Suspensiones de pagos y sus oportunidades

Recientemente se ha suspendido alguna empresa inmobiliaria de cotización dado que han decidido pedir la suspensión de pagos.

La suspensión de pagos es una buena herramienta para las empresas ya que permite parar la dinámica y sobretodo renegociar con la seria amenaza de liquidación ante los acreedores.

Normalmente en una empresa no cotizada una suspensión de pagos acaba llevando a la liquidación creo. Una menor parte lleva a la reestructuración de sus accionistas y a la continuación de la tarea empresarial.

Sin embargo en las compañías cotizadas sucede normalmente al revés al menos desde que yo tengo memoria bursátil las pocas que he visto han acabado todas bastante bien para el que entró aprovechando el momento.

Una vez ha suspendido pagos una empresa (en la que los accionistas quieren salvar ni que sea algo) luchará por que la quita (parte de la deuda 'perdonada') sea lo más grande posible y que el precio al que se capitalice la parte de la deuda que sea necesario sea también lo más alto posible para que los acreedores se queden el menor porcentaje posible. Además incluye también una refinanciación de la deuda que quede restante. Todo esto incluye también las deudas con proveedores.

Desde el punto de vista de reducir gastos también es una buena solución ya que permite, la suspensión, ajustes de plantilla con mayor facilidad, etc etc.

En el lado malo es que la actividad de la empresa queda prácticamente 'paralizada' pero eso es un mal menor dado que la situación que la ha llevado a éso no es precisamente la mejor.

Algunas veces también, a parte de estas malas pasadas que le hace una suspensión a los acreedores

Falta mucho por ver en estos procesos que pueden tener cierta duración aunque las cotizadas al ser más 'publicas' se suele acelerar el proceso. Esperaremos noticias de ellos, especialmente del caso estrella de Martinsa - Fadesa (MTF) en el que espero que podamos entrar por que creo que acabará manteniéndose la empresa y puede llegar a ser una muy buena oportunidad.

S2 y suerte en el mercado!

COL se la van merendando los bancos

Y lo que nos está dando de que hablar.... hoy no paran de salir en la CNMV comunicaciones de participaciones. Portillo está siendo 'ejecutado' por la banca y está entregando parte de la prenda que tiene que son sus acciones de colonial a cambio de parte de la deuda.

De momento no se saben precios pero el gran sindicato que le hizo de prestamista se está cobrando parte de lo que le deben, supongo que también están teniendo que renunciar a otra parte ya que de lo que he ido sumando si no me he descontado mucho llega apenas al 15% y Portillo según la ultima información en la CNMV controlaba cerca del 30%.

Seguramente los siguientes que pasarán por taquilla serán Nozar.

Lo que no acabo de entender es como no se lo quedan todo, ya que seguro que han tenido que renucniar a parte me parece extraño que aún Portillo siga controlando la participación más mayoritaria, de todos modos habrá que echar números cuando termine el goteo de comunicaciones, que hoy lo de la CNMV parece la telenovela de COL.

Esto sigue en linea con lo que ya comentamos que pasaría, que la banca se acaba quedando con la cartera inmobiliaria y aún no ha hecho esto más que empezar, están cayendo de momento las empresas apalancadas a tope pero la dificultad de mantener hipotecas estratosféricas con los tipos de interés en alza (el euribor roza el 5%) están haciendo que de momento las perspectivas de mejora a corto plazo del sector estén bastante negras.

Una idea que me ronda la cabeza es que cuando acabe por fin toda esta sangría y veamos que las inmobiliarias hacen suelos largos y tranquilos más faltos de volumen podría ser el momento de hacer una buena selección de chicharros inmobiliarios a muy largo plazo (15 años, 20?) seguramente el que sobreviva acabará dando sus buenísimos frutos, los que se pierdan en el camino perdidos estarán.

A ver si tengo unpoco más de tiempo para ir actualizando el blog más a menudo pero con un mercado tan revuelto hay que pensarse dos veces las cosas antes de actuar aunque parece que lo peor ha pasado, de momento, pero preferiblemente el que esté a resguardo que no se fíe un pelo.

s2 y suerte en el mercado.

