Parece que la teoría del desacoplamiento entre economías desarrolladas y las emergentes ya hace tiempo que ha quedado en el olvido. Aún así, los países emergentes representarán la totalidad del crecimiento global de 2009, la previsión de crecimiento, por parte del FMI, para Asia es del 2,7%.
PER de las bolsas asiáticas
La burbuja especulativa se ha corregido y el PER es inferior al 12.
China
China con una Deuda/Pib del 25% y unas reservas de 2 billones de dólares (53% PIB) está muy preparada para afrontar esta crisis mundial. Ya ha anunciado un ambicioso programa de inversión y reformas hasta 2010 de 600.000m$ (14% PIB):
- Plan de infraestructuras de casi un billón de USD en 5 años- Bajadas de tipos y más crédito bancario
- Reforma fiscal y nuevos subsidios
- Impulso a sanidad y pensiones públicas
- Reconstrucción de Sichuan (terremoto)
En contra:
- La inestabilidad social que puede surgir.
- Los 20 millones de inmigrantes procedentes de las zonas rurales que han perdido su empleo suponen otro motivo de ralentización en la demanda interna
- Unas condiciones monetarias expansivas
- Freno a la apreciación del Yuan.
- El estancamiento de las exportaciones que frena bruscamente su economía pese al dinamismo del consumo y de la inversión en bienes de equipo.
Últimos datos
Los datos aparecidos sobre ventas al por menor el cuarto trimestre de 2008 son más alentadores, pues con un crecimiento interanual del 20,6% dejan el crecimiento para 2008 en el 21,6% anual, casi 5 puntos por encima del año anterior. El último dato del índice de gestores de compras (PMI) confirma el tono de moderada recuperación, repunta desde 45,3 en enero hasta 49 en febrero. Cuando se sitúa por encima de 50 puntos, indica una expansión del sector.
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PMI comparado con el Baltic Dry Index
El anterior post, sirvió de introducción para ver la posibilidad del utilizar el Baltic Dry Index como indicador adelantado de la economía, lo vemos comparándolo con los principales índices de las bolsas chinas.
BDI, Índice de materias primas CRB, Shanghai Composite SSEC, Hang Seng HSI
ETFs de la bolsa china
SPDR S&P China (GXC)
y su fuerza relativa (spread) respecto a la renta variable global
iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI)
y su fuerza relativa (spread) respecto a la renta variable global
y su fuerza relativa (spread) respecto a la renta variable global
Diferentes spreads de FXI
Enlaces interesantes:
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China – better days ahead?
