Crisis subprime y seguimos...

Bueno después de unos días de descanso y de que el mercado se tranquilice seguimos con el tema estrella de las subprime que están destapando una especie de crisis financiera a nivel global.

He encontrado este artículo que está bastante bien y que explica muy sencillamente lo que sucede con los créditos subprime y lo que pasa en los USA:

http://espanol.pfinance.yahoo.com/inversion_sin_fronteras/72/los-bancos-del-mundo-jugando-mentirosa

Y ante todo esto está si el BCE y la FED harán con los tipos. El BCE parece que sigue dispuesto a subir un cuartillo en septiembre y veremos si es o no así. La FED que parecía que iba a estar quieta ahora según la lectura de muchos analistas podría ser que incluso se decidiera a bajar un poco del 5.25%. El BCE veremos si se atreve o no finalmente a subir al 4.25% o bien los deja donde está.

Lo cierto es que la crisis de las subprime está haciendo que la desconfianza de unos bancos con otros nos estén metiendo en máximos de los tipos interbancarios y entre ellos el estrella de nuestro país que es el Euribor, que está tocando cotas nunca vistas, creo que anda por el 4.78% y se ve que las tensiones se están reflejando allí ya que existe 'desconfianza' o dificultad para prestarse de unos bancos a otros. En http://www.euribor.org se puede seguir la evolución del mismo en unas tablas excell que están bastante bien.

Estas tensiones, y más en un país como es el nuestro endeudado hasta las cejas, pueden hacer que al provocar subidas en las hipotecas y tipos de interés se resienta el consumo primeramente ya que al destinar más dinero a los préstamos queda menos disponible para consumir y como baje el consumo lo siguiente puede ser el aumento del paro y dificultades para pagar....... bueno ya sabeis la historia pesimista. De hecho este fin de semana he oido por los telediarios si la memoria no me falla que está creciendo la morosidad así que ya podríamos estar metidos en este proceso.

Por todo ello ya sabéis, yo sigo con mucha prudencia en los mercados, incluso en aquellas acciones que están en la cartera que llevo en el blog, ya que podría resentirse TODO, hasta aquellas pendientes de OPAs ya que la financiación es una cosa cada vez más dificil de conseguir ya que los bancos están cerrando el grifo.

Así pues PRUDENCIA más que nunca en los mercados que en caso que todo esto se ponga feo en la economía REAL ya sabemos que previamente se suele reflejar en la bolsa, así pues es mejor guardar un poco los bártulos, tener liquidez y sobre todo siempre vale más dejar de ganar algo que empezar a perder y estos ultimos años han sido muy buenos y hay que conservar los beneficios obtenidos.

s2 y mucha suerte ahí fuera!

Y más crisis subprime

Pues el tema se va acentuando una y otra vez, cada día se suceden noticias que serían dificiles de resumir en un solo post. Ahora los bancos centrales están inyectando toneladas de liquidez a los mercados. Hoy los yankis no han querido inyectar más y de momento van a la baja. El BCE cada día inyecta un pico y es un tema que me mosquea, ya que si la crisis es americana que pinta siendo el BCE el que más inyecta de todos?

El tema bursátil está complicado y prefiero de momento guardar la liquidez hasta que esto se defina llegan tiempos al menos removidos y este verano podemos decir cualquier cosa del mercado menos que está aburrido.

Ahora habrá que observar el resto de datos que vayan saliendo pero una nueva señal de aviso nos ha llegado con la inyección de los bancos centrales ya que si el tema no fuera preocupante no hubieran llegado a ejercer estas medidas tan rápidamente, así que quizá lo que veamos sea solamente la punta de un iceberg y como descubramos el resto echémonos a temblar.

De momento estas tiritas están funcionando. Mañana habrá una sesión doblemente volátil ya que además es festivo en España pero hay bolsa, así que puede ser un festival y según como acaben los yankis una sangría.

Mantenemos la esperanza en el lateral pero he de decir que personalmente tengo una liquidez elevada aproximadamente de 1/3 de la cartera, otro 1/3 está en operaciones de OPA y empresas que no cotizan y 1/3 más expuesto a los vaibenes de mercado. En la cartera del Blog seguirmos de momento guardando la liquidez ya que, que mejor podemos hacer en estos momentos! Esperar y ver es una virtud creo yo y es dificil a veces estar sin operar cuando ese título que segúiamos se nos pone ahí a tiro con dienrín en el bolsillo pero pienso que hay que tener sangre fría y esperar y ver lo que sucede.

