En un mes, el próximo 28 de febrero, el BCE tiene previsto ofrecer mares, “Litros”, de nueva liquidez, en una operación similar a la llevada a cabo en diciembre (LTRO)  que esgrimida para repartir €489.000 entre los bancos, vencimiento tres años.

Una gran operación realizada con el fin de evitar impagos en vista de la avalancha de vencimientos de deuda señalados para estas fechas (de deuda bancaria y soberana) y que coincide con un mercado interbancario prácticamente cerrado.

Grecia y Portugal aún pendientes de resoluciones que dañarán a los acreedores y materializarán quizá el temido efecto contagio, Las fechas previstas para adoptar medidas o hacer públicas las resoluciones se están vinculando con la cita del BCE el día 28 con LTROs de liquidez,  como una operación de emergencia ya prevista tiempo atrás.   Leer más

Con cierta frecuencia, reaparece en escena el ex gobernador de la Reserva Federal, Alan Greenspan, bien para dar discursos extraordinariamente bien remunerados o también para opinar sobre el estado de la economía, bancos, finanzas…

 Alan Grenspan estuvo al frente de la FED entre 1.987 y 2.006, supo manejar el post-crash del `87 con éxito y muchas otras situaciones de estrés financiero y crisis que se produjeron durante los `90. Fue entonces, al final de la década, cuando comenzó a dejarse influir por el poderoso lobby bancario, a creer o profetizar sobre la autorregulación de los mercados, a modificar normas instauradas como consecuencia de la crisis de 1.929 y que habían prevenido a los banqueros de caer en la desmesurada codicia y germen de la crisis originada en 2.007.

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Desde el pasado mes de mayo, cuando el Euro merodeaba los 1.5000 contra el dólar, permanece en tendencia bajista bien definida, tal como se desprende de la pauta de precios que dibuja y de la extrema negatividad de los inversores contra la moneda europea y dudas incluso sobre su supervivencia.

El objetivo más inmediato y proyección de la pauta técnica que venimos esperando desde el pasado mes de octubre, se encuentra en la zona de los 1.2500 contra el dólar. Se alcanzará o no, el caso es que el viernes estuvo a sólo un 0.80% de cumplirlo mientras el nivel de posiciones cortas sobre el Euro alcanzó niveles máximos.

Este hecho significa que, en cualquier momento, se podría producir un giro violento que repentinamente provoque perdidas a tanta posición corta abierta, tal como acostumbra a hacer el mercado cuando el desequilibrio entre posiciones es tan extremo.   Leer más

Después de dos semanas de caídas, negativas noticias y grandes titulares anunciando el desbarajuste, en las que el SP500 perdió algo más del 5%, ayer se produjo un rally impresionante, en términos de precio y datos internos, que se encargó de corregir más de la mitad de la caída previa y situó al índice a menos de un 2% por debajo del nivel de comienzo de año, 1260.

La fuerte moderación en los costes de financiación de los PIIGS, junto con datos macro positivos desde Alemania –IFO- y USA –sector vivienda- incitaron a los inversores a comprar, según cuentan.

La subasta de deuda española resultó muy positiva y las primas de riesgo se ajustaron de nuevo a la baja en Europa, factores que están en primera línea de atención /decisión de los traders e inversores y que animaron a comprar.    Leer más

El máximo dirigente de Korea del norte, Kim Jong Il, falleció dejando un vacío de poder y multitud de interrogantes respecto del futuro del país. Un país azotado por la dictadura más rancia, cruel y adinerada pero que mantiene a su población sumida en la más absoluta pobreza.

Los problemas derivados del programa de armamento nuclear junto con las dudas sobre una transición  ordenada ponen en riesgo a la cuarta economía asiática, Korea del Sur, que ayer sufren sus carnes tal incertidumbre. El índice Kospi, de su mercado de valores, cayó un 3.4% y la moneda, el won koreano, se dejó un 1.5% contra el dólar hasta 1.174.8.

Las posibilidades de rivalidad entre aspirantes y diversos grupos interesados, asesinatos entre la élite o incluso Guerra civil son ponderables ahora que Kim Jong Il ha fallecido, especialmente cuando su tercer hijo y presumible sucesor, Kim Jong Un es demasiado joven, 28 ó 29 años, y expertos comentan que carece de experiencia suficiente pero sin embargo, es fiel seguidor de las políticas del padre y pretendería consolidar su política de armamento nuclear.   Leer más

Ayer fue una nueva jornada de caídas en los mercados originada por varios factores como la fortaleza del Dólar cotizando en máximos de 11 meses, la tensión de los mercados de deuda –tipos en Italia al 7.08%- o la decepción del mercado a la nula acción de la FED.

