Estado de la cartera y comentario de los valores

Hoy aprovechando que tengo un ratito más largo vamos a echarle un vistazo a la cartera y a acabar de actualizarla.

INVERFIATC

Se nos ha ido hoy a los 13 € nada más y nada menos, hay presión compradora y queda no demasiado para la junta y seguro que habrá noticias. Creo firmemente que habrá nuevas ampliaciones para seguir ampliando el negocio, no se cuando pero serán oportunidades a futuro. Bueno la verdad que se porta de cine desde que la metimos en cartera y es la mejor con diferencia y la idea es seguir permaneciendo por que el sector es novedoso en la bolsa y su paso al continuo será dentro de no demasiado. Está moviendo un buen volumen de unos 20 o 30 mil titulos diarios más o menos y con el split previsto no creo que haya ningún problema para cotizarla incluso en el open.

MVC

Seguimos esperando la OPA, llegará tras esta ampliación en que los derechos se han vuelto locos. Hoy bajaban bastante fuerte y es que al final lo que no vale para nada no valdrá para nada... pero de mientras entretiene a algunos y arruina a otros. Mucho cuidado con estos juegos. Nada a esperar la OPA y si vemos que recorta ya compraremos algunas más.

ALT

Más de lo mismo de la anterior, a seguir esperando que la CNMV apruebe la OPA y a ver si sale algún competidor que en esta hay posibilidades, aunque pocas, no ninguna como en MVC.

AISA

La oveja negra... entre el DBS que no para de vender aunque creo que por lo que se comenta por ahí le quedan pocas (y es de logica que si no tiene toda la empresa XDD) y la Peña que quiere salirse y la están forzando a la baja nada de nada y además una inmo... uff que miedo pero nada, seremos valientes y lo afrontaremos con paciencia, creo que vale más de lo que cotiza aunque haya una crisis inmobiliaria del copón, poco endeudada y tendría que sobrevivir a lo que fuera. A ver si se arregla algo de la fusión con AST y tenemos premio final que espero que si.

AIR ENERGY

Buenas noticias que publiqué un par de post más abajo. La veo bien pero no acaba de romper, está barata, es una empresa pequeña y en crecimiento y no me explico que pese a las noticias no acaba de irse a la subida libre... bueno pues ya lo hará. No la hemos comprado cara de múltiplos así que habrá que esperar y tener paciencia también que tampoco hace tanto que le entramos a ver si pronto podemos ver una arrancada al pasar los máximos históricos sobre los 22 €.

Vertice 360

Seguimos esperando que la admitan. He de reconocer que fue un 'error' vender las AVZ ya que desde que las vendimos hasta hoy menuda subida, un € por encima... pero bueno algo les sacamos y además tenemos estas de regalo. Ojalá todas las operaciones fueran así!

Urbar

Han bajado un poquito y están a la par con las que suscribimos, la verdad que no tiene mucho volumen y se me hará raro si la pasan al fixing pero podría ser su revulsivo. No hay interés en comprar ni en vender y se hacen pocas operaciones y a lo mejor una vez a la semana... hay que dejarla madurar creo y esperar acontecimientos que espero que vengan y podamos celebrar unas plusvalías como las que estamos teniendo en Inverfiatc.

NEA

Ayer hubo un fuerte volumen e intento de escape, hoy se ha calmado. Espero que los resultados sigan marcando la mejoría, habrá que estar atentos a ellos, si continúan en la linea de anteriores puede ser un muy buen valor a medio plazo y recordando que a DIN se le acaba el año que viene el lock-up de 30 meses así como a la familia Correa esperemos que nos empiece a dar alegría. Seguiremos los resultados cuando los den.

FLUIDRA

Hoy ha sido el estreno a 6.80 subiendo un poco más del 4% respecto al precio de adjudicación. Ya nos hemos ganado algo con uno de los paquetes. La seguiremos en corto próximos días y otro paquete seguramente caiga la semana que viene. El tercero si se va portando bien nos lo quedaremos a medio plazo pero todo dependerá de su evolución. De momento se aguanta bien pero hay que esperar a que pase el festival de los primeros días para ver bien por donde se nos mueve.

Os dejo la cartera actualizada en su pestañita de la derecha.

Un saludo y mucha suerte a todos!

OPV FLUIDRA (V y final)

Lo que faltaba ya está aquí. El precio definitivo ha sido de 6,50 € por acción, en la zona media/baja de la banda. Esto es bueno y es malo. Bueno por que siempre podemos decir que 'le dan recorrido' a la salida a bolsa y malo por que si no la colocan más alta será por que no han podido.

La demanda según los datos de la CNMV ha sido mediana/buena, casi de 4 veces al precio que nos han adjudicado las acciones. Normalmente una OPV suele salir bastante bien cuando se superan las 5 veces en la demanda institucional, así que creo que esta tendrá un estreno decente y una bonita subida de saque, espero que al menos se pueda rascar un 5% de entrada pero esto mañana se verá.

Cuanto al prorrateo minorista ha habido acciones para todos y se han adjudicado 198 acciones a cada uno más un 11,047 % del volumen no satisfecho. La verdad es que a los minoristas no es que nos hayan dejado demasiado papel y no creo que nadie se encuentre en la cuenta con más papel de la cuenta, valga la redundancia, esto puede hacer que no haya venta masiva de minoristas el primer día.

Os pego un link a bolsacinco donde sale detallado el prorrateo de cada peticion para que podáis saber, si habéis acudido, las acciones que os han sido adjudicadas en cada cuenta.

Cuanto a las peticiones de la cartera del blog, al ser 3 de 15 mil € son 1188 acciones en total. De éstas vamos a aplicar la táctica que comenté en el anterior post. Al precio de salida vamos a vender 1/3 de las acciones en este caso serán 388 acciones para no quedarnos con picos raros y en cartera nos quedaremos las 800 restantes para ir viendo por donde respira.

Quisiera también comentar, ya respecto a la OPV de r4, que en el post de Como acudir a una OPV que edité para decir que algunos bancos no permitían la suscripcion por tramos en este caso en la OPV r4 SI que lo permite a través de su web para las peticiones en su OPV. De hecho esta mañana en una misma cuenta de valores he dado dos órdenes distintas de suscripción. Por tanto para la OPV de r4 daremos las 3 ordenes de 15 mil € en los tres tramos que aplicamos en la anterior OPV, peticiones de 7500, 5000 y 2500 €. Cabe decir que en esta OPV si no me equivoqué el tramo minorista es muy muy pequeño y creo que no llega a más de 18 mil peticiones mínimas para los minoristas por tanto será una OPV disputada y me temo que incluso podría llegarse al sorteo.

