Renta Fija: sus inversiones y riesgos

La bolsa, la renta variable ha vivido un semestre inolvidable e histórico. Las caídas han afectado prácticamente todos los sectores, estilos y tamaños y el pánico, las emociones, han vivido una tormenta financiera . Las ventas masivas han generado perdidas en las acciones, los fondos de renta variable y por supuesto aquellos productos hedge y derivados que han usado el mercado para la construcción de productos exóticos.

En momentos así el inversor busca refugio de la volatibilidad y su pensamiento va a la renta fija que es el sector de la seguridad en las inversiones. La renta fija ha sido siempre vendida por las instituciones financieras como la inversión segura. Uno de los problemas para el inversor es que hay que entender que la renta fija tiene un riesgo importante si se invierte en fondos de inversión de este tipo de activos.

La renta fija es el pilar de la estabilidad, de hecho en Estados Unidos el indice del USA Agregate bond ha subido en lo que va de año 2.30%. No obstante la mayoría de los fondos de inversión de renta fija han sufrido importantes perdidas. Muchos de estos fondos han invertido en productos vinculados a hipotecas subprime que han sufrido enormes perdidas, otras deudas que componen estos fondos a su vez han caído en valor debido a la crisis crediticia y de liquidez.

El riesgo de los fondos de inversión de renta fija son dos fundamentalmente:

a) La calidad de los bonos que componen la cartera del fondo. A menor calidad peor rendimiento del fondo. Menos liquidez ....menos valor de las obligaciones de su composición.

b) Si los tipos de interés suben, también existe el riesgo de que el valor del fondo de inversión baje con mas perdidas adicionales.

Por estas razones, en mi opinión los fondos de inversión presentan un riesgo que hay que evitar si el objetivos de la inversión es seguridad y estabilidad. En mi compañía de gestión de patrimonio nunca compramos fondos de renta fija lo que adquirimos son certificados de depósito bancarios, imposiciones a plazo, letras del tesoro, agencias del gobierno y algunos bonos corporativos de alta calificación crediticia. Las inversiones se realizan de títulos independientes, con un tipo de interés predeterminado, esperando a su vencimiento donde se recibirán normalmente el principal mas los intereses (estos a veces se pagan mensualmente o semestralmente). Esta formula de participar en renta fija da la tranquilidad y seguridad al inversor. Los fondos de inversión sólo dan beneficio en ciertas situaciones del mercado, liquidez y tipos de interés y puede hacer de los fondos un producto de altas perdidas.


Ejemplos de fondos de renta fija de resultados catastróficos:

Regions Morgan Keegan sel. int. bond (MKIBX).............. 43.00% perdidas
Schwab Yield Plus Investor (SWYPX)............................... 23.00% perdidas
SSgA Yield Plus (SSYPX)...................................................... 18.00 % perdidas


Aunque paso estas ideas del mercado americano, el fundamento se aplica a los fondos de
renta fija en España y en cualquier país. Los bancos en España concretamente no comercializan renta fija individual, solo para altas cuentas con mínimos altísimos y venden fondos de inversión de renta fija que les proporciona altos beneficios y comisiones. La opción en mi opinión en España es la constitución de certificados a plazo bancarios creando carteras con vencimientos escalonados 3, 6 , 12 meses etc. y esperar a su vencimiento.

Es la única forma de asegurar una ganancia y ausencia de riesgo y perdidas.

Mejores fondos activamente gestionados USA

Los fondos activamente administrados han perdido volumen debido fundamentalmente al gran crecimiento de los Etfs en este país. Como consecuencia han bajado los gastos internos de administracion y gestión notablemente para acercarse más a los bajos gastos de los Etfs.

La verdad es que existen fondos de alta calidad muy bien administrados históricamente y que con la baja de gastos pueden ofrecer una buena alternativa a los inversores de este país.

Adjunto una lista de los considerados por diferentes analistas como de los mejores. En la lista los datos de la parte derecha indican rendimientos de 1 año, 3 años y 5 años (promedio). El último dato es el de los gastos de fondo por gestión y administración. Se puede comprobar que la compañia Vanguard fundada por el legendario John Bogle sigue siendo la de menores gastos de la industria. Esta entidad fue pionera de los fondos indexados hace ya muchos años. La mayoría de estos fondos se pueden adquirir sin gastos de subscripción.

