Participaciones preferentes de la CAM, que se las queden todas!

Estoy hasta un cierto punto 'indignado' con la emisión de participaciones de la CAM. Para informaros de la emisión os recomiendo el blog de mejores opiniones que siempre ha dado un buen seguimiento e todas las OPV de mercado. Así me ahorro el ar los detalles de plazos y demás, que de todo modo no las daría ya que recomiendo encarecidamente NO acudir.

Ya en su día fui muy crítico con la OPV de Criteria, primeramente por quedarse con el control y en segunda medida por ser un holding proveniente de la Caixa, una supuesta entidad sin ánimo de lucro, en la que fueron claramente a lucrarse (aunque ellos dirán financiarse) a los mercados vendiendonos lo más caras posibles sus acciones.

En este caso será similar, últimamente estoy bastante decepcionado con las OPV ya que si bien siempre se han realizado para obtener dinero del mercado, ya sea para la propia empresa con una OPS o para algún accionista que quiere liquidar parte mediante una OPV.

Otras consideraciones a parte está que a mi no me queda claro que es una Cuota participativa, una acción no es pero tampoco es un bono, por tanto tampoco están obligados a darnos un rendimiento determinado (aunque en la OPV dirán que nos van a dar el oro y el moro) y tampoco es una acción puesto que el poder dedecision de los que tengan las cuotas participativas será nulo ya que éste se sigue reservando muy bien a no se sabe quien, ya que las gobiernan políticos, entes locales, grupos de poder? Sinceramente a muchos he preguntado y algo he buscado por internet pero los encuentro unos entes ciertamente algo opacos y escudados en una obra social (que creo que más bien es escasa por no decir que la obra social es con los dirigentes mismos) se hartan a cobrarnos comisiones.....

Bueno me estoy yendo del tema. Sin conocer el precio diria un NO rotundísimo a estas participaciones, primeramente por no saber exactamente que son (y ni ganas de enterarme), luego por el momento de mercado (suena a desesperación por captar dinero de la manera que sea) y por último por que una accion que no es una acción y que ni siquiera tienes derecho a pataleta así que nada, mejor otra cosa que las hay a cientos.

Y luego siempre vendrá quien diga, como en su día en Criteria, que se juegan el prestigio y tal y cual y que como van a enmarronar a sus empleados, a sus clientes que les recomendarán vender los fondos de inversión y otras cosas (que de hecho son casi igual de malos o peores) para intentar que incluso sobresuscriban fuertemente la OPV (con el rollo que va a haber mucha demanda y así te tocarán más del chollo que hemos montado).

Además, curiosamente como en Criteria, el tramo mayor es el de minoristas, que ronda el 70%, el institucional será un 'misero' 30% (al cual seguro que los fondos de la propia CAM y amiguetes acudiran para poder decir al menos que hay demanda).... bueno ya sabéis como las gastan.

Así que mucho cuidado y sobre todo tened en cuenta que en bolsa nadie regala nada y mucho menos una entidad 'sin animo de lucro'

S2 y suerte a todos!

CLEO y los 40 ladrones?¿?

Bueno supongo que los que estáis al día conocéis que CLEO ha sido suspendida de cotización a media mañana tras acumular una buena bajada y volatilidad los dos últimos días.

Sin embargo en esta operación hay ciertas consideraciones que hay que hacer. Según ultimas infomaciones en la CNMV la caída podría ser debida a la ejecución de garantías sobre uno de los accionistas de CLEO que tenía una posición comprada en CFD algo superior a 700 mil acciones.

Ayer (y no se si los ultimos días) una agencia se dedicó a vender a manta durante todo el día, hoy más de lo mismo hasta que al final parece que ha dejado de vender y la acción iba remontando desde un mínimo intradía cercano a los 14 € hacia posiciones rondando los 17€... pues bien casualidades de la vida que tras bajar ayer el 20% y hoy en momentos creo que llegar a tocar un 25% de bajada adicional que equivale a aproximadamente un 40% de caída desde el primer momento (ahí es nada) va la CNMV y suspende la cotización.

