, que no pienso comprar emisiones de Bancaja ni de Popular, pues hay alternativas mejores, digo. Pero allá cada uno, que es mayorcito.
En noviembre del 2007, estaba al 100% en liquidez como FLL. Comencé a moverme, entrando en Alemania. Tuve que parar todo el proceso (transferencias entre bancos incluidas), así que las pérdidas han sido pequeñas pero no me consuela. Pensaba también en emergentes y energías renovables, pero no me dio tiempo. En cuanto me enteré que Buffet vendía Petróleos de China, me dije que yo no era más listo que él y no manejaba la info confidencial a la que tiene acceso, y acerté. De las renovables dudaba, pues era consciente de la burbuja. En fin, aprendí a ser más cauteloso y decidí que debía recabar más y mejor información, y en ello estoy desde entonces.
Mejor pensemos en preservar el patrimonio, buscando una rentabilidad superior a la inflación prevista. Cuando se atisben tiempos mejores ya volveremos a ser más agresivos, digo. No seremos los primeros, pero tampoco los últimos (la gran masa).
Mensaje para
Ayer contentó Francisco a una pregunta, diciendo que casi todas las participaciones son perpetuas, me podría aclarar alguien la diferencia entre perpetuas y las otras, y otra pregunta a que e refiere el termino preferenciales?.
Muchas gracias.
Saludos!
En la página http://www.aeat.es/wps/portal/Listado?channel=de40217740119010VgnVCM10000050f01e0a____&ver=L&site=56d8237c0bc1ff00VgnVCM100000d7005a80____&idioma=es_ES&menu=1&img=8 vienen los Convenios de doble imposición firmados por España.
Por ejemplo, en el de Inglatera, en el artículo 11 dice:
Artículo 11.
INTERESES
Los intereses procedentes de un Estado contratante, y cuyo beneficiario efectivo sea residente del otro Estado contratante, pueden someterse a imposición en este otro Estado.
Sin embargo, estos intereses pueden someterse a imposición en el Estado contratante del que proceden, y de acuerdo con la legislación de este Estado, pero el impuesto así exigido no puede exceder del 12 por 100 del importe bruto de los intereses.
El término "intereses" usado en este artículo comprende los rendimientos de la deuda pública y de los bonos y obligaciones, con o sin garantía hipotecaria y con derecho o no a participar en beneficios, y demás créditos de cualquier clase, así como todas las demás rentas, asimiladas a las procedentes de préstamos, por la legislación fiscal del Estado del que las rentas procedan.
¿Puedes matizar esto?
Katilla, el martes 17 se celebrará un coloquio de voz, es un buen momento para aclarar temas complejos.
Buso, no soy un experto en fiscalidad internacional, pero te puedo decir que nunca me han retenido en el extranjero
Saludos!
Disculpa por mi falta de experiencia.
Pero tengo otra duda, ¿por qué dices que es difícil confirmar los datos sobre las 'calls'. ¿No has leído las condiciones de la emisión? ¿Cómo las averiguas tú?
No quiero que desveles secretos profesionales pero supongo que esa información será pública ¿dónde se puede encontrar?
Gracias por tu esfuerzo.
Buso, lo ideal sería que entraras el 17 martes a las 20 horas al coloquio y que aclararas todas las dudas.
buenos dias
sigo encontrando mucha dificultad de encontrar papel de cms especialmente de banco popular y de banco santander y no se me da la impresión que son los propios bancos que están recomprando su deuda a niveles del 62- 64 % teniendo en cuenta que las pueden amortizar a partir del año que viene. si fuera asi obtendrian unas bonitas plusvalias ( recibieron 100 en la emision y ahora recompran su deuda a 65)porque no es normal que sigan haciendo cambios a esos niveles y quieras comprar y no encuentres papel. a mi ambas me dan garantias y espero que el IRS el tipo de referencia sobre el cual se calcula el cupon siga subiendo ( estos dias ya estaba en torno al 4,80) por lo que el cobro del cupon sera cada vez mayor. respecto a emisiones nuevas soy de la opinion que hoy en dia comprar una emision por debajo del 8 no compensa adecuadamente el binomio rentabilidad riesgo que arroja las preferentes frente a la renta fija normal.
gracias y de nuevo enhorabuena por tu blog
perdon se me olvido otra cosa.
estoy totalmente de acuerdo con la politica que proponeis de ir comprando poco a poco y diversificado y especialmente ahora. lo que todavia me asusta a la hora de coger este papel ( me refiero a las cms de popular y santander) es el spread tan grande que hay entre oferta y demanda y eso entraña un riesgo. si hubiera que liquidar rapido nos supondria el perder en el diferencial la diferencia entre oferta y demanda. es por ello que estoy comprando poco a poco y nunca corriendo detras de los precios. Creo que es importante en la renta fija conocer bien a tu banco y que tu banco te conozca porque en algun momento tienen partidas de venta de sus propios clientes y te las pueden ofrecer a ti el primero y siempre las condiciones son un poquillo mejor.
En resumen que tal y como estan las cosas de todo lo que se ha dicho aqui creo que el mejor consejo que se ha dado se reduce en la oportunidad de la renta fija en estos momentos, la paciencia para entrar y tal y como estan las cosas mas todavia y el concepto de diversificacion.
gracias
Saludos!
Respecto a tu sugerencia: "Buso, lo ideal sería que entraras el 17 martes a las 20 horas al coloquio y que aclararas todas las dudas", ¿cómo puedo hacerlo? Intentaré estar con vosotros.
Gracias por intentar dar respuesta a todas las dudas. Comprende que algunos somos novatos en esto y estamos 'pez'.