Un saludo y mucha suerte mañana en el estreno!

OPV R4 (I)

Ya tenemos nueva OPV y es que tras un período bastante largo de sequía en nuestro bolsín ha llegado una etapa bastante fructífera cuanto a OPV's, estamos teniendo bastantes de ellas en un solo trimestre y desde que salió criteria hemos acumulado otras 3, incluyendo a r4.

A mi de entrada esta OPV me parece bastante buena, ya que es una colocación relativamente pequeña de un sector que no está representado en la bolsa española, si tomamos como excepción a BME pero creo que no es el caso.

En este caso le tengo especial cariño a la OPV puesto que yo opero a través de r4 y decir que seguramente no sea el mejor broker y que todos nos quejamos de él cuando se nos cuelga pero cabe decir que al menos a mí siempre me han tratado muy bien y muy profesionalmente y eso que les he pedido a veces cosas un poco complicadillas. Como broker funcionan bastante bien ya que permiten apurar los plazos siempre en todo lo que hagas que es un gran detalle en ampliaciones y OPV y otros menesteres.

Ahora está la consideración de si sale cara o no.... bueno le han 'adjudicado' un PER de 60 con los resultados del 2006 pero creo que anualizando los resultados de este año sale bastante menor pero habría que verlo con detalle puesto que quizá cuente con el extraordinario de la desinversión en BME que hizo cuando salió la OPV (hablo de memoria pero creo que r4 colocó una parte de lo que poseía de BME).

De entrada acudiremos a la OPV, en tres paquetes de 10 mil € como hemos hecho anteriormente ya que según varias lecturas en foros me enteré que no se permitía la suscripción en tramos en la mayoría o en todos los brokers así que no usaremos el truquito que expliqué en Como acudir a una OPV.

Realmente ahora no vaoy muy sobrado de tiempo y os voy a dejar unos links para que os podáis ir informando de cómo va la OPV.

Bolsacinco ---> Como siempre se curran su especial, ahí teneis las fechas para acudir, valoraciones, etc, creo que es una web de obligado seguimiento en las OPV.
Mejores opiniones ---> Para que veáis los cálculos del PER que se hacen en esta web que realmente se lo está currando actualizando todas las OPV.
Eleconomista ----> Una interesante entrevista al presidente de r4
La bolsa desde los pirineos ---> Otra visión de la OPV

Bueno con esto creo que tenéis entretenimiento. Ya intentaré hacer una valoración más detallada de r4 pero con la valoración que sale creo que está bastante bien y se trata de una OPS si no me equivoco para captar recursos y seguir creciendo. Tener en cuenta que r4 participa con un 2.5% actualmente de BME y eso según la entrevista en el economista ya son 100 M€ que es una gran parte de la valoración, eso añadido a que r4 es un buen broker en general (al menos a mí me lo parece) y que sus ingresos evidentemente no dependen de que suba o baje la bolsa según se dice en la bolsa desde los pirineos realmente me parece una buena opción ya que no dudo que será una empresa capaz de crecer y que espero que tenga un buen estreno. La unica pega que le podría ver sería quizá la 'envidia' de otros brokers que intentaran jugarsela bajandola pero creo que esto ya es demasiado retorcido.

Un saludo y suerte en el mercado!

OPV FLUIDRA (IV)

Bueno, hoy es el día definitivo para la OPV, al cierre del mercado sabermos como ha sido el prorrateo y cual es el precio de la adjudicación. De momento no he leido ninguna gran novedad sobre el tema y espero que todo salga bastante bien en esta OPV.

En cuanto sepamos el precio al que se han adjudicado marcaremos la estrategia a seguir con los paquetes que nos han dado. En principio la estrategia dado que tenemos tres paquetes iguales será la colocación de uno de ellos al precio de apertura, otro paquete lo guardaremos para intentar venderlo los primeros días, antes de que pase una semana del estreno para intentar aprovechar si hay una buena salida y como la OPV me ha gustado si todo sale más o menos bien el último paquete nos lo quedaremos para la cartera ya que la empresa es líder en su sector.

A ver si junto a los datos de precio máximo y demás nos dan datos de demanda institucional que esperamos que haya sido como mínimo decente y esté sobresuscrito el tramo 5 veces al menos lo que suele ser garantía de éxito el primer día de cotización.

Espero poder actualizar la valoración mañana o pasado antes de que salga a cotizar pero por si las moscas el proceder en la OPV va a ser la venta de uno de los 3 paquetes adjudicados al precio de salida, sea cual sea, para que no se diga que no hay ni trampa ni cartón en la cartera del blog estoy procurando hacer la mayoría de las operaciones a cierre o apertura de mercado.

Un saludo y mucha suerte!

Aumento de previsiones en AIR ENERGY

Hoy ha salido esta noticia en la web de AIR:

REVISIÓN AL ALZA DE PREVISIONES DE BENEFICIO NETO PARA EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2007
Air Energy anuncia que debido a las condiciones climáticas conocidas hasta hoy y a
la aplicación de modificaciones reglamentarias en materia fiscal relacionadas con las
deducciones para la inversión, las previsiones de resultado para el período en
ejercicio que se cierra el 31 de diciembre de 2007 han sido revistas al alza.
Ateniéndose a estas modificaciones, el resultado neto consolidado del 2007 del
grupo podría alcanzar 2,7 millones de euros (contra 2 millones previstos para este
año), o sea el resultado esperado, por el IPO, para el período 2008. El resultado de
2007 estará, en particular, influido positivamente por la concurrencia de los 260.000
€, debidos a la disminución de la carga fiscal relativa al período 2006. Esta previsión
de resultado neto podrá ser alcanzada a condición de que la velocidad media del
viento en los dos últimos meses del año sea conforme con las estadísticas
meteorológicas a largo plazo.
A PROPÓSITO DE AIR ENERGY
Creado en 2001, Air Energy es un Groupo independiente activo en la producción de
electricidad a partir de energía renovable y más particularmente a partir de la energía
eólica. Desde su creación, el Grupo se constituyó una fuerte reputación
permitiéndole ser uno de líderes del mercado en Bélgica. La capacidad instalada del
Grupo asciende actualmente a 54,5 MW. La sociedad está cotizada en Alternext by
Euronext Bruxelles (Código Euronext BE0003865822 – Air).
Más informaciones




Evidentemente es una noticia como la copa de un pino. Es un profit warning pero al revés, es decir, anuncia que este año superará las previsiones en 700 mil € y así obtiene un beneficio que sería el esperado a finales del 2008 según el plan de negocio que se estableció en la OPV. Con un beneficio de 2.7 M€ y 3.8 MAcciones cotizando sobre los 21 € nos pondríamos a final de año en un PER sobre los 30 para una acción que está en un sector de alto crecimiento y de reciente creación para mi es todo un gran logro. Esperemos ir creciendo con la empresa y tenerla una gran temporada en cartera.