Mi opinión es que podríamos estar ante una gran manipulación del mercado y un 'movimiento maestro'. Alguien que fuera conocedor de la posición en CFD de éste accionista podría haber tomado CFD en venta en la misma entidad hasta hacer saltar las garantías automáticas que se pueden disparar en estos momentos. Ante la rapidez del movimiento y la escasa reacción que se puede tomar ante una caída de esta entidad puede hacer que el broker automáticamente decida ejecutar algunas garantías mientras se negocia o se aportan nuevas garantías por parte del accionista. En tal caso se puede ir recomprando a la baja 'a sabiendas' de que papel te va a salir dado que se están ejecutando unas garantías.

Además debemos unir a todo ésto que la CNMV suspende al valor justo cuando está subiendo ya y parece que las ventas de ésa entidad están aflojando, por que en este momento y no al cierre de ayer donde ya había bajado un 20%, por que no cuando bajaba un 25%?¿? Pues ahí está la duda y que cada cual piense lo que quiera.

Un saludo a todos y suerte en este 'loco' mercado!

Vuelven los ataques bajistas

Parecía que nos habíamos librado, estábamos casi convencidos de que podía haber una temporada alcista, de hecho ha habido una buena temporada desde mínimos de enero en que los índices han recuperado parte de lo perdido en la gran debacle de incio de año pero parece que las fuerzas bajista de nuevo efectúan sus ataques.

Los gráficos de los principales índices presentan roturas de niveles importantes o están a punto de hacerlo.

Empezaremos por el Dow Jones que ha cerrado hace escaso rato. El informe de la FED le ha ayudado a dar la puntilla, por lo visto disminuye perspectivas económicas. Ya comentamos en su día que la política de bajada de tipos tenía una visión bastante cortoplacista. Los tipos se han bajado a tope y ésto puede tener nefastas consecuencias más ahora que las materias primas están disparadas y sobre todo el petróleo (espero poder dedicarle un artículo) y la inflación empieza a ser un tema preocupante a nivel mundial. La rotura a mi me la daba perdiendo los 12770 aproximadamente donde podría pullbackear.

El gráfico del DJ presenta una cuña alcista que ha sido rota a la baja, incluso poniendo un filtro en el soporte más inmediato hoy lo ha penetrado con fuerza, deberíamos dejar pasar una o dos sesiones para ver que no se trata de una trampa de mercado pero realmente la pinta es bastante mala. Recordemos su historico y la gran importancia de los siguientes soportes que, de ser rotos, podrían complicar enormemente las escasísimas esperanzas alcistas que aún nos pueden quedar en el mercado.

El Eurostoxx es similar el gráfico pero la cuña no es tan clara como en el DOW.

Cuanto al IBEX tiene una pinta similar pero de momento no ha roto la cuña dado que lleva un poquito de retraso y yo le daría aún un bonito margen hasta los 13550 aproximadamente.

Una de las claves a nivel macro son los precios del petróleo y materias primas, especialmente el primero ya que es fundamental y influye en los coste de todo y es lo que está provocando el enorme aumento de la presión inflacionista.

Quisiera agradecer a maty este artículo en el que se habla de la situación de las cajas españolas y lo que es su búsqueda de finaciación un tanto a la desesperada, se están deshaciendo de todo lo que pueden y sacando dinero de debajo de las piedras. A ver si algún día publico un comentario que tengo en mente sobre las Cajas, esos extraños entes provenientes de otra época semipublicos (politizados a tope) que aún existen en nuestro país.

Un saludo a todos y mucha suerte!

CRI lanzará una emisión de bonos convertibles

Mucho hablamos en su día de la OPV de CRIteria a la que en este y otros medios realmente independientes se CRIticó por vendernosla cara y a destiempo tal y como estaban los mercados.