Pero Adolfo ¿con qué entidad trabajas tú porque a mí sólo me han hecho caso en el Banco de Valencia gracias a la labor de F. Llinares?
no es cuestion de entidades. creo que es cuestion de personas y en todas entidades hay gente que sigue ese tipo de emisiones. lo mejor creo es que preguntes si en tu banco tienen un departamento de banca privada o por banca de inversiones que son los que mas en contacto estan con los mercados financieros. banco valencia en concreto no la conozco pero se han citado en estas paginas otras entidades que creo son buenas tambien en renta fija.
Aolfofo: Mi expriencia ha sido esta:
Bancaja: No saben o no quieren comprar renta fija.
Inversis: Su buscador es muy bueno pero las órdenes expiraran en du día y no pueden entrar.
La Caixa: no puede nin hablar con ellos por teléfono.
Banco de Valencia: Meatendieron por teléfono con ellos las tres veces que llamé. El Sr. Salvador Pardo hablón conmigo en su despacho, estuvo unos 45 minutos explicándome con funcionabla la renta fija, mientras atendió varias llamadas sobre renta fija por teléfono. Tuve otra duda, pregunté por él y me atendió.
De momento tengo la cuenta abierta y aún no he comparodo nada.
Si alguien encuentra una entidada mejor pues que diga cuál espero el trato del Banco de Valencia fue especialmente cordial. Por otra parte, aunque no he comprado nada aún, la impresión que da el Sr. Pardo es eficiente y honesta. Dos virtudes poco frecuentesen la banca.
Repito para Fco. Llinares.
¿Cómo puedo seguir esta sugerencia tuya?
Buso, lo ideal sería que entraras el 17 martes a las 20 horas al coloquio y que aclararas todas las dudas.
Así despejaría una par de dudas que tengo y empezaría a comprar.
Gracias.
buso,
mira aquí:
http://www.rankia.com/blog/llinares/2008/01/inauguracin-del-coloquio-con-voz-del.html
Un saludo.
El autor ha eliminado esta entrada.
EXPANSIÓN El récord del IPC europeo allana una subida de tipos
[ Por si había alguna duda acerca de cuál será la decisión que adopte el BCE en su reunión del 3 de julio, el dato de inflación de la eurozona se ha encargado de afianzar la previsión de una subida de tipos. El IPC se disparó en mayo hasta el 3,7%, lo que supone un nuevo récord, y casi duplica el objetivo límite del BCE.
Muy lejos queda ya el 2% fijado por el BCE como techo en sus perspectivasde inflación. El dato de mayo ha disparado el IPC de la zona euro hasta el 3,7%, desde el 3,3% registrado en abril, y superando también el 3,6% contabilizado en marzo. ]
Aunque la subyacente ha pasado del 1,8% al 1,7%, lo que es muy bueno. Indicativo también de que la economía europea se frena, digo.
En todo caso, cuidadín con la renta fija y el euro/dólar.
Por cierto, si alguien quiere tener pesadillas (en unos días la versión en español y en inglés).
LEAP/2020 GEAB N°26 est disponible! Alerte LEAP/E2020 - Juillet-Décembre 2008 : Le monde plonge au coeur de la phase d'impact de la crise systémique globale
En español macarrónico vía Babelfish.
Francisco,
Como sugerencia para el consultorio he encontrado algunas emisiones europeas de RF. Las he recogido en un documento excel junto a algunas de las emisiones que ya han salido en el blog.
Espero que alguna sea aprovechable en próximas recomendaciones.
http://www.drop.io/rfeuropea
Para verlo es mejor hacer "save" y visualizarlo desde excel, pues es mas cómodo que desde el visor de la web.
En el cógigo ISIN de cada emisión ya he incluido el link a la bolsa de Franckfurt.
Saludos
Buso, efectivamente en esta dirección tienes las instrucciones para entrar.
http://www.rankia.com/blog/llinares/2008/01/inauguracin-del-coloquio-con-voz-del.html
ayer ya estaba el tipo de referencia IRS a 10 años al 5,07 % maximo de los ultimos años por lo que las revisiones de tipos para cms pueden estar por cupon en torno al 5,15-5,20 y la tendencia de momento parece alcista. ayer me ofrecieron populares en torno a 65.65 pero sigue sin haber papel. ¿son buenas a estos precios?
gracias
unicamente para vuestra informacion ayer compre unas pocas cms de santander a niveles de 63.50 ( 11 titulos) creo que los niveles siguen siendo bajos y tal como comentaste ayer en el coloquio charla no acaban de tirar para arriba, cosa que creo es buena para hacer cartera. tambien estoy commprando unas pocas banco de irlanda a niveles de 53.50 aunque tienen cupon anual.
gracias pro tu coloquio de ayer
Una duda acerca del cálculo de la rentabilidad de un activo de renta fija, por si alguien más ilustrado conoce la respuesta:
En el caso de un bono o similar, con cupones referenciados a un índice variable, ¿se hace una estimación de los cobros en función de la curva de tipos a cada plazo y se le añade el diferencial? Lo digo porque me da la impresión de que no deja de ser una estimación, que luego a lo mejor no se cumple, lo que nos puede llevar a conclusiones erróneas acerca del yield del producto.
Gracias y un saludo.
Francisco,
Hoy ha entrado la orden del B. de Austria al 60% + el cupón corrido.
Aunque creo que tengo demasiado peso en el sector bancario, ¿Qué te parece la emision del banco de Irlanda (XS0213178295) que comenta Adolfo? Al 53% es tentadora...
Saludos