Ahora estamos en la parte baja del lateral y esperemos que cara al vencimiento de este viernes pueda haber un cierto rebote así que a nivel personal y como tenía una put 14500 comprada hace un par de semanas me he puesto largo con un mini y como mucho perdería la prima de la put y un pelo más así que vamos a ver si acierto el movimiento a corto plazo.

A medio plazo hay que estar liquidando posiciones en los rebotes, el mercado en general está muy volátil y lateral además así que esperemos a que o se despejen los nubarrones o llegue la gran tormenta pero mejor perder un 10% de subida y entrar más tranquilo que arriesgarse a una buena pérdida creo yo.

S2 y mucha suerte en el mercado!

Otra para la cartera

Vista la subida de hoy y que los mercados parece que se giran aunque yo no lanzaría todavía las campanas al vuelo y seguiría en posicion prudente vamos a optar por colocar unas cuantas ventas en MVC, en teoria vamos a por la OPA pero ya que han entrado tan rapido todas las ordenes de pesca vamos a intentar 'surfear' un poco con las MVC. Ya que tenemos los 3 paquetes vamos a poner una orden hasta fin de mes de venta de los 3 paquetes, a precios de 80.90, 81.40 y 81.90 si va saliendo paquetes intentaremos recomprarlos.

Por otra parte vamos a entrar en una immo de fixing, AISA, que si bien es una inmo y en estos momentos se debe estar alejados de ellas podemos intentar una buena operación con una parte de la cartera que no nos comprometa en exceso. Yo apuesto por que tras la noticia que se destapó de conversaciones de fusión con AST el tema ha quedado como un poco en el olvido pero seguro que retoma con fuerza en Septiembre. AST ha rebotado desde la noticia que se conoció al tiempo de la salida de Bañuelos y ahora está sobre los 12 € habiendo subido un 50% desde entonces. En cambio AISA fue de los 14 a los 18 y de nuevo está tanteando la zona de los 14 con lo que está como estaba.

Una operación de fusión es un intercambio de acciones, de ésta solo sabemos que HAY CONVERSACIONES pero evidentemente nada de la ecuación de canje. Pero sabiendo que los NAV de AST y AISA rondan los 32 €y los 14 € podemos hacernos a la idea de que el canje debería estar entre 2 AST por 1 AISA y 3 AST por 1 AISA. Esto nos hace plantearnos que AISA está MUY BARATA en compararción con AST y si la cosa llega a buen termino podría subir fuerte. Claro que tenemos la pega que son inmos pero AISA es una empresa hasta el momento bastante bien gestionada y con una deuda bastante asequible, así que aunque hubiera crisis inmobiliaria (que la hay digo yo....) bien podría estar a una valoración cuanto menos prudente ya que cotiza por debajo de la mitad del NAV (hay mucho margen aunque éste esté inflado). Por tanto si el tema sale un poco rana pues a esperar que todo llegará o si se da a hacer minusvalías.

Vamos a hacerle una primera entrada a un precio limite de 15 para que entre mañana en la primera subasta y vamos a comprar solamente 222 acciones, más que nada para ir rellenando un poco más la cartera que si no no va a haber manera y como con MVC y ALT tenemos asegurada cierta capacidad para un futuro no muy lejano algo más podemos ir gastando aunque sea poco a poco.

Añadiremos mas AISA si AST sigue subiendo o AISA bajando y se igualan las cotizaciones.

s2 y suerte ahí fuera!

PD: Por cierto la cartera la actualizo en el link de debajo de la 'foto'

Crisis subprime y situación de mercado.

Ultimamente se habla mucho de este tema, sobre todo por los foros y también, evidentemente, por que es la que carga con las culpas de las ultimas bajadas del mercado. Hay diversas corrientes evidentemente, desde los más catastrofistas hasta los más optimistas pero ciertamente la crisis crediticia que hace un tiempo que se viene anunciando y que de momento se está produciendo podría tener severas repercusuiones en el mercado.

De momento no es que sea un motivo alarmista pero siempre hay que estar alertas y vigilantes y más cuando la volatilidad aumenta como lo está haciendo y el mercado empieza a dar bandazos sin ton ni son y sin saber donde nos dirigimos.

