Nuevos fichajes para la cartera de renta fija
Los valores que la componen hasta este momento son los siguientes:
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA
Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR
Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO SANTANDER
Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%
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10 títulos de PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO AUSTRIA
Código ISIN DE000A0DD4K8 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 28 de Abril y el 28 de Octubre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.10%
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Este es el detalle de los apuntes de la cuenta.
APUNTES....................................................................................SALDO
010108 IMPORTE INICIAL..........................100,000.00..........100,000.00
020108 C 10 P.P. POPULAR A 680...............-6,800.00............93,200.00
020108 C 15 AUDASA 3.83 A 451.................-6,787.24............86,412.76
020108 C 10 P.P. BANCAJA A 714.5.............-7,145.00............79,267.76
040108 C 15 AUDASA 4.33 A 565.60.............-8,510.11............70,757.65
170108 C 10 P.P. SANTANDER A 704............-7,040.00............63,717.65
240108 V 15 AUDASA 4.33 A 587.40..............8,790.00............72,507.65
300108 C 10 P.P. AUSTRIA A 680.................-6,820.00............65,687.65
010208 V 15 AUDASA 3.83 A 469.50..............-7,021.39............72,709.04
010208 INT. APROX. DE LA CUENTA-ENERO... 200.00............72,909.04
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PROXIMAS RECOMENDACIONES DE COMPRA
PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE SOLVAY
Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 2 de Junio.
El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%
Propongo comprar esta emisión al 100%. En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido de aproximadamente un 4.50%. A este precio no es ningún chollo, pero vendrá bien para diversificar y no tener demasiado en bancos.
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE NATIXIS
Código ISIN FR0010154278 - Nominal de 1.000 euros
Paga el cupón anual el 25 de Enero.
El interés anual tiene un mínimo del 3.75%, pero puede pagar más en ciertos casos: pagará el menor de estos dos casos:
1 - El Constant Maturity Swap de 10 años más un 1%
2 - Seis veces la diferencia entre el Constant Maturity Swap de 10 años menos el de dos años.
Comprada al 58% nos ofrece una rentabilidad mínima del 6.46%, pero cuando los dos supuestos anteriores sean mayores del 3.75%, se le sacará más de esa cifra. Todo ello sin contar la posible plusvalía cuando uno de estos años vuelva a su cotización del año pasado.
Aquí se puede ver el Constant Maturity Swap de varios plazos temporales. Hay que entrar en la pestaña publications, y pulsando weekly obtienes los datos actualizados
Propongo comprar esta emisión al 58%. En la liquidación de la compra, a este precio se le sumará el cupón corrido, que como ha pagado el 25 de Enero será muy poco.
Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico.
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Recomiendo volver a COMPRAR los 15 títulos de AUDASA del 4.33 al 94.10%.
También recomiendo volver a COMPRAR los 15 títulos de AUDASA del 3.83 al 90.10%. Los mismos que se vendieron la semana pasada al 93.49%. Estas órdenes se pueden colocar hasta final de febrero.
Etiquetas: Renta fija
Publicado por Francisco Llinares a las 11:19
Enlace Permanente
Hola Francisco:
Primero felicitarte por escribir sobre renta fija, ya que es complicado obtener información sobre ella.
Quería saber si en el momento de vender la estas emisiones de preferentes te pagan el cupón corrido correspondiente, al igual que te lo cobran cuando las compras.
Gracias por tus comentarios
Un Saludo
El cupón corrido siempre se cobra o se paga. Es una manera de no mezclar en el precio al que se negocia los intereses devengados, de esa manera se tiene una imagen más clara del precio real que se está pagando sin interferir los flujos de intereses que se van acumulando cada día.
Hola Francisco soy nuevo en esto y no se como comprar las participaciones de solvay y natixis que mencionas.Las de audasa si que lo he realizado a traves de la caixa.
Gracias por tu gran aportacion.
LLama al teléfono de la Caixa que hay a la derecha.
Estimado Francisco LLinares
En primer lugar felicitarle por el Blog
En segundo lugar quisiera hacer un par de preguntas breves y unos comentarios
1-Qué libros me recomienda para aprender sobre el funcionamiento íntegro de la renta fija? Algún documento en PDF gratis que enseñe los entresijos de la renta fija, PDF de AIAF sería útil?
2-Cómo distinguir renta fija de calidad de renta fija de la mala? Visitando la web de AIAF
he visto algunas emisiones y de lo poco que sé de renta fija he llegado a la conclusión de que no sé nada y no sé discernir entre bueno de malo.
