Nos quedamos sin canción del verano

Parece ser que este año no hay canción del verano y seguro que más de uno agradece no ser agredido en todas partes por la pegadiza canción. A que se deberá?

Así mismo el verano no es que haya sido muy bueno en los mercados. Seguimos con la tónica habitual de bajadas aunque ahora quizá ya se están cebando más en los grandes valores que no en los pequeños y medianos que ya están muy perjudicados.

Dado el estado del mercado como acertar el valor que sube tiene escasas probabilidades lo mejor es mantenerse a la espera o tomar posiciones bajistas, cosa que es un rato dificil.

Supongo que no faltará demasiado para ver algunos rebotes en el mercado... esperemos que los que están de vacaciones vengan con las pilas cargadas y no con ganas de soltar el papel... de todos modos de momento hay que tomárselo todo con mucha calma.

Esperemos que algo cambie.

A nivel noticias está saliendo de todo y parece que hay un gran consenso en que la economía va para abajo pero esto no tiene por que reflejarse a nivel bursátil. Es curioso que el pinchazo inmobiliario coincida con el pinchazo bursátil, parece ser que todo confluye en el nivel de apalancamiento en general, tanto de particulares como de empresas.

Ahora todo el mundo se quiere desapalancar de golpe, reducir deuda y eso que tenemos aún unos tipos de interés neutros en Europa, en USA deben estar ya pensando en que a ver si vienen las elecciones por que bajarlos de momento no ha servido de nada por que el grifo crediticio se estrecha dado que la mora hace mella. Aquí en nuestro país ya se empiezan a oir historias para no dormir referentes a la morosidad que de hecho avanza rápidamente. Aún falta un poco pienso yo para que lleguemos al nivel de los USA pero también habrá algún problemilla que los gobiernos deberán salir a solventar como está pasando en otros paises pero incluso quizá se haga de 'tapadillo'.

Así pues parece que siguen siendo momentos de esperar que es lo que nos dice todo tipo de análisis que hagamos y a largo plazo parece lo más razonable, conservar una parte importante de la cartera en liquidez por que los saldos de hoy quizá sean caros mañana.

Creo que un filón por explotar será ir siguiendo bastante las ampliaciones de capital que se están comportando bien y se ofrecen con buenas primas por la dificultad de conseguir dinero del mercado. Quizá también aprovechar OPAs pero que estén confirmadas (no nos pase como las IBLA).

Un saludo!

Suspensiones de pagos y sus oportunidades

Recientemente se ha suspendido alguna empresa inmobiliaria de cotización dado que han decidido pedir la suspensión de pagos.

La suspensión de pagos es una buena herramienta para las empresas ya que permite parar la dinámica y sobretodo renegociar con la seria amenaza de liquidación ante los acreedores.

Normalmente en una empresa no cotizada una suspensión de pagos acaba llevando a la liquidación creo. Una menor parte lleva a la reestructuración de sus accionistas y a la continuación de la tarea empresarial.

Sin embargo en las compañías cotizadas sucede normalmente al revés al menos desde que yo tengo memoria bursátil las pocas que he visto han acabado todas bastante bien para el que entró aprovechando el momento.

Una vez ha suspendido pagos una empresa (en la que los accionistas quieren salvar ni que sea algo) luchará por que la quita (parte de la deuda 'perdonada') sea lo más grande posible y que el precio al que se capitalice la parte de la deuda que sea necesario sea también lo más alto posible para que los acreedores se queden el menor porcentaje posible. Además incluye también una refinanciación de la deuda que quede restante. Todo esto incluye también las deudas con proveedores.

Desde el punto de vista de reducir gastos también es una buena solución ya que permite, la suspensión, ajustes de plantilla con mayor facilidad, etc etc.

En el lado malo es que la actividad de la empresa queda prácticamente 'paralizada' pero eso es un mal menor dado que la situación que la ha llevado a éso no es precisamente la mejor.

Algunas veces también, a parte de estas malas pasadas que le hace una suspensión a los acreedores

Falta mucho por ver en estos procesos que pueden tener cierta duración aunque las cotizadas al ser más 'publicas' se suele acelerar el proceso. Esperaremos noticias de ellos, especialmente del caso estrella de Martinsa - Fadesa (MTF) en el que espero que podamos entrar por que creo que acabará manteniéndose la empresa y puede llegar a ser una muy buena oportunidad.

S2 y suerte en el mercado!