Después de dos semanas de caídas, negativas noticias y grandes titulares anunciando el desbarajuste, en las que el SP500 perdió algo más del 5%, ayer se produjo un rally impresionante, en términos de precio y datos internos, que se encargó de corregir más de la mitad de la caída previa y situó al índice a menos de un 2% por debajo del nivel de comienzo de año, 1260.

La fuerte moderación en los costes de financiación de los PIIGS, junto con datos macro positivos desde Alemania –IFO- y USA –sector vivienda- incitaron a los inversores a comprar, según cuentan.

La subasta de deuda española resultó muy positiva y las primas de riesgo se ajustaron de nuevo a la baja en Europa, factores que están en primera línea de atención /decisión de los traders e inversores y que animaron a comprar.    Leer más

Durísimo programa de ajuste recién anunciado por Italia para lidiar con la crisis y evitar nuevos ataques a su mercado de deuda soberana, que conducirían al país a una catástrofe de resolución compleja.

El hecho pagar el 7% por financiarse, tal como se ha producido durante semanas, supone ya de por sí un esfuerzo enorme además de un freno al crecimiento económico. El elevadísimo riesgo de empeoramiento desde esos niveles resultaría inasumible y entrar en un círculo vicioso al abismo.

Las primas de riesgo de Italia y España se han relajado vigorosamente esta mañana, hacia niveles aproximados de 420 y 350 puntos básicos respectivamente, y los mercados de acciones cotizan sin apenas tensión y en espera de conocer los detalles de la cumbre europea del próximo viernes, así como el programa económico y de ajuste pendiente de presentar por las autoridades españolas.   Leer más

La tensión se extiende paulatinamente por los mercados financieros, Italia y España han concedido que los tipos de interés se sitúen en unos niveles desorbitados a través de su ineficiente gestión. Ahora tienen la obligación de recuperar eficiencia, eficacia y operatividad, de ser disciplinados y austeros con el fin de retomar la confianza perdida por parte de unos acreedores que, de otro modo, pueden todavía castigar adicionalmente.

Tipos de interés al 7% como los actuales son una rémora que afecta muy negativamente a la capacidad de actuación, deteriora  el déficit, detrae recursos y además posiciona a esos activos en situación de debilidad y susceptibles de sufrir ataques especulativos que supondrían la puntilla final.

Gracias a la presión sobre las primas de riesgo hoy estamos pendientes de Clearnet, gestora del mercado de RF que debe decidir si aumentar garantías a los inversores, principalmente bancos e instituciones, ahora que la prima de riesgo amenaza con superar los 500 puntos. Sería como un Margin Call u obligación de aumento de garantías, es decir, lo que faltaba a unas entidades que les han comunicado los reguladores hace escasas semanas la necesidad de aumentar capital en cerca de 21.000 millones!       Leer más

Buenas tardes,

Las bolsas americanas consiguieron cerrar la sesión en positivo tras el mal día  del resto de mercados y después de haber cotizado prácticamente toda la sesión en negativo. El volumen de negociación fue demasiado escaso mostrando escasa convicción en la recuperación.

Los mercados permanecen anestesiados y esperando la solución final a la crisis de deuda europea, una solución que requiere entre otros voluntad y dinero. Voluntad de ceder –soberanía- y apostar por una salida coordinada y dentro de un plan estructural.

 Según se observa, de momento, los países son reacios a perder soberanía y tampoco se están planteando soluciones estructurales sino más bien están planteando cómo solventar, parchear, la situación financiera de hoy. En cuanto al dinero, necesario para dotar los fondos de rescate, no se puede profundizar porque simplemente no hay.   Leer más

La Reserva Federal se reúne la próxima semana para decidir en materia de tipos. El consenso de analistas espera mantenimiento de tipos con la coletilla “tipos excepcionalmente bajos por tiempo prolongado”. Además, con la oleada de ventas que están sufriendo los mercados recientemente, también hay quién espera ver al helicóptero remontando el vuelo.

La FED viene tiempo intentando calmar a los mercados con un mensaje pro-crecimiento, apuntando que aunque el crecimiento del segundo trimestre ha sido flojo la actividad se recuperaría a medida que pasa el verano para concluir el año en buena forma. Estas declaraciones, en alguna medida, en su momento se hicieron también con el fin de argumentar motivos en contra de la necesidad de implementar un nuevo QE.

No obstante, los datos macro vienen empeorando sin tregua desde hace tres meses, las expectativas no mejoran sino más bien lo contrario, y la posición de las autoridades permanece compleja ahora  con los mercados financieros en pleno descenso desordenado.   Leer más

Los acontecimientos y actuaciones apresuradas de carácter político, económico y de mercados, son muestra de la convulsión y del elevado riesgo subyacente que aún existe. Las primas de riesgo crecen, los mercados de crédito paralizados y los inversores observan atónitos y esperanzados a las autoridades, esperando un desenlace económico positivo o cuando menos neutral.

Decía esta semana un analista que la situación actual es muy similar a un campo de minas y que lamentablemente en algún momento se pisará por sorpresa alguna que verdaderamente provoque un ajuste definitivo en los mercados.

Las autoridades deben estar barruntando esta idea y están introduciendo nuevas normas de control de mercados con el fin de evitar o controlar caídas desordenadas y violentas, con Europa acelerando medidas orientadas a la prohibición de abrir posiciones cortas en deuda y bolsa –banca- y USA instaurando nuevas medidas “cortocircuito” para interrumpir la cotización cuando alguno de los valores designados pierdan más del 10% en un espacio de tiempo determinado.   Leer más