COL se la van merendando los bancos

Y lo que nos está dando de que hablar.... hoy no paran de salir en la CNMV comunicaciones de participaciones. Portillo está siendo 'ejecutado' por la banca y está entregando parte de la prenda que tiene que son sus acciones de colonial a cambio de parte de la deuda.

De momento no se saben precios pero el gran sindicato que le hizo de prestamista se está cobrando parte de lo que le deben, supongo que también están teniendo que renunciar a otra parte ya que de lo que he ido sumando si no me he descontado mucho llega apenas al 15% y Portillo según la ultima información en la CNMV controlaba cerca del 30%.

Seguramente los siguientes que pasarán por taquilla serán Nozar.

Lo que no acabo de entender es como no se lo quedan todo, ya que seguro que han tenido que renucniar a parte me parece extraño que aún Portillo siga controlando la participación más mayoritaria, de todos modos habrá que echar números cuando termine el goteo de comunicaciones, que hoy lo de la CNMV parece la telenovela de COL.

Esto sigue en linea con lo que ya comentamos que pasaría, que la banca se acaba quedando con la cartera inmobiliaria y aún no ha hecho esto más que empezar, están cayendo de momento las empresas apalancadas a tope pero la dificultad de mantener hipotecas estratosféricas con los tipos de interés en alza (el euribor roza el 5%) están haciendo que de momento las perspectivas de mejora a corto plazo del sector estén bastante negras.

Una idea que me ronda la cabeza es que cuando acabe por fin toda esta sangría y veamos que las inmobiliarias hacen suelos largos y tranquilos más faltos de volumen podría ser el momento de hacer una buena selección de chicharros inmobiliarios a muy largo plazo (15 años, 20?) seguramente el que sobreviva acabará dando sus buenísimos frutos, los que se pierdan en el camino perdidos estarán.

A ver si tengo unpoco más de tiempo para ir actualizando el blog más a menudo pero con un mercado tan revuelto hay que pensarse dos veces las cosas antes de actuar aunque parece que lo peor ha pasado, de momento, pero preferiblemente el que esté a resguardo que no se fíe un pelo.

s2 y suerte en el mercado.

Los bancos empiezan a recuperar el poder inmobiliario

Hoy COL ha estado suspendida al inicio de la mañana debido a que la Caixa y el Popular han anunciado la intención tanto de refinanciar la deuda como parece ser de quedarse al menos parte del paquete de Portillo en COL debido a que éste ya no puede aportar garantías para sus acciones pignoradas.

Con esto estamos viendo que los bancos poco a poco están volviendo a tomar el control de las inmobiliarias que no hace mucho que vendieron en plena fase especulativisima alcista a estos personajes de 'medio pelo' creados al albor del petardazo inmobiliario. La vida es así, el que puede puede y el que no tiene que tragar.

A ver si nos enteramos de más ya que parece ser que se van a reunir los acreedores a ver que hacen con COL.

Por otra parte voy a actualizar la cartera y le vamos a dar entrada a ENO, aunque no es muy fiable y por tecnico no es que pase por sus mejores momentos para mi es un valor como la copa de un pino y sobran más calificativos. Empresa de crecimiento con división SOLAR incluida (ahora que estas rebotan) e incluso Deimos que es aerospacial. Una empresa sin demasiada deuda (si miento que me corrija alguien) y con una trayectoria bursátil impecable. Vamos a tomar 200 acciones para la cartera a un precio medio de 29.60 teniendo en cuenta tal y como están las acciones en estos momentos.

A ver si esta noche actualizo la cartera con los movimientos y vemos como andamos y aprovechando esta secundaria alcista liquidaremos las posiciones que vemos como más 'desagradables' o aquellas en las que estamos menos convencidos de su posible resultado a medio y largo plazo que es para lo que se pensó esta cartera.

S2 y suerte en el mercado!

¿Y hoy que?

Tras el alegrón de ayer de la FED repartiendo dinero contra las peores garantías que podría aceptar, titulos colaterales y todo se le puede endiñar a la FED, a cambio de liquidez aunque sean títulos que actualmente en los mercados de deuda absolutamente nadie pero nadie quiere hoy los americanos se levatan indecisos.

