En el comentario de hoy tomamos distancia con las citas de autoridades y de los datos económicos para no descentrar nuestra atención del movimiento real de los mercados y observar más de cerca su perspectiva técnica.

Sólo comentar respecto de las autoridades europeas, que la ansiada cumbre prevista para hoy, después de haber sido aplazada también será semi aplazada en lo referente a los asuntos cardinales, es decir, en cuanto a la dotación y apalancamiento del EFSF y a la recapitalización de la banca. Preocupante aplazamiento, como preocupante es el asunto italiano y los son los últimos datos macro EU.

Como decía, visión técnica!, Finalmente, los índices bursátiles corrigieron durante la sesión de ayer y  los americanos los registraron descensos superiores al 2% por primera vez desde que comenzó el rally hace tres semanas.   Leer más

Rumorología en estado puro y unos mercados agradecidos son dos factores recientemente encargados de maniobrar las ganancias de los mercados estos días. Simultáneamente, la ansiedad de los inversores también se mueve al alza en vista de lo complicado que se presenta poner un cortafuegos a la crisis europea, agravado con la disparidad de opiniones entre Francia y Alemania.

¿Por qué surgen disparidades? La banca francesa, de las más grandes del mundo, tiene una elevada exposición a Grecia y el resto de PIIG y la presumible aplicación de una pronta quita de deuda griega,  más el efecto contagio, provocaría el rescate a algunos bancos franceses por parte del estado. Las agencias de calificación de riesgo han advertido de una posible rebaja en su deuda soberana que presumiblemente se podría producir en caso de intervenir en el sistema bancario.   Leer más

La tensión e incertidumbre continúa, estará presente en tanto que las autoridades decidan qué hacer con las finanzas de Europa. Pasado el crítico fin de semana observamos que, tal como vinieron avisando las autoridades alemanas durante la pasada semana, no habría que otorgar tanta importancia a la cumbre celebrada.

Por tanto, de momento no ha habido grandes avances y sí algunas pistas acerca de la amanera de recapitalizar la banca europea. Los bancos tienen hasta 9 meses para captar fondos de manera privada y los que no consigan fondos podrán acudir al EFSF, que por cierto, han aclarado que definitivamente no se le dará el formato de banco. En cuanto a la banca también han avanzado que el core capital será del 9% y por otro lado, se debe valorar de manera precisa la deuda soberana en cartera.   Leer más

Esta semana será la recta final que deben atravesar las autoridades, calmando la incertidumbre, antes de presentar el próximo domingo los planes  para determinar una actuación que termine definitivamente con la crisis de deuda en Europa.

Esta es al menos la expectativa del mercado observada según las cotizaciones pero divergente con las opiniones de los analistas, quienes más desconfiados esperan a conocer las líneas maestras de la reestructuración y coordinación fiscal europea con cierta inseguridad.

Las autoridades europeas son, por tanto, el centro de atención y tienen sólo una semana para limar asperezas entre sí, alcanzar acuerdos de manera unánime, trasladar signos de cohesión real y poner fin a la crisis de liquidez bancaria y de deuda soberana.

Parte de la incertidumbre reside en la cuantía de la quita propuesta para Grecia y en el posible efecto contagio posterior. Desde el 21% anunciado por las autoridades hasta el 50 – 60% que efectivamente se descuenta tal como ha afirmado el CEO del Deutsche Bank, Josef Ackermann, la brecha es considerable.   Leer más

El sistema financiero europeo podría necesitar una inyección de liquidez cercana a los €200.000 millones para recapitalizarse. El fondo europeo EFSF (European Financial Stability Facility) es un mecanismo para dotar a los bancos de liquidez y fondos necesarios para evitar crisis que ahonden en la solvencia.

En el fragor de la crisis de 2008, el gobierno americano creó con gran agilidad un programa parecido al mencionado EFSF, bautizado como TARP (Troubled Assets Relief Program) y dotado con €700.000 millones que fueron prestados a los bancos con intereses. Transcurridos dos años, el gobierno americano afirmó haber conseguido ganancias con dicho programa además de haber evitado una debacle.

En Europa, las cosas funcionan lentamente por la falta de coordinación y fuerte influencia de Alemania, que sólo parece dispuesta a actuar cuando las consecuencias de no hacerlo multiplican el coste. En lugar de haber adoptado medidas contundentes se han dedicado a la acción verbal, afirmando que nuestro sistema financiero es fuerte, capaz de aguantar la crisis…., e incluso realizando dos Test denominados de Stress que, en vista de los acontecimientos, no eran otra cosa que publicidad engañosa. Triste realidad de las autoridades!.   Leer más