Style.Estilo
LARGE-CAP Alta capitalización
AMCPX	American Funds Amcap A	10.3%	8.3%	7.7%	0.7%		Growth
AMRMX	American Funds American Mutual A	16.8%	10.6%	8.8%	0.6%		Value
FDGFX	Fidelity Dividend Growth	14.7%	7.3%	5.3%	0.6%		Blend
JENSX	Jensen J	14.8%	5.4%	4.8%	0.8%		Growth
MINVX	Madison Mosaic Investors	14.4%	6.7%	5.7%	0.9%		Blend
MAVFX	Matrix Advisors Value	14.9%	6.0%	8.1%	1.0%		Blend
SLASX	Selected American Shares S	16.7%	11.4%	10.7%	0.9%		Blend
SSHFX	Sound Shore	15.8%	12.0%	11.2%	1.0%		Value
TRBCX	T. Rowe Price Blue Chip Growth	10.4%	8.0%	6.1%	0.8%		Growth
PRFDX	T. Rowe Price Equity Income	18.9%	12.3%	10.2%	0.7%		Value
VWNFX	Vanguard Windsor II	18.8%	13.6%	11.5%	0.3%		Value
MIDCAP Compañias tamaño medio
CHTTX	Aston/Optimum Mid Cap N	19.3%	12.3%	12.8%	1.2%		Blend
FAMVX	FAM Value Inv	10.6%	10.5%	10.1%	1.2%		Blend
FPPFX	FPA Perennial	2.1%	10.2%	12.2%	0.9%		Blend
FDVLX	Fidelity Value	16.5%	17.1%	15.8%	0.7%		Value
JMCVX	Janus Mid Cap Value Investor	17.1%	14.5%	14.1%	0.9%		Value
MERDX	Meridian Growth	16.9%	9.7%	12.0%	0.8%		Growth
POAGX	PRIMECAP Odyssey Aggressive Growth	19.4%	N/A%	N/A%	1.2%		Growth
SMALL-CAP Compañiaspequeñas
NBFSX	Neuberger Berman Fasciano Inv	3.0%	6.1%	7.8%	1.2%		Growth
PENNX	Pennsylvania Mutual Inv	11.1%	15.2%	15.3%	0.9%		Blend
RYPNX	Royce Opportunity Inv	13.1%	12.7%	17.4%	1.1%		Value
PRNHX	T. Rowe Price New Horizons	5.7%	11.8%	12.0%	0.8%		Growth
MULTI-CAP Todo tipode tamaño
BRAIX	Bridgeway Aggressive Investors 2	2.4%	13.3%	13.4%	1.1%
MUHLX	Muhlenkamp	3.9%	10.2%	11.8%	1.1%
WEHIX	Weitz Hkory	23.5%	13.7%	12.2%	1.2%
SPECIALTYEspecializados
CSRSX	Cohen & Steers Realty Shares	44.6%	31.8%	28.2%	1.0%		Real estate
PRNEX	T. Rowe Price New Era	11.8%	25.7%	20.7%	0.7%		Natural resources
TAREX	Third Avenue Real Estate Value	32.2%	24.2%	23.2%	1.1%		Real Estate
FOREIGNExtranjeros
AEPGX	American Funds EuroPacific Gr A	18.8%	19.9%	16.8%	0.8%		Large Blend
ARTIX	Artisan International Inv	21.8%	18.2%	14.1%	1.2%		Large Growth
DODFX	Dodge & Cox International Stock	25.9%	25.0%	22.5%	0.7%		Large Value
OAKIX	Oakmark International I	24.9%	19.3%	18.1%	1.1%		Large Value
SSEMX	SSgA Emerging Markets	21.5%	29.6%	26.9%	1.2%		Emerging markets
PRMSX	T. Rowe Price Emerging Markets Stock	22.4%	30.7%	27.6%	1.3%		Emerging markets
PRIDX	T. Rowe Price International Discovery	24.3%	25.8%	25.1%	1.3%		Small-cap, Midcap
VWIGX	Vanguard International Growth	22.5%	18.9%	15.6%	0.6%		Large Blend
BOND Rentafija
BEGBX	American Century International Bd Inv	5.9%	2.6%	10.7%	0.8%		Specialty
AHITX	American Funds American Hi Inc Tr A	12.4%	8.7%	10.4%	0.7%		Specialty
DODIX	Dodge & Cox Income	5.6%	3.5%	5.3%	0.4%		Core
FPNIX	FPA New Income	5.2	2.9%	4.0%	0.6%		Core
HABDX	Harbor Bond Instl	3.8%	3.6%	5.1%	0.6%		Core
VIPSX	Vanguard Inflation-Protected Secs	0.6%	3.1%	6.8%	0.2%		Core
VWITX	Vanguard Interm-Term Tax-Ex	4.1%	3.0%	4.1%	0.2%		Specialty
Datos de February 9,2007