AISA ¿suspensión de pagos?

La verdad que tras tantas suspensiones de pagos de no cotizadas inmobiliarias parece un poco extraño que de las muchas cotizadas que tenemos en nuestro país (creo que por lo menos hay 15 inmobiliarias en el parqué) no entrara alguna en suspensión de pagos.

De momento no hay nada definitivo, pues según reza la noticia el juez lo único que ha hecho ha sido admitir a trámite la demanda de un acreedor para estudiar la petición de concurso necesario. Así pues habrá que esperar a la decisión judicial para ver si realmente hay o no una suspensión de pagos en AISA.

Además tenemos la gran suerte de tenerla metida en nuestra cartera del blog (Me cubrí de gloria el día que la metí, suerte que con una parte nos salimos).

De todos modos quiero decir que, según tengo entendido, a nivel legal existen dos tipos de concurso. El concurso VOLUNTARIO es el que pide la propia empresa cuando decide que es incapaz de afrontar los pagos. El segundo tipo, que es el que se ha pedido en AISA, es el concurso NECESARIO, este lo pide al juez una entidad acreedora o varias de ellas y el juez según estime oportuno decreta o no la suspensión de pagos.

Pasando ya de los temas legales creo que no sería una mala noticia del todo la suspensión de pagos. Tenemos en este país la 'mala' costumbre de salvar a todas (o casi todas pro que nunca se puede hablar de todas) las empresas que han estado en suspensión de pagos. Algunas de las que han pasado por una suspensión incluso después remontan y llegan a ser grandes empresas. Mi memoria bursátil (que seguro que no es la más dilatada y alguien podrá completar) abasta que me recuerde tres suspensiones de pagos, todas ellas han acabado saliendo bien.

La primera de ellas fue la antigua Fosforera, estuvo suspendida muchisimos años. Finalmente el Sr Carrasco fallecido no hace demasiado tiempo ofertó a los accionistas de comprar la empresa por 4 perras. Fue el germen de Inmocaral que al final se acabó comiendo a Colonial y ahora con la entrada de Portillo y Nozar y las ansias de comerse el mundo ya hemos estado viendo en que estado está (si no fuera una inmobiliaria tan grande seguramente hubiera sido ésta primero a la que le hubieran pedido el concurso posiblemente). Esta es una historia digna de contar y si algún día tengo tiempo ya lo haré por que realmente más o menos la conozco toda y es absolutamente alucinante el imperio que se llegó a crear a través de unas acciones antiguas de Fosforera y la sede social de ésta que era lo único que tenía Inmocaral cuando nació a través de la antigua fosforera.

La segunda que recuerdo es bastante más reciente. Fue AVZ, en esta hubo un concurso de acreedores y finalmente hubo una quita de la deuda, capitalización de otra parte (creo que a 1 € por acción) y ampliación de capital para reflotar la empresa. Se metió Tallada y de nuevo renación la especulación llevándola muy arriba... cosa que ha corregido actualmente pero igualmente vemos que se puede salir del pozo.

Finalmente la tercera ha sido la reciente de ZNC. En esta el concurso fue necesario ya que fue Iberdrola si mal no recuerdo la que lo pidió. Al final mediante la venta de la finca que ocupaba y el pago a cuenta que le hicieron por ella mientras se trasladaba a la nueva ubicación ha conseguido salir de la suspensión de pagos y de momento lo está cotizando positivamente. Cabe destacar que en esta los acreedores han cobrado (o cobrarán) todo lo que se les adeudaba, sin quita y sin necesidad de capitalizar las deudas. Aún está en situación delicada pero realmente tiene mucho mejor aspecto que el que tenía y espero que llegue finalmente a buen puerto (ojo con la ampliación que tiene prevista que creo que están preparando la acción para ella ya que la están subiendo ya más pausadamente hacia arriba).

