Comienza el año 2.011 con ánimo y buen pie según se desprende de la presentación de diversos datos macroeconómicos, opiniones de analistas y medios de comunicación. Los datos macro USA han sido positivos, tal como se esperaba, según estimaciones realizadas meses atrás, esperando un buen comportamiento del consumidor americano durante las navidades.

Las ventas al por menor han resultado positivas, los datos de peticiones de subsidio al desempleo, pedidos a fábrica y de actividad -ISM- también han sido buenos y algunos mejores incluso que las expectativas. 

De calado también son los comentarios del secretario del Tesoro, Geithner, anunciando que el techo de deuda USA será superado en el segundo trimestre y que, a través del argumento del miedo como ya hizo Bernanke allá por 2.008, dijo que si el congreso no apoya una modificación al alza del nivel máximo tolerado, entonces se producirá una catástrofe durante décadas.     Leer más

Están finalizando las conversaciones del G-20 en Seúl y según el portavoz coreano, Kim Yon Kyung, “hay discusión entusiasta”. Por otra parte y a continuación señala “aparte de las cuestiones de tipos de cambio y de los desequilibrios por cuenta corriente, ha habido progresos”… más a continuación.

He recibido consultas solicitando aclarar la actual caída en precio de los bonos de largo plazo al calor de la presentación del nuevo programa QE. Brevemente, la Reserva Federal ha anunciado la compra de activos asignando una mínima parte al tramo largo de la curva. Veamos el siguiente cuadro.

¿Por qué la Reserva Federal concentra su intervención en el tramo intermedio de la curva? 

Es el que incide más directamente en las cuentas de los bancos, quienes tienen una duración media de sus carteras de Títulos del Estado en 3 a 4 años, frente a los 16 años de otras instituciones como las aseguradoras del ramo vida.    Leer más

Se estima que existen aproximadamente 8 millones de hipotecas en situación de “foreclosure” en distintas fases del proceso. La política de subsidios a la vivienda fue insuficiente para relanzar el sector, burocratizar ralentizando así los procesos de embargo y ejecuciones también y ahora se aplica una moratoria en respuesta a un presunto nuevo fraude bancario, medida que coincide en el tiempo con las peores cifras mensuales de embargos hasta ahora registradas –de septiembre-.

Las semi- gubernamentales agencias hipotecarias americanas se vienen quejando desde hace meses del creciente fraude generado con el denominado “default” estratégico. Ahora gracias a la moratoria, habrá mucha gente viviendo gratis, sin atender sus cuotas pero sin recibir incómodas llamadas del banco, “margin call”, durante un plazo de tiempo a día de hoy desconocido. Durante ese tiempo agencias y bancos serán los paganos, eventualmente los contribuyentes de siempre.   Leer más