La FED sigue apagando el fuego y es que los bancos americanos muy mal se las tienen que estar viendo para este tipo de medidas que la FED les está proporcionando, a caso están aún muchísimo peor de lo mal que nos imaginamos que están?

La alegría de la noticia hizo que fuera un día de fuerte rebote. Mañana es día de vencimientos ya que creo qeu pasado mañana es festivo en USA, esta alegría estará sirviendo. Ya son varios economistas y opinadores de renombre que se están echando a su cuello por la visión cortoplacista de sus medidas como ayer comentábamos, el tema es que la rueda siga girando pase lo que pase y que se llegue a las elecciones con la cara limpia?

En cuanto al mercado nacional al fin hemos sabido la oferta de ICD por COL, sube a 1.19 € por acción pero tiene enormes condicionantes. La ventaja es que parece que ha convencido a los acreedores. No será una solución fácil y rápida y más conociendo a la CNMV y el funcionamiento lentísimo de nuestras empresas e instituciones. La solución pasa por una escisión de COL y Newco?, los de ICD se quedan con la parte patrimonial, gran parte de la deuda, pagan y listos. Newco se queda con el negocio promotor en grandes dificultades. A primera vista el mercado lo ha tomado sin frío ni calor, como cualquier otra OPA más o menos cotiza con cierto descuento, sobre un 5 o 6 % respecto a la oferta de ICD y luego hemos de tener en cuenta que el accionista se quedará con 'algo' aunque ese algo sea lo que menor valor albergará. Creo que es una opción interesante de estudiar para tomar posiciones cara a la OPA pero con tantos condicionantes me tengo que retraer un poco del tema puesto que es posible que finalmente haya pegas y se tire hacia atrás, si esto sucedira COL se volvería a colocar entre la espada y la pared y solamente la aparición de un nuevo Mirlo Blanco podría solucionar el tema. También estaría la posibilidad de aparición de competidores pero a día de hoy lo considero bastante improbable.

Veremos, tras las alegrías de ayer, que nos depara nuestro mercado hoy. Mucho ojo con cortos y con largos y con todo por que el mercado pide estar corto pero las medidas de la FED y resto de bancos centrales pueden hacer animar el cotarro por que parecen decididos a prolongar la subida hasta el infinito y más allá aún a costa de crear problemas para la economía a más largo plazo.

s2 y mucha suerte!

COL Fumata blanca con ICD

Pues las últimas informaciones apuntan a que hay fumata blanca con ICD. Éstos comprarían el negocio patrimonial de COL a 1.20 € por acción. Con ello ICD se queda con la parte que les interesa, la gestión de edificios y alquileres, vamos una renta fija o poco más que eso.

El marrón se lo quedan los actuales accionistas de COL que se quedan con la promoción y la participación devaluada de FCC. Con el dinero que saquen de la venta del negocio patrimonial sin duda ha de mejorar la situación patrimonial del resto de Colonial.

Pero esta solución es la que buscaban Portillo y Nozar? Como se orquestará esta venta, repartirán un dividendo entre los accionistas de COL por lo que se cobre por esta venta?

Siguen quedando muchas, muchísimas dudas en el ambiente por que si solo se vende una parte de la empresa evidentemente no creo que llegue a haber una OPA en COL. La situación financiera de Portillo y Nozar seguirá siendo la misma que anteriormente ya que en principio, como accionistas de COL, no han de percibir nada ya que será COL la que venda esa parte del negocio a los de ICD.

Así pues el tema sigue tan liado como siempre, han conseguido dinero, mejorarán la situación patrimonial de COL pero el accionista individual, de momento, no verá un duro de la operación.

Sin lugar a dudas esta operación es ventajosa para los bancos acreedores de COL que verán así aliviados sus préstamos y sabrán que COL ya tiene, al menos de momento, dinero para asumir sus compromisos con ellos. Creo que la solución ha tenido que venir de ésta parte ya que, por más que pienso, solamente veo a éstos como beneficiados. Los brokers que tengan aún pignoradas las participaciones de Portillo y Nozar en COL estarán que rabian pues esta solución no les aporta absolutamente NADA.

