Comienza la última semana del difícil mes de noviembre con cierto optimismo y fuertes subidas en los mercados, con el dólar perdiendo posiciones respecto del Euro –casi un 1%- y los mercados de bonos europeos en situación completamente diferente a la de jornadas pasadas.

Los acuerdos que, según noticias, van pergeñando en Europa con el fin de relajar la presión sobre los mercados de deuda, especialmente italiana y española, y alejar el fantasma del fin del Euro llegan en un momento muy propicio para salvar el cierre mensual de los índices bursátiles y para aliviar una prima de riesgo y subidas de rentabilidad insostenibles para países como España o Italia, también Bélgica, Portugal y otros.

Concluye así un mes de noviembre nefasto que ha evaporado casi un 20% del valor de algunos índices europeos, como el Ibex o los índices de Italia, Portugal o Grecia, desde el máximo del 28 de octubre hasta los mínimos de la semana pasada. Los índices IPSI20 de Portugal, FTSE de Milán y FTSE ATHEX 20 de Grecia han perdido los niveles mínimos de 2.009 en pasadas semanas, el único de ellos capaz de rebotar y registrar cierres por encima ha sido el italiano. AL IBEX todavía le separa cerca de un 10% entre el mínimo del año y los mínimos de 2.009.   Leer más

Las declaraciones ayer del presidente Obama unidas a los extendidos rumores de los últimos días acerca de las bloqueadas negociaciones del Súper Comité, pueden estar restando peso a una temida reacción del mercado bajo el supuesto de que mañana no se consiga acuerdo, escenario ahora más probable.

La falta de acuerdo no será entonces una noticia sorpresa para el mercado, no debería reaccionar desordenadamente, menos considerando el comportamiento que vienen mostrando los tipos de interés USA. Cotizando en niveles prácticamente mínimos los tipos del 30, 10 y 5 años se encuentran en niveles del 2.94%, 1.95% y 0.90% respectivamente, difícilmente inquietos con la resolución del comité.

Y es que la atención no está sólo allí concentrada, los problemas son variados y dispersos y habrá numerosas citas y encuentros entre mandatarios en próximos días. Grecia rogando la ayuda financiera inminente de €8.000, Monti presenta su programa, la Comisión Europea considerando el cambio del tratado de Lisboa, Cumbre EU-USA, otra cumbre más del Eurogrupo, reunión del Banco Central Europeo.   Leer más

Comienza nueva semana con sensación parecida a las anteriores, con intranquilidad y nervios, con caídas en los mercados, especialmente duras en los europeos, y sin atisbo de observar siquiera la manera de reparar el desconcierto y riesgo que impera en los mercados.

Los mercados financieros europeos están siendo vapuleados por los inversores, excepto el Euro –curioso-, las deudas soberanas no se compran, las acciones se venden, los comunicados explicando las conclusiones de las cumbres, aunque causan repuntes muy bravos en las cotizaciones y caídas en las primas de riesgo,  son ilusiones ópticas de pocas sesiones y en el fondo motivo de escarnio e indignación.

Los bancos y las empresas no se fían de la seguridad que ofrece el sistema y han depositado más dinero en las arcas de los bancos centrales, BCE y FED que nunca antes. El riesgo sistémico es verdadero, muy elevado, y ante un posible escenario de activarse, que cada día toma más cuerpo, el dinero busca refugio.   Leer más

Alerta en las bolsas ante las duras advertencias del FMI respecto de la elevada posibilidad de un nuevo proceso de crisis mundial, desplome del sector bancario especialmente europeo y derivado en buena parte del riesgo de la deuda soberana que tienen en cartera, débil crecimiento. Alabó los enormes esfuerzos que vienen realizando los bancos centrales para facilitar liquidez a la banca pero criticó la poca ayuda que están prestando para solucionar definitivamente los riesgos de solvencia.

