Nuevos ETFs de monedas

En un pasado cercano muchos inversores con un sentido claro del principio de diversificación esencial para controlar el riesgo y reducirlo han invertido en monedas.

La forma típica en participar en las inversiones de moneda (arbitrajes, foreign exchange) del inversor medio (no institucional) ha sido la compra de fondos de inversión denominados en otra moneda, en otro mercado. La idea general cuando el dolar ha estado fuerte es comprar euros a traves de fondos o bien indexados o no al progreso del mercado europeo y a la posibilidad de una revalorización en un futuro del euro. El caso contrario es el que en estos momentos es el favorito en los inversores de monedas que suelen ser sofisticados en general y con un conocimiento global de los mercados. Con un euro fuerte compran dólares baratos que invierten a tipos de interés actuales (entre el 5 y 6%) añadiendo la posibilidad de que el dólar salga de su crisis añadiendo unos porcentajes más al rendimiento de la inversión.

Esta ha sido la típica forma de participar en la apuesta de las monedas. Los cambios que se producen en estos días hacen de esta formula algo que irá extingiéndose en el tiempo.

La presencia de ETfs en monedas

En Diciembre del año pasado salió el primer Etf que fundamentalmente valora el euro. Este fondo esta indexado al comportamiento del euro con respecto al dólar. El símbolo FXE.

Cada acción representa unos 100 euros de valor. Este Etf como todos los existentes dan las ventajas de las acciones ordinarias a la hora de adquirirlos: liquidez, transparencia, control de gastos (suele tener un gasto admistrativo de 0.40% y la compra dependiendo del broker cuesta entre 5 y 8 $ por compra), pueden ser utilizados para opciones, comprarlas a corto, etc.

Este Etf ha atraido unos 80 millones de dólares en estos meses del año 2006 y se convierte con rapidez en el instrumento de arbitraje en moneda favorito. Con él se puede comprar a corto apostando por la caida del euro o comprarlo y mantenerlo cuando se estima que pude subir la moneda europea.

El sistema antiguo de comprar productos que representan un mercado y una moneda han sido siempre muy caros, con retrasos de dias de settlement, falta de un control adecuado y problemas de liquidez. Con los Etfs todas estas limitaciones desaparecen y se convierte en un producto que se adquiere instantaneamente y se vende también durante la sesión del NYSE, que es donde se gestiona.

Otra ventaja de estos Etfs es que paga un dividendo en las compras cercano a los tipos de interés de la moneda . En el euro es el 2.57% en estos momentos.

Comportamiento del ETf FXE


El dia 27 de Junio del 2006 sale al mercado y concretamente en el NYSE 6 nuevos Etfs vinculados a monedas que amplian el horizonte del inversor de monedas y buscan el éxito del primer fondo del euro.

Este incremento de 6 Etfs hacen en el NYST un número simbólico de 100 los productos de este tipo(ETF) comercializados por la bolsa mas importante del mundo y confirma el éxito de este producto financiero favorito de la mayoria de los inversores en Estados Unidos y de alto crecimiento en Europa también.

Estos nuevos seis Etfs de monedas son
FXA...................Dólar australiano
FXB...................La libra inglesa
FXC.................. Dólar canadiense
FXM.................. Peso mejicano
FXS................... Suecia.Kr.
FXF.................... Franco suizo

Estas monedas son las de mayor relevancia en el mercado y posiblemente en el futuro se amplie a otras, incluso de mercados emergentes.

Analistas y el valor de las acciones

El número de analistas en Wall Street ha decrecido en los últimos años un 20.00% aproximadamente. Estos analistas que son realmente un equipo de ellos, liderado por una persona, es un elemento importante en los bancos de inversión, pero de alto precio. Los sueldos y gastos de los analistas son muy altos en general, en particular si son famosos y buenos profesionales.

Las compañias ¨famosas¨ son analizadas en muchas ocasiones por 10 ó 15 analistas de prestigio. Sus diagnósticos de la salud de los stocks hacen mover el precio de su valor practicamente con toda seguridad. Sus proyecciones de beneficios son el termómetro que define, cuando los resultados de la entidad son públicos, si van a ser aceptados por los inversores, que muchas veces compran o venden según si superan los beneficios o no de las proyecciones.

Uno de los problemas de los stocks cubiertos por multiples analistas es que su precio automáticamente es superior. El P/S (price-sales) ratio de estas empresas suele ser de 5.00. Es dificil realmente encontrar oportunidades importantes en estas grandes compañias saturadas de analistas. Cuando el inversor desea tomar una decisión el precio ya ha llegado a límites altos ya que su precio es descontado automáticamente al emitir el analista su dictamen.

Es siempre el sueño del inversor encontrar la nueva ¨joya¨, el nuevo Intel, Microsoft, Google antes de que esa multitud de analistas empiezen a analizarlas. Hay una técnica de pocos inversores que buscan aquellas empresas y acciones olvidadas por los analistas. Hay programas de busqueda de entidades con uno o dos analistas que representan un potencial valor de crecimiento. Su P/S suele ser de 1.7, mucho mas bajo que las acciones famosas.

En una reunión reciente con un equipo de profesionales que se centran en esta técnica en Wall Street me enseñaron sus programas donde incluyen en la busqueda datos que suelen ser:
1) Uno o dos analistas de la compañia
2) Proyeccion de crecimiento de ¨earnings per share¨ este año del 10.00% o mas
3) Proyección de crecimiento de ¨earnings per share¨ del proximo año del 10.00% o más
4) Proyección de crecimiento de ¨earnings per share´´de los proximos 5 años de un 15.00% a un 35.00%.

Las variables de esta técnica son solamente la proyeccion de las ganancias por acción, elemento que piensan es el único valioso para valorar la entidad desconocida.

Tengo una buena relación con estas entidades y me dejaron jugar con sus complejos programas de software. Incluí en mi busqueda los elementos que ellos utilizan para la busqueda de esas entidades baratas y con futuro. Una vez terminada mi busqueda de entre 170 a 200 entidades públicas obtuve una lista. Comparé mis resultados con los de la empresa y coincidimos en un 80.00%. Por supuesto estos programas pueden ser alimentados con múltiples variables y diferentes escenarios.

Os incluyo 10 de los resultados de la busqueda. Los de mayor valor añadido.
Ahora me pondré a analizar estas compañias antes de operar con ellas.

InterOil Corporation (USA) (Calificación: 93)

TeleCommunication Systems, Inc. (Calificación: 90)

Blue Holdings Inc. (Calificación: 86)

Poore Brothers, Inc. (Calificación: 86)

Seitel, Inc. (Calificación: 85)

International Power plc (ADR) (Calificación: 84)

ASM International N.V. (USA) (Calificación: 84)

GP Strategies Corporation (Calificación: 83)

Clayton Williams Energy, Inc. (Calificación: 83)

PacificNet Inc. (Calificación: 82)