Estoy siguiendo tanto a COL puesto que creo que es un tema interesante y detrás de esta situación podrían venir más inmobiliarias cotizadas en parecidas situaciones.

Para finalizar actualizo el gráfico de AVZ que ya presenté unos días atrás. Parece que ha roto el paño de la banderita o, como mínimo, un triángulo a la baja. Me confunde un poco la falta de volumen en la rotura así que lo pongo un poco en 'entredicho' pero sin lugar a dudas es una figura que puede dar mucho a ganar ya que existen CFD de AVZ para poder jugarle a la baja. Se podría esperar a una confirmación final con la rotura a la baja de la zona de los 2.20. El stop podría estar a muy corto plazo en los máximos de ayer.



Un saludo y mucha suerte en el mercado!

Rebote en los mercados

Hoy iniciamos la jornada con rebotes tras la recuperación de ayer a ultima hora de los USA, será la llamada Mano de Dios? Curioso cuando en peor situación estaban se produjo un buen rebote.

Pero yo sigo en mis trece, estamos en un mercado bajista y mucho nos tiene que demostrar aún para que cambiemos nuestra forma de operar a alcista. Actualmente no se deben tomar posiciones alcistas o las mínimas posibles mientras el panorama general no cambie. Revisando gráficos así por encima apenas puedo contar con los dedos de la mano las acciones que aún mantienen estructuras esperanzadoras a medio plazo en el mercado contínuo español.

Sobre Colonial, ya que estoy siguiendo sus acontecimientos, hoy parece ser que aún continúan negociando y la CNMV ha decidido levantar la suspensión esta mañana. Parece ser que la quieren trocear y vender el trozo patrimonial a ICD (que se quedará con los edificios en renta con lo cual ellos 'aseguran' el tiro) y el negocio promotor se lo quedarán los actuales accionistas. Parece que el nuevo precio ronda los 1.20 € para esta segregación y, realmente, parece una buena opción si esos 1.20 € los cobraran los accionistas de COL actuales y además se quedaran con algo (aunque fuera una ruina). Pero sigue todo en el aire y nosotros a esperar y ver acontecimientos.

Por otra parte ayer Bernake hizo unas declaraciones sorprendentes! Instó a los bancos a que condonen parte de la deuda a los hipotecados. Para mí es lo que me faltaba por ver.... nada a socializar pérdidas, a ver lo que tardan nuestros políticos en apuntarse a un carro así y más en estos periodos electorales. De este modo pagaremos justos por pecadores y realmente no me parece solución irle llorando a papá estado cuando las cosas vienen mal dadas por la falta de cabeza de uno, pero creo que poco tardará en llegar alguna así aquí. Si me quedaba alguna duda la solución la ha presentado Family Office en este post, preparemonos para la que viene ya que nos van a inflacionar a tope para que las deudas se las acabe comiendo la inflación?

s2 y suerte en el mercado!

COL suspendida de negociación

Esta mañana a media sesión y tras haberse conocido la noticia del fin de las negociaciones con ICD pues resulta que el fin no era el fin, si no un fin previo. La CNMV ha suspendido el valor en medio de la sesión.

Portillo y Nozar rechazan la solución de ICD, pero que pintan ellos a esta altura de la película? Realmente son los mayores accionistas de COL con más del 50% del capital pero todos sabemos su situación, apretada cuanto menos, endeudados hasta las cejas con los brokers que hace tiempo que han dado por perdidas, al menos en parte, las garantías que tenían de estos dos señores.

En estos momentos ha entrado en liza otros actores, los bancos y brokers acreedores y es que la situación de COL como ya se ha comentado varias veces es MUY delicada. Acuciados por las deudas sus mayores accionistas y acuciada por las deudas la propia COL, añadiendo las acciones de FCC que tienen en cartera, como no, también pignoradas, que no paran de bajar y bajar como vemos en el gráfico adjunto. Ellos tienen la participación, salvo error mío, sobre los 70 € y dentro de poco perderán el 50% de la inversión a los precios de mercado que está FCC como se puede ver en el siguiente gráfico.