En estos momentos es complicado estar y es complicado no estar en el mercado ya que por una parte los beneficios empresariales son buenos y se mantienen al alza, los PER no son caros pero tenemos el riesgo en estos momentos que las empresas están dando máximos históricos de beneficios y la repercusión del alza de los tipos aún no se nota demasiado en sus cuentas de resultados así como el consumo aún se mantiene. Pero, siempre hay un pero, los beneficios en caso que los creditos empiecen a apretar y se reduzca el consumo creo que pueden llegar a bajar con lo cual si la bolsa se mantiene en estos niveles el PER subir.

Así pues yo actualmente mantengo una postura semi-defensiva en el mercado procurando aprovechar, igual que estamos haciendo en la cartera de los 100 mil € (He puesto un link a la derecha arriba del todo casi para que se pueda acceder bien) las oportunidades pero guardando la ropa, es decir, creo que en estos momentos indecisos como mínimo hay que guardar unos cuantos cartuchos de liquidez, así como intentar aprovechar los movimientos a corto plazo en los mercados (aquel que se atreva, yo lo hago a veces con más y otra con menos suerte pero no me puedo quejar del todo).

Cuanto a la cartera no veo ahora mismo nada interesante por ahí para meter a medio plazo que es lo que queremos hacer con ella, que sea dinámica más o menos y con cierta rotacion. Se me había ocurrido otra operación con Cartera Hotelera pero de momento veo que está un poco demasiado cara hoy reaccionando a la noticia del fin de semana en que se ha concretado la venta de la participación de Occidental con lo que ya actualmente estarán pensando en como desmantelar el chiringuito cuanto antes y que sea lo más productivo posible para los accionistas.

Otra opción de estos días ha sido AVZ pero ha sido muy de sopetón yo la he pillado a ultima hora pero con el subidón como que no me fio. De ella ya hablamos anteriormente en el blog cara al reparto de las vertices y ahora cotiza más o menos al mismo precio que cuando comentamos pero entrarle con una subida a las espaldas de más del 10% es muy arriesgado así que ni tocarla para nada a no ser que se sea un cortoplacista rabioso en este caso.

Así pues seguirmos buscando, hay valores por ahí que quiza deberían entrar en la cartera pero si me pongo la lleno rapido y la hago igual que mi cartera real y claro eso no tendría demasiada gracia.

s2 y suerte en el mercado!

Varios valores

Hoy se ha puesto a tiro total, personalmente he entrado en apertura a 76.85 al mismo nivel que lo ha hecho el ultimo paquete de la cartera de 100 mil €, en ésta a esperar a la OPA, a nivel personal me contento con mucho menos, ultimamente estoy medio de vacaciones así que el blog poco se va a ir actualizando.... la que me está tentando aunque como alguien me dijo una vez 'nucna cojas un cuchillo cayjendo' es VLG, que creo que para la cartera le voy a hacer una entrada pero voy a tener que meditarlo un poco con la almohada y esperar a ver si hace algún suelo consistente aunque sea tras un rebote la verdad es que el castigo está siendo espantoso a esta ultima... bueno voy a ver si actualizo la tabla de la cartera con esta compra de MVC que nos ha salido más barata de lo que esperaba y mejor que mejor. Lo dicho en la cartera a esperar la OPA y a cobrarla a no ser que se acerque mucho al precio y veamos algo mejor por ahí para pillar.

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Mis disculpas, repasando veo que el viernes tocó los 77.05 € por tanto hubiera entrado la orden a 77.20 con lo que corrijo la hoja excell!


S2 y mucha suerte ahí fuera!

http://spreadsheets.google.com/pub?key=pEfyVEHOWfn27YBxCfVt1Yw

Un articulo sobre los biocombustibles

Os pego un artículo que ha llamado mi atención. Es sobre el tema de los biocombustibles y la subida que parece que están generando en la materia prima, que generará inflación a corto plazo. Eramos pocos y con las cosas de comer ahora hacemos gasolina... lo que faltaba.

EL CONFIDENCIAL
El conjunto de los ciudadanos vamos a sentir muy pronto en nuestros bolsillos el ‘lado oscuro’ de los biocombustibles, que ha provocado una espectacular subida de las materias primas agrícolas con las que se producen estos carburantes ecológicos. Una subida que se va a trasladar en breve a los productos de primera necesidad, como el pan, la leche o los huevos, según las empresas del sector alimentario.

