La hipótesis de fondo con la que cuenta el mercado para detener la actual sangría,  presupone una inminente acción de rescate por parte de autoridades (PUT de mercado gentileza de los Bancos Centrales).

Ante el asombro de todos, la diminuta economía griega (PIB de $300.000 millones) continua siendo el centro de atención, al menos mediática, de los mercados y de manera parecida a USA, cuando estornuda Grecia el resto de Europa se resfría, y por extensión de los mercados globales.

El próximo 17 de junio habrá elecciones en Grecia y probable volatilidad en los mercados tratando de anticipar el desenlace. La grave crisis europea, liderada por Grecia, se extiende viralmente habiendo alcanzado a numerosos países de manera que las autoridades europeas, y BCE, pronto tendrán que salir en defensa de la economía y mercados.   Leer más

El importante dato de actividad manufacturera china publicado durante el fin de semana, ha resultado algo mejor de lo esperado consiguiendo recuperar la crítica cifra de 50, perdida en las lecturas previas.

De esta manera comienza nuevo trimestre, con cierta ilusión en el mercado aunque los datos de actividad económica PMI hoy conocidos en Europa han defraudado y mitigado el efecto China.

Así, los índices USA tras haber experimentado uno de los mejores trimestres registrados y el mejor desde 1998, se enfrenta a una situación delicada y que a tenor del comportamiento de las pasadas podría cambiar el ambiente de complacencia instalado entre los inversores desde hace meses.

El mercado permanece sostenido dentro de una situación técnica endeble, a la que ahora se suma un proceso de rotación sectorial hacia sectores de corte defensivo (utilities y salud) y con el índice Dow Jones reflejando un cambio sustancial en su Bullish Percentage Index.   Leer más

El aumento del techo de deuda americana es un asunto controvertido que va tomando cuerpo lentamente. En las próximas semanas el Congreso decidirá al respecto y entretanto los grandes inversores están reduciendo cartera de bonos o vendiendo, tal como afirma Bill Gross, para evitar la volatilidad esperada.

Realmente, si el Congreso deniega la aprobación para elevar dicho límite, el Tesoro dispone de herramientas de gestión del dinero para disfrazar las cuentas pero eventualmente  un recorte del gasto será inevitable. SI, por el contrario, se aprueba será un acuerdo tácito para permitir un nuevo retraso en la adopción de medidas austeras y por tanto, una manera de  agravar los problemas de largo plazo.

El FMI recientemente ha advertido a Estados Unidos y Japón, los dos países más endeudados del mundo, que están en riesgo de originar una nueva crisis de deuda soberana como la acaecida con Grecia e Irlanda.  El motivo de la advertencia es poner de relieve que por más promesas realizadas, ninguno de ellos ha puesto empeño en la restricción del gasto ni en detener las explosiones de deuda.   Leer más

Al final, el año 2009 tuvo un saldo verdaderamente positivo para el sector bancario. Desde su situación inicial de quiebra técnica, el sector en su conjunto se benefició de influyentes maniobras y decisiones políticas para salvar sus cuentas, con ayuda del dinero de todos.

Simultáneamente, los bancos se veían obligados a gestionar cada euro o dólar dando la espalda a los clientes y consumidores. Restringiendo el crédito, aumentando los criterios de evaluación de calidad crediticia, escrutando las posibilidades de refinanciación, cortando líneas de crédito, subiendo abusivamente comisiones en tarjetas de crédito, practicando la usura con los descubiertos. Éstos y otro tipo de gentilezas por todos sabidas quizá extralimitadas pero esencialmente necesarias.

Pero el péndulo alcanzó su punto de inflexión y ahora ha cambiado de rumbo. Por un lado, el crecimiento “orgánico” del sector será débil y por otro, el pasado 3 de marzo, Obama envió al Congreso el borrador de la denominada “Volcker Rule”.   Leer más

Comenzamos con la figura técnica desplegada por el Dow Jones desde el pasado mes de marzo y su proyección de medio plazo.


El nivel 10.500 es importante por la confluencia de diversas referencias técnicas que concurren ante este nivel.

Supone cerca del 50% de la caída octubre 07 -marzo 09. Coincide en ese nivel con la directriz de tendencia bajista –verde- y también la directriz alcista que conecta los mínimos de 1.996 con los de 2.002 y 2.003 –gris discontinua-.

El primer tramo de recuperación desde el 9 de marzo hasta junio de este año recorrió 2408 puntos, cifra que añadida al mínimo de julio apunta a los 10.495 puntos como nivel objetivo de proyección para la figura de h-c-h desplegada por el índice.

Los datos internos suelen liderar o cuando menos acompañar los movimientos de los precios. Divergencias bajistas suponen alertas que informan de un movimiento desvaneciéndose internamente pero aún no manifestado por la tendencia de los precios. En lecturas de medio plazo, las divergencias entre datos internos y tendencia del mercado con peligros ciertos y generalmente refrendados por el precio a posteriori.   Leer más

Barack Obama ha anunciado la puesta en marcha del plan de infraestructuras más ambicioso desde los años 50, cuando Eisenhower construyó la red de autopistas más importante hasta la fecha. Además, el nuevo presidente americano pretende agilizar el uso de la segunda mitad del plan de rescate bancario TARP (total $700.000 millones –700 billion-), rebajará los impuestos de manera significativa, implementará un nuevo plan de estímulo económico cuya dotación está siendo negociada en el congreso y se estima rondará los $825.000 millones y demás sabido y por conocer.

Los esfuerzos reflacionistas realizados a través de diferentes planes no son suficientes. Las entidades financieras ya han declarado perdidas del orden del trillion (billón) de dólares y todavía se estima pendiente otro trillion aproximado de dólares más.   Leer más