Carmen Reinhart afirma que la deuda de los bancos centrales como porcentaje de PIB, en 22 de las economías más desarrolladas del planeta, asciende al 22%, el mayor desde el año 1900. A continuación indica que los gobiernos disponen de cinco fórmulas o maneras distintas para reducir semejante nivel de deuda:

1.     Crecimiento económico,

2.     Ajustes fiscales y medidas de austeridad,

3.     Quiebra, -suspensión de pagos soberana- o reestructuración de deudas   públicas y privadas,

4.     Brotes de inflación extraordinarios,

5.     Represión financiera combinada con inflación.

Las eco-fórmulas expuestas son referencia para la reflexionar sobre la particular manera de avanzar asumida por los distintos países o áreas económicas.   Leer más

Goldman Sachs presentó ayer resultados batiendo unas expectativas de ganar $1.24 por acción, al conseguir $1.84, diferencia de +48%. Hubo gran revuelo por la excelente marcha de la compañía, especialmente entre aquellos que no interpretan adecuadamente el juego base de las compañías en Wall Street en la presentación de resultados.

El conocido juego consiste en avanzar unos datos más pobres de los que realmente se espera conseguir para así, cuando se dan a conocer los beneficios sorprender al alza y alentar la compra de las acciones de la compañía en cuestión, aunque en realidad esos beneficios sean negativos. En Goldman Sachs son expertos en esto y en todo tipo de tejemanejes, dicen que son los listos de la clase.

El asunto es que GS sufrió una caída de beneficios en el trimestre del 58% comparado con el mismo trimestre del año anterior, una caída en el año de 47% hasta $4.400 millones y un descenso en ingresos del 26% hasta $28.800 millones. La empresa ajustó plantilla en el año despidiendo a 2.400 empleados.   Leer más

La economía USA se resiste ante los diversos shocks e incluso va mejorando, al menos es la idea generalmente expresada por las autoridades y difundida en los medios. Los organismos internacionales estiman un crecimiento económico del 2.6% para este año y algo superior para 2.012. Si el rumbo económico virase, la FED se encargaría de procurar las debidas inyecciones.

La FED tiene al mundo financiero pendiente de su actuación, respecto del plan de expansión cuantitativo en junio como de las intenciones en tipos de interés, y ante esta incertidumbre distrae la atención enviando señales contrarias a través de comunicados contrapuestos de diferentes miembros, básicamente sin definir aún posturas concretas.

Quizá sea porque los datos de evolución económica más recientes (paro, bienes duraderos, confianza consumidor,  sector inmobiliario…) alertan de cierta desaceleración y el FMI ha aprovechado para rebajar levemente sus pronósticos de crecimiento USA. Morgan Stanley, por su parte, ha rebajado su estimación de crecimiento para el primer trimestre hasta el 1.5%, que ahora descuentan numerosas casas de análisis, frente al 3%-4% que estimaban hace sólo un par de meses.     Leer más

Como cada final de año, las firmas de análisis e intermediación han publicado sus pronósticos para el año siguiente de acuerdo con el estereotipo acostumbrado. Recomiendan a clientes, inversores y pensionistas no perder la oportunidad de comprar el mercado de acciones.

El consenso apunta al rango 1.350- 1.450 de SP500 como objetivo más probable. También, aconsejan reducir o vigilar las posiciones en bonos, especialmente gubernamentales, y complementar la cartera de inversión con materias primas y Oro.

El crecimiento esperado para el PIB supera el 3%, los problemas de deuda en EEUU, y países “desarrollados”, serán el trasfondo diario del mercado, en un entorno de baja inflación y bajos tipos de interés. Por el contrario, en los países menos desarrollados las presiones inflacionistas obligarán a adoptar políticas contractivas, los diferenciales de tipos entre regiones aumentarán y trasladarán volatilidad al mercado de divisas.   Leer más

Con esfuerzo y tesón, el sector financiero va ganando día a día la confianza de la gente en relación a las indecentes prácticas trazadas con el fin de optimizar el beneficio, o costa del cliente. Se da la paradoja que ahora exprimen más que nunca obligados a escudarse de los riesgos contraídos y con el objetivo único de salvar sus muebles. El sistema económico se sustenta gracias a la confianza y los bancos están consiguiendo desmarcarse de este principio básico. 

La ingenuidad social en relación a la buena fe y honorabilidad de los banqueros ya no es un factor positivo sino lo contrario. La credibilidad de las cuentas bancarias está en el aire desde que se les otorgó potestad para –suspensión de la regla mark to market- hacer juegos florales con sus activos valorándolos a precios de fantasía. Desde la óptica del análisis los bancos son jeroglíficos o cajas negras, nadie sabe la situación real de sus balances, calidad de activos, precios…   Leer más

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