Recientemente, participando en un consorcio con ABE y Citigroup ha sido adjudicataria de la mayor autopista estadounidense.

Ahora, por necesidades de liquidez de la CAI o de la propia Criteria (más bien supongo que de la primera dado que la morosidad bancaria está subiendo alarmantemente) la Caixa lanzará una emisión de bonos convertibles en acciones de ésta.

Mucho me temo que esta jugada a la que parece ser que se reserva la colocación a institucionales la harán a un precio mucho más bajo que al que hace menos de un año se nos ofrecieron las acciones en la anterior OPV.

Así es el juego bursátil, vender caro en OPV y luego buscar financiación de la manera que sea gracias a este instrumento que creó la Caixa.

Aún recuerdo cuando en el blog se decía que la Caixa no se podía permitir que las acciones bajaran, que se jugaba el prestigio la Caixa, etc etc.... ya vemos a donde están yendo a parar las acciones de Criteria, ahora mismo están bajando fuertemente debido a la incertidumbre de ésta emisión (a parte del tono general del mercado de hoy que también es rojillo).

Esto nos lleva a lo de siempre, a desconfiar de todo y de todos, sobre todo cuando nos cantan las excelencias de una OPV ya que si tan buenísimas fueran las empresas que sacan se reservarían todo el papel para ellos mismos y no nos darían la oportunidad de participar en la fiesta.

Un saludo y suerte en el mercado!

ABE

Ahora mismo está haciendo lo que es un clasico en muchas acciones españolas, una ampliación liberada. Las ampliaciones, como habréis visto en el blog, son operaciones que me gustan ya que normalmente hay unas 'pautas' de comportamiento bastante comunes que se suelen dar en ellas y hay que intentar aprovecharlas.

Las ampliaciones liberadas de todos modos no son las que normalmente dan más oportunidades pero yo os presento una opción y si alguien puede ejecutarla bien y ganarse unas perras pues listos, sería como una inversión en Renta Fija en principio.

Dado que ahora existen los CFD (y ABE tiene además futuros pero son iliquidos totalmente) sobre esta accion en la mayoría de brokers consistiría en realizar un 'arbitraje'. El tema estaría en vender CFD y comprar derechos para suscribir acciones nuevas. Si aguantamos una temporadita hasta que se admitan las nuevas venderemos las acciones y compraremos los CFD (primero vendemos el CFD recordad!) en la misma subasta y de este modo materializaremos la plusvalía.

Os dejo una tabla con el precio del derecho, el valor al que saldría la acción suscrita y un hipotético caso de Arbitraje, si la cotización de ABE y el derecho cuadran con lo dado en la tercera y cuarta columna o hay más margen sacaríamos un 5% mínimo menos las comisiones del broker. Además esto cuenta con la ventaja que al estar en posicion corta en los CFD recibiríamos algo de financiación (todos los brokers pagan algo por estar corto en CFD, al menos los que yo tengo) que podría dar para pagar las comisiones así a ojo.

