Los datos más recientes publicados sobre la evolución de los Indicadores Adelantados americanos (LEI), continúan mostrando un progreso económico aceptable. Conseguidos especialmente gracias a la gran aportación de la curva de tipos (diferencial entre tipos a corto y largo plazos) y también a otros componentes del LEI, como la evolución de horas trabajadas, bolsa y expectativas del consumidor, el dato LEI de enero ha sido +0.3%. Aceptable dato como decía, aunque frente al 1.2% y 1.1% respectivos de los meses anteriores la tendencia va perdiendo vigor.

Una curva de tipos muy positivizada beneficia enormemente al sistema bancario, permite reforzar su posición y suele trasladar brío al resto de la economía. En situaciones como la actual de fuerte desapalancamiento, sin embargo, estos beneficios se perciben en la economía real limitadamente, como estamos observando, por lo que el efecto una política monetaria tan expansiva es insuficiente y preocupante.   Leer más

Con el fin de evitar el gran colapso, la Reserva Federal se endeuda hasta límites impensados absorbiendo prácticamente cualquier papel que circula por el sistema y cambiándolo por dinero fresco. El peligro de semejante actuación reside en la posible creación de nuevos excesos, que anticipa el propio Bernanke no saber detectar, así como en el profundo debilitamiento de las finanzas públicas americanas.

El Tesoro americano, por su parte, inunda los mercados de papel y afirma trabajar ahora en modificar la regulación bancaria para evitar posibles excesos y controlar la posibilidad de sufrir otro conato de colapso en el país.

Ambas instituciones de renombrado prestigio parecen estar jugando a hacer tortillas sin romper huevos con el fin de contentar a la masa, cuidando no interponerse en los intereses de la banca. Reflación masiva de activos que contenta al mercado, contentos los inversores y contenta la banca. Así visto, qué fácil parece la gestión global!   Leer más