Así pues, a partir de esto, los que menos pintan son los accionistas. La banca siempre gana y tiene las de ganar, si ellos se dan por satisfechos con cualquier solución la tirarán adelante. El poder de decisión de los inmoconstructores ha caído por completo en mi parecer. El poder actual está en manos de los bancos. Bancos inteligentes que pocos años atrás se deshicieron de todas (o casi) sus participaciones inmobiliarias vendiéndoselas a los nuevos triumfadores del ladrillo a precio de oro y que éstos se las van a devolver de nuevo a precio de ganga. La avaricia en los negocios es mala consejera.

Finalmente, para cerrar el post, buscando alguna noticia para linkar ha aparecido nada menos que ESTO. ICD rebaja el precio y parece ser que algunos tendrán que tragar, les guste o no, por que la alternativa es la suspensión de pagos y quizá nada para ellos ya que los bancos acreedores se quedarían con casi toda COL.

HAsta que no haya una OPA en FIRME aconsejo no acercarse para NADA a COL, tiene mucho peligro, si se formula una OPA en FIRME y podemos pillarla por debajo entraremos a rascarle la limosna que nos den o a esperar a ver si hay algún avezado comprador (que dicen por ahí que hay ingleses y americanos interesados) que se atreva a entrar en una puja con ICD.

Un saludo y mucha suerte en el mercado!

BME

Ayer y hoy parece que las malas noticias se empiezan a imponer pero seguimos con un mercado sin definición del todo en el muy corto plazo.

Lo que en anteriores días no parecía afectar al final parece que lo está haciendo hoy. Nunca se sabe con las noticias ya que el mercado ya las descuenta mucho antes de producirse y muchas veces pasa justo lo contrario de lo que esperaríamos.

Respecto a BME ha publicado hoy unos buenos resultados aunque dicen que seguramente los del próximo año no serán tan buenos. Ahora mismo tiene una fuerte caída con un volumen fuerte que viene a completar la figura (salvo espectáculo al cierre) que bajo mi punto de vista ha formado, un HCH con un buen objetivo de bajada.




Respecto a otros temas del mercado como COL podemos ver que la bajada está siendo fuerte. Ahora mismo los saudíes les han aplazado unos días la negociación, hasta el día 3 de marzo a Portillo y Nozar (los mayoritarios que decidirán). Es una dificil solución, ya han intentado esta mañana meter algún nuevo actor de por medio, supongo que para añadir presión y ver si alguien se anima a la puja y pueden sacarle algo más pero mi opinión es que mejor estar fuera y esperar una OPA en firme, cuando haya una si se puede entrar por abajo y esperar a ver si hay alguien más 'realmente' interesado.

s2 y suerte en el mercado!

¿Fin del culebrón de COL (COLONIAL)?

Será el fin o no será el fin?. Hoy ha habido la 'oferta' definitiva por parte de ICD.

ICD_COL_0.pdf
ICD_COL.pdf

La oferta contiene unas condiciones un tanto particulares. Primeramente es de 1.85 € pero parte de ella se pretende pagar, por lo que entiendo, mediante unos bonos a un vencimiento de 4,5 años vista y que no tienen cupón si no que a vencimiento se pagará 2.25 € por acción.

La segunda parte peliaguda es que la oferta, para presentar la OPA, la oferta tiene que ser aceptada previamente por:

1. Más del 50% del capital de COL (accionistas mayoritarios)
2. Los principales bancos acreedores de COL.
3. Los brokers con instrumentos sobre COL donde tienen pignoradas sus acciones los principales accionistas (Gaesco estará entre ellos)

Además en un punto de la oferta establece que también queda supeditado el precio a la desinversión en ciertos activos (sin especificar) y que se obtenga de ellos lo que está valorado en la 'due-diligence' o como se llame lo que COL le habrá aportado a ICD.

Así pues a mi, a botepronto, no me parece que sea una OPA que lleve un camino fácil pues hay muchos actores que tienen que entrar para que la oferta se lleve a cabo.

Tras mucho hablarse de General Electric y ahora de ICD el precio se ve que ha ido descendiendo poco a poco desde los 2.4 o 2.5 € que se esperaban inicialmente a los 1.85 € finales que oferta ICD con multiples condiciones. De momento al no haber OPA oficial ni haberse aceptado aún nada yo me abstendría de acercarme a COL puesto que si no se lleva a cabo la operación podría sufrir un buen palo la cotización.