Hace ya algunos días que en distintos medios se viene hablando de la subida de la leche, en especial después de que Pascual elevara en un 5% en precio de sus distintas presentaciones. Rápidamente, Ebro Puleva y Central Lechera Asturiana la han imitado. Pero esto no es más que el principio de lo que se avecina, y no sólo en la leche. Numerosos productos agrícolas –pan, pasta, azúcar, bollos, aceite de girasol, soja, cerveza, etc.- y ganaderos –huevos, pollo, carne, lácteos…- pueden sufrir subidas que algunas organizaciones cifran por encima del 20% en los próximos meses.

Y es que la subida de los precios agrícolas -en especial de los cereales para alimentación humana y para pienso animal- en los mercados internacionales ha sido impresionante, por culpa de la fortísima demanda creada por los biocombustibles. El maíz se ha disparado el 70% en el último año (la mayor subida en medio siglo), la soja ha subido el 48% y el trigo, el 23%. Otras materias primas utilizadas en la elaboración de estos carburantes, como la cebada, la remolacha, la colza o la caña de azúcar, también han vivido escaladas vertiginosas.

Lógicamente, este incremento sin precedentes en la historia dispara los costes de las empresas de alimentación, que tienen que trasladarlos al precio final de los productos. Eso es lo que está empezando a pasar ahora. Aparte de la fortísima demanda, existen dos problemas añadidos. Por un lado, la escasez de oferta; es decir, la limitada extensión de tierra cultivable, que no ha crecido ni mucho menos al mismo ritmo que la demanda. Por otro, las subvenciones públicas a los biocombustibles para cumplir los objetivos de consumo de la UE y los distintos países, que están desviando buena parte de esa producción limitada a este uso en detrimento del alimentario.

Se veía venir

Esta escalada no pilla por sorpresa a los expertos. Así, la Asociación de Operadores de Productos Petrolíferos (AOP) ya había alertado de que la estratosférica subida de los cereales iba a provocar fuertes encarecimientos de los alimentos y problemas en las propias empresas productoras de biocombustibles, ya que ponen en peligro la propia rentabilidad de este negocio.

A juicio de su presidente, Dominique de Riberolles, los objetivos de consumo de estos carburantes “no son realistas” y es un grave error subvencionarlos, ya que eso pretende resolver “un problema agrícola que debe solucionarse de otra manera” sin provocar efectos inflacionistas.

Ahí está la amenaza más grave: el IPC se puede disparar con esta subida, habida cuenta del fuerte peso de los alimentos en la cesta de productos que componen el índice. De hecho, en Reino Unido los precios de la alimentación se han disparado hasta el 4,9% en mayo, y en EEUU han alcanzado el 4%.

Una última consecuencia es el efecto contraproducente que esto tiene para los propios biocombustibles: casi todo el mundo está a su favor por aquello de reducir las emisiones, luchar contra el cambio climático y aminorar la dependencia de un petróleo que está por las nubes; pero si el biodiésel –el biocarburante con más potencial en España- provoca estas subidas del pan y demás alimentos básicos, este apoyo popular puede reducirse drásticamente. Algo que puede provocar un terremoto en las políticas gubernamentales en este terreno: ningún Gobierno quiere apoyar causas impopulares.

Aún hay esperanza

Ahora bien, todavía hay esperanza. Exane BNP Paribas considera que los temores actuales son excesivos porque “la tendencia alcista de estas materias primas no es sostenible a largo plazo. La oferta debería ser capaz de alcanzar el incremento de demanda a medio plazo, y los precios reales de los productos alimenticia deberían bajar gradualmente, gracias especialmente a la mejora de la productividad”. Esto último se refiere a la capacidad de producir más con menos trabajadores y menos tierra. Además, cree que se incrementarán las extensiones de cultivos relacionados con los biocarburantes frente a otras producciones. Eso sí, no espera caídas en precios hasta 2009.

Esta firma considera que el impacto de la subida de estos productos en los países desarrollados no es excesivo (sí lo es en los países emergentes, aunque ellos cuentan con precios regulados). Y, finalmente, recuerda que hay numerosos obstáculos para una escalada inflacionista global, como la abundancia de fuerza de trabajo y la competitividad de los países emergentes.