Precio Derecho	Accion suscrita	Cotizacion accion	Precio Der >5%
0,50	10,000	19,000	0,900
0,51	10,200	19,050	0,900
0,52	10,400	19,100	0,900
0,53	10,600	19,150	0,900
0,54	10,800	19,200	0,910
0,55	11,000	19,250	0,910
0,56	11,200	19,300	0,910
0,57	11,400	19,350	0,910
0,58	11,600	19,400	0,920
0,59	11,800	19,450	0,920
0,60	12,000	19,500	0,920
0,61	12,200	19,550	0,920
0,62	12,400	19,600	0,930
0,63	12,600	19,650	0,930
0,64	12,800	19,700	0,930
0,65	13,000	19,750	0,930
0,66	13,200	19,800	0,940
0,67	13,400	19,850	0,940
0,68	13,600	19,900	0,940
0,69	13,800	19,950	0,940
0,70	14,000	20,000	0,950
0,71	14,200	20,050	0,950
0,72	14,400	20,100	0,950
0,73	14,600	20,150	0,950
0,74	14,800	20,200	0,950
0,75	15,000	20,250	0,960
0,76	15,200	20,300	0,960
0,77	15,400	20,350	0,960
0,78	15,600	20,400	0,960
0,79	15,800	20,450	0,970
0,80	16,000	20,500	0,970
0,81	16,200	20,550	0,970
0,82	16,400	20,600	0,970
0,83	16,600	20,650	0,980
0,84	16,800	20,700	0,980
0,85	17,000	20,750	0,980
0,86	17,200	20,800	0,980
0,87	17,400	20,850	0,990
0,88	17,600	20,900	0,990
0,89	17,800	20,950	0,990
0,90	18,000	21,000	0,990
0,91	18,200	21,050	0,990
0,92	18,400	21,100	1,000
0,93	18,600	21,150	1,000
0,94	18,800	21,200	1,000
0,95	19,000	21,250	1,000
0,96	19,200	21,300	1,010
0,97	19,400	21,350	1,010
0,98	19,600	21,400	1,010
0,99	19,800	21,450	1,010
1,00	20,000	21,500	1,020
1,01	20,200	21,550	1,020
1,02	20,400	21,600	1,020
1,03	20,600	21,650	1,020
1,04	20,800	21,700	1,030
1,05	21,000	21,750	1,030
1,06	21,200	21,800	1,030
1,07	21,400	21,850	1,030
1,08	21,600	21,900	1,040
1,09	21,800	21,950	1,040
1,10	22,000	22,000	1,040
1,11	22,200	22,050	1,040
1,12	22,400	22,100	1,040
1,13	22,600	22,150	1,050
1,14	22,800	22,200	1,050
1,15	23,000	22,250	1,050
1,16	23,200	22,300	1,050
1,17	23,400	22,350	1,060
1,18	23,600	22,400	1,060
1,19	23,800	22,450	1,060
1,20	24,000	22,500	1,060
1,21	24,200	22,550	1,070
1,22	24,400	22,600	1,070
1,23	24,600	22,650	1,070
1,24	24,800	22,700	1,070
1,25	25,000	22,750	1,080
1,26	25,200	22,800	1,080
1,27	25,400	22,850	1,080
1,28	25,600	22,900	1,080
1,29	25,800	22,950	1,090
1,30	26,000	23,000	1,090
1,31	26,200	23,050	1,090
1,32	26,400	23,100	1,090
1,33	26,600	23,150	1,090
1,34	26,800	23,200	1,100
1,35	27,000	23,250	1,100
1,36	27,200	23,300	1,100
1,37	27,400	23,350	1,100
1,38	27,600	23,400	1,110
1,39	27,800	23,450	1,110
1,40	28,000	23,500	1,110
1,41	28,200	23,550	1,110
1,42	28,400	23,600	1,120
1,43	28,600	23,650	1,120
1,44	28,800	23,700	1,120
1,45	29,000	23,750	1,120
1,46	29,200	23,800	1,130
1,47	29,400	23,850	1,130
1,48	29,600	23,900	1,130
1,49	29,800	23,950	1,130
1,50	30,000	24,000	1,140
1,51	30,200	24,050	1,140
1,52	30,400	24,100	1,140
1,53	30,600	24,150	1,140
1,54	30,800	24,200	1,140
1,55	31,000	24,250	1,150
1,56	31,200	24,300	1,150
1,57	31,400	24,350	1,150
1,58	31,600	24,400	1,150
1,59	31,800	24,450	1,160
1,60	32,000	24,500	1,160
1,61	32,200	24,550	1,160
1,62	32,400	24,600	1,160
1,63	32,600	24,650	1,170
1,64	32,800	24,700	1,170
1,65	33,000	24,750	1,170
1,66	33,200	24,800	1,170
1,67	33,400	24,850	1,180
1,68	33,600	24,900	1,180
1,69	33,800	24,950	1,180
1,70	34,000	25,000	1,180
1,71	34,200	25,050	1,180
1,72	34,400	25,100	1,190
1,73	34,600	25,150	1,190
1,74	34,800	25,200	1,190
1,75	35,000	25,250	1,190
1,76	35,200	25,300	1,200
1,77	35,400	25,350	1,200
1,78	35,600	25,400	1,200
1,79	35,800	25,450	1,200