Bueno os he dado toda esta chapa sobre suspensiones para que veáis que una suspensión de pagos o un concurso de acreedores no tiene por que significar el fin de una empresa, sobre todo si es una empresa cotizada y sobre todo si es una empresa cotizada en la Bolsa Española.

Quizá pues lo mejor sería que se decretase el concurso y la suspensión de pagos y que empiece de una vez la travesía por el desierto ya que normalmente la CNMV suele suspender la cotización de una empresa que suspende pagos.

El proceso en caso que se decrete la suspensión de pagos pasa por reuniones de los acreedores, quitas de la deuda (no tiene por que pero normalmente los acreedores han de perdonar parte de la deuda) y la capitalización de las deudas restantes o bien su refinanciación. Con esto sin duda el balance de la sociedad saldría favorecido y se aseguraría la continuidad de la empresa si bien suele ser un proceso largo y hasta ver cierta recompensa con la readmisión a cotización y posible revalorización no es el fin para una empresa.

Sin embargo todo esto contrasta con las informaciones que está vertiendo la empresa a la CNMV. De hecho hoy mismo ha comunicado que espera obtener nada menos que un beneficio de 10 Millones de € en el primer trimestre! Además en la nota de prensa de ayer (y hablo de memoria) a la misma CNMV anunciaba que el valor de sus activos estaba sobre los 900 Millones de € y su deuda ascendía a 500 Millones de € (de los cuales afirmaba que 200 Millones era deuda que a la entrega de obra ejecutada sería traspasada a los compradores).

Así pues yo aún no tengo muy clara cuál es la situación. Si bien un juez ha admitido a trámite la solicitud de concurso necesario será por que ve algún indicio de que podría ser necesario decretar la suspensión de pagos en la empresa.

Os dejo el ultimo comunicado de la empresa en el que, por lo que ellos dicen, la cosa no está tan mal. Sobre todo si tenemos en cuenta que la capitalización de la compañía a 1.7 € la acción asciende a menos de 50 Millones de €!!!!!!!!!! Sinceramente creo que si la situación es tal y como nos la está pintando la empresa no sería tan dramática e incluso podríamos considerar que está barata teniendo un patrimonio como el que indica y una deuda como la que dicen tener pero como sabéis en bolsa todo es muy cuestionable.

Supongo que mañana la CNMV suspenderá la cotización hasta que se sepa algo más o hasta que el juzgado decida. En caso de no hacerlo podría tener una considerable caída adicional y realmente ya no se si pensar que me están tomando el pelo desde la dirección de la empresa diciendo que todo es de color de rosa o bien desde el juzgado estudiando la posible suspensión de pagos. Realmente si la situación es la que pinta la empresa no habría ningún motivo para la suspensión y mucho menos para cotizar con esta capitalización de risa, si las cosas no son como nos dice la empresa pues veremos cuál es la situación.

Os dejo el último comunicado de la empresa en relación a los hechos acontecidos últimamente.

AISA_CNMV.pdf

Un saludo y mucha suerte en el mercado!

ITINERE esa OPV

SYV se nota que va necesitando liquidez, el dinero espera que le caiga de los mercados mediante esta OPV/OPS de Itinere. Muy desesperados y faltos tienen que estar para colocarla ahora.

Acaba de salir hace un rato la noticia de que se ha reducido el tamaño de la emisión prevista inicialmente, claro no podía ser de otra manera!

La cruiosidad es que entra a través de una ya cotizada ya que SYV compró previamente Europistas a un precio deshorbitadísimo. Ahora mismo está cotizando esta sobre los 4.81 más un derecho a .34 pero si alguien tiene idea de acudir a la OPV que lo piense bien antes por que en el mercado ya está cotizando lo mismo y nos está marcando el posible precio de la OPV aunque SYV bien podría 'cuidar' ya que hay poca liquidez.

Acudir a por filiales ya sabemos que no es muy bueno, hablamos largo y tendido desde el blog de CRI, este caso es similar. SYV se reserva el control, nos coloca el papel, y se queda con el mando en plaza, nosotros le damos el dinerito y todos contentos, que ya la bajarán para recuperarla o harán lo que mejor les convenga.