Recuerdo que en un futuro no demasiado a largo está prevista la salida a bolsa de Iberdrola Renovables que destinará la OPS a eliminar la deuda con lo que también nos parece una interesantísima opción, que en su día cuando se pueda ya comentaremos.

S2 y suerte!

Venta derechos MVC

Dentro del proceso que está siguiendo la escisión de MVC del que ya he hablado largo y tendido en el blog hoy mismo se ha iniciado una ampliación de capital de MVC a 83.21 € por acción nueva, a razón de 9x2, 9 derechos por cada dos acciones nuevas. Esta ampliación tiene la finalidad de capitalizar más a MVC para la siguiente OPA que es a la que acudiremos a 83.21 €.

La cotización actual de MVC está sobre los 81 € y nuestra intención es vender al precio de la ampliación que se está ejecutando ahora mismo.

El valor de estos derechos tendría que ser negativo ya que permiten suscribir acciones por encima de la cotización pero la loca especulación está haciendo que los derechos se negocien ahora mismo a 5 centimos, por tanto vamos a aprovechar la locura y a vender los 222 derechos que tenemos en cartera junto a las acciones de MVC y que hoy nos habrán incluido en cuenta.

Y es que a veces en bolsa pasan cosas raras como esta, la verdad es poco dinero el que recaudaremos pero más vale que nos den 5 céntimos por algo que no vale nada que no sacarles nada.

En breve actualizaré la cartera con la operación de NEA y esta de MVC.

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Por cierto vamos a anular este fin de semana las ordenes pendientes de MVC tanto la compra como las ventas ya que los derechos se les está yendo la olla no vaya a ser que a las acciones también, así que de momento nos las quedamos en espera de la OPA que creo que tras la ampliación no tardará demasiado.

(Edicion Posterior)
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Un saludo y mucha suerte en el mercado!

OPV Fluidra (III)

Bueno no me ha dado tiempo casi de nada hoy, voy de culo en el trabajo. Comentar que he leido por ahí, creo que en cinco días, que ha habido unas 60 mil peticiones de particulares, eso nos asegura que al menos el mínimo nos lo darán a todos pero también hace que a partir del mínimo vaya a quedar muy poquito a repartir, seguramente a ojo será sobre un 10% del restante ya que quedará el equivalente a 5 mil peticiones que son un millón de acciones sobrantes de los mínimos.

No hay datos del mercado gris, por lo menos yo no los he visto ni tampoco datos concretos de la demanda institucional aunque se asegura que está sobresuscrita ampliamente según he leido.

Así pues con esto a no ser que mañana por la mañana pasara algo rarísimo nos quedamos con las peticiones realizadas por que el prorrateo será bajito y nos darán los mínimos y algo más.

Voy muy liado y me tengo que marchar, solo decir que como comenta ritxi en el anterior post la OPV de r4 ya está en marcha y eso es más trabajo, ultimamente no gano para escribir sobre OPV's. Por cierto cuando pueda actualizo la compra de NEA de esta mañana que si no me equivoco se ha realizado a 6.85 que ha sido el precio de apertura. Yo, personalmente, las he comprado más bajas pero en la cartera del blog quedarán así.

Un saludo y mucha suerte en el mercado!

Varios temas (NEA, Fluidra, Cartera)

Hoy hemos tenido una sesión complicadilla, los americanos nos están tirando para abajo y no es para menos. Hoy Merril Linch ha anunciado unas pérdidas bastante catastróficas, debido al tema de las subprime que vuelve a estar de moda. Así mismo también han anunciado unos datos de venta de viviendas de segunda mano bastante malillos y como colofón unas reservas de crudo flojillas. Todo esto ha hecho que los mercados corrijan con fuerza.

Esta corrección vamos a intentar aprovecharla para subirnos a un valor que he comentado en algún post anterior, se trata de NEA. Vamos a entrarle al precio de apertura a ver si esta corrección de los mercados hace que nos las vendan a buen precio. Los fundamentales del valor no han variado desde entonces y espero que en los próximos resultados que serán dentro de poco (aunque NEA suele ser siempre de las ultimas en presentarlos) irán reflejando mejora en sus cuentas.

Os pego el gráfico actualizado de NEA, en el que vemos que se puede comprar con cierta 'seguridad' en estos niveles con un stop de menos del 10% como una posición a medio/largo plazo. Se observa que el volumen es bastante pequeño y sigue consolidando y es una acción que yo catalogaría de 'explosiva' ya que cuando le da por subir es de las que no para. Para la cartera vamos a comprar 800 titulos.



Otro tema que quería comentar es sobre la OPV de Fluidra, nos queda mañana y la mañana de pasado como tiempo máximo para revocar, de momento la cosa pinta bien. He leido tanto en cinco días como ayer expuse en bolsacinco que el tramo institucional está cubierto. Esto es una muy buena noticia pero de momento tampoco sabemos nada más. En el comunicado a la CNMV para fijar el precio máximo dicen que el tramo minorista está sobresuscrito en 3,2 veces y el tramo de empleados 2,9 veces, pero eso desde luego como ya sabemos no importa para nada. El prorrateo pues no parece que vaya a ser, de entrada, demasiado fuerte, así que durante el día de mañana me pensaré, si no hay más noticias, de rebajar alguna de las peticiones hechas ya que de darnos 1/3 de lo pedido aproximadamente y yendo con 3 cuentas de valores y peticiones de 15 mil € sumandolo todo nos podrían colocar 1/3 que serían 15 mil € y eso es mucho peso en la cartera del blog, aunque siempre podremos optar por vender una parte el primer día de saque (que supongo que saldrá encima del precio de adjudicación) y quedarnos con algo cómodo o ir directamente al especuleo y soltar la mayor parte, pero como digo espero que mañana me decida que hoy no estoy para filosofar en este tema.