Evidentemente cuanto más capital se use mejor será la operación pero OJO con apalancar demasiado el CFD hay que estar seguros de que no va a 'echarnos' por subir demasiado ABE, viendo la acción con un 25% creo que sería más que suficiente pero para estar tranquilos cada uno ha de tener en cuenta su porcentaje.

Dado que tengo olvidada la cartera si veo en algun momento que es posible hacer esto intentaré escribirlo en alguna respuesta a este mismo post y lo haremos con toda la liquidez posible y un apalancamiento en CFD el 50% (es decir tener capacidad para que no nos lo recompren para que ABE pudiera subir un 50% considerando que el broker nos pide unas garantías del 10% de la posición). Ya echaré los cálculos en caso de entrar la operación.

Respecto a lo que indiqué de ASA hace un par de días se ha cumplido de momento y está subiendo y como puse creo que se puede hacer una venta parcial y hacer plusvalías que rondarán el 10% o bien conformarnos que no es poco, para una que acierto!

Sigue pendiente hacer la limpieza de la cartera que hay algunas que ya hemos perdido por completo (como AISA que además la acaban de suspender de cotización) que veremos que hacemos con ellas y otras como IBLA que no me dan nada de buen feeling.... otras como NEA y BMA están recuperando bien. De todos modos la filosofía es que sea una cartera bastante estática y tener capacidad para aprovechar estas 'oportunidades' que a veces nos brinda el mercado de sacar una buena Renta Fija en un escaso periodo de tiempo como son OPAs, ampliaciones, etc, lo que yo llamo 'operaciones especiales'

Un saludo a todos y suerte ahí fuera!

ASA

Está realizando una amplicación de capital de 6 nuevas por cada 19 antiguas a 1.44 € la acción nueva. La ampliación se finaliza hoy mismito.

Las ampliaciones en épocas claramente alcistas son una buena opción acudir a la ampliación y esperar a la salida de las nuevas comprando los derechos al final.

En este caso el accionista mayoritario solo quiere suscribir una parte así que si quiere vender derechos lo estará haciendo ya o esperará al final de todo, por el volumen que llevan los derechos aún quedan bastantes por salir y seguramente cierre con oferta de derechos a un céntimo. Así que el que quiera suscribirla creo que podrá aprovechar el final.... de todos modos en estos momentos de mercado estar en una acción que no puedes vender creo que es casi un suicidio por que no sabemos bien bien si vamos a seguir arriba o no (nunca lo sabemos pero el mercado como poco está turbulento).

Normalmente cuando acaba la presión de los derechos y de la ampliación la acción suele subir en el ínterin entre la finalización de esta y la admisión a cotización de las nuevas. Creo que esto si que puede ser aprovechable, además se puede situar un stop no muy lejano en la acción. Pero con mucha precaución por que pese a la gran caída que lleva el sector textil no es lo más recomendable, esta y DGI que son las 'nuestras' están en horas bajas, DGI ha ampliado muchas veces capital y quería una más, a ver si como ASA se sale (en ASA por lo menos el mayoritario aunque no suscriba su parte asegura el tercer tramo que algo es algo!), en DGI no se si lo haría.

Os dejo el gráfico donde se ve que quizá esté haciendo un suelo temporal donde haya detenido la caída y pueda rebotar pero ojo que es un valor que aún está MUY MUY bajista según los cánones.


El stop estaría en 1.44-1.50 para posiciones más agresivas y en los mínimos para posiciones más 'tranquilas'. El agresivo no está mal puesto que coincide con el precio de la AK que suele hacer de parada.

s2 y suerte en el mercado!