La presentación de resultados empresariales USA está muy avanzada y la conclusión general es que el ritmo de crecimiento de beneficios se está ralentizando.

Un tercio de las compañías han obtenido resultados por debajo de expectativas, unas expectativas que dentro del usual juego de expectativas pobres-realidad mejorada-respuesta positiva del mercado, ya habían rebajado los expertos pocos días antes del inicio de temporada.

El crecimiento de beneficios fue del 18.25% en el tercer trimestre pero cayó hasta el 5.6% en el cuarto. En el conjunto del año 2011, los beneficios subieron del orden del 7.5% aunque corregido por las dos más extraordinarias máquinas de ganar dinero, Apple y AIG, el crecimiento de beneficios habría sido de casi el 2%.

Las previsiones de futuro de las compañías distan de las optimistas previsiones que proyectaban hace pocos meses y de las estimaciones del mercado. Los resultados empresariales deberían mejorar sustancialmente para justificar las altas cotizaciones.   Leer más

Los bancos centrales están batiendo sus propias marcas, en cuanto a la creación de dinero se refiere, en un intento desesperado de “regar” la economía con el fin de evitar una sequía. Tras las fuertes inyecciones se deja pasar un tiempo prudencial antes de evaluar los efectos, banqueros y economistas se asoman de nuevo para comprobar si, fruto de las intervenciones, ha crecido algún brote pero nada,

La decepción se apodera del sistema y las políticas responden avanzando en la misma línea de actuación. Intervenir creando dinero sin colateral, facilitar el saneamiento bancario y financiero, rebajar tipos -ZIRP- y volver a esperar.

El cuadro siguiente refleja la actuación del BOJ, FED y BCE, bancos centrales de Japón, Usa y Europa, a través de la relación de sus balances con los PIB de sus respectivas economías.    Leer más

Según Hembre, ex economista de la FED, la Reserva Federal dispone de un modelo que descuenta el impacto de los movimientos de tipos de interés sobre la bolsa, creado sobre el análisis de simulaciones. Por cada 1% de bajada en los tipos –Federal Funds Rate- los mercados de acciones tienden a recuperar el 8.8%, mientras el Dólar cae del orden del 2.2%.

Actualmente, los tipos de interés son prácticamente nulos en línea con la política ZIRP,  anunciada además para permanecer por tiempo prolongado, y de ahí, entre otras cuestiones, las novedosas políticas e instrumentos de política.

La expansión cuantitativa o QE también tiene capacidad para incidir en la marcha de los mercados e influye decisivamente en su dirección, como hemos podido comprobar desde que Bernanke lo anunció. William Dudley, presidente de la FED de Nueva York, ha declarado al respecto, el pasado octubre dijo que   Leer más