Finalmente y para cerrar este post de repaso comentar que hay otras dos OPV que se prevén en breve y que también de buenas a primeras me parecen de lo más interesante, son Iberdrola Renovables y R4. Conforme avance el proceso ya haré algún post especial para ellas.

Aprovecho para deciros que actualizo la cartera en la que llevamos un beneficio del 2.5% pese al estropicio que nos ha hecho AISA de la cual de momento el accionista mayoritario está por tirarnosla por los suelos pero como somos valientes (sobre todo con el dinero virtual del blog) optaremos por mantener y si realmente baja demasiado aumentar (y si no que les digan a los de VLG que pasó de 30 a 8 y ahora está lamiendo los 20 prácticamente). Un día de estos cuando tenga tiempo haré una revisión de la cartera y espectativas que tenemos en ella.

Un saludo y suerte en el mercado!

OPV FLUIDRA (II)

Pues buenas noticias para esta OPV, a día de hoy según informa bolsacinco la OPV ha quedado cubierta cuando aún queda el día de hoy (y creo que mañana) para el tramo minorista.

Pero lo más importante es que el tramo insitucional, pese a estar vinculado al punto medio de la banda de precios orientativa, ya está cubierto!

Os pego la noticia:

http://www.bolsacinco.com/071022080241B5_cubierta_amplitud_fluidra_tramos.htm

Esto para que veamos la gran diferencia establecida con la anterior OPV a la que hice un gran seguimiento en el blog, la de Criteria. En aquella en ningún momento se llegó a decir si estaba o no cubierta la OPV en el tramo institucional, aquí ya lo sabemos y es que como dije, esto es motivo de 'orgullo' y lo digo entre comillas ya que también es motivo para animar a más inversores a acudir. Si hay buenas noticias nadie se las calla y aquella no fue la ocasión evidentemente.

Con todo esto decir que la OPV de momento sigue pintando bien, muy bien de momento y seguiremos esperando nuevos datos que seguramente mañana al cierre del periodo de mandatos darán algunos datos más.

Cuanto al resto del mercado hoy es un día dificil tras la caída del viernes en Wall Street, de momento pinta como una normal corrección, esperemos que no llegue a más de eso pero la cartera del blog de momento anda bien cubierta y esperando oportunidades que quizá lleguen en esta corrección. Hay un valor que es NEA, que me ronda en la cabeza desde hace tiempo y veremos si hay oportunidad estos días de meterlo en la cartera pues pienso que tiene una importante proyección cara al medio plazo y aguanta bastante bien las embestidas del mercado, pese que al ser un valor de pqeuña capitalización las soltadas de papel 'a saco' la pueden bajar fuerte en momentos puntuales como éste.

Uns aludo y suerte en el mercado!

Estreno de Codere (CDR)

Hoy se ha estrenado Codere, que había adelantado su estreno tras una buena demanda institucional. Esta ha sido una OPV bastante esperada dado que había anunciado numerosas veces su intención de cotizar en bolsa pero hasta ahora no ha conseguido hacerse realidad.

El precio de salida ha sido de 21.15 € y el de colocación fue de 21 € y solamente a institucionales. Ha salido hacia arriba de entrada y ahora cotiza en los entornos de los 22 €.

Con esto se demuestra una vez más que si la demanda institucional es buena (aunque aquí la han cortado a 2 veces ya que han cerrado anticipadamente la OPV) una OPV suele salir bien en el estreno.

Me ha sorprendido bastante el precio inicial de la misma dado que nos han cedido oportunidad a los peques de comprar casi al mismo precio que a los isntitucionales. Es una pena que, según tengo entendido, la CNMV no ha aconsejado que se abriera la OPV a los minoristas y lso institucionales encantados pues más papelitos para ellos.

Si bien la empresa sale carísima en terminos de PER la verdad es que no está tan cara en EBITDA por lo que no es una mala inversión pero como no nos han dejado acudir mejor dejarla estar aunque a titulo personal he entrado en apertura buscando un poco de especuleo en los primeros días, veremos como sale la operación, de momento pinta bien pero no se puede asegurar nada.

Seguimos esperando nuevos datos de Fluidra que seguramente el martes se dirá algo al cierre de los mandatos de compra de los minoristas.

Aprovecho también para comentar que con la gran noticia del otro día de inverfiatc estos dos días se ha apuntado buenas subidas que hacen que nuestra cartera del blog gane revalorización.

Un saludo y mucha suerte!

Gran noticia en INVERFIATC

Se ha convocado una junta extraordinaria para finales del mes que viene según hecho relevante publicado en la CNMV.

Split de 6 acciones por 1, dará liquidez al valor, aumenta el número de titulos y mejorará la negociación. Con esta medida pretenden que el valor gane liquidez (que hoy día ya la tiene ya que viene moviendo títulos a diario y sobre los 10 mil mas o menos tras la ampliación) y la inclusión del valor en el mercado continuo.

Además se pide permiso para aumentar capital (que no quiere decir que lo hagan ya) hasta el 50% y con derecho de suscripción preferente para los accionistas . Dado que inverfiatc es una empresa muy pequeñita más pronto o más tarde si quiere acometer nuevos proyectos necesitará liquidez, así que ya pide el permiso y cuando sea será. Si tienen algo en mente seguro que FIATC que es el accionista mayoritario ya pensará en subir la acción previamente para recaudar más dinero con la ampliación produciéndose la menor dilución que pueda.

Recordar que inverfiatc es el único valor en españa que se dedica a la gestión de servicios para la tercera edad, que es uno de los sectores que tiene más proyección en estos momentos. Creo que junto a las energías renovables (aunque de momento sin tanto bombo) será uno de los sectores estrellas para próximos años.

Estoy muy contento con esta inversión en inverfiatc y espero que mañana con esta noticia consigamos una bonita subida y vaya ganando posiciones la acción.

Un saludo y suerte en el mercado!

Como acudir a una OPV

Ya que ayer no tuve mucho tiempo voy a hacer un breve repaso de como se puede acudir a una OPV de manera que se nos abran al máximo las posibilidades de todo tipo y podamos acudir finalmente a la misma como mejor nos interese.