Los gobiernos se vieron obligados a salir al rescate de sus economías y sistemas financieros durante la pasada crisis, deteriorando significativamente sus cuentas. Ahora los bancos que fueron rescatados, y los que no, tienen sus abultadas carteras de deuda pública reflejando el deterioro de la calidad crediticia de los gobiernos.    Leer más

Creíamos tener  en vigilancia los principales escollos político-financieros para la presente semana, cuando aparecen las agencias de rating americanas por sorpresa, como de costumbre, rebajando la calificación a Italia un escalón debido a su debilidad económica y política y pasando su perspectiva a negativo.

Sin embargo, las bolsas europeas consiguieron cerrar subiendo del orden del 2% incluso a pesar del informe del FMI advirtiendo que el crecimiento económico está en riesgo y rebajando las estimaciones para el año, hasta el 4% para el crecimiento global –desde el 5% anterior- y un 1.5% en USA –desde el 2.5% previo- para este año y 1.8% para 2.012. De no ser por China e India, que estiman crecerán al 9 y 7% respectivamente, y suponen casi la mitad de la población mundial, el crecimiento global estaría estancado.   Leer más

Las bolsas se están comportando muy positivamente y de acuerdo con el guión que habíamos establecido para la semana en curso. Hoy, incluso se ha conocido la noticia de que el banco suizo UBS se ha topado con un desfase en sus cuentas cercano a los 2000 millones y el mercado está haciendo oídos sordos y subiendo igualmente.

Recordemos cómo se desplomó el mercado de acciones el día que se conoció la inesperada pérdida de Societe Generale tras las operaciones del operador Jeronime Kerviel, que eventualmente resultaron mucho peores de lo inicialmente estimado. Fue una reacción bursátil durísima a la baja.

Los bancos europeos están en situación precaria y observando a Grecia ante la posibilidad de que presente una quita o suspensión de pagos y les obligue a provisionar, detrayendo más capital. No es el mejor momento para sustos, los Credit Default Swaps de la banca europea cotizan en niveles similares a los de 2008, la volatilidad es elevada, tanto como la desconfianza, y las previsiones muy ajustadas… sin embargo curiosa la respuesta de hoy del mercado ante la noticia de UBS.   Leer más

Centramos el comentario del día en la situación técnica de determinados activos de interés para operadores de corto y mejor para aquellos capaces de cumplir con la segunda premisa de la regla del distinguido especulador J. Livermore, “be rigth and sit tight”.

De forma particular, se deben aplicar los márgenes necesarios para poder aprovechar las operaciones de manera óptima. Me refiero con esto a las consideraciones de adecuar el apalancamiento con niveles de stop aceptables.

Comenzamos por el fuerte índice DAX-30, reconociendo que la idea es absolutamente Contraria y por ello me agrada en mayor medida. Los datos de evolución de su economía nada tienen que ver con los de la mayoría de Europa por su robustez.   Pueden observar detalles al respecto en esta magnífica explicación aportada en el Blog de D. Enrique Roca:  Alemania: un círculo virtuoso o el trabajo bien hecho /   Leer más

La calificación de la deuda del Estado de California ha sido rebajada por la agencia S&P y ha recibido además previsión de próxima revisión negativa adicional. La calificación otorgada es A-, la séptima según el método de S&P, y el “Negative Outlook” propuesto presumiblemente será llevado a efecto.

El caso es que el Estado de California aislado está entre las cinco economías más grandes del planeta, está previsto que su posición de liquidez sea negativa tan pronto como el próximo mes de marzo y mientras, los medios han hecho mutis por el foro ante tan verdaderamente trascendente noticia.

California tiene un déficit muy elevado, los ingresos no paran de caer y el volumen de deuda emitida es preocupante. ¿Qué planes tiene el gobierno central para su salvamento? Sin noticias al respecto, pero claro si han evitado divulgar la noticia será que el gobierno ha previsto alguna artimaña. O quizá el problema es de tal gravedad que es preferible disimular. El tiempo dirá, pero de momento tenemos al mercado pendiente de la deuda de Grecia, que en comparación es un granito al lado de California.   Leer más