Toma de control de los bancos centrales

La noticia del día de ayer en la que Paulson propone una vasta reforma del sistema financiero es cuanto menos chochante.

A falta de pocos meses para las elecciones americanas y del retiro de GW Bush sin duda algunos parece que quieren pasar a la historia. Después del liberalismo total parece que viene el intervencionismo, provocado por el exceso de liberalismo? La FED está aceptando todo tipo de bonos basura, subprimes y lo que haga falta para dar liquidez al mercado. De hecho, como ya hemos visto ha intervenido para salvar a Bear a través de JPMorgan y no se detendrá ante nada, hará lo que sea necesario para que el chiringuito siga funcionando.

Por otra parte el BCE está siguiendo los pasos de la FED, ofreciendo liquidez a cambio de lo que sea. Y como aquí no somos tontos pues los bancos españoles se lanzan a titulizar aunque estos títulos o cédulas hipotecarias no los quiera nadie más que el BCE buena es toda la liquidez que puedan acaparar de ellos.

La economía española está sufriendo el pinchazo inmobiliario y poco a poco se va notando en otros ambientes, esto junto con la subida enorme del coste de la vida y sobre todo el alternativo. Ahora le está tocando el número a los vehículos y es que parece ser que no hay tanta hipoteca donde meter el coche. Se va confirmando así la caída del consumo y los peores augurios a lo que se suma el total derrumbe de inmobiliarias que prácticamente vamos a noticia de quiebra diaria, de momento no le ha tocado a ninguna cotizada pero todo puede llegar aunque estas parece que están salvando el match ball por que están consiguiendo refinanciar la deuda.

La situación macro sigue complicada aunque las bolsas se han decidido a rebotar y parece que podemos tener incluso una temporada larga de calma y tendencia ligeramente alcista. Algunos ahora como el IBEX tienen mejor pinta, y lo que pensabamos de mal en corto plazo estricto pueden desarrollar una secundaria alcista.



Otros como el DJ o el Eurostoxx aún no están claros.

Cuanto a pequeños valores algunos empiezan a despuntas y a salir del letargo como BMA (que ya lo ha hecho y de que manera) y algunos están en puntos interesantes como ZOT (pasar los 18 la podría estirar bien) que podrían desarrollar unos buenos y aprovechables rebotes. Todo ello sabiendo que vamos contra la tendencia primaria.






S2 y suerte en el mercado!

Rebotes, cambios de tendencia?

He estado observando algunos valores pequeños y medianos de nuestra bolsa, aquellos que han estado sufriendo previamente a la gran debacle de los índices. Algunos de ellos están dando síntomas esperanzadores aunque quizá fuera pronto para decir que están sufriendo un cambio de tendencia podríamos decir que al menos su aspecto está mejorando los ultimos días/semanas.

Estas reacciones o bien podrían ser ondas secundarias alcistas de unas cuantas semanas o meses de duración o bien podría ser ya una reacción para volverse a poner alcistas (cosa dificil de momento pero posible).

Entre ellos varios de los que tenemos en la cartera están mostrando síntomas de mejora, especialmente BMA con un fuerte rebote este viernes y NEA que ha anunciado una vuelta al dividendo tras incontables años de no haberlo distribuido. Sin lugar a dudas de la cartera estos dos son mis favoritos para liderar una recuperación, por su categoría de valor y su proyección a medio y largo plazo en sus negocios.

Por otra parte en nuestro país se está oficializando la explosión de la burbuja inmobiliaria... está yendo deprisa y como ya he comentado desde este blog con un cierto retraso respecto a los USA. Dentro de poco empezarán a aflorar nuestros propios subprime, que haberlos haylos. Cuando la banca sea de nuevo la inmobiliaria nacional, como fue hasta no hace tanto, será el momento de lanzarse a este mercado?

La situación económica en general es preocupante, suscribo lo dicho en el blog de Family Office, en estos momentos hay dos opciones o inflación a muerte (que deberá ser incluso salarial por que si no quien va a comprar) para diluir las deudas en una gran masa de dinero nuevo o bien una deflación sangrante en que las cosas empiecen a perder valor. A día de hoy de momento gana la primera sobre todo debido a las grandes alzas, especulativas?, de las materias primas. Es un primer momento y aún nos queda mucho por ver y por vivir en esta 'crisis'. Veremos como acaba pero la solución tendrá que venir por uno de estos dos derroteros.

Hay que seguir buscando oportunidades en los mercados aunque de momento a refugio es donde se está mejor. Las solares y energías renovables tras unos grandes hachazos podrían ser de nuevo una opción, entre ellas SLR, con un escape este final de semana. Veremos si ha sido una salida en falso o no, pero si nos creemos los resultados y cuentas presentados podría ser una opción muy buena para el medio y largo plazo de seguir los apoyos gubernamentales a la energía solar como en este momento.



La bolsa a veces es para valientes y es ahí donde residen los grandes beneficios, aunque prefiero ser un 'cagado' en muchas ocasiones y no correr riesgos innecesarios que los mercados no están para alegrías aún aunque dificilmente vamos a vivir un ambiente general tan negativo como en estos momentos y la teoría del sentimiento contrario nos lleva a pensar que bien podríamos incluso subir!