De todos modos muy raro veo al mercado ultimamente, deberían convencernos así en general que va a tener subida para que esto se ponga bajista de verdad y de momento nos tienen acojonaos y retiraos al persona.

Ayer dieron un programa espectacular sobre la vivienda en españa, ahora parece que se están dando cuenta de lo que algunos veníamos clamando ya mucho tiempo atrás. Es lo que hay.... pero sigo diciendo que me escama esta oficialización. Mucho ojo a las primeras rebajas que esta crisis no va a ser de dos días, lo que hoy es una oportunidad como parece en la bolsa mañana es un desastre... la verdad no se donde vamos a ir a parar pero mi visión a medio y largo plazo sigue siendo negativa.

S2 y suerte ahí fuera!

Inverfiatc realiza split x6

Era una de las medidas que estaban aprobadas de cara a ponerla bonita, ampliar el número de acciones y la liquidez y poderla sacar al mercado continuo, seguramente al fixing. El split supongo que se hará efectivo mañana mismo. A ver si de este modo aprovecha la bonanza temporal que se está produciendo en los mercados financieros. Veremos a cuanto cotiza con el split realizado, el ultimo cambio fue un poco por debajo de los 8 € así que en teoría nos debería tocar cotizar sobre los 1,3 € aproximadamente.

Esto de los splits son el mismo perro con distinto collar pero en ocasiones hace más atractiva la acción.

Por otra parte también ha hecho el anuncio de que realiza una ampliación de capital en una participada, la que se encargará de desarrollar la residencia de Sant Cugat, así que las cosas van marchando poco a poco pero van a avanzando.

Creo que no es una empresa para pegar el gran pelotazo aunque ya lo fué con la ampliación de capital y la subida posterior pero ya que nos quedamos en el valor vamos a confiar en la gestión que está siendo buena y se están dando los pasos correctos. Solo habrá que esperar al momento adecuado para recoger los beneficios espero. En estas empresas de corros hay que estar muy convencido y esperar su momento que ya llegará con paso al continuo, aumento de negociación y aumento del interés inversor.

Cuanto a otros temas se ha oficializado la explosión de la burbuja inmobiliaria, la quiebra de constructoras, inmobiliarias e incluso la de agencias inmobiliarias (hoy ha caído en suspensión de pagos Expofinques). La verdad que no pensaba que se iba a oficializar tan pronto. Ya advertimos en su día que la debacle de AST que era el máximo exponente (ahora Afirma) podía ser el inicio del fin en nuestro país. Y suerte estamos teniendo que el BCE se ha tenido que 'cortar' a la hora de subir tipos por lo de las subprime americanas.

Cuanto al mercado lo sigo viendo revuelto pero con posibilidades de alzas a corto plazo aunque como vengo diciendo mucho tiene que demostrar aún para que volvamos a confiar plenamente en una buena y duradera etapa alcista aunque bien es cierto que muchos valores están mejorando su aspecto.

Un saludo y suerte en el mercado!

Los bancos empiezan a recuperar el poder inmobiliario

Hoy COL ha estado suspendida al inicio de la mañana debido a que la Caixa y el Popular han anunciado la intención tanto de refinanciar la deuda como parece ser de quedarse al menos parte del paquete de Portillo en COL debido a que éste ya no puede aportar garantías para sus acciones pignoradas.

Con esto estamos viendo que los bancos poco a poco están volviendo a tomar el control de las inmobiliarias que no hace mucho que vendieron en plena fase especulativisima alcista a estos personajes de 'medio pelo' creados al albor del petardazo inmobiliario. La vida es así, el que puede puede y el que no tiene que tragar.

A ver si nos enteramos de más ya que parece ser que se van a reunir los acreedores a ver que hacen con COL.