La CNMV suspendió esta mañana a COL y en breve se reiniciará su contratación. De momento acaba de empezar la subasta y se están ajustando posiciones a 1.73 € pero veremos en que acaba el día.

De momento el siguiente plazo es de 48 horas para contestar los accionistas de referencia. Veremos lo que nos dicen.

En caso que se confirmara la OPA finalmente entraría si hay un pequeño diferencial a ganar para ver si algún otro grupo se anima a ofertar.

Un saludo y suerte en el mercado!

Rumore rumore

En los últimos días/semanas han surgido innumerables rumores de OPA en el mercado, no se ha concretado ninguno, pero las aventuras 'alcistas' que han hecho desembocar seguro que han acabado favoreciendo a más de uno. Estos rumores suelen servir para animar al pequeño accionista a tomar posiciones las empresas en momentos en que están pasando por un delicado trance (y que hay más delicado que la situación actual) en un momento nada adecuado, vamos darle una calentura a un valor. Varias empresas se han sumado a la moda y gran número de periódicos económicos las han publicado.

Primero fueron los rumores de la OPA de General Electric sobre Colonial, que al final han desembocado en un simple interés de la primera por ver las cuentas de COL y luego ya veremos en que acaban.

El siguiente que surgió fue la posible OPA a AVZ, nada menos que a más del doble de la cotización que presentaba en el momento. Credibilidad bastante débil de momento ya que ningún grupo ha acabado diciendo ni que si ni que no, pero de mientras AVZ tuvo sus buenos días.

Sobre ZNC también han partido noticias y rumores, algunas conocidas como la colaboración con una empresa china para fabricar paneles fotovoltaicos y otras sobre la asociación o posible OPA de alguna compañía con minas de Zinc para tener el ciclo más concreto.

Posteriormente ayer se apunto VLG al carro de las fusiones y absorciones, buscando marido (o mujer) para una posible boda.

Hoy, sin ir más lejos, le llegó el turno a Iberdrola que también se comentaba el interés de los franceses de EDF y de la constructora ACS (curioso maridaje similar al de ENEL y ANA en el caso de ELE). Y por no decir de NHH que ha hecho una ida y vuelta en el día de traca por el supuesto interés de Hesperia.

Todos estos rumores normalmente quedan solo en eso. Unos serán más ciertos, otros más falsos pero todos son interesados en hacer subir las cotizaciones en momentos de crisis en los mercados, incluso más de uno cuando ya era de conocimiento público que los dueños de participaciones mayoritarias están pasando por malos momentos al tener pignoradas las acciones y estar exigiendo los bancos y brokers mayores garantías sobre ellas.

Normalmente hay que abstenerse de operar en estos valores cuando salta la noticia puesto que es cuando nos pillan con todo el equipo. Si se está dentro hay que plantearse si aprovechar la situación para salir de la posición puesto que normalmente, y creo quedarme corto, afirmaría que más del 90% de los rumores de OPA son infundados. Cuando se va a hacer una OPA no se avisa y normalmente salta la liebre en el mercado sin que nadie sepa por qué, al día siguiente está la suspensión y la OPA de verdad pero NUNCA sale publicado previamente para que todos podamos enterarnos y sacar nuestra tajada.

Así pues mucha prudencia en este tipo de situaciones por que ya se sabe que normalmente lo que intentan es 'darnosla con queso' para que compremos las acciones que otros no quieren (estos rumores producen aumentos de volumen negociado) y además a mayor precio (ya que provocan una explosión alcista).

Cuanto a esta tarde saldrá el veredicto de la FED, que hará, bajará medio punto, un cuartillo o que... pero lo más importante es como se comportará la bolsa y como reaccionará ante la decisión. Sin lugar a dudas yo me inclino a pensar que será una reacción sin medias tintas, se lo tomará a muy bien o a muy mal. Por tanto podría ser un momento de comprar volatilidad haciéndonos con un put más un call pero con la volatilidad que hay en estos momentos en los mercados seguramente sea 'caro' comprar ambas y debería compensarnos la pérdida de una con el beneficio de la otra.

Un saludo y suerte ahí fuera!