Hasta el próximo día 25 de enero, día en que se reunirá de nuevo el FOMC de la Reserva Federal, el mercado estará esperando noticias y actualización de perspectivas, después de haber indicado la FED el martes que las dificultades financieras suponen un riesgo significativo para las perspectivas de crecimiento económico.

Los mercados financieros no pueden hacer gala de nada parecido al “Laissez Faire” gracias a la corporación POLITICO-BANCARIA asociada y presumiblemente connivente avalada por aquel “maestro” Greenspan –o Magoo según le apodan-.   Leer más

Concluida la cumbre europea, ha transcurrido el fin de semana sin apenas sobresaltos en los noticieros, Moody´s aprovecha para anunciar una nueva ronda de rebajas en Europa y el ambiente entre los entendidos en la materia es de cautela y cierta decepción.

Finalmente, los acuerdos alcanzados incluyen medidas, tal como la Canciller alertó, simplemente de protección y compromisos para asegurar el cumplimiento del control presupuestario, déficit y deudas. No son medidas orientadas a reactivar sino más bien a reestructurar y salvaguardar a la EU.

Por el momento, no habrá Eurobonos ni tampoco actuación decisiva del BCE, en forma de QE estricto, tal como ha venido defendiendo Alemania. Ahora bien, el BCE ha anunciado liquidez ilimitada a tres años ampliando colaterales, invitando así a los bancos a no vender deuda soberana y que sigan comprando. Esperan un efecto parecido al de comprar deuda soberana directamente, actuando dentro de sus competencias de banco de bancos y no de banco de los estados.   Leer más

Ayer finalmente se produjo una acción concertada de las autoridades monetarias globales para aliviar las tensiones de liquidez del sistema financiero. Fue ofrecida al mercado con cuentagotas e impactó en las bolsas de manera impecable.

Cada gota incidía adicionalmente en las bolsas insuflando optimismo, más  compras de activos y subidas para finalizar con alzas superiores al 4%.

 Comenzaron primero con la noticia de rebaja de coeficientes bancarios de reservas en China, a continuación hubo algunas pistas acerca de las posibilidades de acción de las autoridades europeas –no del todo positivas por cierto- y la sorpresa final vino de parte de una acción concertada de bancos centrales para relajar el coste de los swaps de liquidez en dólares ($OIS en 50 pb) en todas sus operaciones entre el 5 de diciembre y el 1 de febrero de 2.013. Además la garantía o margen inicial que debe ser depositado para tales operaciones en el BCE cae del 20hasta el 12%.   Leer más

Existe cierto consenso respecto de cuáles deben ser las líneas maestras para reconducir la crisis europea, son varias medidas y decisiones de carácter exclusivamente político.

Nos podemos permitir entonces concluir que la volatilidad de los mercados, imagen exterior y prestigio europeo está siendo deteriorado, claro primero por la falta de disciplina fiscal y de capacidad regulatoria e inspectora, ahora por la inacción y celo político.

Tampoco se pretende culpar indiscriminadamente, ya que las autoridades han trabajado en dos años más que en su vida, han conseguido quiebras controladas de países sin originar grandes tsunamis y avanzado en ciertas disposiciones. No obstante, resolver la magnitud de los problemas de Italia y España, lamentablemente no se conforma con los mismos emplastos y requiere de una actuación contundente y unos compromisos serios.   Leer más

La tensión se extiende paulatinamente por los mercados financieros, Italia y España han concedido que los tipos de interés se sitúen en unos niveles desorbitados a través de su ineficiente gestión. Ahora tienen la obligación de recuperar eficiencia, eficacia y operatividad, de ser disciplinados y austeros con el fin de retomar la confianza perdida por parte de unos acreedores que, de otro modo, pueden todavía castigar adicionalmente.

Tipos de interés al 7% como los actuales son una rémora que afecta muy negativamente a la capacidad de actuación, deteriora  el déficit, detrae recursos y además posiciona a esos activos en situación de debilidad y susceptibles de sufrir ataques especulativos que supondrían la puntilla final.

Gracias a la presión sobre las primas de riesgo hoy estamos pendientes de Clearnet, gestora del mercado de RF que debe decidir si aumentar garantías a los inversores, principalmente bancos e instituciones, ahora que la prima de riesgo amenaza con superar los 500 puntos. Sería como un Margin Call u obligación de aumento de garantías, es decir, lo que faltaba a unas entidades que les han comunicado los reguladores hace escasas semanas la necesidad de aumentar capital en cerca de 21.000 millones!       Leer más