Sugerencias para el laboratorio de inversión

Como he demostrado en muchas ocasiones, el análisis de los spreads es muy interesante. Aparte de hacer gráficos de diferenciales entre dos o mas instrumentos financieros, también podemos abordar el enfoque de los spreads desde diferentes ángulos para obtener una información diferente al mero precio de los productos.

En el caso que nos ocupa, en vez de hacer un gráfico con las cotizaciones de un valor, vamos a hacer un gráfico mezclando cotizaciones de los vencimientos de los futuros sobre el Euribor de los próximos cuatro años.

Vamos a usar diferentes colores para superponer los diferentes cortes en el tiempo y que se puedan distinguir perfectamente.

A cada color se le puede asignar un periodo de tiempo variable: un día, tres días, una semana, diez días, un mes, etc. En este ejemplo le he asignado un periodo de 20 sesiones que corresponden a un mes.

Los colores corresponden a las fechas siguientes:

• Color blanco = última sesión de la base de datos
• Color amarillo = hace veinte sesiones
• Color violeta = hace cuarenta días
• Color rojo = hace sesenta sesiones
• Color azul = hace ochenta
• Color verde = hace 100 días o cinco meses aproximadamente.

¿Cómo se hace el gráfico con la línea de color blanco?

Se toman los 16 vencimientos trimestrales que corresponden al euribor de los próximos cuatro años, y se toma el precio del último día de cada uno. Con esos datos se traza la línea blanca.

Para dibujar la línea amarilla se procede igual que para la blanca, pero en vez de coger el último dato se lee la cotización correspondiente a veinte días hacia atrás.

Para el color violeta todo lo mismo pero leyendo los datos de 40 días atrás, y sucesivamente hasta terminar con los seis colores.

Mirando los gráficos de cada color en la misma pantalla se puede notar a simple vista como ha evolucionado la curva de intereses en los últimos cinco meses. Como, además, por los colores se puede saber el orden de fechas, se puede ver en una sola pantalla como ha evolucionado esta curva mes a mes.

También se ven a simple vista en que plazos se invierte la curva y en que vencimientos se normaliza, puesto que a veces la curva está invertida, pero no en todos los vencimientos.

Por supuesto, esta herramienta puede servir perfectamente para ver cuando los futuros de una materia prima pasan de backwards a contango, el momento en el que lo hacen, y hasta que vencimientos llega el cambio. Con las consiguientes previsiones para la expectativa sobre los precios del subyacente en esos vencimientos.

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