El presente año 2011 coincide con el históricamente positivo tercer año presidencial americano. Positivo en términos de rentabilidad bursátil, durante el último siglo ha sido un año alcista prácticamente sin excepciones, gracias a la determinación y esfuerzos de Washington -la clase política- por levantar el ánimo del electorado invirtiendo a todo tren con el fin de mejorar la situación, la imagen y conseguir votos.

Económicamente, este año ha comenzado bien pero globalmente va perdiendo fuelle. Las restricciones en política monetaria de los países amenazados por la inflación, junto con la desaceleración económica experimentada en países desarrollados y el impacto del terremoto de Japón muestran un panorama económico global más sombrío y amenazante.

El principal inconveniente inflacionista, que han venido descontando los mercados durante meses, pasa ahora a segunda línea de atención siendo superado por las preocupaciones relativas al deterioro del crecimiento, a la incógnita de que USA instaure un nuevo plan de estímulo y a la gestión europea de los problemas de deuda.   Leer más

Sentidas condolencias a Japón, particularmente a mis buenos amigos japoneses, por los enormes destrozos y pérdidas humanas y económicas que, aún sin cuantificar, se intuyen elevadísimas. Goldman Sachs estima pérdidas cercanas a los $200.000 millones y una caída cercana al 2% del PIB en el segundo trimestre. Merrill estima una caída del PIB del 0.5% para el conjunto de 2.011. 

Deseando que los problemas nucleares no se agraven, evitando así un verdadero cataclismo, sabemos que numerosas plantas de fabricación, entre otros de automóviles y accesorios, han detenido su producción. Siendo un país eminentemente exportador, precisamente de coches semiconductores, LCDs…  el impacto en el PIB se da por seguro en el corto plazo.

Por otra parte, gracias a la educación, disciplina y estoicismo de la población japonesa ha habido orden dentro del caos, la gente ha sabido esperar colas sin mayores sobresaltos, no ha habido pillaje ni robos masivos y el comportamiento de la población está siendo un ejemplo digno de mención, gracias a lo cual podemos confiar en su rápida recuperación.   Leer más

Los acontecimientos y actuaciones apresuradas de carácter político, económico y de mercados, son muestra de la convulsión y del elevado riesgo subyacente que aún existe. Las primas de riesgo crecen, los mercados de crédito paralizados y los inversores observan atónitos y esperanzados a las autoridades, esperando un desenlace económico positivo o cuando menos neutral.

Decía esta semana un analista que la situación actual es muy similar a un campo de minas y que lamentablemente en algún momento se pisará por sorpresa alguna que verdaderamente provoque un ajuste definitivo en los mercados.

Las autoridades deben estar barruntando esta idea y están introduciendo nuevas normas de control de mercados con el fin de evitar o controlar caídas desordenadas y violentas, con Europa acelerando medidas orientadas a la prohibición de abrir posiciones cortas en deuda y bolsa –banca- y USA instaurando nuevas medidas “cortocircuito” para interrumpir la cotización cuando alguno de los valores designados pierdan más del 10% en un espacio de tiempo determinado.   Leer más

La deuda soberana es la principal inquietud presente y futura de analistas e inversores. Desde hace tiempo venimos haciendo alusión a las enormes cargas de deuda que soportan los países desarrollados, los desajustes presupuestarios y déficit varios que junto con las necesidades de financiación crean un entorno de competencia, por captar en los mercados internacionales, sin precedente.