Tanto en 2010 como en 2011, los mercados financieros sufrieron tensión y correcciones una vez se agotaron las medidas expansivas de los Bancos Centrales. Este año, tras contundentes medidas, los más recientes discursos de la FED y BCE indican el final de sus intervenciones y avisan a los mercados de su postura, esperar y ver, antes de tomar nuevas decisiones.

Aún no han terminado los programas, en junio concluye la Operación Twist y los LTROs del BCE permanecen en el sistema hasta 2015 y sin embargo, el mercado ha comenzado a corregir.

La FED disgustó la semana pasada afirmando que probablemente no actuará de nuevo, contra lo que se venía descontando semanas atrás. Después, Goldman publicó un informe alertando de que sus expectativas sobre la FED, ahora son diferentes y no esperan una actuación inminente. De paso, aprovecharon para desdecirse de su recomendación de comprar el mercado a dos manos, realizada en los días del techo de los mismos alrededor del pasado 15 de marzo.   Leer más

Hoy se dará a conocer uno de los datos más trascendentales de la semana en USA, las ventas al por menor. Relevante porque los inversores esperarán a conocer la evolución de ventas del mes pasado intentando pronosticar el comportamiento del consumidor americano durante las navidades.

Después se reunirá el FOMC o Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal, no se esperan sorpresas ni alteración en la política monetaria actual pero como de costumbre, el mercado estará pendiente de escudriñar el comunicado posterior de la FED.

A continuación la atención se centrará en los datos de inflación que se publicarán en próximas sesiones, inflación industrial –IPI-y al consumo –IPC- el jueves y viernes respectivamente, entre otras cosas, para comprobar la precisión de las estimaciones presumiblemente expresadas hoy por la FED.   Leer más

Los datos macro publicados en las últimas semanas siguen en la línea de mostrar un deterioro económico más agudo de lo esperado, antes incluso de la llegada a término del plan de expansión cuantitativa o QE-2 a final de mes.

Existe evidencia de que la marcha económica se ha detenido tras u na mediocre recuperación de dos años, artificialmente orquestada por las autoridades -contra deuda-. Cierto que la actuación de las autoridades ha conseguido evitar un colapso mayor y también ha coadyuvado en la fuerte recuperación empresarial, excepto del sector financiero, pero hay que hacer las cuentas.

Los márgenes empresariales, en máximos históricos como sus niveles de efectivo en caja, y la productividad han liderado la recuperación de sus balances y cotizaciones bursátiles. Llegado este punto, se observa que estos avances no han incidido significativamente en la creación de empleo. Las empresas si han alcanzado cierto equilibrio de fuerzas (oferta – demanda) pero no aumentarán plantilla en tanto no mejore la demanda.   Leer más