Por otra parte voy a actualizar la cartera y le vamos a dar entrada a ENO, aunque no es muy fiable y por tecnico no es que pase por sus mejores momentos para mi es un valor como la copa de un pino y sobran más calificativos. Empresa de crecimiento con división SOLAR incluida (ahora que estas rebotan) e incluso Deimos que es aerospacial. Una empresa sin demasiada deuda (si miento que me corrija alguien) y con una trayectoria bursátil impecable. Vamos a tomar 200 acciones para la cartera a un precio medio de 29.60 teniendo en cuenta tal y como están las acciones en estos momentos.

A ver si esta noche actualizo la cartera con los movimientos y vemos como andamos y aprovechando esta secundaria alcista liquidaremos las posiciones que vemos como más 'desagradables' o aquellas en las que estamos menos convencidos de su posible resultado a medio y largo plazo que es para lo que se pensó esta cartera.

S2 y suerte en el mercado!

Toma de control de los bancos centrales

La noticia del día de ayer en la que Paulson propone una vasta reforma del sistema financiero es cuanto menos chochante.

A falta de pocos meses para las elecciones americanas y del retiro de GW Bush sin duda algunos parece que quieren pasar a la historia. Después del liberalismo total parece que viene el intervencionismo, provocado por el exceso de liberalismo? La FED está aceptando todo tipo de bonos basura, subprimes y lo que haga falta para dar liquidez al mercado. De hecho, como ya hemos visto ha intervenido para salvar a Bear a través de JPMorgan y no se detendrá ante nada, hará lo que sea necesario para que el chiringuito siga funcionando.

Por otra parte el BCE está siguiendo los pasos de la FED, ofreciendo liquidez a cambio de lo que sea. Y como aquí no somos tontos pues los bancos españoles se lanzan a titulizar aunque estos títulos o cédulas hipotecarias no los quiera nadie más que el BCE buena es toda la liquidez que puedan acaparar de ellos.

La economía española está sufriendo el pinchazo inmobiliario y poco a poco se va notando en otros ambientes, esto junto con la subida enorme del coste de la vida y sobre todo el alternativo. Ahora le está tocando el número a los vehículos y es que parece ser que no hay tanta hipoteca donde meter el coche. Se va confirmando así la caída del consumo y los peores augurios a lo que se suma el total derrumbe de inmobiliarias que prácticamente vamos a noticia de quiebra diaria, de momento no le ha tocado a ninguna cotizada pero todo puede llegar aunque estas parece que están salvando el match ball por que están consiguiendo refinanciar la deuda.

La situación macro sigue complicada aunque las bolsas se han decidido a rebotar y parece que podemos tener incluso una temporada larga de calma y tendencia ligeramente alcista. Algunos ahora como el IBEX tienen mejor pinta, y lo que pensabamos de mal en corto plazo estricto pueden desarrollar una secundaria alcista.



Otros como el DJ o el Eurostoxx aún no están claros.

Cuanto a pequeños valores algunos empiezan a despuntas y a salir del letargo como BMA (que ya lo ha hecho y de que manera) y algunos están en puntos interesantes como ZOT (pasar los 18 la podría estirar bien) que podrían desarrollar unos buenos y aprovechables rebotes. Todo ello sabiendo que vamos contra la tendencia primaria.






S2 y suerte en el mercado!

Bear Stearns

Hoy el valor del día es Bear Stearns, el quinto banco americano. Hoy iba a presentar resultados pero al final nada. Tras la caída espectacular del viernes del mismo de más de un 50% hoy JPMorgan ha tenido que salir a su rescate. Este valor cotizaba a más de 100 dólares el pasado año, el viernes cerró a 30 dólares y hoy JPMorgan ofrece nada más y nada menos que 2 dólares por él para salvarlo de la quiebra con la connivencia de la FED.

La crisis del crédito, subprime o como la llamemos ya a estas alturas está mostrando en estos momentos su máximo esplendor. Empezamos a hablar de ella el Agosto pasado y han pasado ya más de 9 meses desde entonces y poco a poco va saliendo la basura de los patios traseros de los bancos. Seguramente aún quedan más cosas por salir pero ya estamos empezando a ver al menos la entidad que tiene el tema.

