El momentum económico global va perdiendo fuelle gradualmente. Los datos oficiales publicados así lo expresan, como el índice PMI de la Eurozona en sus niveles mínimos de 35 meses, en contracción y cayendo hasta 45.9. Los índices de actividad desglosados por países del Euro, igualmente por debajo de 50, incluso algunos más cerca de 40.

El índice chino PMI de HSBC ha caído en mayo también y por décimo mes se encuentra por debajo de 50, contractivo, quedando en 48.7. Los aumentos de inventarios en las empresas chinas se acumulan y comienzan a inquietar por su enorme volumen.

Rusia, Brasil, India… también retrayéndose económicamente y USA con un débil crecimiento, en desaceleración desde hace meses y sin capacidad de generar empleo de manera sostenida.

Las materias primas reflejan el retraimiento de la demanda con fuertes caídas de precio, tal como muestra el gráfico de evolución del índice CRB que ha caído más del 25% desde sus máximos de hace un año.   Leer más

Según el FMI, bajo la hipótesis de un agravamiento adicional de la deuda soberana en Europa y suponiendo que las medidas implementadas sean incapaces de contener la crisis, los bancos europeos afrontan la posibilidad, espeluznante, de una venta forzada de activos por $3.8 trillions el próximo año. Ole!.

Realmente compleja situación, según informa el FMI, la banca ha desapalancado o reducido activos sólo en la última fase de 2011 en alrededor de $580 billions, por lo que alertan también de que “It is essential to continue to avoid a synchronized, large-scale, and aggressive trimming of balance sheets that could do serious damage to asset prices, credit supply, and economic activity in Europe and beyond.”

Respecto de la integración europea también comentan que hacerla efectiva requiere mayor igualdad fiscal, sin la cual los países continuarán con distintas condiciones de financiación y permanecerán expuestas a convertir la crisis de liquidez en problemas reales de solvencia.   Leer más

Hoy día 20 de marzo es la fecha, de la catástrofe, apuntada meses atrás por los medios en todos los idiomas y cita obligada para que Grecia haga efectivo el pago de €14.500 millones. Hoy es también el día escogido por Bernanke para comparecer y radiar sus reflexiones sobre el impacto de la FED, política monetaria, sobre la economía.

El interés podría ser hacer entender a la gente de a pie las consecuencias de la agresiva expansión monetaria, contra abultadísimo balance según muestra el gráfico siguiente, una vez que el impacto en PIB está siendo delusorio y escaso:

En el enlace pueden ver un interesante desglose: Charting the Federal Reserve’s Assets – 1915 to 2012

Una comparación de estos datos de la FED, junto con la evolución de la deuda USA, y el impacto de ambos en la evolución del PIB sería un tema de debate. Bernanke, presumiblemente, centrará su discurso en asuntos como el “Inflation Risk Premium” el impacto de medidas como TARP sobre la banca o la labor salvadora de la institución que gobierna. Interesante.   Leer más

La resolución griega no llega!. Las negociaciones siguen discurriendo en un ambiente de decepción completa en vista de que aún en la hipótesis de que la IIF aceptase una quita –que podría alcanzar el 60-70%- y permuta por bonos al n+-1%, ésta medida probablemente sería insuficiente para solucionar la crisis y antes o después Grecia suspendería pagos igualmente.

Grecia necesita avanzar y cerrar pronto este acuerdo de reestructuración para, junto con un plan de recorte de gasto durísimo, dar paso al siguiente programa crucial para el corto plazo, que consiste en la aprobación definitiva de un nuevo rescate por valor de  €130.000 millones.

Los bonos griegos cotizan ya por el entorno del 30% (asumen una quita bancaria brutal considerando que la Troika no condona). Con esa cotización de la deuda en el mercado, ya se está reconociendo que una quita del sector privado del 70% será insuficiente. Especialmente para una economía que decrece a ritmos de vértigo y que su presupuesto debe ser recortado este año en al menos €7.000 millones, sobre los €2.000 ya recortados en 2.011. Lamentable situación para pensionistas, funcionarios, sanidad, infraestructuras…; el estado de bienestar no funciona.      Leer más

La reconfiguración del mapa global de relaciones políticas, económicas y empresariales está desarrollándose de manera interesante y como es natural con China como principal actor, por ser uno de los países que mejor está soportando la crisis además de claro aspirante al liderazgo mundial.

La debilidad de la economía americana unida al enorme esfuerzo monetario y fiscal en que están inmersas las autoridades para reconducir la crisis, representa riesgos serios de devaluación de las inversiones Chinas en USA. Por doble vía, caída del valor del dólar y caída del precio de los bonos. Recordemos que China es el país con mayor volumen de reservas de dólares en el mundo -$2 billones- y también es el principal inversor en títulos de deuda soberana americana.

Por tanto el gigante asiático, como es natural con fortalezas y debilidades, está aprovechando la actual crisis para hacer un apropiado uso de sus fortalezas en beneficio de las debilidades. Me explico, China dispone de enormes reservas de dólares y bonos USA con riesgo más que posible de pérdida masiva de valor mientras que por otro lado dispone también de necesidades de acopio de materias primas para alimentar su crecimiento. Productos de agricultura –trigo, maíz, café, soja…- así como petróleo, gas natural, aluminio, cobre, zinc, plata mineral de hierro, y un largo etcétera… son recursos básicos para el desarrollo de una economía con más de 1.500 millones de habitantes, creciendo a tasas de doble dígito durante décadas. El objetivo del gobierno para el crecimiento del PIB en 2.009 se sitúa en el 8% aunque el consenso de analistas globales apunta a tasas cercanas al 6%.   Leer más