Lo primero que hay que saber es que en una OPV para los minoristas tenemos dos periodos:

1. Mandatos de compra
2. Solicitudes de compra

Siempre lo priemro son los mandatos y luego se abre el plazo de las solicitudes. Hay que saber que en una OPV SIEMPRE pero SIEMPRE hay que acudir en el plazo de los mandatos de compra. El motivo es que estos son REVOCABLES y que además son los que se llevan la preferencia en el prorrateo si lo hay. Las solicitudes de compra solo se ejecutarán si sobran acciones de los mandatos. Por tanto en cualquier OPV hay que olvidarse del periodo de solicitudes que es posterior y SIEMPRE acudir en el periodo de los mandatos de compra.

Lo segundo que hay que saber es que normalmente en las OPV hay prorrateo, cuanto mejor sale una OPV menos acciones nos dan a los minoristas, por tanto es importante tener tantos nombres como nos sea posible para acudir a una OPV. Cada persona en una OPV puede hacer una petición individual y dos más en cotitularidad. Por tanto una persona podrá pedir una sola vez, con dos personas podremos pedir 3 veces (una cuenta de valores a un nombre, al segundo y otra cuenta de valores conjunta), con 3 personas ya se abren las posibilidades y podremos hacer la siguientes peticiones:

A, B, C, A+B, A+C y B+C.

De este modo con 3 personas podemos hacer seis peticiones que serán atendidas cada una con su propio prorrateo. Si subimos el número de personas subimos el número de mandatos que se pueden realizar.

El siguiente aspecto importante es cómo hacemos la petición. Normalmente cuando se inicia una OPV sabemos pocas cosas que nos interesen (y como dije en el ultimo post lo que más nos interesa es la demanda institucional y mercado gris que se suele saber hacia la mitad o final, cerca del fin del periodo de revocaciones). Por tanto es importante hacer bien los mandatos. Si hacemos unos mandatos muy gordos solamente podremos revocarlos por la totalidad ya que la revocación de ordenes SOLO se permite por la totalidad de la orden. Así pues como al principio solamente podemos intuir como va a ir la OPV es mejor hacer en cada una de las cuentas de valores una petición por tramos, ya que el posible prorrateo que nos toque solamente lo podremos intuir cuando digan la demanda total de mandatos de compra.

Para esto en cada una de las cuentas de valores podemos hacer VARIAS peticiones para acudir a la OPV, en varios tramos, para que en el caso que veamos que la OPV va a salir con muy fuerte prorrateo no revocar ninguna o poder revocar alguna de ellas. Es tal como dije ayer que lo hacíamos para la cartera del blog. Si pedimos los 15 mil € en un solo mandato (recordad dentro de cada cuenta de valores) si la OPV luego vemos que nos van a dar demasiado o cancelamos por completo o nos 'comemos' lo que nos den. En cambio si la petición la hacemos en tres tramos como dijimos ayer de 7500, 5000 y 2500 podríamos cancelar por ejemplo los 7500 y quedarnos con peticiones no revocadas de otros 7500 o si no lo vemos del todo bien pues podríamos cancelar la petición de los 7500 y la de los 5000 y quedarnos con peticiones de 2500 € en cada cuenta de valores. De este modo y haciendo así las peticiones abrimos bastante el espectro y podemos estar preparados para cualquier cosa que pase, desde la revocación total hasta 'revocar' parte de la petición en cada cuenta de valores.

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Edito el post en este punto para comentar que según ciertos mensajes tanto en la web de Alfred3 como en mensajes en los foros me comentan que un mismo banco no permite hacer las peticiones en tramos como describo más arriba. La verdad no se si es que su sistema es rigido y no lo permite pero realmente y teoricamente se debería permitir ya que si tu pides acciones en 2 bancos distintos luego a la hora del prorrateo te cuenta como uno y al final recibes la mitad de lo adjudicado en cada una de las cuentas de valores.


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Recordad que una OPV que sale bien siempre tiene un fuerte prorrateo minorista y es muy posible incluso que no haya ni para dar el mínimo a cada una de las peticiones y tengamos que ir al sorteo en el que si tenemos suerte nos darán el mínimo en nuestras cuentas y si no nos tendremos que aguantar. Por ello es por lo que yo recomiendo siempre tener muchos nombres y cuentas, prefiero pedir 3 veces el mínimo de 1500 € en tres cuentas que no pedir 4500 € en una sola cuenta ya que de la primera manera si no hay sorteo nos llevaremos los 4500 € (o quizá un poco menos) y de la otra forma si hay mucha demanda a lo mejor nos dan 2000 € o cosa así. Si se va al sorteo es evidente que con 3 cuentas tenemos más numeros que solo con una, con 3 nos podrían dar o 3000 € (si una es en cotitularidad ya que se sortea por letra del nombre) o 1500 o nada, mientras que con 1 sola petición solo podríamos aspirar a que como mucho nos dieran los 1500 si tenemos suerte en el sorteo.

Por poner un ejemplo con Fluidra que es la que nos ocupa vemos que para minoristas hay unas 13 millones de acciones que al precio máximo de 7,55 € serían para 1500 € de petición unas 198 acciones por persona. Por tanto en el caso que hubiera 65 mil o más peticiones entraríamos ya en un sorteo para los minoristas. Y 65 mil peticiones no es que sean demasiadas, cierto que esta no tiene la publicidad de Criteria (mejor) pero podría ser que se llegara al sorteo y mejor contar con más posibilidades que con menos.

Finalmente decir que siempre hay que estar atentos a cuál es el plazo máximo que se nos da para revocar en nuestro banco o broker ya que ellos arbitrariamente hacen lo que les da la gana y para no entrar en mosqueos conviene saberlo para estar atentos al final si conviene o no revocar algo o nada.


Un saludo y mucha suerte a todos!

OPV FLUIDRA (I)

Hace un par de días que empezó esta OPV. De momento a mi entender tiene buena pinta así que de entrada lo que vamos a hacer es hacer las peticiones correspondientes.

La empresa se dedica al tema de piscinas y tratamiento de aguas y es bastante famosilla en el mundillo ya que ha montado piscinas para los Juegos Olímpicos y para campeonatos de natación, creo que montó aquella en el Palau Sant Jordi bastante espectacular.