Aún está la duda si el nivel de basura acumulado es mayor o no, recordemos que hace pocos días las bolsas rebotaban fuertemente cuando SP salió a la palestra a decir que el tema estaba ya semi-resuelto, que ilusos de creernos sus palabras! La bolsa es un gran mentidero y noticias como esta hacen dudar de todo lo que se publica en los medios.

El sentimiento bajista en estos momentos es EXTREMO por lo que incluso empiezo a pensar en que podría haber rebotes de importancia. La mayor parte de los índices están perdiendo los mínimos de pánico del pasado Enero, sobre todo los Europeos aunque nuestro IBEX aún se está resistiendo a caer. Los americanos están en el filo de la navaja de su gráfico y por los pelos aguantan la directriz alcista y los mínimos anteriores.

El dólar se desploma ante cualquier otra divisa y las materias primas cotizadas en dólares suben y suben sin parar, especial mención al petróleo que nos está llevando a un punto bastante complicado con una subida de carburantes como nunca fue visto.

Ya corren rumores por el mercado que la FED, que esta mañana ha bajado los tipos de descuento, hará una bajada brutal de tipos en cualquier momento. Más droga dura para un mercado necesitado al que parece que no se le puede dejar caer no se por que motivos. Siguen saliendo con parches que al final agravarán aún más la situación macro.

Mientras a nivel nacional nuestra propia crisis va empezando a dar síntomas de agravarse. Aunque los bancos aún defienden que sus balances son sólidos y que están preparados esta cantinela me empieza a sonar como la que esgrimían en su día los bancos Americanos que ya vemos como están, necesitando día si y día también la droga de las inyecciones de liquidez. La morosidad hispánica empieza a subir la cuesta arriba y si la explosión de la burbuja inmobiliaria americana ha propiciado estas cosas la explosión de la española, retrasada unos cuantos (de 12 a 18) meses respecto a la americana nos va a llevar por un camino similar. La ventaja con la que contamos es que al menos sabemos que es lo que nos puede pasar, salvando los matices de las diferencias entre la economía americana (mucho más dinámica) y la española (mucho más dependiente de la construcción).

En resumen la situación, tanto a nivel técnico por los gráficos como a nivel macro, está como para ni mirar la bolsa desde un lado que no sea el bajista y ni eso tras las fuertes bajadas de los últimos días y las medidas, a la desesperada, que podrían tomar los banqueros centrales que podrían influir un optimismo temporal a las bolsas.

Especialmente mantenerse alejados de las empresas más endeudadas y, como no, de las que mayor relación tienen con esta crisis, bancos e inmobiliarias.

S2 y mucha suerte en el mercado!

Los cimientos inmobiliarios se tambalean

Bien seguido en este blog ha sido la situación de COL, hoy le toca el turno a la familia Nozaleda y a Nozar. Acaban de pedir su suspensión de pagos por parte de un acreedor.

Los cimientos de crecimiento de la economía española se destruyen con ellos. Es importantísimo dar relevo cuanto antes al sector inmobiliario que, en el fondo, no ha aportado nada positivo a nuestro país.

Que gran negocio hizo en su día La Caixa vendiendo COL a estos grandes magnates de las finanzas, que crac el señor Jove vendiendole Fadesa a Martinsa justo en el pico de la felicidad, FER vendiendo su parte inmobiliaria a la ávida de crecimiento Hábitat. Cuantos problemas no les ha acarreado a los nuevos accionistas y los que les acarreará.

Gran parte de las más grandes inmobiliarias del país tocadísimas en sus cotizaciones y sin embargo aún van dando gritos para que invirtamos en vivienda anunciando próximas subidas de precio. Menudas informaciones desinteresadas.

USA nos marca el camino de la explosión de la burbuja inmobiliaria. Mucho se ha rumoreado en foros, blogs y incluso algún medio sobre la gran explosión tras las elecciones. Éstas han llegado y a ver si se cumplen sus profecías pero muy mal está el sector en este país y se puede dar por 'muerto' y finiquitado durante una buena temporada.