3-Al tratar el mercado secundario de renta fija cotizado electronicamente, entiendo que existe una profundidad de mercado como en renta variable donde se negocían esos bonos, obligaciones etc, ¿dónde podemos observar la profundidad de mercado de dichos productos de forma gratuita? he de entender que es factible en el mercado secundario lograr comprar un bono que dé un redimiento del 6% por ejemplo cuando éste fijó en el mercado primario un 4,5% anual por ejemplo?
Estoy envuelto en un mar de dudas, si he dicho alguna burrada disculpe mi ignorancia, en principio mi intención es aprender
Un saludo y gracias de antemano por sus respuestas
Javier Mestre
Javier, te respondo:
1 - seguramente habrá algún libro bueno, pero yo no lo conozco, si alguien sabe alguno que lo ponga.
2 - Tienes que aplicar la relación riesgo/beneficio. Tampoco hay una tabla de referencia. Está el rating, pero te la juegas igual.
3- Ese mercado no se puede observar gratis, y a veces ni pagando. Si, la rentabilidad siempre es mejor que en el mercado primario.
Tienes dudas y las seguiras teniendo, porque la renta fija nunca tendrá la trasparencia de la renta variable.
Enhorabuena por el blog Don Francisco. Quizás me he perdido algo al principio (cuando empezó a crear la cartera), pero ¿que hay de los ratings de los emisores de la deuda que hay en la cartera? ¿Qué otra manera tiene Ud. para determinar el riesgo de solvencia de la inversión?
Salud y €.
Hola de nuevo Francisco.
Hemos pescado las del B. Austria. Mañana pongo 40 de Natixis y a ver que pasa. Quería hacerte algunos comentarios (es decir darte la lata). Estuve viendo los datos de la emisión que informa la Bolsa de Frankfurt y tengo un par de dudas que me gustaría compartir.
Primero, vemos que no se han cruzado operaciones en los últimos 3 meses; o al menos eso es lo que se informa. Si esto es así, y tomando como referencia lo que has dicho en el coloquio con Fernan2, la evolución de los precios en estos últimos 90 días probablemente haya sido marcada por las posiciones de demanda sin cruzar ¿Sabrías si es correcta esta información o tal vez existan operaciones de menor cuantía que por su pequeñez no se ven reflejadas en estas estadísticas? ¿O tal vez existan operaciones en otro mercado y alguien se limite simplemente a replicar con posiciones de demanda esos precios cruzados en otra parte?
Segundo, si fuera cierto que no hubo operaciones en estos últimos 3 meses; y fijándonos en los últimos 6 meses, vemos que en el período A-S-O/97 se han cruzado 6.000 títulos, con un volumen negociado de 4.218.000€. Esto sale a una media no ponderada de 70,30%. Si nos fijamos en el cierre informado de estos últimos 6 meses, vemos que curiosamente también marca 70,30%. Si vamos al gráfico, vemos que efectivamente las últimas operaciones cruzadas son dos en Septiembre y ambas a ese mismo precio, 70,30%. No podría ser de otra manera. O una sola en ese período, o varias pero al mismo precio. Posteriormente ha habido un goteo a la baja de posiciones no cruzadas hasta hoy, que alguien demanda comprar a 55 y de momento no se las dan.
Si bien no tengo forma de ver la profundidad del mercado, debo entender que tontos ya no quedan, y si quedan, ya dejaron de serlo. Por tanto, deberá ser cierto que si algunos aunque sin cruzar demandan cada vez mas bajo, es porque otros ofrecen también cada vez mas bajo. Estoy seguro Francisco que tendrás muchos argumentos para concluir que si ofrecemos 3 puntos mas, 58%, las operaciones probablemente se crucen. Bien, no lo dudo porque ya has demostrado que así es. Lo que me sorprende de todo esto es que me parece como mucho amagar y poco dar. Es decir, que unos y otros vengan desde Septiembre/07 jugando al gato y al ratón y no terminen de cerrar ni una sola operación hasta hoy Febrero/08. Y también solo dos desde Julio a hoy. Me cuadraría mucho mas ver una línea horizontal, que no esta persecución escaleras abajo ¿Cuál es el truco? ¿Tal vez no hay nadie del otro lado y no es más que desinterés por comprar? No podría serlo, sino tú no concluirías que con apenas 3 puntos más los vamos a encontrar. Me cuesta entender este cambio permanente de posiciones con unos cruces tan esporádicos, pero que tres puntos arriba pueda existir papel.
Disculpa por haberme alargado y gracias Maestro por todo lo que nos estas enseñando.
Nerua.
Hola Francisco
Como das las ordenes de compra/venta?
Electronicamente o llamas al telefono de la derecha?
Saludos.
Gurús, si pinchas donde se pueden ver los datos de las que he recomendado comprar, alli puedes introducir el código ISIN de las otras y te dará el rating.