Según calculos de varios foreros y lo que dice en el folleto que me he leído así en diagonal un poco el PER en el que sale es entre 25 y 30 así que barata lo que se dice barata no sale pero es una empresa que genera bastante caja y por terminos de EBITDA sale a unos múltiplos bastante aceptables.

En esta, a diferencia de Criteria, el tramo minorista es del 30% y el tramo institucional del 70%, como vemos la mayor parte la destinan a institucionales, que es lo que suele ser normal en una OPV.

Las fechas para la OPV son las siguientes:

Período de solicitud de acciones Período de mandatos de compra: Desde las 8:30 horas del 15.10.2007 hasta las 14:00 horas del 23.10.2007

Período de solicitudes de compra: Desde las 8:30 horas del 24.10.2007 hasta las 14:00 horas del 26.10.2007

Período de revocación de mandatos: Desde su formulación hasta las 14:00 horas del 26.10.2007 (sólo por la totalidad)

Así pues a bailar que nos vamos con Fluidra a ver si esta sale bien y no hay que revocar las peticiones.

Como siempre en una OPV el revocar o no dependerá de dos simples factores:

1- Demanda institucional y que digan como va y que va bien antes del fin del periodo de revocaciones.
2- Mercado Gris, a ver como se comporta y si tenemos datos de él hacia donde apunta.

Para la Cartera del Blog vamos a hacer tres peticiones, una a cada nombre y otra conjunta (recordad que lo suyo en las OPV buenas es tener muchas peticiones no una muy alta ya que el prorrateo puede ser fuerte y la ventaja de muchas peticiones pequeñas es que el minimo siempre lo dan a no ser que se vaya al sorteo). Vamos a hacer 3 peticiones de 15 mil € divididas cada una en una orden de 7.500, otra de 5000 € de 2500 € para así poder cancelar parte de la petición ya que la revocación solo puede ser por el total. De este modo si al final no vemos algo claro podemos quedarnos con 2500 € pedidos en cada una o bien optar por los 15 mil o las combinaciones que deseemos. Fastidiaremos un ratito al del banco pero bueno, ese es su trabajo no?

Mañana si tengo un rato más explicaré un poco más sobre Fluidra si consigo documentarme y algo sobre las peticiones en OPV. También si tengo un rato actualizaré la cartera, que hace unos días que no le echo un ojo.

S2 y suerte en el mercado!

Venta de AVZ

Hoy se admiten las nuevas, para la cartera vamos a vender las AVZ a 4.40 o en apertura lo que suceda si sucede. Nos quedamos con las vertice que nos tocaron.

Edición posterior ---> La venta se ha ejecutado a 4.58, precio de apertura, luego actualizo la cartera.


s2 y suerte!

CRITERIA, sin pena ni gloria

Esta mañana a las 12 ha sido el estreno de la participada de la CAIXA, como ya suponía y tal como se ha comentado en el blog en esta ocasión he acertado. Ha sido un estreno sin pena ni gloria después de una movida subasta en la que se ha tanteado mucho por abajo pero nada por arriba al menos yo no lo he visto.

La salida a cotización ha sido a 5.44 € y se ha venido abajo hasta casi tocar el precio de la OPV/OPS de momento ha marcado mínimo en 5.26 y ahora mismo está cotizando sobre los 5.30.

Así pues pese al recorrido que le ha dado la caixa y pese al rebajón y ponerla en la banda baja no consigue atraer a los inversores y no es de extrañar con una demanda institucional tan flojilla. De hecho es el propio broker de la CAI el que está aguantando la cotización y en estos momentos está como máximo comprador.

Mucha suerte a los que han acudido y espero que su evolución sea mejor que el estreno pero como ya he comentado no es un valor que nos llame la atención ni por lo barato que está (cotiza ahora en la linea de otros holdings como ALB con un importante descuento sobre activos) ni por su composición ni por su negocio.

Un saludo y suerte en el mercado.

OPV CRITERIA (CaixaCorp) y V (final)

Pues finalmente ya sabemos el prorrateo, en la web de la CNMV se puede consultar. Al final han tenido que forzar el precio a la banda baja y si bien han conseguido arañarle 25 centimillos sale a uno de los precios menores previstos, de 5.25 €.

En la comunicación a la CNMV no se establece el prorrateo para los mayoristas aunque sí el de minoristas y empleados que dan el mínimo más casi casi la mitad del resto pedidas.

A mi personalmente esto me parece una EMPAPELADA, la verdad que son muchísimas acciones si se ha hecho una petición un tanto hinchada. Se ha comentado pro los foros que recomendaban en las oficinas pedir 3 veces las que se querían, así pues el que haya pedido 30 mil pensando que le darían 10 mil € se va a llevar un 50% de más, hasta 15 mil €. Esto puede hacer qeu en los primeros momentos de cotización el valor sufra.

Otra cuestión es colocarla en la banda baja. Seguramente saldrán artículos diciendo que así la CAIXA le da recorrido, buenas opiniones y demás, FALSO, completamente FALSO. Que más hubiera querido la CAIXA que tener una demanda excepcional, sobre todo en el tramo institucional por que, por lo visto, al minorista aún se le podría haber empapelado más. Con una demanda buena la CAIXA hubiera podido colocar las acciones más caras que al fin y al cabo es lo que cualquier colocador quiere.

Por cierto que NO se han dignado a decir nada de como ha quedado el tramo instutucional pero tal y como ha salido de precio supongo que habrá sido más bien escaso.

Esperemos que tenga un mejor estreno que tal y como ha funcionado la OPV ya que no ha dado ningún tipo de confianza al suscriptor. Siempre quedará el atractivo de que sale barata.... claro, por que NO LA HAN PODIDO COLOCAR MAS ALTA.

Al final será el mercado el que decidirá como colocarla y, si no me equivoco, el miércoles la veremos cotizar. Mi recomendación si alguien ha acudido (sabiendo que me equivoco más que acierto) es SOLTAR el lastre que se lleve de más, al menos, al principio aunque sea con pocas ganancias o saliendo prácticamente a la par y quedarse con la parte cómoda. No dudo que sea un buen holding pero eso es lo que es, tener ahí una participación de participaciones, algo para mí poco atractivo a no ser que tenga un descuento ESPECTACULAR, que, todo y salir en la banda baja, para mí, no lo tiene.

