El Gobierno de
Dubai, a través de su
Holding Dubai World, anunció ayer que ha solicitado a sus inversores una
moratoria de su deuda, pedirá a sus acreedores un acuerdo para extender los
vencimientos de los pagos. Como sucedió con otras
quiebras sorpresa, las agencias de calificación
Standard & Poor´s y
Moody´s no habían rebajado a bonos basura hasta ahora.
La noticia ha sido el detonante para la
corrección de las
bolsas asiáticas, extendiéndose al mercado europeo que
ha caído con fuerza, siendo el
sector financiero y recursos básicos los más perjudicados, con retrocesos cercanos al
-5%.
Los
CDS (Credit Default Swap), o seguros de impago de deuda, de
Dubai World se han disparado hasta los 612 puntos y los de
Dubai a 612 pb.
En lo que va de año el
índice FTSE NASDAQ Dubai UAE 20 (
www.difx.ae) había llegado a doblar su valor, hace poco más de un mes, cayendo desde entonces cerca de un -20%.
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Los CDS que cubren el riesgo de impago o default de bancos y broker han descendido desde el pasado 9 de marzo.
Cotizaciones de las acciones
Índice de CDS Bespoke de Bancos y Broker y S&P 500 sector financiero
Esto no sorprende, habida cuenta las últimas subidad de las cotizaciones del sector finaciero.
Sin embargo el riesgo sigue siendo muy elevado, aun con subidas por encima del 50% porciento, muchos bancos valen menos de una cuerta parte de su valor a principo del año 2008.
Hace dos semanas, comenté los
precios que se estaban pagando por los
CDS Credit Default Swap de la Deuda Soberana. Este es el gráfico, hasta entonces, de los últimos 2 años, de los principales países:
Hoy, en
Bespoke, publican una tabla que refleja el coste por año de asegurar 10.000 dólares de deuda a cinco años, de 38 países, medido por sus correspondientes CDS.
¿Quién paga 35,7 pb por asegurarse el cobro de la deuda de EE.UU. o 57,3 la del Reino Unido?
Quien le esta dando contrapartida, ¿podrá pagarle si EE.UU. quiebra?Este mercado de
CDOs,
CDS y demás derivados de crédito debería estar
regulado lo antes posible, como ya han propuesto desde
EE.UU. y hace pocos días en Europa.
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CDS Credit Default Swap de la Deuda Soberana
Lehman Brothers, spread cds 5 años.
Rating de EEUU. Leer más
Los CDS Credit Default Swap de la Deuda Soberana, son productos derivados de crédito que cubren contra el impago de la deuda soberana de un estado.
La siguiente tabla recoge el diferencial en puntos básicos (pb) entre la prima anual que hay que pagar y los tipos de interés para cubrir el riesgo de impago de la deuda soberana a 10 años de cada unos de los siguientes países: Alemania, Estados Unidos, Francia, Países Bajos, Reino Unido, España, Irlanda, Grecia.
En el caso de España, por ejemplo, habría que pagar 0,78% sobre los tipos de interés anualmente para cubrir el riesgo de impago.
Llama la atención el incremento del riesgo de impago que se ha producido en el último mes, por todas las medidas de intervención y la estrecha relación que tiene este diferencial con el rendimiento de la deuda de cada uno de los países.
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Los CDS (Credit Default Swap) son productos derivados de crédito que cubren contra la quiebra de una entidad. Son parecidos a una póliza de seguro, en la cual, el comprador paga una prima a cambio del derecho a ser compensado si ocurre la bancarrota de la entidad de referencia.
En el siguiente gráfico vemos la cotización de Lehman Brothers hasta el viernes 12 de septiembre y, superpuesto en verde, el spread de su CDS a cinco años, con su escala invertida a la izquierda en puntos básicos.
El viernes el mercado descontaba cierto riesgo de quiebra, pero con pocas probabilidades. De hecho las agencias de calificación seguían midiendo la calidad crediticia de Lehman como
Investment Grade, con letras A para la deuda a largo plazo y B para la perpetua.
Hoy se baraja la posibilidad de recuperar un 50%-60% para la
deuda senior no subordinada, aquí entrarían muchos de los
productos estructurados emitidos y garantizados por Lehman y un 20% para las
participaciones preferentes.
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Socito.
El próximo sábado 25 "la noche temática" de La2, emite tres documentales sobre los tinglados de Wall Street. Burbujas y mercados, los CDS (Credit Default
Bankcrash.
Que mala pinta tiene esto
Gfierro.
A petición de un rankiano he hecho la siguiente lista de que contiene todos los ETFs que he publicado. Actualizaré la lista con cada nuevo post. Espero os facilite la busqueda dentro de mi blog.
Comstar.
Sabemos que las agencias crediticias/opinadoras no sirven para nada. ¿Servirá el uso de CDS para medir riesgos de deuda soberana de un país? ¿O acaso existe algún riesgo a la hora de usar los CDS para evaluar los riesgos? primero debemos comprender cómo funcionan los CDS y su papel en la crisis.
Sanamo.
DS son las iniciales de Credit Default Swap, dicho de una forma clara y simple, un seguro contra impagos, una operación financiera de cobertura de riesgos sobre el impago de un determinado instrumento de crédito. Es decir: una póliza de seguro.
Optiongreg.
¿Donde llevar el dinero de los banco españoles?Todos sabemos que tener dinero hoy en dia en un banco español es como "dejarle una lechuga a un cabra" y esperar que no se lo coma!!!
AbundioTeca.
Las permutas de incumplimiento crediticio (CDS) son operaciones financieras de cobertura de riesgos en el que el comprador realiza una serie de pagos periódicos al vendedor y a cambio este recibe una cantidad de dinero en caso de que el titulo a su vencimiento sea impagado, resumiendo, como una póliza de seguros que cubre riesgos de accidentes.
Antoniojapon.
http://www.zerohedge.com/news/isda-cds-trigger-decision-unanimous
Yo mismo.
El otro día me refería a la situación que se ha generado en el mercado de los Credit Default Swaps, (CDS) a cuenta de la situación en Grecia. Ya hace mucho tiempo hice un post en el que trataba de explicar este seguro y las perversiones que provocaban, y hoy nos encontramos con el certificado de este hecho.