Nerua, he hecho operaciones en algunos valores y no sale el volumen que yo mismo he operado, lo cual puede llevar a varias conclusiones:
Que no se anota el volumen
Que se hacen en otro mercado
Que no están obligados a cruzar todas las operaciones a través de ese mercado.
Por ejemplo del Banco de Austria se han hecho más de 100.000 euros y no sale ningún volumen.
Al teléfono de la derecha anónimo.
Buenos días, tengo una dudilla sobre los cupones. Cuando dices que pagan un cupón con un tipo mas un diferencial, es exactamente eso o hay que hacer algún tipo de operación? Por ejemplo, había uno con cupón semestral tal que su tipo anual es igual a un swap mas "algo", entonces
C ~ (1+(swap+s))^(1/2)-1 ????
Espero que no resulte muy absurda la pregunta.
SL2
Hola Francisco,
En primer lugar darte la enhorabuena por el Blog.
Y en segundo lugar, preguntarte por la posibilidad de compra de los fondos del Santander (los convertibles en Acciones).
En estos momentos cotizan con un descuento del 20% sobre su precio inicial, y estan referenciados a sus acciones. Asi que es de suponer que tarde o temprano subiran, y mientras tanto pagan unos intereses del 6%.
Te parecen interesantes?
Muchas gracias
Delarge, no hagamos las cosas complicadas. Si un activo de 1000 euros de nominal paga el 4.60%, son 46 euros al año. Si lo paga en dos veces, son 23 euros cada semestre por título.
José, antes de salir esos bonos ya dije que eran muy malos, y ahora que están al 80% siguen siéndolo.
http://www.rankia.com/blog/llinares/2007/10/prueba-de-publicacin.html
Hola, Francisco:
Una pregunta. Si no he entendido mal, el centralizar las órdenes en la Caixa, y emitirlas un día determinado, tiene su motivo en generar suficiente volumen para que las comisiones sean más bajas. Si por una falta de liquidez ocasional, das la orden unos días después, pero todavía no ha entrado la "orden común", digamos, por no alcanzar el precio, ¿se sumaría a ésta?
Quizás esté preguntando algo obvio, pero es que es la primera vez que opero con RF, y me da la impresión de ir como pisando huevos.
Gracias y un saludo.
Jonpru, asi es, mientras esté pendiente la orden se van sumando las que llegan.
Buenas, Francisco!
Mandé la orden de venta de las Audasa 3.83 el día que metiste la recomendación, y aun no me las han vendido, a pesar de que hoy cotizan hasta a 94,9...
Hoy no he conseguido hablar con La Caixa aún, pero la duda que tengo es la siguiente: Es una operación en el mercado electrónico, según dices más transparente que otros, ¿puede haber problemas de volumen al quedarse "colgada" mi solicitud de venta, a pesar de que se estén negociando órdenes por un precio superior?
Muchas gracias Francisco por todo lo que nos estás enseñando desinteresadamente.
Saludos para todos.
Nagelos, puede haber ocurrido que la orden de venta tuviera validez hasta final de enero, de otra forma tiene que estar hecha.
Si no te la han hecho sube el precio, aprovecha el repunte que ha habido en los bonos.
Hola Francisco:
He dado una recorrida por algunas emisiones de renta fija buscando algo interesante. Me ha llamado la atención un bono en euros de Telecom Italia.
Tiene vencimiento en el 2033. Un interés nominal del 7,75%.Un TIR del 7,16%. Sufrió un castigo del 12% desde Noviembre aunque ha recuperado algo. Está un 37% abajo sobre los máximos de 2005,y a un 8% arriba sobre los mínimos de 2003 a poco de salir. Aunque pegó un salto rápido al 120%,y estuvo por esos niveles hasta hace unos meses.
El ISIN es: XS0161100515.
Tal vez nos sirva.
Otra quizá interesante es SAINT/GOBAIN 2007(17) TIR 6,13%, aunque puede que baje algo mas.
ISIN: XS0294547285.
Saludos y buen fin de semana.
nerua, la de Telecom Italia la recomendaré cerca de 100, mi religión me prohibe comprar por encima de ese precio, y para su calidad crediticia supongo que llegará.
La otra, no se si te has dado cuenta que es de 50.000 euros por título, eso la inutiliza para el 98% de los lectores de este blog.