Un saludo y mucha suerte!

El Fixing

Seguramente como muchos sabeis, sobre todo los más 'chicharreros', el fixing es un sistema de contratación que solo intercambia acciones en dos subastas, a las 12 del mediodía y a las 4 de la tarde.

El procedimiento es como el de la subasta de apertura, solo que esta dura de las 8.30 hasta las 12 y luego como otra subasta de cierre desde que se ajusta la anterior hasta las 16 que es cuando se hace el segundo cambio.

Actualmente en el sistema de fixing cotizan pocas empresas pero historicamente ha servido de plataforma de lanzamiento al sistema open habitual de compañías provenientes antes de mercados menos líquidos como son los corros. Dificilmente a día de hoy entra alguna compañía en fixing de OPV u OPS, creo qeu nunca lo he visto en mis años de andaduras bursátiles.

Los valores que actualmente cotizan en fixing son principalmente filiales del popular y algún que otro valor pequeñito o de escaso free float, ya que son pocos se pueden enumerar creo que todos:

ABE.P Debe ser preferentes de abertis, mueven poco volumen.
AND Banco de Andalucía, filial del popular.
CAPRI? Que no se ni lo que es, si alguien lo sabe que de un toque!
CAS Banco castilla, filial del popular.
CBL Banco de crédito balear, filial del popular.
CUN Compañía vinicola del nordeste, es una bodega.
GAL Banco de Galicia, filial del popular.
GUI.P Guipuzcoano preferentes (cobran el 50% más de dividendo pero no tienen voto en junta)
JAZ.P Que no se que son, pero tendrán que ver con Jazztel.
PAT Paternina, otra bodega.
RDM.Q Convertibles de REno de Medici, tampoco se en que consisten exactamente.
STG Sotogrande, que tiene un escasísimo free float ya que NHH la Opo no hace mucho y quedó muy poquito capital en bolsa.
TST Testa inmobiliaria, de la que creo que también fue comprada y queda escasísimo capital en bolsa
TUD Tudor, también la matrix Exide lo controla casi todo, eterna candidata a OPA o venta por parte de Exide o exclusión pero no acaba de materializarse.
VAS Banco de Vasconia, filial del popular.

Como veis tampoco son tantas y la verdad que en estos momentos no hay valores con mucha proyección cara a crecer o abandonar el fixing ya que la mayoría son filiales o controladas por el popular que también creo que tieenn escaso free float o restos que han ido quedando en bolsa de valores tras OPAS, en el fondo candidatos siempre a opas de exclusión (a veces muy mal pagadas).

Que decir tiene que en fixing si en la bolsa es el mundo del mentiroseo, las subastas de fixing tienen una mención a parte, hay que estar muy atento si se quiere entrar en alguno de estos valores ya que una venta o compra gorda a mercado puede llevarlas al límite de fluctuación que según el valor es del 8 o del 5% mayormente quizá alguna tenga algún rango distinto.

Mucho ojo en fixing que en estos momentos los hay muy vivos y hay programas automáticos jodiendo la marrana, hay que vigilar muy bien si se quiere comprar o vender ya que algunos ejercen forzando los precios, por ejemplo si hay 200 titulos en venta a MDO, ponen 199 en compra a MDO y uno a comprar en el límite que les parece bien, así que si nosotros ponermos una orden limitada un centimo por encima nos llevaremos una acción y el espabilao se llevará las otras 199, así que lo que yo recomiendo es marcar un precio en la subasta y si se ve que hay más titulos pujando a parte de los nuestros y el precio marcado es el que hemos dado nosotros mucho ojo por que en tal caso nuestra orden podría quedar incompleta, por tanto lo suyo es restar la oferta que hay de la demana total y si restamos esto al total pedido sabremos el mínimo que nos darían.

Por poner un ejemplo si hay una venta de 500 en venta y 375 en compra y ajusta a 10 €, si ponemos nosotros a comprar 300 a 10.10 y vemos que el precio se va a 10.10 y la subasta está con 675 a la compra y 500 a la venta es posible que esas 175 de más sean las nuestras y no nos las ejecuten por tanto tendríamos que contar que compraríamos 125 y decidir si interesa o no interesa.

A la venta pasaría exactamente lo mismo pero al revés.

Con esto creo que le he dado un pequeño repasillo a este sistema de contratación y a los valores que lo componen. Como veis hoy en día no es muy interesante salvo para algún inversor tranquilo ya que los valores que quedan no es que sean muy especulativos ni con ganas de despuntar creo yo pero muchos de ellos al cotizarse poco free float o al tener poca iliquidez a veces tieenen valoraciones por fundamentales muy por encima de lo que cotizan. Pero siempre hay que andar con mucho ojo con los que tienen poco Free Float ya que una opa de exclusión siempre amenaza y visto lo que yo he llegado a ver en TFI y otros valores excluidos de la bolsa nunca te pagan lo que deberían y a la CNMV le da un poco igual lo que pase ya que suele haber 'pocos' damnificados y o te quedas con una acción 100% iliquida como es una excluida o bien vendes al precio que te dan.

Un saludo y suerte!

Noticias en AIR ENERGY

Ya entramos para el en cartera pero hoy sale publicado ESTO en su web, para mi es una buena noticia que consolida la continuidad del crecimiento de AIR en estos momentos lo mejor que tiene, que puede ir ganando tamaño rápidamente.

AIR actualmente según su ultimo informe semestral tiene 32,5 MW en funcionamiento, 22 que deberían entrar en funcionamiento en cualquier momento y previstos 16 para Junio de 2008 hay otros proyectos por unos 80 M€ per están muy verdes.

La noticia presentada implica el acuerdo para construir antes de fin de año que viene hasta 78,5 MW según dicen ellos mismos teniendo en funcionamiento 54,5 MW a día de hoy.

Teniendo en cuenta que la capitalización a 20 € de AIR es de unos 78 M€ eso supone pagar 1 M€ el MW previsto para el prósimo año.

