Las incesantes tensiones en Oriente Medio conviven con periodos de calma desde hace décadas. El pasado año la situación se complicó gracias a la denominada Primavera Árabe y los conflictos en Túnez, Egipto, Libia, Siria, Jordania, Bahréin, así como a los juegos de intereses entre los principales productores de crudo por controlar la zona.

El precio de la energía es un factor indispensable en la evolución del consumo y afecta directamente a la capacidad de recuperación económica y sostenibilidad del crecimiento. Cuando la tensión escala en Oriente Medio todos sufrimos las consecuencias por el directo encarecimiento del barril, muy acusado en las últimas semanas por cierto.

Recordemos que a principios de octubre 2011 el barril West Texas cotizaba en $75 y el primero del mes en curso alcanzó máximos en $110.5, una subida del 45%.   Leer más

La jornada de ayer finalmente despejó importantes dudas relacionadas con los distinguidos Bancos Centrales de USA y EU. La FED por la comparecencia ante el congreso del gobernador, Sr. Bernanke, y el BCE por concretar la cuantía liquidez de su operación LTRO-2.

Bernanke manifestó que la economía sigue su recuperación “modesta y moderada” y con la inflación contenida, aunque mostró preocupación por la evolución del empleo y el sector inmobiliario, así como por el impacto en precios de la subida de la energía.

No obstante, evitó insinuaciones respecto de la posibilidad de nuevas medidas de estímulo económico, de momento nada de QE-3. Ya habrá tiempo. La combinación de inflación moderada y ausencia de partidas de liquidez adicionales provocó una Interesante respuesta en el comportamiento de los metales preciosos, especialmente los precios de Oro (-4.3%) y Plata (-6.9%)  cayeron a plomo registrando la mayor caída en más de dos meses y rompiendo a la baja medias móviles de más corto plazo como se aprecia en el gráfico siguiente.   Leer más

La Reserva Federal concluyó ayer su primera reunión del Comité de Mercados Abiertos –FOMC- de enero, con la novedad de extender su política de tipos cero –ZIRP-  hasta 2.014: "Economic conditions – including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run – are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate at least through late 2014."

Emitieron un comunicado que anuncia riesgos latentes aunque no se identifican expresamente: “Strains in global financial markets continue to pose significant downside risks to the economic outlook.”

No se cita la rebaja generalizada de expectativas de crecimiento global, ni Grecia ni tampoco a Portugal, ambos países siendo objeto de atención estrecha por parte de autoridades, instituciones e inversores por la imposibilidad de que puedan continuar por más tiempo perteneciendo a la moneda única en las condiciones actuales.   Leer más

Después de dos semanas de caídas, negativas noticias y grandes titulares anunciando el desbarajuste, en las que el SP500 perdió algo más del 5%, ayer se produjo un rally impresionante, en términos de precio y datos internos, que se encargó de corregir más de la mitad de la caída previa y situó al índice a menos de un 2% por debajo del nivel de comienzo de año, 1260.

La fuerte moderación en los costes de financiación de los PIIGS, junto con datos macro positivos desde Alemania –IFO- y USA –sector vivienda- incitaron a los inversores a comprar, según cuentan.

La subasta de deuda española resultó muy positiva y las primas de riesgo se ajustaron de nuevo a la baja en Europa, factores que están en primera línea de atención /decisión de los traders e inversores y que animaron a comprar.    Leer más

La crisis de deuda continúa viva, la preocupación general sobre los mercados de crédito está creciendo, con los swap-spread de deuda a dos años explotando literalmente al alza en pasadas semanas y situándose en niveles máximos del último año.

Otros testigos o medidores de la confianza sobre los mercados de crédito también están deteriorados y encendidos –rojo pasión- desde hace semanas, tal como venimos alertando desde aquí, y mostrando unos niveles de inquietud no vistos desde el inicio de la crisis de crédito, que coincidió también con el inicio de la pasada embestida bursátil.

Las tensiones crecen simultaneadas con incómodas novedades proporcionadas por agentes como las agencias de calificación rebajando ratings -de empresas y países- los gobiernos ajustando el cinturón -reduciendo gastos, eliminando estímulos e incentivos a la demanda, drenando liquidez- y simultaneadas también con el crédito estancado en las arcas de la banca y sin alcanzar su destino natural que son las empresas y familias.   Leer más

Según Reuters, cada día del pasado mes de enero una media de 342 empresas presentó la quiebra, un 7% más que en el mismo mes del año anterior. Además, el informe indica que firmas especializadas, en recopilar la información para luego ser puesta a disposición de abogados y prestamistas, estiman que la evolución de quiebras del presente año ascenderá por encima del registro de 2009.

Respecto del mercado inmobiliario también las estimaciones son poco halagüeñas para el año en curso, con más del 20% de propietarios en situación de renta negativa (pagando una hipoteca que hoy cuesta más que la propia vivienda) no será sencillo refinanciar. Las medidas de urgencia adoptadas por el Tesoro americano para respaldar a Fannie y Freddie ante el desastre esperado suponen cierto colchón, pero ponen de manifiesto que son algo más que meras empresas, se trata de instrumentos de gestión política de la crisis.   Leer más

La calificación de la deuda del Estado de California ha sido rebajada por la agencia S&P y ha recibido además previsión de próxima revisión negativa adicional. La calificación otorgada es A-, la séptima según el método de S&P, y el “Negative Outlook” propuesto presumiblemente será llevado a efecto.

El caso es que el Estado de California aislado está entre las cinco economías más grandes del planeta, está previsto que su posición de liquidez sea negativa tan pronto como el próximo mes de marzo y mientras, los medios han hecho mutis por el foro ante tan verdaderamente trascendente noticia.

California tiene un déficit muy elevado, los ingresos no paran de caer y el volumen de deuda emitida es preocupante. ¿Qué planes tiene el gobierno central para su salvamento? Sin noticias al respecto, pero claro si han evitado divulgar la noticia será que el gobierno ha previsto alguna artimaña. O quizá el problema es de tal gravedad que es preferible disimular. El tiempo dirá, pero de momento tenemos al mercado pendiente de la deuda de Grecia, que en comparación es un granito al lado de California.   Leer más