El crédito sigue restringido y pese a que el BCE inyecta e inyecta en sus subastas, mientras algunas lenguas dicen que el interbancario sigue seco, toda esa liquidez se la chupan los bancos. El euribor cotiza con cierta holgura por encima de los tipos oficiales del BCE. El dinero parece ser que no fluye, no llega crédito a las familias y a los negocios, se cortó el grifo. Si esta situación se mantiene de este modo (y parece que va para una temporada) no queda otro camino que una gran bajada inmobiliaria.

Las bajadas bursátiles también están ayudando, sin duda, a que muchos inversores (y no hablo de los de a pie, sino en este caso Nozar y otros) que se han podido llegar a creer más listos que el mercado con unos apalancamientos brutales estén perdiendo toda cobertura. Esto está sucediendo en forma de bola de nieve y de momento no se ve una parada a corto plazo.

El mercado en general sigue como estaba, bajista, con mala pinta, vendrá la mano de Dios a salvarnos de nuevo del desastre? Los índices con unas pintas horribles y los americanos, ahora mismo, dando la puntilla cara al lunes, pero atentos que aún les queda mucha sesión que trabajar y éstos son capaces de lo mejor y de lo peor.

Un saludo y suerte en el mercado!

La crisis inmobiliaria

Es un tema bastante manido ultimamente pero no por eso quiero dejar de hablar de él. Tengo que declararme clarísimamente como BURBUJISTA, es decir, creo que los activos inmobiliarios están muy sobrevalorados, es más creo que soy burbujista desde hace demasiado tiempo.

La burbuja inmobiliaria es una consecuencia de la burbuja crediticia según parece que constatan ya muchos autores y bloggers por internet. Se han concedido prestamos a diestro y siniestro, préstamos a largo, larguiiiiisimo plazo con intereses a corto plazo y esto empieza a pasar factura.

ASTROC

Astroc ha sido para mí la constatación en plena potencia de la burburja inmobiliaria, os pego un grafico actual de AST, no hay más que verlo para comprobar a dónde ha llegado la locura!


La verdad es que asusta, hasta TRR tuvo más rebotes que AST. No deja de ser un caso aislado pero si repasamos gráficos de otras muchas compañías inmobiliarias, algunas de ellas ni siquiera casi llegan a proyecto inmobiliario y otras se han embarcado en proyectos de fusiones y compras endeudandose hasta las cejas. Todas o casi todas están ya lejos de máximos y empezando a mostrar estructuras bajistas en sus gráficos.

EL EURIBOR

El euribor es ese tan temido indicador del prestamo interbancario al que se refieren las hipotecas, aportemos otro gráfico, demoledor subida del euribor


La verdad que es desgarrador pero que los tipos de interés a mi a día de hoy no me parecen demasiado elevados. De hecho el presidente del banco central en sus últimas declaraciones y en sus claves habituales deja entrever que este año tendremos una o dos subidas más de tipos oficiales pasándolos del 4% actual al 4,25 %o 4,50%. Con estas subidas adicionales el euribor tocaría el 5% sin dudas si no llega a superarlo, cosa que haría bastante daño a las economías domésticas.

Como muestra de las dificultades este articulo de idealista.com con un gran foro en general burbujista.

EL CREDITO FACIL

Sea o no fácil la obtención de créditos siempre hay que acabar devolviéndolos, en días como hoy proliferan los 'usureros' televisivos y mediáticos tipo Cofidis, Dinero Directo, etc prestando dinero a TAE's del 25%, menuda estafa! Pero hoy visto lo visto la gente se ha acostumbrado a solo saber DOS cosas de su crédito, que son:

1. Cuanto voy a pagar al mes?
2. Durante cuanto tiempo?

Esto también ha regido para las hipotecas y no se si debido a la incultura financiera general de este país o bien debido a los apretones familiares del tipo 'compra que esto siempre sube' o 'si no compras hoy mañana será mas caro' de gente comprada en inmobiliario en épocas de altisima inflación (como es la generación que pudo comprar pisos en los 70-80) ha llevado a una completa desvirtuación del sentido de la responsabilidad crediticia. En aquellas épocas las deudas eran a TIPO FIJO, un tipo fijo altísimo, incluso superior al 10 y al 15% en algunas ocasiones, pero la subida salarial debida a la inflación hacía muchisimo más llevadera la carga hipotecaria a medio plazo ya que pasados dos o tres años la cuota permanecía exactamente igual y la mejora salarial hacía que la cuota menguara su carga en muy poco tiempo, además el periodo de amortización era de la mitad del actual donde nos encontramos con aberraciones de hipotecas a 40 o 50 años!

Pero este periodo está pasando, el crédito fácil cada vez es más dificil y los bancos cierran el grifo, cada vez es más dificil conseguir una hipoteca monstruosa y con ello evidentemente la demanda se retrae, quizá no por falta de ganas de hipotecarnos (debe ir en la idiosincrasia española), si no por la imposibilidad de conseguir un crédito para hacerlo.

EN RESUMEN

La burbuja inmobiliaria no se si ha explotado o no, hace tanto tiempo que lo espero que ya no se a que altura estamos pero ultimamente se está constatando incluso en medios populares como la Televisión las dificultades del sector para vender al ritmo que lo hacían anteriormente, las dificultades familiares para asumir créditos (sobre todo los firmados en los ultimos 3 a 5 años). Esto pesa como una losa sobre el sector, si antes era 'compra que mañana será mas caro' hoy es 'no hay prisa por comprar si mañana podría ahorrrarme algo'.

Con esto quiero decir que lo mejor en estos momentos es NO tomar ninguna posición en ningún valor puramente inmobiliario y en valores constructores limitarse a aquellos con una gran presencia en obra pública y que inviertan en el extranjero. Es mejor dejar de ganar algo que empezar a perder, por ello esta recomendación.

En caso de querer comprar un piso/casa, etc mirar muy muy bien los precios y pedir sobre todo rebajas, si a alguien le pides una rebaja y en seguida acepta verás que el tema está 'jodido' y quizá te pienses esperar un poco más. Aunque es dificil aconsejar en estos aspectos hay que pensarselo muy bien antes de asumir un crédito para TODA LA VIDA. Sinceramente pienso que a los jóvenes en este país se nos ha collado demasiado y que 'la nueva esclavitud española de este siglo van a ser las hipotecas'.

PREDICANDO CON EL EJEMPLO

Pues va a ser que no puesto que entre mis inversiones aún se conserva algo inmobiliario pero para que no queden dudas voy a aclarar en que valores y por qué aun permanecen en cartera:

AISA: Este valor lo suscribí el año pasado en corros, solamente me queda un tercio de la inversión inicial y a los otros 2/3 les saqué mucho más que para cubrir la inversión total inicial así que pese a lo mal que veo el sector, que realmente lo veo mal, voy a mantener la inversión como cartera 'permanente'.

AMCI: Otra empresa de corros de muy reciente creación que creo que puede tener tirón, comprada también con beneficios sacados de AISA y creo que puede tener recorrido, la compre también en la ultima ampliación y como de momento le saco margen y es un embrion de empresa que puede tardar unos cuantos años en acabar de madurar pues me la quedo. Además van a entrar a invertir de la mano de socios locales en paises del este, que será la proxima burbuja inmobiliaria que hinchen, si no lo están haciendo ya.

A parte de estos dos no quiero incluir ninguno ni por asomo ya en cartera a medio/largo plazo aunque si se presenta alguna oportunidad especulativa en algún valor inmobiliario no será de descartar aunque no guste el sector, pero tendría que ser algo concreto y minimizando los riesgos, como por ejemplo actuamente la OPA a MVC que tiene que haber a la que se podría sacar algo de rentabilidad, a ver si le dedico un post más adelante.