Haciendo comparativas hoy ha salido esta noticia:

Compra parques eólicos en EEUU de Airtricity por 990 millones
4/10/2007 E.ON Gráficos | Noticias | Foros
La empresa alemana de suministro de energía compró los parques eólicos en EEUU de la compañía irlandesa de energía eólica Airtricity por 990 millones de euros (1.400 millones de dólares). La compañía germana informó hoy en un comunicado de que el precio está sujeto a ajustes finales e incluye 391 millones de euros (553 millones de dólares) de deuda neta y préstamos de accionistas. El director de Energías Renovables de E.ON, Lutz Feldmann, dijo que esta adquisición es un paso más para la creación de una posición de liderazgo internacional en el negocio de energías renovables. Airtricity tiene parques eólicos en servicio en los Estados de Texas y Nueva York en EEUU con una capacidad instalada de 210 megavatios y dispondrá de nuevos campos que generarán 880 megavatios más a finales de 2008.

Esto supone pagar en MW instalado para finales del año que viene en 1,5 € incluyendo la deuda neta, loq ue le daría una infravaloración a AIR energy del 50% en estos momentos.

De la web de air y los ultimos resultados semestrales creo entender que la deuda de AIR está sobre los 30 a 35 M€ (corregidme por que la lío!). Si contamos por MW instalados actualemente ganamos de calle, se puede ver, ya que saldrían unos 600 M€ (limpios según la noticia) por 210 MW instalados y que serían unos 3 € el MW neto y si AIR ahora ya tiene 54 debería valer 54*3-35=127 M€ lo que le daría un potencial del 62 % nada menos.

Ahora a partir de aquí entrarían las elucubraciones del estado de los proyectos de cada uno, algo imposible de analizar facilmente, si alguien lo profundiza que me lo comunique.

En resumen la noticia la veo bastante buena y esperemos que entren muchos más proyectos en AIR que todo y ser Belgica un país pequeñito AIR está creciendo a buen ritmo.

S2 y suerte!

Analisis de la cartera

Vamos a echarle un vistazo a la cartera virtual tras los ultimos acontecimientos y a ir actualizandola valor por valor.

Inverfiatc: Pese a haber perdido los 10 € parece que ahora se estabiliza sobre los 9,5 € aún esta muy por encima de nuestra suscripción y espero que la presión del papel ya haya cedido, sobre todo del de la ampliación, así que espero que remonte ya en proximos días. Mantenemos para bien espero.

MVC: Sigue siendo válido todo lo expuesto, renovamos las ordenes hasta final de mes. Está saliendo bien el tema, a ver si en algún recorte pillamos el paquetillo que soltamos. Dado que se acerca cada vez más el día de la OPA que llegar llegará (recordad que no es la actual si no una que viene luego) subimos la compra a 78,60 a ver si en algún recorte la pillamos.

ALT: Seguimos esperando noticias, el tema va bastante bien de momento y le sacamos lo que esperamos, sin problemas.

AISA: Nos han dado un palo de los gordos en esta pero bueno que se le va a hacer, como dijimos ahora que está bajo el precio de las AST vamos a tomar otra posición, ahora está así

469

10,23

10,25

200

Así que tomamos esas 200 en venta a 10,25 y nos las compramos virtualmente, mucho ojo que se está moviendo muchisimo y al menos tendrá un rebote, no me gusta nada lo que hace pero vamos a ir con ella y con el tema de la fusión aunque lastre la cartera las decisiones tomadas se han de respetar.

AVZ: Seguimos esperando la inclusión de las de la ampliación, en cuanto se admitan si hay un precio que nos permita salir a la par lo haremos ya que ibamos a por las Vertice360.

URBAR: Ha entrado la compra esta mañana a 8,65 esperamos tenerla un tiempo majete en la cartera ya que creo que le quedan muy buenas noticias por venir.

Un saludo y mucha suerte!

OPV CRITERIA (Caixacorp) y IV

Bueno pues FANTASTICAS noticias!!!! Por si quedaba alguna dudilla en mi anterior post de hace un rato la CAIXA ha decidido poner el precio en el máximo de 6,75 € por acción y eso con una demanda que yo califico de paupérrima. El tramo minorista 2,4 veces, el de empleados 2,1 veces y el institucional que aún no está ni suscrito auqneu como he dicho suelen esperar al final.

Teniendo en cuenta que las peticiones minoristas normalmente te recomiendan hincharlas para el prorrateo vemos que facilmente el que acuda se puede 'comer' todo el paquete pedido.

Yo con estos datos está clarísimo y no espero ni un minuto más, no vale el riesgo que se puede correr. La decisión es REVOCAR, revocarlo TODO. Si era una empresa qeu es un holding y no nos hacía gracia y le sumamos los malos datos de demanda y que el precio podría ser el máximo (auqneu seguro que sale más abajo) pues tenemos un coctel fatal.

Si además la demanda minorista está muy justita y a los que hayan hinchado las peticiones les pueden dar más de la cuenta y tener que vender a toda prisa para cubrir descubiertos y a los empleados les dan créditos preferenciales y habrán pedido a mansalva (y empleados de la CAIXA los hay y muchos!) pues es que lo veo muy malamente.

Os pego unas noticias:

Bolsacinco
Invertia
El Economista

Todas vieneen a decir lo que he resumido arriba.

Así pues la decisión es REVOCAR.

s2 y suerte!

OPV CRITERIA (CaixaCorp) y III

Bueno pues hoy era el último dia para hacer las peticiones de Criteria. De momento no nos llegan muy buenas noticias sobre ella, he leido que ayer el tramo institucional no estaba aún suscrito y si bien los institucionales suelen ser los ultimos en dar las ordenes y tienen la ventaja de fijar el precio que quieren.

Además de momento carecemos de datos del mercado gris. Esta tarde se sabrá el precio máximo minorista y la verdad que esta OPS a mi me empieza a no pintar demasiado bien. Veremos cual es el precio máximo que se fija hoy y malo si lo fijan en la parte alta de la banda y malo si lo rebajan. Según veamos el tema entre hoy y mañana y para no apurar los plazos desde aquí dictaré sentencia, al menos para la cartera virtual pero mucho me temo que finalmente vamos a acabar revocando las ordenes que dimos para la cartera.

Aprovecho para actualizar lo de URBAR ya que aún hoy tampoco ha entrado la orden así que como quedan dos días vamos a subir la puja un poquito hasta los 9 €, una pena ya que hubieramos podido pillarlas en días anteriores a 8.50 pero bueno nunca se sabe y más en un mercado tan ciego como son los corros.

Tengo pendiente actualizar la tabla, lo haré en breve pero ahora voy bastante liadillo y suerte que tengo tiempo de escribir estas lineas.