Francisco / Nerua me podeis dar datos de la emisión d Saint-Gobain ISIN: XS0294547285. Gracias
Y si podeis mirar esta otra tambien de Saint-Gobain XS0109134113. Saludos
Halcon, copia, pega y pincha en este enlace. Tienes la segunda que buscabas:
http://boerse-frankfurt.com/pip/dispatch/en/pip/private_investors/home?module=InOverview_Bond&wp=XS0109134113&foldertype=_Bond&wplist=XS0109134113&active=overview×pan=3m&wpbpl=FSE&navpath=http://boerse-frankfurt.com/pip/dispatch/en/pip/private_investors/home
En la ventana "Price Search" pones el Isin de la que quieras y te da los datos.
Buena caza.
Nerua.
Francisco, esta de TELEFONICA no tiene mala pinta. Parece cerca de mínimos, y hoy se ha cambiado por debajo de 100 en Sttutgart, repetando tus creencias. TIR 6,09:
XS0162869076
Saludos,
Nerua.
POPULAR
ISIN DE000A0BDW10
Es otro banco mas, pero está a un TIR tremendo.
Saludos,
Nerua.
Nerua, perdona por no haberte dicho antes el segundo mandamiento de mi religión:
No compro nada que de el 6.09%, a no ser que tenga unas posibilidades altas de producir una buena plusvalía, que no es el caso en esta emisión.
Respecto al Popular: hijo mio, si ya lo tenemos en cartera.
Hola, Francisco:
Sigo con mis dudas sobre la RF: hoy Natixis se ha desplomado en bolsa un 14%, otra víctima más de las subprime. Dado que es una de tus propuestas para la cartera de RF ¿este hecho tiene alguna repercusión en la cotización y negociación de los bonos, dado que la orden no ha entrado todavía en el mercado?
Es algo que al aumentar la prima de riesgo, sería beneficioso...creo.
Muchas gracias, y un saludo, crack.
Acabo de anular la orden de comprar natixis, si quieres puedes llamar tu para confirmar. Hoy lo dire en el articulo del día.
Cuando se aclare ya veremos lo que se hace
La del Popular no llegué a tiempo para comprarla y ahora no entra, tal vez porque voy solo.
No obstante, si alguien la quiere vender porque le ha perdido la fe o necesita liquidez, estoy dispuesto a comprarla.
No solo esa, estaría dispuesto a comprar las siguientes:
- Bancaja
- Popular
- Santander
Colegas, pónganle precio y nos ahorramos la comisión de ambas partes.
Saludos.
Nerua, te recomiendo que no tengas tanta prisa en comprar renta fija, habrá otras posibilidades, y si los problemas no se van arreglando quizá a mejores precios.
Procuraré poner más de 15 recomendaciones, para los que llegaron tarde y para los que quieran elegir entre mis propuestas.
Esta semana están saliendo paquetes de alguna emisión de bancaja con mejor rentabilidad que la que tenemos en cartera e incluso a mejor precio. Estoy tratando de localizar algún paquete para todos.
Tranquilo, tanto en renta fija como en variable, el que no tiene prisa siempre es el que acaba imponiendo su precio y saliendo beneficiado, eso sirve para comprar y también para vender.
Gracias Nerua.
Hola Francisco,
estoy pensando en comprar bonos del gobierno de Islandia con vencimiento en 2013
http://www.bonds.is/MarketOverview.aspx?catID=1631&Type=Bond&OrderBookId=17866
te agradecería si me dieras tu opinión, qué riesgos ves, y si consideras un buen momento de entrada. Muchas gracias.
Hola Francisco, acaba de llegar a mis manos un producto de Banco Sabadell aacerca de una emisión de obligaciones con Bonificación Fiscal de Audasa. Lo llamaremos Audasa 4,85 para distinguir de las otras 3 emisiones que cotizan en la bolsa de Madrid (la de 3,90, la de 3,83 y la de 4,33).
Esta nueva emisión refinancia la anterior Audasa con cupón 3,90.
El importe total es de 95.326.000 Euros.
Tiene una bonificación fiscal del 1.20
Su importe nominal es de 500 euros por cada obligación.
El vencimiento son 10 años (27 de marzo de 2018) a la par 100% del nominal.
Va dirigido a inversores minoristas.
El período de suscripción son de 4 semanas (desde el 18 de Febrero hasta el 14 de marzo)
FISCALIDAD: Bonificación del 95% de las retenciones a cuenta del IRPF y sobre el IS (impuesto Sociedades). De forma que la retención den la fuente será del 1,20% y el obligacionista podrá deducir hasta el 24% en su declaración del IRPF.
El IS no tendrá retención y se podrá deducir en la declaración como si se hubiese retenido el 22,8%.
O sea, que la rentabilidad financiero fiscal de Audasa es del 6,19%.
Como ves esta emision?
Es aconsejable ir ya, o hay que esperar a que cotize y ver su evolución?
La custodia es del 0,20%
Muchas gracias