He actualizado la cartera con el precio de la OPA de MVC y la de AIR ENERGY, así que ahí queda mal pero tampoco lo está haciendo tan mal gracias, sobre todo, a una buena gestión de la liquidez. Alguna cagada monumental nos hemos montado, AISA es la principal, pero al final una cartera diversificada sobrevive y esperemos que ésta lo siga haciendo. Seguiremos observando a IBLA con estos rebotes que podría dar opción a salir próximamente, lo ha hecho mal y no creo que puede hacerlo mucho mejor, este rebote habrá que aprovecharlo para hacer minusvalías en ella.

s2 y suerte en el mercado!

Temporada de resultados

Hoy hemos conocido los resultados de BMA, sencillamente espectaculares, una mejora en benficios muy buena respecto al año anterior la verdad que es un valor de 'lujo' a un PER que me sale a mi anualizando estos beneficios sobre los 22 que no está nada mal para un sector puntero como es el reciclaje.

Os pego el fichero adjunto en la CNMV

BMA.doc

Los resultados muestran una gran elevación de la cifra de negocio así como más que duplican los resultados del año anterior. Parte de ello se debe a la compra de BUS pero BMA crece y bien así que esperamos que la progresión siga siendo aunque no tan espectacular muy buena para los próximos años lo que No justifica para nada el PER que está cotizando ahora mismo. Por espectativas y crecimiento podría cotizar a unos ratios más elevados.

También se han presentado los resultados hace poco de Inverfiatc la verdad que han sido buenos mejorando en mucho los anteriores pero hay que tener en cuenta que gran parte provienen de la venta de una participada y el resto se deben al uso de la tesorería de la última ampliación de capital que mientras que no se use supongo que le sacarán rendimiento en Renta Fija o algo similar. Lo más relevante es el comentario adjunto que cifra en un 90% la ocupación de la residencia que tiene en marcha, así que el negocio en esa residencia va viento en popa y ya está 'produciendo' prácticamente a tope.

Fluidra también ha presentado unos buenos resultados con un crecimiento del 26% en la cifra de negocio (hablo en esta de memoria, me queda poco tiempo y quiero acabar el post) son resultados buenos aunque la cotización no lo ha reflejado.

Corren tiempos difíciles en la bolsa y no se están cotizando para nada estos grandes resultados obtenidos por éstas y otras muchas empresas así que hay que estar en parcial liquidez por que ya vemos los sustos que nos está metiendo el mercado.

Cuanto a la salida a bolsa de r4 ha tenido un estreno MALO pero MALO de verdad, al menos hemos salvado los muebles vendiendo la mitad, la empresa me sigue gustando y me escama el altísimo volumen negociado que ya llega a más de la mitad de las acciones que salieron en la OPV. Así pues en la cartera (que actualizaré cuando pueda) hemos vendido casi la mitad ganando un centimillo por acción lo que equivale a no ganar absolutamente nada. Ahora mismo le están dando estopa a base de bien y realmente como digo pocas OPV recuerdo que salieran de manera tan desastrosa, pero lo importante no es como empieza si no como acaba y esperemos que no sea otro farolillo rojo a añadir a la cartera que para eso ya tenemos a AISA.

Un saludo y mucha suerte en el mercado!

BMA

Befesa Medio Ambiente, es una filial de Abengoa, muy controlada por ella. Su distribución accionarial está bastante acotada y es de esta manera:

Proyectos de Inversiones Medioambientales, S.L.	82,238 %
Abengoa, S.A.	15,056 %

De este modo vemos que escasamente en el mercado queda un 3% de free float. Al estar foramada por unos 27 millones de títulos vemos que apenas cotizan libremente unos 600 mil titulos de BMA escasamente ya que proyectos de inversiones medioambientales creo que es 100% de ABG (si me equivoco o alguien tiene datos fiables 100% que lo diga ya que no he encontrado quein participa en la primera).

Ahora que está de moda el tema del medioambiente, reciclaje y demás BMA es uno de los grandes grupos que se dedican a ello. Este fin de semana ha salido esta noticia en el país.

Befesa se dedica sobre todo a reciclaje y a todo lo que son proyectos medioambientales de ABG, desaladoras, tratamientos de aguas, etc. es una muy buena empresa y a un precio bastante razonable.

A día de hoy BMA capitaliza unos 756 M€ ganando unos 14 M€ el primer semestre que anualizado nos daría un PER de 27 veces pero con una progresión de beneficios espectacular ya que dobla los resultados del anterior año.

Sabemos que el tema medioambiental está de moda y Befesa me parece una muy buena apuesta para este sector, además alejada del negocio de las energías renovables y centrada en otros aspectos como es la gestión del agua que sin duda ha de ser uno de los pilares del futuro desarrollo y en el reciclaje de materias primas, que ya sabemos lo disparadas que andan.

Pero todo tiene un punto negativo ya que al estar tan controlada por ABG y claro esto nos deja a completa merced del accionista mayoritario, que le vamos a hacer, si no seguramente no cotizaría a estos ratios!

Cabe recordar que el pasado año tuvo un subidón espectacular provocado por la compra de BUS. Desde entonces va goteando poco a poco a la baja pero parece que en estos entornos está encontrando suelo. Los resultados están al caer y vista la progresión que lleva no sería de extrañar que cara a final de año se nos plantara con un PER mucho menor del que hemos anualizado, eso esperamos y por ello apostamos.



Así pues vamos a añadirla ahora mismo a la cartera comprando 180 acciones a 27.99 € que es ahora como está la oferta.

Un saludo y mucha suerte en el mercado!